🔥凱基投顧 涂憶君 (Esther Tu)
⭐️即時資訊_營收公告—智邦 (2345 TT)
2026/11/06
💎訊息內容
智邦(2345 TT)公告10月營收446.6億元，月增10.5%、年增91.1%，創下歷史新高，主要是AWS AI Card水冷出貨比重增加、Meta 800GbE Switch持續放量，已達成凱基預估4Q26營收的38%，我們認為水冷出貨提升是化解市場疑慮之重要指標。
💎結論
-
智邦10月營收446.6億元，月增10.5%、年增91.1%，主要是AWS、Meta資料中心產品出貨持續向上，尤其AWS AI Card水冷出貨比重明顯增加，亦有利AI Card ASP提升；且智邦仍持續調整購料模式，將有利於毛利率穩定向上。
-
我們對於智邦4Q26財務展望正向，主要是資料中心產品訂單把握度高，未見客戶調整訂單，且日前市場的不確定性來自於AI Card水冷出貨不如預期，然我們認為10月營收是化解疑慮的重要指標，毛利率則預估將回升，主要是產品組合優化與代客購料比重下降。
-
我們將待智邦公告3Q26財務數據後重新檢視財務模型並出具報告。調整之前，我們預估智邦2026年EPS年增82.4%至85.8元、2027年EPS年增45.8%至125元，維持增加持股評等，目標價3,100元，係以2027年EPS與25倍本益比推算。
【僅供內部參考，請勿外傳】