倚強科 3219 — 2026-08-27 2026 年法人說明會逐字稿

日期：2026-08-27｜時長：約 35 分鐘｜主辦：群益證券 出席：吳聲皜（董事長）、林柏鎰（營運長）、林柏綸（5G 事業處處長） 逐字稿為 AI 轉寫後人工校正，數字以財報與簡報為準。

原始內容

Memo（AI 生成摘要）

亮點 - 1H26 營收 11.35 億元，YoY +38.74%；毛利率 69.18%（毛利金額 YoY +49.23%）；EPS 2.66，已大幅超越 2025 全年 1.52；ROE 13.08%。[董事長 00:02:46 / 00:03:03] - AI 伺服器業績佔比從 2025 年的 6% 提升至 1H26 的 21%，預期全年可達 30% 以上。[董事長 00:04:01] - 2026-08-25 首次辦理國內擔保轉換公司債並正式上櫃，募得 6.556 億元，用於償還銀行借款、充實營運資金及投入 AI 伺服器應用。[董事長 00:01:20] - 短期市值目標 100 億元；設立台灣、香港、新加坡三大營運中心。[董事長 00:02:17]

地緣政治 - 地緣政治因素使公司 TPU 專案較少競爭對手介入，全球佈局能力成為競爭優勢。[COO 00:31:17]

產業循環週期 - 第三季為旺季；第四季傳統淡季但有信心「淡季不淡」。去年第四季因 AR 眼鏡需求大幅提升，預期今年相似。[COO 00:21:53]

產業供需／訂單 - AI 伺服器訂單能見度已看到 2030 年；消費電子客戶因區域分散，公司掌握先機。[董事長 00:18:42] - NVIDIA 預估明年 AI 伺服器可望成長 70%，公司預期同步受惠。[董事長 00:06:19]

產品組合／客戶 - 第一大客戶群：北美消費性電子品牌廠（手機／手錶／耳機／平板／筆電），佔營收 58%。 - 第二大：AI 伺服器，2025 年佔 6%，1H26 已達 21%（去年起由台灣導入至馬來西亞量產，未來拓展泰國、墨西哥、美國）。 - 第三大：北美社群軟體品牌 AR 眼鏡，越南量產，佔營收 16%。[董事長 00:05:23]

營收地區／佈局 - 台灣、大陸、印度設有工廠；香港、新加坡、越南設辦公室；持續拓展泰國、墨西哥、美國。[董事長 00:07:18 / COO 00:08:54]

新產品／新技術 - 自研平台 T1000（2025 推出，伺服器周邊小卡測試，結合 MDA 及 FCT，覆蓋 1,000 個測試點）→ T3000（2026，測試點增加三倍、新增 ICT 功能，一機多用）。[COO 00:09:59] - 自研邊界測試及電子負載產品，可搭配 T1000／T3000。[COO 00:10:27] - 單機插拔自動 BFT（Board Function Test）機台，今年搭配測試機櫃方案。[COO 00:11:22] - 伺服器主板採 Keysight 3070 平台並加入客製化散熱模組；憑此獲客戶今年正式邀請參與 TPU 相關專案。[COO 00:12:04] - 無線通訊事業處：5G 毫米波及 6G，以 AI-RAN 為核心；與義傳科技合作毫米波 Option 7.2 平台，已有專案使用 NVIDIA DGX Spark 作為 BBU 與自家 RU 整合。AI-RAN 三大價值：打入 6G 國際供應鏈（對接 NVIDIA 主導的 AI-RAN 聯盟）、降低射頻營運電力成本 25–40%、以 AI 即時尋找最佳通訊路徑解決毫米波斷線。[5G 事業處處長 00:12:59]

成本毛利／費用 - 毛利率提升主因：印度市場發展見效、AI 伺服器投入（報價較高）、AR 眼鏡換代延續。[董事長 00:18:13] - 全球佈局帶來支出，研發人員及研發費用將增加，但整體穩健。[董事長 00:19:47]

同業 - 台灣幾乎沒有競爭對手，主要競爭來自大陸廠商；差異在員工素質及與客戶溝通能力。[COO 00:29:28]

