崇越（5434） 公司主要受惠於 AI、HPC、先進製程與晶圓廠擴產，尤其當晶圓代工從 3 奈米推進到 2 奈米、A16 製程時，光阻液、矽晶圓、石英、光罩基板等關鍵材料的用量與規格都會同步提升。
1.1Q26 崇越營收達 185.37 億元，QoQ +7.2%、YoY +17.6%，創單季史高；毛利率 13.58%，營業利益率 7.72%，歸屬母公司稅後淨利 13.23 億元，QoQ +8.2%、YoY +40.9%，獲利同樣創高。從產品結構來看，半導體相關業務占比約 87%，顯示營運已高度集中於半導體材料。
2.公司核心成長動能來自先進製程材料。光阻液方面，隨 N2 進入放量階段，加上先進製程對材料純度、良率認證要求提高，需求有望持續增加。矽晶圓方面，雖過去兩年受庫存調整影響，但 AI/HPC、HBM、先進封裝與晶圓廠新產能開出，將推動供需結構改善。加上近期受到中東局勢影響，國際運費與石化原材料價格波動，使有機溶劑與化材成本上升，公司正與供應商及客戶協商調價，各項產品漲幅約落在 15%～20%。若調價順利反映，將有助於支撐後續營收與毛利表現。 (留言續)
3.除了前段製程材料，崇越也布局先進封裝材料，包括藍寶石基板、TBDB、underfill、TIM 散熱材與離型膜等。單一品項短期貢獻可能不如光阻液，但 AI 晶片同時帶動 CoWoS、HBM、高階散熱與封裝材料需求，若多項新品逐步放量，將成為公司第二條成長曲線。
4.公司承接高科技廠房廢水、回收水處理與環境工程，受惠於台灣、新加坡及海外晶圓廠擴建需求。目前工程在手訂單已提升至約 200 億元，若 2026～2027 年陸續認列，將進一步提高營收與獲利能見度。
展望後市，2026 H2與 2027 年營運展望偏正向。不管是半導體材料、高階石英布，或環保工程業務皆有所斬獲，帶動市場預估 2026 年營收可達 841.15 億元、YoY +24.46%，毛利率 13.59%，營業利益率 7.69%，全年 EPS 約 29.21 元；2027 年營收則有機會達 993.56 億元、YoY +18.12%，毛利率 13.62%，營業利益率 7.83%，全年 EPS 約 34.46 元。
看看他的客戶和2027的EPS，目前股價未免也太委屈了點
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