LINE memo 2026-11-02 18:29

🔥凱基投顧 余昀澄 (Alex)

⭐️即時資訊_營收公告—華碩 (2357 TT)

2026/10/08

💎訊息內容

華碩 (2357 TT) 9月合併營收月增2%至972.4億元，低於預期。

💎結論

1. 華碩9月合併營收年增18%、月增2%至972.4億元，品牌營收則年增15%、月增2%至908億元，低於預期主因伺服器專案配合客戶資料中心建置時程，訂單遞延至10月。

2. 3Q26合併營收季增7%至2,763億元，低於凱基預估5%、市場共識預估2%。3Q26合計品牌營收季增7%至2,588億元，低於凱基預期因AI伺服器出貨遞延，但PC出貨則符合預期。

3. 儘管九月伺服器營收遞延，但公司全年伺服器營收展望未變 (原展望年增150%以上)，九月僅為出貨時程調整，公司仍觀察到伺服器客戶需求強勁。凱基預估4Q26華碩伺服器營收持續季增，但預期PC營收將受季節性以及過往幾季消費者提前購買影響，PC營收季減，連帶使整體營收季減5-10%。

4. 我們正向看待華碩2027年成長，主要動能為AI伺服器，且來自tier-2 & 3 CSP、neocloud與主權AI的客戶需求強勁，公司也持續擴張客戶群。此外，4Q26推出新款RTX Spark筆電及GR1X桌機，有機會帶動2027年PC業務成長。

5. 凱基前次報告預估華碩2026年EPS將年增22%至73.28元、2027年EPS年持平於73.31元，目標價1,100元，基於15倍2026-2027年EPS平均預估，評等為「增加持股」。

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