營運模式 - 與品牌客戶直接接觸（每年三到四次赴美）；產品週期 4 至 12 週；測試以 PCBA 版及模組測試階段居多。[COO 00:28:36]

Transcript（逐字稿）

Presentation

Speaker01（00:00:03） 歡迎各位投資先進參加倚強科技法人說明會。首先為各位嘉賓介紹今天倚強科技與會的經營團隊代表：吳聲皜董事長、林柏鎰營運長，以及林柏綸 5G 事業處處長。

吳聲皜 — 倚強科 董事長（00:00:32） 謝謝大家百忙之中來參與今天 2026 年倚強科技的法說會，也感謝群益證券邀請我們來辦理這個法說會，讓我有機會向各位做 2026 年上半年度的成果報告。今天的大綱大致會先介紹我們整體營運狀況，第二部分則針對我們的產品、解決方案及未來展望做說明。首先，我先針對我們第一次辦理國內擔保轉換公司債部分向各位說明與報告。也感謝群益證券的輔導，讓我們在 8 月 25 日正式上櫃交易。這次募得資金為 6 億 5600 萬元。這部分我想從 2021 年轉型開始，做策略調整、規劃與發展。今年其實是一個開花結果的階段。我們的資金運用除了償還銀行借款與充實營運資金外，也會投入全球趨勢的 AI 伺服器應用，穩健地在泰國、墨西哥與美國進行資源投入。同時，我們也希望說，隨著轉換公司債的發展，這是我們剛開始的開端。希望未來市值能穩健朝短期目標 100 億元發展，並讓三大法人及投資人關注我們公司的成長。接著，我會針對 2026 年上半年度的損益情況向各位說明與報告。與過往 2024 年及 2025 年比較，2026 年上半年度營收表現良好，達 11 億 3500 萬元，較去年同期成長 38.74%。

吳聲皜（00:03:03） 7 月營收達 13 億元，8 月至今表現持續良好，呈現成長趨勢。預計下半年度將有不錯的成績。毛利部分較去年同期成長 49.23%，毛利率達 69.18%。主要是我們的毛利部分，目前主要有幾個原因支撐。首先因應客戶需求，我們在印度的發展已見成效，投資效益顯現，品質交期及售後服務均優於同業，因此印度發展帶來獲益挹注。其次是投入 AI 伺服器，這部分業績從去年的 6% 提升，今年上半年已達整體營收的 21%。AI 伺服器的測試投入，因換代帶來相應營收挹注，使整體毛利率從去年全年 65.21% 成長至 69.18%。我相信下半年仍能穩健維持此水準持續發展。整體上半年度 EPS 達 2.66，已大幅超越去年全年 1.52，看來下半年仍可持續穩健成長。整體 ROE 達 13.08%。感謝各位投資人及投資先進的支持，未來也希望持續獲得更多好的評等與投資。我相信以目前公司股價來說仍有成長空間，希望大家共同努力，讓公司發展越來越好。接下來我會針對營收做細分，並說明我們幾大客戶群。第一大客戶群主要是北美消費性電子品牌廠及相關試驗廠，應用於手機、手錶、耳機、平板、筆電等，這是我們長期客戶，佔營收 58%。第二大客戶是 AI 伺服器部分，去年開始從台南市場導入至馬來西亞量產，未來將拓展至泰國、墨西哥及美國。去年全年 AI 伺服器營收佔比 6%，今年上半年已達 21%。

吳聲皜（00:06:19） 今天 NVIDIA 也提到明年 AI 伺服器可望成長 70%，我相信他們能吃肉，我們也能喝到不少湯。因此，我相信 AI 伺服器部分今年可達 30% 以上的表現。第三個客戶群是北美社群軟體品牌及相關試驗場，應用於 AR 眼鏡。因其帶子需求，我們在越南提供量產服務，該部分佔營收 16%。整體來說，今年營收與客戶群持續穩定成長，無論是第一大客戶、第二大 AI 伺服器，或是 AR 眼鏡部分，都持續成長，下半年度展望良好。當然，綜合上述，我們今年設立多家子公司並調整組織，將重心分為台灣、香港及新加坡三大營運中心，針對各客戶群做規劃，並因應全球趨勢與客戶需求進行佈局。尤其新加坡及越南部分，如前述 AR 眼鏡，泰國則聚焦於 AI 伺服器應用。期望針對全球佈局及客戶需求做規劃。我們也持續加強客戶團隊、法務團隊及宣傳團隊，在移轉定價及分工分論上做完善配置，最大化整體效益，並提升股東權益。

