memo_低軌衛星_Kuiper與EPS預估_20260610

搜尋一：Amazon Kuiper 台灣供應鏈

根據您的搜尋需求，以下整理 Amazon Project Kuiper（亞馬遜低軌衛星計畫） 的台灣供應鏈核心台廠、概念股及其在 2025-2026 年的關鍵發展動態：

核心供應鏈台廠與角色

2025 - 2026 年關鍵時間點與展望

1. 2025 年：量產爆發與測試元年

   • 密集發射期： 亞馬遜預計在 2025 年啟動極為密集的衛星發射計畫。為了滿足 FCC 要求（2026 年 7 月前需部署半數衛星，約 1,618 顆），2025 年將是硬體拉貨的最巔峰。
   • Beta 測試啟動： 預計 2025 年上半年開始向企業與政府客戶提供早期服務測試，屆時台揚、啟碁與金寶的地面設備出貨量將顯著放量。
   • 產能就緒： 華通（泰國廠）、金寶（泰國與墨西哥廠）的新產能將在 2025 年全面開出，以因應「Non-China」供應鏈需求。

2. 2026 年：商用化與服務覆蓋關鍵年

   • 法規大限： 2026 年 7 月是 FCC 規定的首個重要節點，亞馬遜必須完成第一階段部署，這確保了 2026 年上半年之前的訂單能見度極高。
   • 正式商用： 亞馬遜計畫在 2026 年第一季於北美、歐洲等主要市場推出正式寬頻服務。
   • D2D 新商機： 隨著亞馬遜與 Globalstar 的潛在合作或併購（傳聞），2026 年可能進一步延伸至「衛星直連手機」（D2D）技術，為台廠供應鏈帶來通訊模組的新訂單想像空間。

投資觀察重點

• 華通（2313）： 受惠於「雙龍頭」策略（同時供貨 SpaceX 與 Amazon），2025 年衛星業務營收佔比有望突破 20%。
• 台揚（2314）與啟碁（6285）： 業績高度掛鉤於亞馬遜的發射進度，若 Blue Origin 的 New Glenn 或 ULA 的 Vulcan 火箭順利首飛，將帶動地面設備爆發性增長。
• 金寶（2312）： 著重其全球代工產能配置，特別是美國與墨西哥廠在滿足美方供應鏈安全政策下的競爭優勢。

這幾家台廠在 Project Kuiper 供應鏈中已形成完整的「衛星本體－地面站－用戶終端」垂直協作體系，是 2025-2026 年低軌衛星產業中最具代表性的概念股。

搜尋二：華通／燿華／信錦 2026 EPS 預估

以下為針對 華通 (2313)、燿華 (2367) 及 信錦 (1582) 在 2026 年的獲利預估、目標價及低軌衛星（LEO）布局的搜尋與研究彙整：

2026 年法人預估與目標價彙整表

詳細分析

1. 2313 華通：低軌衛星 PCB 龍頭

• 2026 獲利展望： 市場預期 2026 年為泰國廠產能爬坡與衛星規格升級的爆發年，EPS 有望挑戰 8 元以上。
• LEO 關鍵動能：
  • SpaceX Starlink v3.0 升級： HDI 層數提升至 20 層，材料由 M7 升級至 M8。單顆衛星 PCB 價值量預估較前代增加 30%。
  • 天上/地面雙吃： 為 SpaceX 衛星本體（天上）與地面終端（地面）HDI 板的主要供應商。
  • 產能配置： 泰國廠主要承接 LEO 訂單，滿足客戶去中化需求。

2. 2367 燿華：高彈性的 LEO 黑馬

• 2026 獲利展望： 隨著低毛利產品（如耳機）佔比下降，高毛利的衛星與車用板佔比提升，法人預估 2026 年 EPS 有望站穩 3 元並衝刺 4 元。
• LEO 關鍵動能：
  • 地面設備 (UT) 優勢： 主要供應地面終端高階 HDI 板，受惠於 Starlink 用戶數快速增長（2026 年出貨目標由 650 萬套增至 1,500 萬套）。
  • 客戶分散化： 成功切入第二家低軌衛星大客戶，降低單一客戶風險。

