錼創 (6854 TT) 櫃買業績發表會 Call Memo 20260903
※重點摘要 1. 三大關鍵技術（磊晶、晶片、巨量轉移）都已量產，自認為全球唯一整合者，並通過多家大廠認證穩定出貨。 2. AI/AR 眼鏡預計 2027 年起進入客戶產線，2030 年目標是所有 AI/AR 眼鏡都配備顯示器。 3. 光通訊視為中長期題目，核心論點是每 bit 能耗遠低於銅線與傳統雷射基矽光子。
※營運概況 1. 本場未揭露財務數字與財測。 2. 約 500 名員工，研發人員逾三分之一；累計 Micro LED 專利近 1,000 件，Yole 2024 專利格局中與 Samsung、Apple、BOE、AUO 同列第一梯隊；獲 2023 SID 雙獎與 2025 Touch Taiwan GPA 傑出技術獎。 3. 據點：台灣竹南為研發基地；中國昆山（去年開始設廠）；美國 San Jose（前年設立）與紐約（今年 6 月完成收購 Lumiode，強化 Micro LED on Silicon 微顯示能力）。管理層表示因地緣政治被迫走出台灣，但也帶來新機會與風險分散，未來兩到三年會持續推動。 4. 股權結構：董事持股 24%（含同一關聯機構為 40%），外資持股 31%；策略股東為三星電子、友達、富采、光寶科；亦為 MSCI 全球小型指數成分股。2022/8 於創新板掛牌。 5. 三星 CoC 品質驗證：公司為全球唯一通過韓廠驗證者，CoC 市占 9 成以上；三星 89–140 吋 Micro LED TV 已出貨；與友達合作開發的 Garmin Fenix 8 Pro 於 2025/9 上市。 6. 公司認為自己是平台型公司，依客戶需求提供 Micro LED 晶片、磊晶產品、模組或巨量轉移等不同階段服務；產業鏈核心技術段為 LED 磊晶、Micro LED 晶片、Pixel-Type CoC，以及巨量技術（轉移、檢查、測試、修復）。晶粒業者與巨量轉移業者多為不同公司，整合者稀缺。 7. 管理層認為量產能力領先全球至少一年以上；磊晶技術由 2、4 吋快速走向 6 吋並邁向 8、12 吋，傳統 LED 公司難以涉足；巨量轉移良率目標 99.999%，透過巨量檢驗與修補技術已在日常實現。 8. 市調引述 2023–2028 年 Micro LED 產業 CAGR 約 94.5%，但管理層對新產業的市調數據半信半疑，自己對成長率極度樂觀。 9. Tantium 晶片（已申請商標）：高壓低電流架構，簡報數字為亮度效率（Cd/A）+80–100%、整體功耗約降 40%（口述光效率提升 50–80%）；今年開始正式出貨，客戶已用於終端產品。堆疊式等複雜元件目前只有公司能量產。 10. 管理層判斷新技術要先從相對優勢點切入：車用 HUD（擋風玻璃大面積，需高亮度與可靠度）與 AR 眼鏡（超高亮度、超小尺寸、長時間使用）是最看好的領域。 11. 六大應用：大尺寸電視（100 吋以上持續成長）、穿戴裝置（手錶、手環等）、透明顯示器（友達合作，許多案例已進入量產準備）、車載、AI/AR 眼鏡、光通訊。車載方面，原與 Sony Honda 的 Afeela 有合作機會，但 Afeela 突然喊停造成困難，仍認為車載會持續發展。 12. AR 眼鏡：預期未來一兩年可能成為主流應用，過去視為中長期，現在認為是短期；明年是目標出貨關鍵年，2027 年起期望落實到客戶產線，目前大公司的 AI/AR 眼鏡多數還沒有顯示器。大陸目前 AR 眼鏡以單色綠顯示為主，主流仍需全彩；全彩有三片單色面板組合與單片兩種，三片較容易但小型化困難，公司認為單片全彩是關鍵且自己做得最好。一片晶圓至少可放 1,000 萬顆 Micro LED 晶片；Micro Display 尺寸由 0.49 吋發展到 0.18、0.13、0.1 吋，持續開發中。 13. 光通訊：兩三年前管理層曾認為這題目毫無意義，現在認為合理且值得發展，預期未來兩三年逐漸成熟。論點在於資料中心最在意電力與散熱，Micro LED 每 bit 所需能量遠低於銅線與傳統雷射基矽光子，可省電並減少散熱需求；簡報指標為能效 <1 pJ/bit、頻寬密度 >1 Tbps/mm²。最大挑戰是生態系尚未成熟（誰做巨量轉移、誰做面板、誰負責哪一塊），待成熟後發展會很快。 14. 管理層展望的三大引擎之一為高端顯示（高階電視、高階手錶、透明顯示器將進入量產），真正進入大量消費者產品的是 AR/AI 眼鏡；長期認為 AI 需要大量算力與通訊，Micro LED 上行空間很大。
※Q&A 本場未收錄實際提問內容。