報告_台新_瑞鼎3592_速報_20261106

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台新投顧

台新新光金控

瑞鼎(3592)：3Q26毛利率略提升，惟營收弱獲利降，4Q26續弱

建議：維持中立

一、大尺寸 LCD 驅動 IC 因提前 備貨 1Q26~2Q26 連續季增表 現，3Q26~4Q26轉弱

二、AMOLED 手機 3Q26~4Q26

持續走緩；穿戴裝置相對穩定， 但4Q26略降

大尺寸LCD驅動IC主要應用於電視、桌上型顯示器及NB。TCON與Power IC以配合面板提供total solution為主。策略性投資主攻新能源與資料中心用之 高密度電源管理IC及功率元件的ARK Semi ，強化驅動IC以外的產品線與擴 張新應用領域。

IT 及電視應用需求轉弱，3Q26 營收比重季減 2 的百分點為 31%，- 9.6%QOQ。

4Q26 指引：終端需求受記憶體漲價影響、部分客戶庫存調整，拉貨力道將明 顯減弱。NB最弱，電視應用較為平穩。

長期將持續強化TCON、PMIC提供完整解決方案。

AMOLED NB TCON已通過面板廠驗證，目前進行品牌廠驗證，有機會於 2026年底導入。

中小尺寸驅動 IC 以 AMOLED 為主，主要應用於穿戴式裝置(含手機副屏)、手 機、平板，平板已於起飛，長期將再緩步延伸至NB與TV。

智慧型手機新機備貨告一段落、終端需求審慎；高階穿戴裝置客戶滲透率持續 提升、應用場景擴展及提前備貨，需求相對強勁。

中小尺寸驅動IC 3Q26營收比重季減3個百分點為46%，-9.6%QOQ，降幅優 於公司預期。

4Q26 指引：品牌智慧型手機需求相對保守、穿戴式產品略減。整體營收動能 將持續走緩。

AMOLED 手機驅動 IC 市場競爭劇烈，隨著記憶體漲價，Ramless 提升加速， 拉低 ASP，中低階滲透率已超過 50%。Ramless 比重預估超過 30%，瑞鼎提 供MUX1:1與1:2產品，於1:1領先市場。

穿戴裝置已由傳統的手錶手環應用延伸至運動相機、電子菸等更多應用產品。 毛利率優於手機。

AMOLED Touch已開發第二代產品，為OLED TDDI產品做準備。

三、車載工控長期穩健成長，新

產品持續進行，4Q26淡季略減

車載工控驅動 IC 營收相對穩健，為公司毛利率最高之產品線。新案持續發 酵，AMOLED驅動IC已導入CID。車載工控TDDI未來將整合locel dimming。在新產品、新客戶及新機種的導入貢獻下，長期維持穩健成長。

3Q26營收+23%QOQ，營收貢獻度季增3個百分點為23%。

4Q26指引：預期受淡季些微影響。

新產品：

miniLED Backlight將以車載為主；MicroLED主要應用於穿戴，國際品牌客戶

公司拜訪快報

台新新光金控

已量產，2H25 已開發第二代 TDDI，預計 2026 年底進入量產貢獻。背光分區 顯示及直顯產品皆會著墨。

膽固醇液晶顯示應用於電子紙，第二代Source DDIC+TCON已送樣驗證，預 計2H26量產。

Tandem OLED已出貨智慧型手機。

3Q26 營收 65.65 億元，-3.8%QOQ、+21%YOY。售價反映成本，毛利率季增 0.7 個百分點為 26.4%，營業利益率季減 0.5 個百分點為 4.7%。營業利益 3.08 億元，-1301%QOQ、-11.7%YOY。稅後淨利 3.12 億元，-9.4%QOQ、- 9.3%YOY。EPS 4.11元。

4Q26 指引：進入備貨淡季、記憶體漲價影響終端消費市場需求，營運動能將 持續放緩。

台新投顧

四、3Q26 毛利率略回升，營收、 營業利益率降；4Q26指引續降

五、維持中立理由

3Q26毛利率回升幅度有限，營收轉弱，獲利降；4Q26續降。

公司拜訪快報