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一、櫃買中心 興櫃公司概況資料表（一手）
基本資料
- 公司名稱：威世波股份有限公司（股票代號 7930）；英文 WAVESPLITTER TECHNOLOGIES, INC.；成立民國 94 年（2005）
- 董事長／總經理：陳曉昇（兼任）
- 資本額：新台幣 337,545,000 元
- 輔導推薦證券商：主辦永豐金證券（認購 920,000 股，90.20%）、協辦元大證券（100,000 股，9.80%）；認購日 115-07-10
- 認購價格：每股 55 元
認購價格訂定依據
- 採樣同業：上詮 3363、前鼎 4908、創威 6530（皆上櫃）
- 本益比法：同業剔除上詮極端值後 29.54x–90.18x，以 2025 EPS 0.23 元推得 6.79–20.74 元；公司 2026 年截至 4 月自結 EPS 0.25 元，推薦券商認為本益比法會低估成長型公司，不採用
- 改用股價淨值比法：同業 P/B 剔除上詮後 3.97x–7.83x；2025 年歸屬母公司權益 291,980 仟元、已發行 30,755 仟股、每股淨值 9.49 元 → 參考區間 37.68–74.31 元，認購價 55 元落於區間內
- 文中提及 CW Laser Chip 規格：70mW、100mW、150mW、300mW 以上，應用 800G DR/FR 以上、1.6T、CPO、ELSFP
- 文中引用同業 1Q26 EPS 成長：光聖 7.82 元（1Q25 4.26）、波若威 3.03（0.61）、聯亞 3.44（0.46）
主要業務
高速光通訊模組（Optical Transceiver）、主動式光纜（AOC）、高速銅纜（DAC）、外部光源模組（ELS）、連續波雷射晶片（CW Laser Chip）之研發、製造與銷售。
2025 年營收組成（千元）：光通訊產品 463,052（63.17%）、網路通訊產品 266,863（36.41%）、其他 3,096（0.42%），合計 733,011。
歷史沿革（客戶以代號揭露）
| 年度 | 重要記事 |
|---|---|
| 2005 | 公司設立，資本額 100 萬元；10G LX4 設計授權日本 Tier-1 光電 S 大廠 |
| 2006 | 100Base-MTRJ 通過美國 Tier-1 交換機 C 客戶認證供貨；WST 自有品牌光收發模組導入北美 |
| 2007 | Fiber Optic HDMI Link |
| 2011 | WST 10G BIDI 通過交換機 C 客戶認證量產 |
| 2012 | WST 1G/10G 導入美國 Tier-1 伺服器 H 客戶量產；取得首批美國 Tier-1 資料中心 A 客戶訂單 |
| 2013 | 10G LRL SFP+ 導入美國 Tier-1 資料中心 G 客戶與交換機 A 客戶，取得 Vendor Code |
| 2014 | 10G LR、40G SR4／PSM4 通過美國 Tier-1 資料中心 M 客戶認證出貨，取得 Vendor Code |
| 2017 | 40G SM、100G MM／SM QSFP；開發 10G 1310nm DFB Laser |
| 2018 | 1310nm 25G 商規／工規 DFB Laser；建立台灣雷射與光收發模組生產能力；40G/100G AOC 通過 M 客戶認證出貨 |
| 2019 | 100G PSM4／CWDM4／LR4、25G SR/LR/Bidi；擴建台灣工廠 |
| 2020 | 25G ER／LAN-WDM、100G ER4／ZR4；25G DFB、CWDM6、LAN-WDM 雷射 |
| 2021 | 25G LR/BIDI TO/OSA、100G CWDM4；25G 1310nm TE/TM Mode DFB LD（5G、10G PON） |
| 2024 | 10G XGSPON BOSA、Combo Q-OSA 導入美國 Tier-1 網通 A、Q 客戶；投入 Si-Photonic 與 800G 以上產品，開發 100G DR1、400G DR4、800G 2xDR4/2xFR4、1.6T CPO Engine／TRx |
| 2025 | 50G PON DFB Laser、800G OSFP 2xFR4 SiPh Transceiver、ELSFP（VHP）CPO 產品、800G SiPh OSFP 2xDR4 LPO／DSP 版；70/100mW CW Laser diode（800G/1.6T） |