林柏鎰 — 倚強科 營運長（00:08:24） 感謝董事長為我們做上半年的營運總結。我相信 2026 年上半年倚強科技沒有讓大家失望，接下來由我展示我們的佈局及產品演進狀況。如各位所見，倚強科技在台灣、大陸、印度均設有工廠，香港、新加坡、越南均設立辦公室。我們的佈局主軸為多點開花、就近服務客戶及降低對單一生產地依賴，因此呈現目前的狀態。台灣是這波 AI 浪潮的起始地，且浪潮持續強勁推進，我們在台灣擴增產能，準備迎接更多訂單。未來也將跟隨終端客戶腳步，拓展泰國市場，成為客戶強大的支援。在全球佈局上，我們積極拓展；在產品面，我們持續增強產品競爭力。去年推出自研平台 T1000 測試機台，主打伺服器周邊小卡測試，結合 MDA 及 FCT，覆蓋 1000 個測試點。今年產品進化至 T3000，測試點增加三倍，並新增 ICT 功能，不僅提升客戶良率，也實現一機多用。我們的平台朝伺服器主板測試邁進，並同步推出自研邊界測試及電子負載兩項產品，廣泛應用於伺服器相關測試。這兩項產品可搭配 T1000 及 T3000 使用，提供客戶更大彈性及擴充性。相較市面兩大品牌，我們在交期與價格上具優勢，讓客戶在預算階段即將我們納入名單，並能在極短時間內完成交貨，協助客戶快速拉產。

林柏鎰（00:11:22） 接著是 BFT，即 Board Function Test 的演進。去年推出單機插拔自動 BFT 機台，提升客戶生產良率，同時協助減少產線人力使用，降低不同國家及地區擴廠的人為影響。今年更進一步，搭配測試機櫃方案，將單機融入測試機櫃，讓客戶在相同空間內實現更多產能擴張。在伺服器主板方面，我們採用 Keysight 3070 平台，為客戶設計解決方案。此平台已使用 30 年，為標準平台，但自去年起，客戶需求已無法完全滿足。我們研發團隊協助客戶在此平台加入客製化散熱模組，為這 30 年不變的方案增添新功能，提升客戶良率。憑藉研發實力及全球佈局能力，客戶今年正式邀請我們參與 TPU 相關專案。接下來由射頻處處長林柏綸為各位分享射頻領域的佈局。

林柏綸 — 倚強科 5G 事業處處長（00:12:59） 感謝董事長與營運長前述財務營運及整體測試佈局說明。接下來由我說明無線通訊事業處的進展。大家知道，我們一直發展 5G 毫米波部分，毫米波最大痛點是訊號易被阻擋，且散熱及功耗較大。目前 6G 未來趨勢之一是 AI-RAN，即將 AI 作為基站大腦，讓基站學會主動學習並預測訊號路徑。如去年提及，我們與國內 5G 晶片廠義傳科技合作毫米波 Option 7.2 人機站平台，結合射頻硬體與 AI，展現成果。目前已有項目使用 NVIDIA 的 DGX Spark，這是一台較低階的 server，作為 BBU，並與我們的 RU 整合，進一步驗證 AI 運算平台與無線接取設備整合能力。AI-RAN 有三大價值：第一，打入 6G 國際供應鏈。我們產品為 Open RAN 開放架構，並對接 NVIDIA 主導的 AI-RAN 聯盟產品。第二，AI-RAN 可降低功耗及電力成本，利用 AI 即時精準供電，避免浪費多餘電力，協助企業減少 25% 至 40% 的射頻營運電力成本。第三，解決訊號中斷痛點。毫米波遇阻礙即無訊號，我們透過 AI 即時尋找最佳通訊路徑，改善毫米波容易斷線問題，驅動下一代智慧通信商機的四大核心能力。

