PDF 原檔：報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_original.pdf
圖片清單（已驗證 2026-10-29）
| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_001.png |
19.0KB | 真資料圖 | 2303 與 TWSE 股價累計報酬走勢（2025-10 至 2026-10，聯電累計約 +190%～+300%，大盤約 +80%） |
報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_002.png |
46.8KB | 真資料圖 | 圖表一 聯電產能利用率季度變化及預估：1Q22 100%→1Q24 低點 65%→2Q26 85%→3Q26 92%，4Q26F 約 92%、4Q27F 約 97% |
報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_003.png |
111.9KB | 真資料圖 | 圖表二 聯電各製程別營收比重（1Q22–3Q26 堆疊柱）：3Q26 22/28nm 35%、40nm 16%、65nm 19%、90nm 6%、0.11/0.13um 9%、0.15/0.18um 10%、0.25/0.35um 4% |
報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_004.png |
96.3KB | 真資料圖 | 圖表三 聯電各應用別營收比重（1Q22–3Q26）：3Q26 通訊 39%、消費性 32%、電腦 13%、其他 16% |
報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_005.png |
105.1KB | 真資料圖 | 圖表六 3Q26 與 4Q26F 財報與預估差異表（實際 vs 中信預估 vs 市場共識）：3Q26 營收 74,239、毛利 25,205、EPS 1.32；4Q26F 調整後營收 76,562、EPS 1.40 |
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49.0KB | 真資料圖 | PER Band：股價與 7X／11.5X／16.0X／20.5X／25X 本益比河流（1Q23–3Q26） |
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38.9KB | 真資料圖 | PBR Band：股價與 PB1–PB5 淨值比河流（1Q23–3Q26） |
報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_008.png |
158.7KB | 真資料圖 | ESG 環境：溫室氣體（2025 總量 1,812.38K，範疇一 435.4K、範疇二 1,376.98K）、再生能源使用率 2025 24%（2024 16%、2023 10%）、用水量 2025 28,909.53K |
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200.2KB | 真資料圖 | ESG 環境：廢棄物量（2025 有害 45.56K、無害 23.02K、總量 68.59K）、溫室氣體密集度 7.63、用水密集度 97.58、廢棄物密集度 0.187 |
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171.4KB | 真資料圖 | ESG 社會：管理職女性主管占比 2025 24%、職業災害人數 2025 4 人、員工薪資平均數 1,973（單位依圖，千元） |
報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_011.png |
171.5KB | 真資料圖 | ESG 社會：非主管全時員工薪資平均 1,739／中位數 1,590、平均員工福利費用 2,191、職業災害人數與比率、火災件數（圖空白） |
報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_012.png |
190.2KB | 真資料圖 | ESG 治理：獨立董事占比 2025 67%（董事 9 人、獨董 6 人）、女性董事 3 人、董事會出席率 98% |
報告_CTBC_聯電2303_3Q26_20261029_013.png |
148.0KB | 真資料圖 | ESG 治理：董事進修符合率 100%、法說會次數 4 次、薪酬委員會出席率 100% |
原始內容
| 臺灣ESG永續指數成分股 |
|---|
| 潛在漲幅 22.7% |
| 前日收盤價 128.00元 |
| 目標價 157.00 元 |
| 前次目標價 150.00元 |
| 前次評等 買進 |
| 公司基本資訊 |
| 目前股本(百萬元) 125,701 |
| 市值(億元) 16,090 |
| 目前每股淨值(元) 37.55 |