3. 1582 信錦：轉型航太機構件

• 2026 獲利展望： 法人（元大、永豐等）預估 EPS 區間落在 3.69~4.52 元，目標價最高看至 150 元。
• LEO 關鍵動能：
  • 產品線擴張： 由早期的 EMI 降噪蓋擴展至地面接收端的散熱片、支架、底座等六大關鍵機構件。
  • 地端轉天上： 正在測試衛星端使用的 Stiffener（補強片），預計 2H26~2027 量產，將大幅提升產品價值。
  • 營收結構優化： 衛星業務營收佔比預計於 2026 年突破 10%，帶動本益比重評價（Re-rating）。

研究觀察點（2026-06-10 時點）

1. SpaceX 發射頻率： 隨著 Starship 技術成熟，單次部署衛星數量增加，將直接帶動華通（天上板）的需求。
2. 泰國廠良率： 華通與燿華的泰國廠能否在 2026 年如期放量，是成本控制的關鍵。
3. 多軌道競爭： 除了 Starlink，Amazon Project Kuiper 的訂單釋出情況（華通、信錦均有機會）是 2026 下半年的額外動能。

(註：以上數據彙整自 2026 年 6 月之法人報告與市場推估，投資應注意市場波動風險。)

搜尋三：萊德光電／同欣電／耀登／鐳洋 2026 EPS 預估

根據市場法人與最新研究報告的預估，以下為您查詢的四家公司關於 2026 年 EPS 預估與低軌衛星營收概況的彙整資訊：

1. 萊德光電 (7717)

• 2026 EPS 預估： 約 9.56 元至 10 元（法人預期挑戰賺回一個股本）。
• 低軌衛星營收：
  • 營收佔比： 已達約 50%，是公司核心成長動能。
  • 產品定位： 成功打入全球四大低軌衛星營運商（如 SpaceX 等），主要供應衛星間雷射通訊（ISL）所需的被動元件（如高功率光纖合束器、隔離器）。
  • 展望： 隨著衛星雷射通訊成為標配，訂單能見度已看至 2026 年第三季，泰國新廠亦預計於 2026 年投產。

2. 同欣電 (6271)

• 2026 EPS 預估： 市場預估區間約在 15.0 元至 17.5 元 之間。
• 低軌衛星營收：
  • 產品定位： 為 SpaceX 等衛星大廠供應衛星本體所需的 RF 收發模組。
  • 展望： 雖然車用影像感測（CIS）仍是營收大宗，但低軌衛星與 AI 應用被視為未來兩年的成長引擎。公司設定了「2027 年營運倍增」的目標，2026 年將是關鍵的放量起點。

3. 耀登 (3138)

• 2026 EPS 預估： 若地面接收站需求如期爆發，法人樂觀預期 EPS 有機會挑戰 10 元。
• 低軌衛星營收：
  • 營收佔比： 預計 2026 年佔比有望提升至 25% - 30%。
  • 產品定位： 核心競爭力在於相位陣列天線（Phased Array Antenna）技術，主要鎖定歐美非 SpaceX 體系的營運商（如 Eutelsat OneWeb）。

4. 鐳洋科技 (6980)

• 2026 EPS 預估： 2025 年已成功轉虧為盈（EPS 1.02 元），2026 年尚無統一的法人公開預估值，但公司目標 2026 年營收成長 20% 以上，獲利預計隨規模經濟同步提升。
• 低軌衛星營收：
  • 營收佔比： 2024 年約 17.1%，2026 年預計隨產業進入高速成長期而持續拉高。
  • 產品定位： 已切入 SpaceX 與 Amazon (Project Kuiper) 供應鏈。公司已從 RF 零組件轉型為具備衛星整機組裝、整合與測試（AIT）能力的廠商。