林柏綸（00:15:29） 第一，5G 毫米波與 6G 技術中有波束成型（Beamforming），利用 AI 提前預判障礙物並追蹤終端用戶，避免訊號中斷，維持網速最高。第二，AI 協助失真調教（DPD），讓 AI 自動修復訊號失真，以較簡單方式維持最佳傳輸品質。傳統此技術需複雜演算法，現以 AI 優化。第三，AI 協助省電，偵測無流量時基站進入休眠，有流量時瞬間啟動。第四，通感議題即 ISAC，基站不僅傳輸，還具雷達感測功能，未來應用於車聯網 V2X、智慧工廠及國防等。我們部門以 AI-RAN 為核心，持續深耕毫米波及 6G，推動射頻硬體走向 AI 智慧通信，打造 AI 驅動智慧通訊平台。謝謝。

吳聲皜（00:17:12） 以上為簡要重點報告。簡報投影可能較難閱讀，稍後我們會上傳簡報及相關影片，請大家參閱。稍後也歡迎各位提問，若無問題，會後我們也會留下來。

Q&A

Speaker01（00:17:38） 若有需要進一步說明，歡迎討論與探討。非常感謝經營團隊的簡報分享。接下來進入 Q&A 時間，若各位貴賓有問題，請填寫桌上提問單交給現場工作人員，我們會彙整問題給公司，請各位耐心等候，謝謝。

吳聲皜（00:18:13） 有問題提及毛利率提升，我剛剛也說明了三個重點：一是印度，二是 AI 伺服器投入，該部分報價較高，三是 AR 眼鏡換代持續延續。基本上毛利率能維持在此水準。成長動能方面，我相信下半年度甚至明年，AI 訂單能見度已看到 2030 年發展。成長動能來自第一大北美消費電子客戶因應區域分散，我們掌握先機，提供優質品質及快速交期，並在售後服務上提供良好解決能力。原有業務提升下，營收持續成長。AI 伺服器導入及社群媒體客戶群掌握 AR 眼鏡測試方案，營收部分我相信下半年及明年訂單能見度仍相當確定。費用方面，全球佈局帶來相應支出，且面臨人才培養挑戰，研發人員及研發費用將增加。但整體仍以穩健方式發展，大家可見我們的努力。前年與去年我們已在印度進行投入，但並未有大規模的資本支出。我們採取穩健策略，在可控範圍內適度投入，以最大效益推動業務發展，並取得最佳業績挹注。

林柏鎰（00:20:48） 我這邊收到的問題是關於公司未來的發展方向。公司未來發展方向除了專注現有產品線外，也將往上下游及跨領域整合發展。目前我們在伺服器測試領域持續成長，期望為客戶帶來更高價值，目前著重於單站單機自動化。未來將發展成整線自動化，直接提供整條生產線方案給客戶，協助其多地投產。此外，在板側方面，我們也提供 socket 解決方案，即微針測試。我們將產品化微針測試，朝半導體測試方向發展，這是公司未來的發展重點。第二個問題是關於第三季與第四季的營運。第三季為旺季，營收持續增長；第四季則為傳統淡季，但……我們有信心在 AI 發展帶動下，實現淡季不淡的表現。第三個問題是毛利創新高的原因及是否能維持。董事長已有說明，我這邊補充，毛利提升主要因我們在 AI 測試領域逐步擴大佔比。因此持續投入 AI 測試領域，毛利率可望維持。謝謝。剛才提到印度市場，印度市場的客戶群主要為消費型產品最大客戶，因保密協議不便透露，業務範圍是跟隨台灣最大系統廠合作，做其所做的業務。只能說到這裡，謝謝。