| 2026 | 1.6T OSFP 2xFR4／2xDR4 SiPh Transceiver、ELSFP（UHP）CPO 產品；150/300/400mW CW Laser diode（CPO）；軍事應用 976nm 高功率雷射模組；感測／OCT 用 850nm SLD 晶粒 |
年份對應已以 PDF 第 5 頁原圖核對（OCR 將年份欄與事件欄拆開，不可依序配對）。
簡明損益表（千元；110–113 年為個體報表，114 年起合併報表）
| 項目 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 截至 5 月（自結） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 326,429 | 260,025 | 102,638 | 297,615 | 733,011 | 434,935 |
| 營業毛利 | 76,569 | 100,041 | 15,687 | 80,902 | 113,504 | 69,146 |
| 毛利率 | 23.46% | 38.47% | 15.28% | 27.18% | 15.48% | 15.9% |
| 營業損益 | (28,739) | (2,973) | (72,565) | 5,085 | 11,666 | 12,363 |
| 營業外收支 | (3,006) | (9,979) | (21,574) | (2,430) | (4,123) | 1,857 |
| 稅前損益 | (31,745) | (12,952) | (94,139) | 2,655 | 7,543 | 14,220 |
| 稅後損益 | (25,317) | (11,133) | (75,783) | 1,524 | 5,642 | 9,629 |
| EPS（元） | (3.62) | (1.42) | (7.72) | 0.08 | 0.23 | 0.30 |
自結欄表頭 OCR 為「截至三月份止」，但註 3 寫「115 年 5 月份止係自結數字」，且 434,935 千元與 1–5 月累計營收一致，判定為截至 5 月。
簡明資產負債（千元，2025 合併）
- 流動資產 453,811；不動產廠房設備 167,602；資產總額 714,437
- 流動負債 269,715；長期負債 151,142；負債總額 420,857
- 股本 307,545；資本公積 72,065；保留盈餘（分配前）(90,164)；權益總額 293,580
財務比率
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 毛利率 | 15.28% | 27.18% | 15.48% |
| 流動比率 | 97.25% | 184.1% | 168.26% |
| 應收帳款天數 | 165 | 41 | 53 |
| 存貨週轉天數 | 93 | 44 | 29 |
| 負債比率 | 84.59% | 48.25% | 58.91% |
二、鉅亨網 2026-08-14：1H26 自結財報（已讀全文）
- 1H26 稅後純益 616 萬元，年對年轉虧為盈，EPS 0.19 元；合併營收 4.77 億元、YoY +47%
- 部分原物料價格上漲短期影響毛利；持續投入高功率 CW Laser 研發、客戶開發、人才擴充與辦理興櫃，營業費用同步上升
- 原物料成本上升下，公司持續與客戶協商價格調整
- 中壢新廠預計 2026 年第 4 季（約 10 月）啟用，建置 CW Laser Chip 及 Chip on Carrier（CoC）先進封裝產線，開始少量生產；串接 CW 雷射晶片 → CoC → 800G／1.6T 光模組
- 除高功率 CW Laser 與高速光模組外，布局 Optical Engine（光引擎）
- 高附加價值產品占比可望提升，為 2027 年營運成長奠定基礎
三、工商時報 2026-07-14：董事長陳曉昇專訪（已讀全文）
- 三大產品線：CW Laser、外部光源模組（ELS）、高速光模組
- 正文持有威世波 20.74% 股權；正文未介入日常營運、雙方獨立經營；正文目前是威世波客戶，未來可能成為供應商或光模組代工夥伴，威世波亦有機會供應正文雷射晶片及光引擎