💡 總結分析： * 獲利爆發力： 萊德光電 (7717) 與 耀登 (3138) 在 2026 年皆有挑戰賺回一個股本（EPS 10 元）的潛力，主要動能來自低軌衛星產品的滲透率拉升。 * 穩定成長： 同欣電 (6271) 獲利基準最高，隨車用與衛星需求雙軌並進，2026 年獲利可望再創高峰。 * 營運轉折： 鐳洋 (6980) 處於獲利起步期，2026 年的觀察重點在於衛星整機 AIT 業務的放量程度。

(註：以上數據為市場法人預估之綜合參考，實際財務數字請以各公司公告之財報為準。)

搜尋四：台揚／譁裕／攸泰／金寶／公準 客戶與佈局

根據您的搜尋需求，針對台股低軌衛星（LEO）概念股及其在 2026 年的展望，特別是針對 台揚 (2314)、譁裕 (3419)、攸泰 (6928)、金寶 (2312) 與 公準 (3178) 的客戶關係（SpaceX/Starlink, Amazon Kuiper）與佈局，彙整如下：

1. 台揚 (2314)

• 核心定位：地面接收站（User Terminal）關鍵射頻（RF）元件與模組供應商。
• 客戶關係：
  • SpaceX：長期供應射頻前端模組，參與 Gen 3 設備供應。
  • Amazon Kuiper：2026 年最重要的動能，台揚已切入其供應鏈，受惠於 2026 年進入商用高峰期的地面設備需求。
• 2026 展望：隨著 Amazon Kuiper 密集發射，高毛利的 Ka-Band 射頻產品與相位陣列天線（Phased Array Antenna）將支撐獲利結構優化。

2. 譁裕 (3419)

• 核心定位：陣列天線（Phased Array Antenna）與 RF 射頻前端組件。
• 客戶關係：
  • SpaceX：供應射頻線纜及特定天線組件。
  • Amazon Kuiper：目前積極送樣中。由於 Kuiper 必須在 2026 年 7 月前完成半數衛星部署，2026 年將是其天線模組拉貨的爆發期。
• 2026 展望：衛星產品營收佔比提升，有助於公司擺脫傳統 WiFi 天線的低毛利競爭。

3. 攸泰 (6928)

• 核心定位：強固型工業電腦（IPC）與海事衛星通訊設備系統整合。
• 客戶關係：
  • SpaceX：主攻海事（Maritime）市場，將 Starlink 模組整合進海事顯示與控制系統。
  • Amazon Kuiper：憑藉 IPC 少量多樣彈性，爭取高毛利的企業/專業版終端設備訂單。
• 2026 展望：衛星通訊營收佔比預計升至 15-20%，轉型為衛星通訊解決方案供應商。

4. 金寶 (2312)

• 核心定位：Starlink 地面接收站主機板組裝（PCBA）與代工（OEM）。
• 客戶關係：
  • SpaceX：Starlink 地面站的核心代工夥伴。
• 2026 展望：受惠於 Starlink 全球用戶數在 2026 年持續增長。金寶具備泰國廠產能，符合 SpaceX 要求「非台生產」的避險趨勢，使其在訂單分配上佔據極大優勢。

5. 公準 (3178)

• 核心定位：衛星關鍵精密零件（致動器、伺服閥、反應輪）。
• 客戶關係：
  • SpaceX：直接供應商，提供用於衛星姿態控制的致動器等關鍵零件。
• 2026 展望：從單一零件邁向高單價的「反應輪（Reaction Wheel）」次系統模組。配合路竹新廠產能開出，2026 年將是航太衛星業務實質貢獻獲利的成長元年。