| 外資持股比(%) 39.84 |
| 董監持股比(%) 6.11 |
營業比重(3Q26)
個股與大盤走勢(%)
張敦翔 jason.chang@ctbcsis.com
晶圓代工
聯電 (2303 TT)
維持評等
買進(BUY)
2027年營運動能將由價格驅動
- ⚫ 4Q26展望略顯平淡、2027年ASP增幅大致符合預期
- ⚫ 新增Capex投入加速建廠，並給出更清晰產能規劃
- ⚫ 多項新業務可望由題材逐步轉換為實際貢獻，維持買進看法
3Q26 財報遜於預期，4Q26 預期低個位數季增：聯電 3Q26 營收 為 742.4 億元，產能利用率較 2Q26(85%)持續升至 92%；惟毛利 率 34%僅達前季指引下緣，EPS 在業外回歸正常值後為 1.32 元， 整體財報表現遜於預期。展望 4Q26，公司預估晶圓出貨量季增 低個位數、ASP 維持穩定；產能利用率區間、毛利率預估皆與前 季類似；我們也以此調整4Q26營收至765.6億元，EPS 1.4元。
2027 年 ASP 預估年增 10%，來自產品組合及漲價共同貢獻：受 惠產品組合轉佳、及對客戶價格反映生效，公司認為 2027 年成 長動能將由 Q 的增量(對應產能利用率改善)轉向 P 的提升(對應 漲價)，並預期 ASP 將較 2026 年年增 10%，且無論 8/12 吋均有 所改善，此漲價幅度也大略符合我們先前預期。
投入更多的 Capex、給予更清晰的新題材規劃：針對新題材進 度，公司本次除通過新增 32 億美元用於加速 12i/12A 擴廠外， 管理層亦給出更新清晰產能規劃：如矽光子 (12 i )目標月產能為 18k、先進封裝(12A)相關達 22k、TFLN 調變器(既有 8 吋廠轉換) 約 20k；前述新增產能則預計 2028 年底進入初步量產爬坡、2029 持續擴充、2030 年達計畫規模，公司也預期前述 AI 相關營收占 比將於未來 3 年超過 25%。此外，現今多家大型雲端服務供應商 已完成 1.6T 光收發器平台驗證、8 吋 TFLN 開發進度領先同業並 已達量產等級良率、先進封裝中 DTC 相關產品已與重要客戶完 成Tape-out，討論重點也逐漸轉向實際需求及產能規劃。
準備進入築夢踏實階段，維持「買進」評等：我們認為，隨廠務 端 及 管 理 層 指 引 確 認，公 司 新 題 材 動 能 已 進 入 築 夢 踏 實 階 段，且 新增 Capex 雖影響折舊，但潛在高毛利率仍將驅動中長期獲利明 顯提升，亦將有助評價提升，故維持「買進」建議，目標價基於 EPS調升上修至157元(2027年EPS*22倍PER)。
風險因子：新業務放量時間點延後。
| (百萬元) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 278,705 | 222,533 | 232,303 | 237,553 | 280,572 | 351,900 |
| 營業毛利淨額 | 125,764 | 77,744 | 75,654 | 68,906 | 91,995 | 130,411 |
| 營業利益 | 104,292 | 57,891 | 51,613 | 43,949 | 64,095 | 96,376 |
| 稅後純益 | 87,198 | 60,990 | 47,211 | 41,716 | 92,415 | 89,807 |
| 公告基本EPS(元) | 7.09 | 4.93 | 3.80 | 3.34 | -- | -- |
| 調整後EPS(元) | 6.97 | 4.87 | 3.76 | 3.31 | 7.40 | 7.14 |
| 營業收入YoY(%) | 30.84% | -20.15% | 4.39% | 2.26% | 18.11% | 25.42% |
| 稅後純益YoY(%) | 56.32% | -30.06% | -22.59% | -11.64% | 121.53% | -2.82% |
| 本益比 | 4.68 | 9.33 | 10.46 | 14.50 | 17.41 | 17.92 |
| 本淨比 | 1.24 | 1.61 | 1.32 | 1.60 | 3.41 | 2.86 |
| 股息(元) | 3.60 | 3.00 | 2.85 | 2.61 | 4.44 | 4.29 |
| 殖利率(%) | 6.76% | 5.27% | 6.06% | 1.68% | 3.47% | 3.35% |
| ROE(%) | 28.31% | 17.57% | 12.81% | 11.01% | 21.70% | 17.37% |
2026/10/29
2026/10/29
已見建廠規畫提前：根據近期訪查，雖新加坡12i P3擴充案受制材料 供貨問題預期延至 1H27 完工，但原預估 2H27 廠務完工、2H28 量產 的12i P4，現已規劃提前至2027年底前量產。我們認為儘管實際確切 時間仍需考慮廠務人力、設備交期是否能夠配合，但已隱含公司正積 極加速擴充腳步，對應潛在客戶需求持續升溫，且如確實發生，也將 提供2028年營運額外成長動能；至於台南12A P7/P8建置時程目前仍 將晚於12i P3/P4發生。
