PDF 原檔：報告_群益_富世達6805_20261104_original.pdf
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原始內容
CAPITAL
2026年11月4日
富世達(6805 TT)公布3Q26營收為45.02億元、QoQ+20.4%；因伺服器領域出貨成 長、生產效率提升，毛利率上升至 38%，營業利益率為 32.4%；稅後淨利為 12.42 億 元、QoQ+46.2%，稅後 EPS 為 18.11 元，符合預期。伺服器領域成長，帶動營收獲利 提升，投資評等為Buy，目標價為2,820元。
研究員：王美珍 iris.wang@capital.com.tw
3Q26稅後EPS為18.11元，符合預期：
富世達公布 3Q26 營收為 45.02 億元、QoQ+20.4%；因伺服器領域出貨成長、 生產效率提升，毛利率上升至 38%，營業利益率為 32.4%；稅後淨利為 12.42 億元、QoQ+46.2%，稅後EPS為18.11元，符合預期。
3Q26產品應用領域佔營收比重分別為折疊螢幕手機15.5%、NB 2.6%、伺服 器81.3%、其他0.6%。
預估伺服器領域2026年營收YoY+162.6%：
伺服器領域產品有滑軌、快速接頭模組、快速接頭，滑軌、快速接頭、快速 接頭模組出貨成長，伺服器領域 2025 年營收 YoY+938.2%，營收比重提升 至36.3%。富世達為Vera Rubin NVL72機櫃的MQD主要供應商，且於ASIC 水冷板、Rack Manifold領域的快速接頭出貨提升，預估伺服器領域2026年 營收YoY+162.6%，營收比重提升至67.9%。
預估2026年手機領域營收YoY-31.5%：
中系手機品牌客戶本身折疊螢幕手機出貨量雖增長，但受產品單價下滑影 響，且部分機種供貨比重降低，2025 年手機領域營收 YoY+3.6%。2026 年 因未取得中系品牌客戶的闊比例 Book-Type 機種訂單，且受產品單價下滑 影響，預估2026年手機領域營收YoY-31.5%。
投資建議：
伺服器領域成長，帶動營收獲利提升，投資評等為Buy，目標價為2,820元。
相關個股獲利預估、評價及投資建議
| 公司 | 代號 | EPS(元) - 2026(F) 2027 | EPS(元) - (F) | 年底每股淨值(元) - 2026(F) | 年底每股淨值(元) - 2027 (F) | 股價(元) | PER | PBR | 投資評等 | 目標價(元) | 隱含漲幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 軸承 | |||||||||||
| 富世達 | 6805 | 63.92 | 108.23 | 156.28 | 239.52 | 2160.00 | 19.96 | 9.02 | Buy | 2820.00 | 30.55% |
| 散熱 | |||||||||||
| 奇鋐 | 3017 | 104.86 | 157.01 | 197.56 | 309.53 | 2935.00 | 18.69 | 9.48 | Buy | 4360.00 | 48.55% |
資料來源：群益投顧彙整預估
附註：EPS以最新股本調整回溯；
PER=股價/2027 (F)EPS；PBR=股價/2027 (F)年底預估每股淨值
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【投資評等說明】
| 評等 | 定義 |
|---|---|
| 強力買進(Strong Buy) | 首次評等潛在上漲空間≥ 35% |
| 買進(Buy) | 15%≤首次評等潛在上漲空間<35% |
| 區間操作(Trading Buy) | 5%≤首次評等潛在上漲空間<15% |
| 中立(Neutral) | 無法由基本面給予投資評等 |
| 預期近期股價將處於盤整 | |
| 建議降低持股 |
【投資評等調整機制】
投資評等係「首次」給予特定個股投資評等時，其前一日收盤價相較 3 個月 目標價之潛在上漲空間計算而得。個股投資評等分為四個等級，定義如上。 爾後的投資評等係依循「首次評等」，直到停止推薦。 「強力買進」、「買進」及「區間操作」均有 upside 目標價。差別僅在於， 首次評等時潛在報酬率不同。「中立」則無目標價。 一旦我們給予特定個股「強力買進」、「買進」或「區間操作」之投資評等， 就是責任的開始，爾後將透過各式研究報告作定期性、持續性追蹤基本面及 股價變化，直到停止推薦。
停止推薦情境：
- 達目標價。
- 雖未達原訂目標價，但檢視基本面、訊息面、籌碼面等多方訊息，研 判股價上漲空間已然有限，將適時出具降評報告。
- 推薦後股價不漲反跌。