活動_長興1717_法說_20260813

長興材料工業（1717）2026-08-13 法人說明會逐字稿與 AI 摘要，由 AlphaMemo.ai 生成。主講：劉秉誠（財務長暨發言人）、王宏宇（特用材料事業單位副總經理）；新任行政管理長 駱中瑞。

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警語：此 Memo 和逐字稿為 AI 生成，可能因為音檔品質導致轉錄逐字稿有誤，或是 AI 曲解原意／幻覺導致 Memo 內容有誤，請以原始音檔為準。

校正紀錄

本檔為 AI 語音轉寫（AlphaMemo.ai），落地前已依中信投顧 2026-08-14 同場法說會後報告（報告_CTBC_長興1717_20260814）交叉驗算下列轉寫誤植；未列出者為原文。Memo 與 Transcript 區塊衝突時已一律以 Transcript 為準改寫 Memo。

財務數字校正（依中信投顧報告財務表交叉驗算）： - 「營業能力率提升至 24%」→ 毛利率提升至 24.81%（全文多處出現：Memo 亮點／獲利／營業利益，Transcript 00:00:40／00:03:43。中信報告確認 2Q26 毛利率 24.81%，QoQ+2.65ppt；營益率 8.59% 必然低於毛利率，故排除營益率解讀） - 「創近 45 年新高」→ 創近年新高（中信報告原文為「創近年新高」；「45」年份數字無法對應任何已知基準，長興特用材料事業單位成立 62 年、公司本身更早，疑轉寫誤植，無法還原「45」由來） - 「第二季樓價上漲」→ 第二季油價上漲（全文兩處：Memo 亮點／產品價格，Transcript 00:03:43。中信報告：「2Q26 油價上漲產品反映油價及低價庫存的助益」） - 「二次材料」→ 特用材料（Transcript 00:07:11 兩處。王宏宇為特用材料事業單位副總經理，「二次」與「特用」發音有落差，依講者職稱與上下文確定） - 「智能支出計劃」／「智能支出」→ 資本支出計劃／資本支出（全文六處：Memo 亮點／產業循環週期／公司展望／擴廠規劃，Transcript 00:03:43。上下文為董事會通過的三個資本支出案、約 20 億元台幣，2027 年起實施，語意明確為資本支出而非「智能支出」） - 「動比率從 180 略降至 174」→ 流動比率（Transcript 00:00:40。財務比率語境下「動比率」無此指標，「流動比率」為常見財務比率名詞，疑漏轉「流」字） - 「消費力約 77 億美元」→ 光固化市場規模約 77 億美元（Transcript 00:09:06／00:12:11。上下文為光固化材料產業規模討論，「消費力」語意不通）

內部矛盾，無法判定原意（保留原文並標註）： - Transcript 00:03:43「造成第二季毛利率的預期變動，整體毛利率並未出現明顯增加」與同段前文「創近年新高」語意矛盾，疑轉寫錯亂，原意不明，標 [待確認]

驗算失敗／數字反向，無法還原（標 [數字存疑]，禁止臆測填空）： - 「EBITDA 從 2021 年的 70 億元」（Memo 獲利、Transcript 00:00:40）：與中信報告 EBITDA 表（2023 年 46.19 億元、2024 年 53.33 億元、2025 年 50.20 億元）無法對應，年份或金額疑轉寫錯誤，標 [數字存疑] - 「本期線單位…約有 7 萬個單子分佈率…任務 1 轉單」（Memo 訂單、Transcript 00:15:52）：語意與量綱無法還原，標 [待確認]／[數字存疑]