圖表一：聯電產能利用率季度變化及預估
資料來源：聯電，中信投顧整理及預估
≥0.5um
0.25/0.35um0.15/0.18um0.11/0.13um90nm 65nm40nm22/28nm
資料來源：聯電，中信投顧整理
圖表三：聯電各應用別營收比重
2026/10/29
資料來源：聯電，中信投顧整理
圖表四：聯電新廠建置預期(實際仍需評估材料、設備交期)
| 地區 | 場區 | Phase | 聚焦應用 | 7月時程預估 | 現今時程預估 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新加坡 | 12i | P3擴充 P4 | 矽光子 | P3今年底前完成擴充 P4 2H27動工、 估2H28量產 | P3受制材料問題延至 1H27完成擴充 P4現規劃提前至2027年 底前量產 |
| 台南 | 12A | P7 P8 | 先進封裝 | P7仍在土建階段，估2028年 動工、2029年量產 P8屬較後期廠務計畫 | 無變化 |
資料來源：聯電、供應鏈調查，中信投顧整理
圖表五：聯電新題材規劃產能及進度
| 廠區 | 預期月產能 | 來源 | 擴充規劃 |
|---|---|---|---|
| 矽光子 | 18k | 新加坡廠 | 2028年底初步量產 2029年持續擴充 2030年達到計畫規模 |
| 先進封裝 | 22k | 台南廠 | 2028年底初步量產 2029年持續擴充 2030年達到計畫規模 |
| TFLN | 20k | 既有8吋轉換 | 2028年底初步量產 2029年持續擴充 2030年達到計畫規模 |
資料來源：聯電，中信投顧整理
圖表六：季度財報與預估差異
資料來源：Bloomberg，中信投顧整理及預估
| 损益表 (單位：百萬元) | 3Q26 - 實際數 | 3Q26 - 中信預估 | 3Q26 - 差異 | 3Q26 - 市場共識 | 3Q26 - 差異 | 4Q26(F) - 調整後 | 4Q26(F) - 調整前 | 4Q26(F) - 差異 | 4Q26(F) - 市場共識 | 4Q26(F) - 差異 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 74,239 | 75,055 | -1.1% | 75,067 | -1.1% | 76,562 | 78,146 | -2.0% | 78,261 | -2.2% |
| 營業毛利 | 25,205 | 26,479 | -4.8% | 25,991 | -3.0% | 26,649 | 28,225 | -5.6% | 27,589 | -3.4% |
| 營業利益 | 18,643 | 18,222 | 2.3% | 18,413 | 1.2% | 19,227 | 19,745 | -2.6% | 19,933 | -3.5% |
| 税前純益 | 19,911 | 19,772 | 0.7% | 19,844 | 0.3% | 21,075 | 21, 127 | -0.3% | 21,645 | -2.6% |
| 税後淨利 | 16,434 | 16,230 | 1.3% | 16,997 | -3.3% | 17,549 | 17,347 | 1.2% | 18,420 | -4.7% |
| EPS(元) | 1.32 | 1.29 | 2.3% | 1.35 | -2.1% | 1.40 | 1.38 | 1.2% | 1.46 | -4.1% |
| 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) | 财務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | 34.0% | 35.3% | -1.3 ppts | 34.6% | -0.7 ppts | 34.8% | 36.1% | -1.3 ppts | 35.3% | -0.4 ppts |
| 營益率 | 25.1% | 24.3% | 0.8 ppts | 24.5% | 0.6 ppts | 25.1% | 25.3% | -0.2 ppts | 25.5% | -0.4 ppts |
| 税後浄利率 | 22.1% | 21.6% | 0.5 ppts | 22.6% | -0.5 ppts | 22.9% | 22.2% | 0.7 ppts | 23.5% | -0.6 ppts |
圖表七：年度財報與預估差異
| 损益表 (單位：百萬元) | 2026(F) - 調整後 | 2026(F) - 調整前 | 2026(F) - 差異 | 2026(F) - 市場共識 | 2026(F) - 差異 | 2027(F) - 調整後 | 2027(F) - 調整前 | 2027(F) - 差異 | 2027(F) - 市場共識 | 2027(F) - 差異 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 280,572 | 282,972 | -0.8% | 282,945 | -0.8% | 351,900 | 347,695 | 1.2% | 354,475 | -0.7% |
