光聖元大論壇 06/09 MEMO
一、 財務與營運表現
營收與獲利創新高： 公司自 2015 年上市以來的 10 至 11 年間，近期的獲利創下歷史新高。
2025 年表現：營收相較 2024 年增加了約 38 億，成長幅度約達 65%。
EPS（每股盈餘）： 高達 23.46 元，相較 2024 年的 14.3 元大幅增加近 10 元。
毛利率： 從 2024 年突破五成的 55.62%，進一步攀升至 57.74%。
稅前淨利： 達到 23 億 7800 萬，較 2024 年增加約 9.6 億。
2026 年 Q1 表現：單季營收達 27 億台幣（約 0.87 億美金），較 2025 年同期增加近 6 億。 單季 EPS 達 7.82 元（較去年同期增加近 3 元）。 稅前淨利為 8 億 1500 萬，毛利率較去年同期的 49.42% 增加了約 6%。
財務結構： 負債比穩定，流動比率維持在 173% 到 268% 之間，屬於相當健康的狀態；ROE（股東權益報酬率）維持在 35 左右。每股淨值從 2025 年底的 87.9 元提升至 2026 年 Q1 的 90.52 元。
獲利主要來源： 過去兩年獲利大幅增長，主要來自「光通訊被動元件」以及「數據中心」相關產品，受惠於 AI 熱潮需求與美國基礎建設。
二、 廠區佈局與產能現況
公司總部位於新北市紅樹林，全球員工約 1400 人，產能配置如下：
台灣： 設有兩個主要位於淡水的工廠（分別生產數據大廠產品及傳統/被動產品），總部二樓亦有小型的 NPI（新產品導入）生產線。傳統 RF 連接器主要在台灣生產。
菲律賓： 為了分散風險並擴充產能，於疫情後加速建置，已於去年 7 月正式投產光通訊產品。
捷克： 公司於 2022 年合併了前身為英飛凌（Infineon）的先進封裝部門，藉此取得了先進封裝的 Know-how，為跨足光元件封裝打下基礎。
中國大陸（寧波）： 過去曾高度依賴中國大陸市場（佔營收 80-90%），並大量交貨給華為。受中美地緣政治影響，目前已大幅降低中國大陸營收佔比至 10% 以下，將產線轉型為生產數據中心產品，目前 95% 營收來自歐美。
三、 核心產品線與轉型策略
公司目前分為兩大產品線：RF 連接器 與 光通訊產品（分為光主動與光被動）。
- RF 連接器（傳統產品轉型）
過去： 主要應用於美國有線電視（CATV）市場，佔比曾達 7-8 成。但因市場萎縮、競爭激烈且毛利低（甚至面臨負毛利風險）。
轉型方向： 配合美國客戶升級至 DOCSIS 3.1/4.0 的過渡期需求，同時積極轉向「消費性電子」、「5G 微波高頻（4GHz至65GHz）」、「低軌衛星」及「太空國防」應用，帶動毛利率回升至接近 20%。
- 光通訊產品（當前營收主力）
光主動元件： 過去大量出貨給華為等系統廠（如光纖路由器/光貓），但面臨中國大陸的低價競爭。
光被動元件： 目前佔公司最大營收來源。 依託於公司過去的機構成型（Mechanical）經驗，將技術結合光元件，專注於提供給美國數據中心的高芯數光纖產品。
核心優勢： 捨棄「Me-too（跟風）」產品，專注「客製化」與「微小化」設計（在固定規格內塞入更多芯數），並堅持 100% 的出貨品質檢驗。
四、 未來重點應用領域
AI 基礎建設： 這是目前最大的營收貢獻來源。主要提供給數據中心，支援 Scale-out（如 Patch panel、多芯數光纜連接）與 Scale-up（積極研發與參與 CPO 共封裝光學架構）的應用。
醫療與科學應用： OCT 皮膚檢測技術： 延伸應用於「半導體晶圓（Wafer）的工業檢測」，可在封裝前及早檢測出晶圓缺陷。 拉曼光譜儀： 將光學與機構結合，供應給美國警方用於路檢，可即時檢測駕駛是否酒駕或吸毒。
太空與國防： 利用微小化、輕量化及特殊材質設計的連接器，供應給美國太空港防市場。
量子運算： 正在與台灣學術單位合作，佈局下一代技術。
五、 法說會 Q&A
產能滿載與擴產計畫： 目前產能處於兩班制的滿載狀態。公司擴產步調會緊跟客戶需求（客戶增長多少，產能就等比例或超前增加）。即便客戶每年以 20%-30% 成長，實際需求往往超過預期。
營收展望： 未來可望穩定成長。2024 年平均月營收約 6 億，2025 年拉升至約 8 到 10 億；預期今年後續單月營收有機會站穩 10 億以上，端看大廠客戶的工程進度與拉貨時程。
技術規格（光纖芯數）演進： 數據中心光纖從去年的主力 864 芯，今年開始大量轉向 1728 芯，甚至有交貨 3456、6912、13824 等極高芯數產品。芯數越高，生產所需時間越長，公司也在評估導入半自動化或全自動化設備以提升效率。
原物料（光纖）取得與毛利率：光纖等戰略物資主要向美國與日本大廠採購。 儘管面臨原物料上漲與關稅問題，但因主要終端客戶為美國大廠，成本多可順利轉嫁給客戶吸收，因此毛利率能保持穩定高檔。 目前的訂單能見度已達年底，且年底前的原物料已準備齊全。未來客戶可能會親自出面與光纖原廠談判確保總量，而公司將在該總量架構下進行後續採購。