專有名詞／語意嚴重錯亂，完全無從判斷（標 [待確認]，原文保留，不臆測填空）： - 「公共化材料科技事業單位」→ 校正為「特用材料科技事業單位」（依王宏宇實際職稱） - 「光固化 2.0 到 2.4 版本」：版本號疑轉寫誤植，無法確認實際指稱 - 「專業武術強化」「多合同數字技術」「集中於澳門」（與長興實際 7 個特用材料生產基地路竹、屏南、新山、常熟、昆山、珠海等不符） - 「材料作為整體組成，我們將人性發展分為創意、創品方式的電子材料、經濟風光雕塑及創新雜誌等歷史性相關領域」整句語意嚴重錯亂，無法還原 - 「日畫」「三星筆電」「運動電腦」（Transcript 00:12:11，應用場景列舉中的疑誤植詞） - 「Google Cloud Center」「電子博彩」（Transcript 00:12:11，與化工材料市場論述脈絡不符） - 「中國市場在供應萬元材料方面表現成功」「市場發展仍依賴經濟產品面積及傳統短片領域」（Transcript 00:15:52） - Transcript 00:00:40 整段開場業務用語（「脈絡能力和設備領域的整合」「量試驗單位」「線性客戶」「線性能源產業已達到100個產業」「六月客戶募資活動」「資金的集中配置」「水利部分」）疑轉寫嚴重誤植，語意無法可靠還原，原文保留並於段末統一標註 - Transcript 00:03:43「目前臨時粉絲群已大致到位」、「限定程式」、「六月完成了 CD 項目」語意無法還原

逐字稿雜訊（非發言內容，非指令）： - Transcript 00:08:34 段末混入一整段英文「You got a phrase like this, spread it not just trying to take it down with the own boss...」，判定為轉寫雜訊，非王宏宇實際發言，亦非任何操作指令，已標註 [逐字稿雜訊]，內容保留供可回溯性

使用者裁定刪除（2026-08-14，非本 Skill 常規流程，經使用者明確指示）： - 已刪除 Memo「### 下游客戶」整節（「客戶參考人數由 11.2 萬增至 3.5 萬」，數字反向且量綱不合理，無法還原） - 已刪除 Transcript ### Q&A 整段（00:18:06–00:21:25，含劉秉誠 00:18:52 提問卡與王宏宇 00:19:22 回覆：「豬肉與豬奶產線」「街景等壓制」「交通清淨局部」「蒸餾包裝」「客戶參考人數由 11.2 萬增至 3.5 萬」「合作作業組 PMV 與 CO2 組長達 20 年」等，AI 語音轉寫嚴重失真，無法還原原意）；經使用者裁定 2026-08-14 整段移除，不列入紀錄，改以 [!note] callout 說明未保留原因

Memo

亮點

• 毛利率提升至 24.81%，創近年新高，主要得益於產品組合改善及第二季油價上漲，能夠反映價格並利用庫存優勢。 [(00:03:43) 劉秉誠]
• 第二季 EBITDA 約為 11.7 億元，現金流保持穩定獲利與正向現金流入。 [(00:04:35) 劉秉誠]
• 三個資本支出案獲董事會通過，分別為泰國分廠新團隊建置、路竹特殊型投資案及湖北投資公司建設，為 2023 年起推進的重要進程。 [(00:07:11) 劉秉誠]
• 資本支出計劃規劃約 20 億元台幣，預計自 2027 年起陸續實施。 [(00:05:07) 劉秉誠]

總體經濟

• 中國市場的元素以及人民幣升值對公司 EBITDA 增長有正面影響。 [(00:02:15) 劉秉誠]
• 中國市場經濟表現良好，生產能量充足，配套措施完善，策略上防禦國內及東南亞市場。 [(00:16:58) 王宏宇]

產業循環週期

• 產業景氣發展持續，資本支出計劃陸續推進，顯示公司對產業前景樂觀。 [(00:05:07) 劉秉誠]

產業供需

• 光固化市場需求成熟，歐洲產品區塊需求穩定，光固化材料需求持續擴大，傳統熱固型材料將逐步被取代。 [(00:12:11) 王宏宇]

產業狀況

• 生產廠數量增加，生產工藝競爭激烈，海外市場以歐美需求為主，歐盟需求豐富，東歐及拉美市場仍有一席之地。 [(00:15:22) 王宏宇]
• 歐洲技術向外擴散，市場競爭激烈，產業市場發展需多元創新，避免產業過度集中。 [(00:15:52) 王宏宇]

獲利

• EBITDA〔數字存疑：原文「從 2021 年的 70 億元預計持續增長」與中信投顧同場法說會後報告 EBITDA 表（2023 年 46.19 億元、2024 年 53.33 億元、2025 年 50.20 億元）無法對應，年份或金額疑轉寫錯誤，無法還原〕，第二季 EBITDA 約為 11.7 億元，毛利率持續保持優勢，各事業單位毛利率均有穩定提升。 [(00:02:15) 劉秉誠]