| 營業毛利 | 91,995 | 94,845 | -3.0% | 94,209 | -2.4% | 130,411 | 127,168 | 2.6% | 135,856 | -4.0% |
| 營業利益 | 64,095 | 64,193 | -0.2% | 64,770 | -1.0% | 96,376 | 91,696 | 5.1% | 101,227 | -4.8% |
| 税前纯益 | 102,815 | 102,730 | 0.1% | 99,867 | 3.0% | 102,731 | 97,251 | 5.6% | 109,893 | -6.5% |
| 税後淨利 | 92,415 | 92,008 | 0.4% | 91,085 | 1.5% | 89,807 | 84,766 | 5.9% | 93,352 | -3.8% |
| EPS(元) | 7.40 | 7.35 | 0.6% | 7.21 | 2.7% | 7.14 | 6.74 | 6.0% | 7.47 | -4.4% |
| 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | 32.8% | 33.5% | -0.7 ppts | 33.3% | -0.5 ppts | 37.1% | 36.6% | 0.5 ppts | 38.3% | -1.3 ppts |
| 營益率 | 22.8% | 22.7% | 0.2 ppts | 22.9% | 0.0 ppts | 27.4% | 26.4% | 1.0 ppts | 28.6% | -1.2 ppts |
| 税後淨利率 | 32.9% | 32.5% | 0.4 ppts | 32.2% | 0.7 ppts | 25.5% | 24.4% | 1.1 ppts | 26.3% | -0.8 ppts |
資料來源：Bloomberg，中信投顧整理及預估
2026/10/29
2026/10/29
| (百萬元) | 1Q26 | 2Q26 | 3Q26 | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F | 3Q27F | 4Q27F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 61,038 | 68,733 | 74,239 | 76,562 | 78,484 | 82,333 | 91,134 | 99,949 |
| 營業成本 | 43,219 | 46,410 | 49,035 | 49,913 | 50,526 | 52,571 | 57,059 | 61,333 |
| 營業毛利 | 17,818 | 22,323 | 25,205 | 26,649 | 27,958 | 29,763 | 34,074 | 38,616 |
| 營業費用 | 7,099 | 7,906 | 7,272 | 7,423 | 7,805 | 8,147 | 8,744 | 9,340 |
| 營業利益 | 11,276 | 14,950 | 18,643 | 19,227 | 20,153 | 21,616 | 25,330 | 29,276 |
| 營業外收支淨額 | 5,367 | 30,236 | 1,268 | 1,848 | 1,525 | 1,648 | 1,577 | 1,605 |
| 稅前純益 | 16,644 | 45,186 | 19,911 | 21,075 | 21,678 | 23,264 | 26,907 | 30,881 |
| 所得稅 | 527 | 2,962 | 3,522 | 3,583 | 2,818 | 3,024 | 3,498 | 4,015 |
| 稅後純益 | 16,171 | 42,260 | 16,434 | 17,549 | 18,932 | 20,328 | 23,526 | 27,021 |
| 調整後EPS(元) | 1.29 | 3.39 | 1.32 | 1.40 | 1.51 | 1.62 | 1.87 | 2.15 |
| 毛利率(%) | 29.19% | 32.48% | 33.95% | 34.81% | 35.62% | 36.15% | 37.39% | 38.64% |
| 營業利益率(%) | 18.47% | 21.75% | 25.11% | 25.11% | 25.68% | 26.25% | 27.79% | 29.29% |
| 稅後純益率(%) | 26.49% | 61.48% | 22.14% | 22.92% | 24.12% | 24.69% | 25.82% | 27.04% |
| 營業收入 | ||||||||
| QoQ(%) | -1.25% | 12.61% | 8.01% | 3.13% | 2.51% | 4.90% | 10.69% | 9.67% |
| YoY(%) | 5.49% | 16.98% | 25.56% | 23.87% | 28.58% | 19.79% | 22.76% | 30.55% |
| 營業利益 | ||||||||