吳聲皜（00:23:42） 謝謝。剛才也有提問關於說明書中提到的第一大客戶，因為有 NDA 限制，無法直接透露是哪一家。這部分是我剛提到的北美效應，主要應用於手機、耳機、平板及筆電。我相信大家應該比較清楚。過往淡季主要是第一季與第四季較淡，但……從去年開始，發表會改為一年兩次，拉貨節奏改變，加上供應鏈區域調整，因此……從去年來看，淡季已不算太淡，且去年第四季因 AR 眼鏡需求大幅提升，我相信今年情況相似，因此第一季表現亮眼。第四季方面，AI 部分上半年約佔 21%，全年保守估計可達 30%。加上 AI 引進換代，我們期望每季營收成長能維持此標準。我們訂單能見度明確，不僅明年，甚至往後幾年都看得到。全球趨勢與我們研發結合，包括 AI、AI learn 及 5G 整合，讓我們能順利發揮。簡單報告一下，AI 產品中，消費電子約佔 60-70%，AI 伺服器約 20%，其他約 5%。市場趨勢將引導我們發展方向。公司整體資本支出不會過度膨脹或積極，我們將依市場趨勢投入有限研發資源與人才。這樣才能有效運用資金與資產，創造最大損益表效益。我們會掌握資本支出度，穩健發展，創造最大股東權益。

林柏綸（00:27:12） 有關 AI-RAN 等新產品領域，公司短中長期資本支出規劃。AI-RAN 屬於射頻領域，AI 則是基帶部分。Open RAN 架構將電信架構拆解，我們專注射頻及天線模組。未來 AI……FR3 產品為陣列型，我們已有義傳科技基站平台，只需更換模組即可支援其他頻率。AI-RAN 部分與合作夥伴共同整合，短中長期資本支出不會過大。

林柏鎰（00:28:36） 我收到一個問題，請公司說明營運模式，包括如何與客戶接觸及生產流程與週期。我簡單說明，我們與客戶的接觸方式是直接接觸。通常我每年會三到四次前往美國，直接與終端客戶討論需求。當然也有系統廠需求，但對品牌廠主要是直接接觸。生產流程與週期則視訂單產品而定，通常產品週期為 4 至 12 週，視客戶所訂解決方案而定。第二個問題是公司的競爭對手有哪些。若在台灣，幾乎沒有競爭對手，主要競爭來自陸廠。下一個問題是公司測試主要在哪個階段？我們主要在 PCBA 版及模組測試階段居多。另一問題是 3070 專案涉及 TPU 專案滲透程度如何衡量？簡單說，我們與客戶合作兩年，經過考驗，今年已獲得綠燈參與 TPU 相關專案。加上全球佈局能力及地緣政治因素，使此專案較少競爭對手介入。關於公司如何看待 PCB 上游趨勢對營收的影響……我私下再討論。公司競爭對手主要在大陸，台灣幾乎沒有。我們的專業團隊涵蓋銷售、PM、RD 及售後，具備完整能力。我們與競爭對手最大差異在於員工素質極佳，與客戶溝通無障礙。

吳聲皜（00:32:33） 簡單總結，公司營收及訂單能見度良好。費用率方面，我們不會維持準結支出，但會隨全球趨勢穩健投資，投入相應資金。全球佈局方面，我們組織將依終端客戶全球發展調整規劃。EPS 表現預期良好。與同業比較，我們擁有優秀業務，能直接對應終端及聯名客戶。與實驗場的互通聯盟保持良好合作。研發涵蓋軟體、硬體及韌體，售後團隊直接到實驗場解決客戶需求。整體行政力度強，加上中美貿易及兩岸關係，提供彈性。這讓我們能讓客戶直接看到能力，時間上也有優勢。因此我們能比陸廠更快進入市場，提供更佳品質並降低風險。這是我們去年至今年能交出優異成績的主要原因。未來我們將持續留在現場，若有需要更細節討論，歡迎隨時提出。

Speaker01（00:34:33） 非常感謝各位投資先進的提問，以及經營團隊詳細回覆與補充說明。本次倚強科技法人說明會至此告一段落，感謝各位投資先進的指教，祝福各位身體健康、投資順利，謝謝大家。