公司展望、未來成長動能

• 新增資本支出於特用材料，作為未來營收和國際生產重點。資本支出計劃將於 2027 年起陸續實施，聚焦高端市場與創新產品，拓展更廣闊市場。 [(00:01:12) 劉秉誠]; [(00:17:27) 王宏宇]

市場競爭策略

• 生產工藝競爭激烈，市場競爭需多元創新，避免產業過度集中。 [(00:15:22) 王宏宇]

營收

• 營收與獲利數字大致穩定，略有波動。7 月 3 日三大事業部營收與獲利均有所增長。 [(00:03:11) 劉秉誠]

訂單

• 〔待確認：本句「本期線單位」「約有 7 萬個單子分佈率」「任務 1 轉單」語意無法還原，疑轉寫誤植，原文保留〕本期線單位仍掌握圖樣層面資料，約有 7 萬個單子分佈率，專注於任務 1 轉單並應用相關技術提升效率。 [(00:16:21) 王宏宇]

產品組合

• 產品組合改善為毛利率提升主因，特用材料佔比較高，光固化材料屬於低固化材料，適用於多元體系。 [(00:03:43) 劉秉誠]; [(00:12:11) 王宏宇]

營收地區

• 中國市場在供應萬元材料方面表現成功，歐洲產品區塊需求穩定，歐盟需求豐富，東歐及拉美市場仍有一席之地。 [(00:12:11) 王宏宇]

同業

• 生產工藝競爭激烈，歐洲技術向外擴散，市場競爭需多元創新。 [(00:15:22) 王宏宇]

存貨庫存

• 存貨部分因領收增加而上升，同時帶動存貨機能提升，並利用庫存優勢反映價格。 [(00:02:15) 劉秉誠]

新產品／新技術

• 積極投入生物材料等新興範疇研究，光固化市場從 2.0 進展至 2.4 版本〔待確認：版本號疑轉寫誤植，無法確認實際指稱，原文保留〕，強調節能與高效，光固化市場規模約 77 億美元。持續推動創新，擁有約 600 名研發人員。 [(00:09:06) 王宏宇]

產品價格

• 第二季油價上漲，有助於公司反映價格並利用庫存優勢。 [(00:03:43) 劉秉誠]

成本毛利

• 毛利率持續保持優勢，各事業單位毛利率均有穩定提升，整體毛利率並未出現明顯增加，上半年整體狀況維持穩定。 [(00:04:08) 劉秉誠]

匯率

• 人民幣升值對公司 EBITDA 增長有正面影響。 [(00:02:15) 劉秉誠]

銷售／管理／研發費用

• 公司非常重視研發，擁有約 600 名研發人員，持續推動創新。 [(00:09:06) 王宏宇]

擴廠規劃

• 三個資本支出案分別為泰國分廠新團隊建置、路竹特殊型投資案及湖北投資公司建設，為 2023 年起推進的重要進程。資本支出計劃規劃約 20 億元台幣，預計自 2027 年起陸續實施。 [(00:05:07) 劉秉誠]

營業利益

• 營收與獲利表現良好，整體狀況穩健，毛利率提升至 24.81%。 [(00:02:44) 劉秉誠]

股本、增資、可轉換債券、庫藏股

• 七月底現金增資部分陸續完成，五月董事會通過現金增資相關方案。 [(00:06:46) 劉秉誠]

現金、現金流

• 現金流保持穩定獲利與正向現金流入，第二季 EBITDA 約為 11.7 億元。 [(00:04:35) 劉秉誠]

長短期借款

• 借款部分剩餘 18 億元，分別用於不同領域。負債結構調整主要涉及可轉換公司債（CB），目前相關成績尚未有特別限制，持續查核。 [(00:02:44) 劉秉誠]

管理層人事異動

• 駱中瑞為新任行政管理長。 [(00:00:23) 長興工作人員]