| QoQ(%) | -7.76% | 32.58% | 24.70% | 3.13% | 4.82% | 7.26% | 17.18% | 15.58% |
| YoY(%) | 15.23% | 38.17% | 67.68% | 57.27% | 78.72% | 44.59% | 35.87% | 52.27% |
| 稅後純益 | ||||||||
| QoQ(%) | 60.83% | 161.32% | -61.11% | 6.79% | 7.88% | 7.38% | 15.73% | 14.86% |
| YoY(%) | 107.95% | 374.70% | 9.69% | 74.54% | 17.07% | -51.90% | 43.16% | 53.97% |
PER Band
資料來源：中信、CMoney
PBR Band
資料來源：CMoney
2026/10/29
| 資產負債表 - (百萬元) | 2013 損益表 - 2022 | 2013 損益表 - 2023 | 2013 損益表 - 2024 | 2013 損益表 - 2025 | 2013 損益表 - 3Q26 | 2013 損益表 - (百萬元) | 2013 損益表 - 2023 | 2013 損益表 - 2024 | 2013 損益表 - 2025 | 2013 損益表 - 2026F | 2013 損益表 - 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總計 | 533,052 | 559,187 | 570,201 | 578,996 | 675,786 | 營業收入淨額 | 222,533 | 232,303 | 237,553 | 280,572 | 351,900 |
| 流動資產 | 252,371 | 216,797 | 189,678 | 204,783 | 238,898 | 營業成本 | 144,789 | 156,649 | 168,647 | 188,577 | 221,488 |
| 現金及約當現金 | 173,819 | 132,554 | 105,000 | 110,660 | 142,617 | 營業毛利淨額 | 77,744 | 75,654 | 68,906 | 91,995 | 130,411 |
| 應收帳款與票據 | 36,975 | 29,586 | 33,343 | 31,274 | 42,629 | 營業費用 | 23,856 | 25,365 | 26,948 | 29,698 | 34,036 |
| 存貨 | 31,070 | 35,713 | 35,782 | 37,228 | 38,373 | 營業利益 | 57,891 | 51,613 | 43,949 | 64,095 | 96,376 |
| 採權益法之投資 | 35,086 | 45,407 | 43,321 | 48,643 | 103,190 | EBITDA | 108,017 | 102,396 | 108,157 | 165,981 | 168,548 |
| 不動產、廠房設備 | 170,982 | 239,123 | 279,059 | 271,395 | 253,203 | 業外收入及支出 | 13,022 | 4,607 | 5,699 | 38,720 | 6,355 |
| 負債總計 | 197,601 | 199,608 | 192,016 | 199,141 | 204,906 | 稅前純益 | 70,912 | 56,220 | 49,648 | 102,815 | 102,731 |
| 流動負債 | 108,565 | 99,015 | 75,260 | 87,598 | 72,968 | 所得稅 | 9,472 | 9,113 | 8,113 | 10,594 | 13,355 |
| 應付帳款及票據 | 8,982 | 7,526 | 7,633 | 9,170 | 10,024 | 稅後純益 | 60,990 | 47,211 | 41,716 | 92,415 | 89,807 |
| 非流動負債 | 89,036 | 100,594 | 116,755 | 111,542 | 131,937 | 公告基本EPS(元) | 4.93 | 3.80 | 3.34 | - - | - - |
| 權益總計 | 335,451 | 359,579 | 378,185 | 379,855 | 470,880 | 調整後EPS(元) | 4.87 | 3.76 | 3.31 | 7.40 | 7.14 |
| 普通股股本 | 125,047 | 125,298 | 125,607 | 125,882 | 125,701 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 |
| 保留盈餘 | 202,247 | 217,053 | 226,849 | 232,883 | 279,446 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 |