2026 年整體產業趨勢總結

1. Amazon Kuiper 爆發期：2026 年是 Amazon 追趕 SpaceX 的關鍵年，對地面接收站（UT）需求呈倍數成長，台廠供應鏈（如台揚、譁裕）獲利顯著提升。
2. 地緣政治紅利：SpaceX 與 Amazon 傾向於具備東南亞/台灣產能且非中資背景的供應商，有利於台廠在 2026 年的全球市佔率。
3. 技術升級：從單純的零組件代工，轉向高頻（Ka/E-band）與高整合度（相位陣列、反應輪次系統）產品，帶動供應鏈毛利率全面回升。

搜尋五：乙盛／兆赫／台光電／萬泰科 2026 EPS 預估

以下是針對 5243 乙盛、2485 兆赫、2383 台光電及 6190 萬泰科，關於其 2026 年 EPS 預估與低軌衛星（LEO）佈局的搜尋與整理報告：

1. 2026 年 EPS 預估與低軌衛星佈局總表

*註：台光電 2383 的預估基於 Citi 2026-06-07 報告給予 5,100 元目標價（以 30x 2027E EPS 170 元計算），反映 AI 伺服器與低軌衛星材料升級之強勁獲利成長。

2. 個股詳細分析與低軌衛星動能

5243 乙盛-KY（市）：低軌衛星純度最高之機構件廠

• 獲利動能： 2026 年受惠於產品組合優化，高毛利的 LEO 與 AI 伺服器佔比提升。法人預期 2026 年 EPS 有望挑戰歷史高位。
• LEO 佈局： 乙盛為 SpaceX 長期核心供應商，提供地面接收站家用、車用、船用等機構件。公司策略正從單一零件轉向「模組組裝」，顯著提升單機價值（ASP）。
• 市場觀點： LEO 產品營收在 2026 年有望維持雙位數甚至倍數成長，與 AI 伺服器形成雙引擎。

2485 兆赫（市）：轉型期的衛星題材觀察標的

• 獲利動能： 近年處於營運轉型陣痛期，2026 年獲利關鍵在於 LEO 產品能否彌補傳統機上盒（STB）的下滑。若訂單放量，EPS 有望顯著跳升至 2 元以上。
• LEO 佈局： 利用射頻（RF）技術優勢開發低軌衛星地面站（User Terminal）的關鍵組件。
• 市場觀點： 題材識別度高，但實際營運貢獻仍需視 SpaceX 或 OneWeb 的二線代工訂單進度而定。

2383 台光電（市）：低軌衛星材料升級核心受惠者

• 獲利動能： 作為全球 CCL（銅箔基板）龍頭，2026 年獲利主要由 AI 伺服器與 LEO 規格升級帶動。根據 2026-06-10 元大報告，其高頻低損耗材料已切入 Starlink v3.0 鏈。
• LEO 佈局： 提供用於衛星本體板、地面站與 UT 的高階 CCL 材料（M7 -> M8 升級），目前為華通、燿華等衛星板廠的主要材料供應商。
• 市場觀點： 雖然 LEO 營收佔比僅約 5-6%，但由於其材料在 LEO 通訊頻率提升中具不可替代性，毛利率貢獻極大。

6190 萬泰科（櫃）：產能擴張帶動獲利創高

• 獲利動能： 2026 年 EPS 預估達 4 元以上，主因是「低軌衛星二期產能」全面釋放及 AI 高速線材滲透率提升。
• LEO 佈局： 供應 SpaceX 地面端設備所需的戶外專用線、電源線。
• 市場觀點： 雖 LEO 營收佔比低於 5%，但公司作為美國 CCCA 聯盟唯一亞洲廠，在北美大基建與衛星終端放量背景下，產能利用率將維持高檔。

3. 搜尋結論與投資焦點

2026 年低軌衛星產業由「單一客戶（SpaceX）」轉向「雙龍頭（SpaceX + Amazon Kuiper）」，5243 乙盛 與 2383 台光電 在機構組件與核心材料端的地位最為穩固；而 6190 萬泰科 則展現了強勁的獲利增長動能。市場法人的關注點已從「營收規模」轉向「材料規格升級」帶動的毛利擴張。