- 實收資本額約 3.38 億元；2015 年打入北美大型 Hyperscaler 供應鏈並取得 Vendor Code
- 中國光模組業者憑規模與成本崛起，公司逐步轉向雷射元件與核心光源
- 70mW、100mW CW Laser 已進入客戶驗證，預計第 4 季開始出貨；200mW 持續開發；400mW 以上預計 2027 年陸續量產
- 矽光子／CPO 發展加上 EML 與高速 DSP 供應限制，部分高速光模組改採矽光子搭配 CW Laser，推升高功率光源需求
- 中壢新廠投資 4.5 億元，預計 10 月投產，聚焦 CW Laser、CoC 及 800G／1.6T 光模組；自有 CW Laser 月產能約 100 萬顆，加計外部合作產能每月可達 200 萬顆
- 2025 年營收 7.33 億元、YoY +146.3%，稅後純益 672 萬元，EPS 0.23 元；1Q26 營收 2.32 億元、YoY +98.3%
- 新廠與雷射產品投資效益預計 2027–2028 年逐步顯現
稅後純益 672 萬元與概況表 2025 年稅後損益 5,642 千元不一致，推測差異來自合併總額與歸屬母公司口徑，未查證。
四、時報資訊 2026-09-11：8 月營收（已讀全文）
| 項目 | 8 月營收（千元） | 1–8 月營收（千元） |
|---|---|---|
| 2026 | 64,753 | 657,833 |
| 2025 同期 | 64,007 | 477,239 |
| 增減 | +746（+1.17%） | +180,594（+37.84%） |
五、今周刊 1539 期 2026-06-17（已讀全文）
- 正文持股 28.32%（掛牌前時點；7 月工商時報報導為 20.74%，推測為掛牌前增資稀釋，未查證）；正文董事長陳鴻文稱 2023 年起評估切入光通訊
- 威世波 1996 年創立於美國，早期產品為 DWDM 被動元件，鎖定電信與 GPON，Corvis 曾為客戶；曾計畫美國 IPO，因網路泡沫中止
- 早期股東含創投、Intel、NEC；金融海嘯後陳曉昇回購股權，2010 年將公司遷回台灣
- 與 NEC 合作期間由光被動元件跨入雷射等主動元件（委日本工廠生產），NEC 出清後改找中國代工廠
- 客戶策略：接觸偏好「非紅供應鏈」客戶，例如全球前三大網路安全公司、美系大型網通品牌；同時中國與非紅兩條產品線並行，「台灣跟中國都有客戶在送樣驗證」
- 2018 年美中貿易戰後決定切入雷射模組並尋求外部資金
- 2023 年獲正文產能、2024-06 取得正文投資；正文負責投資產能、威世波走輕資產研發
- 1Q26 營收 2.27 億元創新高、YoY 逾 100%，主因為光通訊需求提升，以及成為正文新供應商
- CW Laser 在 70mW 標配基礎上往 400mW 前進
六、搜尋摘要，未讀全文
- 7 月營收 113,001 千元、YoY +23.68%；1–7 月 591,009 千元、YoY +42.31%（時報資訊 2026-08，agy 摘要）
- 1H26 毛利率 14.89%（鉅亨個股頁／nStock，agy 摘要）
- 興櫃股價：2026-07-16 登錄，參考價 55 元，首日盤中最高 210.5 元；7/30 低點 80 元；9/9 高點 341 元；9/29 收盤 272 元（鉅亨網個股頁顯示 272 元、-2.38%，已於鉅亨文章頁側欄交叉確認收盤價）；登錄以來累計成交約 30,169 張、單日最大 1,960 張（8/27）
- 市值：272 元 × 33,754,500 股 ≈ 91.8 億元（自行計算）
- 2026-08-26／27 經濟日報：市場傳美國 FCC 擬於 2026 年底限制進口中國光收發器，威世波三日漲逾 50%、創新高（agy 摘要）
- 董事長陳曉昇出身 Intel，為波若威（3163）共同創辦人之一，波若威曾為威世波代工夥伴（經濟日報 2026-07-14，agy 摘要）
- 中壢新廠約 80% 產能配置 CW Laser 晶片及 CoC，20% 為次世代光模組（agy 摘要，出處不明）
- 截至 2026-09-29 尚無券商正式目標價；8–9 月未再召開法說（agy 摘要）
- 同業參考：源杰科技（688498.SH）1H26 毛利率 80.42%、營收 9.25 億人民幣；長光華芯（688048.SH）70mW／100mW CW DFB 已量產出貨；聯亞 2027 年產能估為 2026 年 2.5 倍（agy 摘要）