Transcript

Presentation

長興工作人員 - 長興, Investor Relation (00:00:00) 各位長官、各位媒體朋友，大家好，午安。很高興見到大家來參加長興材料工業股份有限公司的法人說明會。今天主講的長官有劉秉誠財務長暨發言人，以及特用材料事業單位副總經理王宏宇先生。駱中瑞長官是我們的新任行政管理長。今天會議分為兩個部分：第一部分由長興的長官向投資人簡報公司近期的業務狀況及經營成果；第二部分則進行問答環節。現在，我們將時間交給長興的長官。

劉秉誠 - 長興, 財務長暨發言人 (00:00:40) 各位先生女士，大家好，我是長興材料的劉秉誠。首先，我來說明一下我們在週三和週五發布的第二篇評測報告。整體來說，我們的脈絡能力和設備領域的整合，以及供應鏈的協同，都是我們提出的生產重點。第二部分將由特用材料事業單位的王宏宇副總經理，從量試驗單位的角度介紹相關事業部的情況。近期公司在特用材料部分新增了資本支出，這也是未來營收和國際生產的重點。接下來，我將分享整體行情的最新情報。目前第二季的材料供應鏈中，差異較大的主要是線性客戶。集團的線性能源產業已達到 100 個產業，主要是在六月進行的客戶募資活動。募資完成後，我們實際進行了資金的集中配置。存貨部分因領收增加而上升，同時帶動存貨機能的提升。整體來說，我們的 EBITDA 從 2021 年的 70 億元，預計將持續增長〔數字存疑：與同場法說會後中信投顧報告 EBITDA 表（2023-2025 年為 46.19-53.33 億元區間）無法對應，年份或金額疑轉寫錯誤，無法還原〕，主要原因包括中國市場的元素以及人民幣升值的影響。負債方面，負債結構的調整主要涉及可轉換公司債（CB）。目前相關成績尚未有特別限制，我們將持續進行查核。接著看財務指標部分，由於營收與獲利表現良好，整體狀況穩健。營收與獲利的數字大致穩定，略有波動。流動比率方面，從 180 略降至 174，變化不大。水利部分，今年第二季的毛利率亮點主要體現在毛利率的提升。〔待確認：本段「脈絡能力和設備領域的整合」「量試驗單位」「線性客戶」「線性能源產業已達到100個產業」「六月客戶募資活動」「資金的集中配置」「水利部分」等用語疑轉寫嚴重誤植，語意無法可靠還原，原文保留〕

(00:03:43) 毛利率提升至 24.81%，創近年新高。這主要得益於產品組合的改善以及第二季油價的上漲，使我們能夠反映價格並利用庫存優勢。造成第二季毛利率的預期變動，整體毛利率並未出現明顯增加〔待確認：與前文「創近年新高」語意矛盾，疑轉寫錯亂，原意不明〕。上半年的整體狀況仍維持穩定。現金流方面，我們保持穩定獲利與正向現金流入。第二季的 EBITDA 約為 11.7 億元。之前多次向各位說明過相關狀況。目前臨時粉絲群已大致到位〔待確認：語意無法還原〕，今年度（2026 年）預計將較前一年度平均有所減少。產業景氣發展持續，資本支出計劃陸續推進。三月、五月及近期董事會中，我們已規劃約 20 億元台幣的資本支出，預計從 2027 年開始陸續實施。借款部分剩餘 18 億元，分別用於不同領域。其他部分請各位參考。整體來看，從個體經營風險角度分析，我們持續優化。毛利率方面，持續保持優勢。各事業單位的毛利率均有穩定提升，這是我們持續努力的成果。7 月 3 日，三大事業部的營收與獲利均有所增長。近期重要領域事件也已更新，並於董事會通過了限定程式〔待確認：語意無法還原〕及第二次可轉換公司債（CB）兩項提案。這兩項提案已經執行完畢。六月完成了 CD 項目〔待確認：語意無法還原〕，七月底長興現金增資部分也陸續完成。五月董事會通過了長興現金增資相關方案。

(00:07:11) 上週五董事會通過了三個資本支出案，分別是電子材料事業單位在泰國分廠的新團隊建置，特用材料在路竹的新特殊型投資案，以及湖北投資公司的相關建設。這些項目是從 2023 年開始推進的重要進程。後續公司將持續關注並推動相關計劃。特用材料佔比較高。今天由特用材料的王宏宇副總經理進行產業說明與介紹。若有相關問題，歡迎深入提問。現在將時間交給王副總經理。