| 母公司業主權益 | 335,107 | 359,238 | 377,928 | 379,768 | 470,917 | ||||||
| 負債及權益總計 | 533,052 | 559,187 | 570,201 | 578,996 | 675,786 |
現金流量表
比率分析
3Q26 (百萬元)
145,861 86,000 93,872 99,864 30,016 成長力分析(%)
106,097 70,912 56,220 49,648 19,911 營業收入淨額 -20.15% 4.39% 2.26% 18.11% 25.42%
44,170 40,484 48,168 59,259 16,692 營業毛利淨額 -38.18% -2.69% -8.92% 33.51% 41.76%
2,160 -3,469 營業利益
1,022 獲利能力分析(%)
2,429 -7,689 13,325 EBITDA(%)
2,151 -1,071 營益率
-57,255 -29,086 -39,200 -39,204 -14,541 稅後純益率
4,678 -1,705 18,369 ROE(%)
| (百萬元) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 3Q26 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業活動現金 | 145,861 | 86,000 | 93,872 | 99,864 | 30,016 |
| 稅前純益 | 106,097 | 70,912 | 56,220 | 49,648 | 19,911 |
| 折舊及攤銷 | 44,170 | 40,484 | 48,168 | 59,259 | 16,692 |
| 營運資金變動 | -9,225 | 1,291 | -3,721 | 2,160 | -3,469 |
| 其他營運現金 | 4,819 | -26,687 | -6,795 | -11,202 | -3,118 |
| 投資活動現金 | -54,427 | -97,787 | -85,941 | -53,154 | 1,022 |
| 資本支出淨額 | -79,458 | -91,150 | -88,423 | -47,616 | -11,232 |
| 長期投資變動 | 28,229 | -4,678 | 2,429 | -7,689 | 13,325 |
| 其他投資現金 | -3,198 | -1,958 | 53 | 2,151 | -1,071 |
| 籌資活動現金 | -57,255 | -29,086 | -39,200 | -39,204 | -14,541 |
| 長借/公司債變動 | -32,121 | 13,847 | 4,678 | -1,705 | 18,369 |
| 現金增資 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 發放現金股利 | -37,445 | -45,015 | -37,586 | -35,784 | 0 |
| 其他籌資現金 | 12,312 | 2,082 | -6,292 | -1,714 | -32,910 |
| 淨現金流量 | 41,197 | -41,265 | -27,553 | 5,660 | 17,910 |
| 期初現金 | 132,622 | 173,819 | 132,554 | 105,000 | 124,706 |
| 期末現金 資料來源：中信、CMoney | 173,819 | 132,554 | 105,000 | 110,660 | 142,617 |
| (百萬元) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|
| 成長力分析(%) | |||||
| 營業收入淨額 | -20.15% | 4.39% | 2.26% | 18.11% | 25.42% |
| 營業毛利淨額 | -38.18% | -2.69% | -8.92% | 33.51% | 41.76% |
| 營業利益 | -44.49% | -10.84% | -14.85% | 45.84% | 50.36% |
| 稅後純益 | -30.20% | -23.33% | -11.83% | 121.53% | -2.82% |
| 獲利能力分析(%) | |||||
| 毛利率 | 34.94% | 32.57% | 29.01% | 32.79% | 37.06% |
| EBITDA(%) | 48.54% | 44.08% | 45.53% | 59.16% | 47.90% |
| 營益率 | 26.01% | 22.22% | 18.50% | 22.84% | 27.39% |
| 稅後純益率 | 27.61% | 20.28% | 17.48% | 32.94% | 25.52% |
| ROE(%) | 17.57% | 12.81% | 11.01% | 21.70% | 17.37% |
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資料來源：證交所