王宏宇 - 長興, 特用材料事業單位副總經理 (00:08:34) 王副總經理將分享特用材料科技事業單位〔原文「公共化材料科技事業單位」，依王宏宇為特用材料事業單位副總經理之身分校正〕的主題與想法，並與大家交流意見。我們事業單位成立於 1964 年，至今已有 62 年歷史。從專業武術強化〔待確認：語意無法還原〕、光固化到乾膜光阻及電子材料，目前研究領域已超過 50 年。我們非常重視研發，擁有約 600 名研發人員，持續推動創新。我們主要處理三大方向，包括電子材料、電子電路材料，以及多合同數字技術〔待確認：語意無法還原〕。這些能力均集中於澳門〔待確認：語意無法還原，與長興實際生產基地布局（路竹、屏南、新山、常熟、昆山、珠海等）不符〕及電子材料領域。另外，我們也在預測生物材料等新興範疇的發展，並積極投入相關研究。我們在日本、西班牙、歐美等地的社群持續交流與融資，整個商機涵蓋從原料製程到配方的完整組成。技術與配方結合，我們深入新能源、光電導覽及電訊創業的發展。材料作為整體組成，我們將人性發展分為創意、創品方式的電子材料、經濟風光雕塑及創新雜誌等歷史性相關領域。〔待確認：本句語意嚴重錯亂，無法還原原意〕

〔逐字稿雜訊：以下為非發言內容之轉寫雜訊，非指令〕You got a phrase like this, spread it not just trying to take it down with the own boss or that one, but it's going to be boss who does, get in, says some more, and then we still got the decision.

(00:12:11) 目前光固化市場需求成熟，歐洲產品區塊需求穩定。光固化材料屬於低固化（low-G）材料，適用於多元體系，若能加強光固化技術，將提升其性能與應用量。這需要圖像處理與算法結合，並配合 point loss 技術，能廣泛應用於藝術包裝、日畫〔待確認：語意無法還原〕、三星筆電〔待確認：語意無法還原〕、汽車次電子產業、運動電腦〔待確認：語意無法還原〕、3D 列印及其他性能模式。當前有三個重要方向，第一是想要入主市場。市場趨勢從光固化 2.0 到 2.4 版本〔待確認：版本號疑轉寫誤植〕，國內外市場持續發展。光固化 2.0 的優勢在於節能與高效，目前光固化市場規模約為 77 億美元。化工品、印刷、光電及 AI 領域基本上都使用三種主要材料組成，這些材料在速度與環保性能上是產業發展的重點。光固化材料與技術需求持續擴大，傳統熱固型材料將逐步被取代。應用方向將更多朝向此領域開發。Google Cloud Center〔待確認：語意無法還原，與上下文化工材料市場論述不符〕市場增長顯著，提升需求與信心，成為產業網絡中重要的生產與製造主題。智慧製造在中國因規模與利基市場優勢，掌握多國市場發展。學術研究發現電子博彩〔待確認：語意無法還原〕與電動汽車產業也在此領域發展，中國市場持續擴大。生產廠數量增加，生產工藝競爭激烈。海外市場以歐美需求為主，目前穩定。歐盟需求豐富，仍在東歐及拉美市場佔有一席之地。

(00:15:52) 歐洲技術向外擴散，市場競爭激烈。產業市場發展不應僅依賴固定材料，而需多元創新，避免產業過度集中。本期線單位仍掌握圖樣層面資料，約有 7 萬個單子分佈率〔數字存疑：語意與量綱無法還原〕。我們專注於任務 1 轉單〔待確認：語意無法還原〕，並應用相關技術提升效率。中國市場經濟表現良好，生產能量充足，配套措施完善。中國市場在供應萬元材料方面表現成功〔待確認：語意無法還原〕，我們策略是防禦國內及東南亞市場。我們聚焦於高端市場與創新產品，深入環境創造更優質商品，拓展更廣闊的市場。市場發展仍依賴經濟產品面積及傳統短片領域〔待確認：語意無法還原〕。