PDF 原檔：報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_original.pdf
圖片清單（已驗證 2026-10-29）
| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_003.png |
35KB | 真資料圖 | 台光電營收產品組合趨勢堆疊圖 3Q25–3Q26：Infrastructure 67.5%／67.5%／72.5%／77.5%／80.0%，Mobile Device 22.5%／22.5%／17.5%／12.5%／12.5%，Auto/Ind/Other 10.0%／10.0%／10.0%／10.0%／7.5% |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_004.png |
29KB | 真資料圖 | 2025 載板材料市場圓餅（TAM US$1,261mn，資料來源公司、Prismark）：Resonac 36.8%、Mitsubishi Gas Chemical 28.7%、Doosan 16.5%、Panasonic 3.7%、SYTECH 3.0%、Sumitomo 2.3%、EMC（台光電）1.8%、Others 10.3%（圖中各項加總 103.1%，原圖如此） |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_005.png |
60KB | 文字卡 | 3Q26 實際數對中信預估與市場共識、4Q26F 調整後對市場共識的損益表截圖（營收 60,885／71,237、EPS 40.47／52.08） |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_006.png |
62KB | 文字卡 | 2026F／2027F 調整後對市場共識損益表截圖（營收 212,464／383,732、EPS 135.00／292.26） |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_007.png |
43KB | 真資料圖 | 台光電股價與本益比帶（10X／15.75X／21.50X／27.25X／33X），橫軸 1Q23–3Q26，股價約 5,000 上下，落在 21.5X 至 27.25X 之間 |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_009.png |
157KB | 真資料圖 | ESG 環境儀表板：2025 溫室氣體總排放 6,835.17K（YoY -3%）、再生能源使用率 0%（市場平均 4%）、用水量 29,600.41K（YoY +85%） |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_010.png |
187KB | 真資料圖 | ESG 環境儀表板：2025 廢棄物總量 232.29K（YoY +106%，有害 41.26K）、溫室氣體排放密集度 26.298 |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_011.png |
152KB | 真資料圖 | ESG 社會儀表板：女性主管占比 11%、職業災害人數 22（2024 年 9、2023 年 4）、員工平均薪資 1,094 |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_012.png |
131KB | 真資料圖 | ESG 社會儀表板：非主管全時員工薪資平均 1,257／中位數 1,159、平均福利費用 1,248、職業災害人數 22、火災件數 0 |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_013.png |
155KB | 真資料圖 | ESG 治理儀表板：董事 12 人、獨立董事占比 33%（2024、2023 為 20%）、女性董事 2 人、董事會出席率 97% |
報告_CTBC_台光電2383_重新覆蓋_20261029_014.png |
164KB | 真資料圖 | ESG 治理儀表板：董事進修符合比率 100%、法說會次數 7（2024 年 4）、薪酬委員會出席率 100% |
| > <40KB 其餘（001 營業比重、002 個股走勢、008 PER Band 圖）未 Read，預設版面圖示，免列。 |
原始內容
| 臺灣ESG永續指數成分股 | |
|---|---|
| 潛在漲幅 | 45.27% |
| 前日收盤價 | 5,025.00元 |
| 目標價 | 7,300.00 元 |
| 前次目標價 | - |
| 前次評等 | - |
| 公司基本資訊 | |
| 目前股本(百萬元) | 3,583 |
| 市值(億元) | 18,005 |
| 目前每股淨值(元) | 205.03 |
| 外資持股比(%) | 42.79 |
| 董監持股比(%) | 8.58 |
營業比重(2025年)
個股與大盤走勢(%)
王翊安
電子上游-銅箔基板CCL
重新覆蓋
台光電 (2383 TT)
買進(Buy)
- 需求明確，擴產延伸至2030年
- ⚫ 漲價延續加M9放量，產品組合持續優化
- ⚫ ASIC與衛星天上板放量，推升高階材料需求
- ⚫ 客戶主動簽訂LTA，擴產規劃延伸至2030年
3Q26 獲利優於預期：台光電(2383)3Q26 營收 608.9 億元(QoQ+28.8%， YoY+142.1%)，毛利率 37.7%(QoQ+3.8ppts，YoY+7.6ppts)，EPS 為 40.47 元，皆創歷史新高，也優於前次公司財測及市場預期。成長主要來自 2Q26 漲價效益延續，加上產品組合優化，M7 以上營收占比提升至 65~70%。展望 4Q26，我們認為玻纖布、高階銅箔等上游原物料供給持 續偏緊，漲價將延續到4Q26。同時NVIDIA Vera Rubin放量後，M9營 收占比將逐步提高，帶動整體產品組合往 M9 移動。M9 毛利率在 50% 以上，有助於整體毛利率持續上行；預計 2027 年 M9 營收占比達雙位 數。我們預估 4Q26 營收 712.4 億元(QoQ+17.0%，YoY+185.8%)，毛利 率40.8%，EPS為52.08元。
ASIC客戶放量，帶動M7/M8占比持續提升：除了NVIDIA，AWS Trainium 3與Google TPU v8放量也將帶動營收成長，並推升M7/M8 營收占比。我們預估2027 M7/M8營收佔比將達77%。此外，兩大ASIC 客戶後續的 PCB 規格都將採用更高階數的厚板 HDI，以及導入 n+m 不 對稱壓合設計，板廠加工段的良率將面臨挑戰。對 CCL 廠來說，良率 損耗代表在既有出貨量之外，還需要額外的材料用量。加上 TPU 與 Trainium 2027年晶片出貨量分別上看900萬顆與300萬顆以上，我們 認為高階CCL需求將進一步放大。
觀音廠產能遞延，長線領導地位不變：公司產能本次調整為 2026~2030 年底月產能分別為 585/870/1,045/1,195/1,525 萬張。觀音廠因台灣營建 缺料導致土建延後，加上消防驗收程序拉長，原訂 12M26 開出的 30 萬 張延後半年至 2H27，原訂 2H27 開出的 60 萬張延至 2029 年。不過崑 山廠 120 萬張有望提前自 12M26 起分階段量產，部分彌補觀音廠的遞 延。我們認為雖出現產能遞延，長期需求趨勢不變。我們預估 2026/2027/2028 年 EPS 分別為 135.00/292.26/479.16 元，以 2027 年 EPS×25倍PER推估目標價為7,300元，建議買進。
風險因子：上游缺料導致出貨瓶頸、CSP資本支出放緩。
| (百萬元) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F | 2028F |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 41,296 | 64,377 | 94,261 | 212,464 | 383,732 | 595,901 |
| 營業毛利淨額 | 11,333 | 17,970 | 28,120 | 77,741 | 161,441 | 260,418 |
| 營業利益 | 7,346 | 12,152 | 19,108 | 62,762 | 135,911 | 222,866 |
| 稅後純益 | 5,488 | 9,578 | 14,649 | 48,373 | 104,713 | 171,676 |
| 公告基本EPS(元) | 16.35 | 27.81 | 41.67 | -- | -- | -- |
| 調整後EPS(元) | 16.00 | 27.64 | 40.88 | 135.01 | 292.25 | 479.14 |
| 營業收入YoY(%) | 6.78% | 55.89% | 46.42% | 125.40% | 80.61% | 55.29% |
| 稅後純益YoY(%) | 8.19% | 74.52% | 52.94% | 230.21% | 116.47% | 63.95% |
| 本益比 | 22.45 | 21.83 | 39.30 | 37.22 | 17.19 | 10.49 |
| 本淨比 | 4.70 | 5.99 | 11.63 | 20.00 | 10.86 | 6.56 |
| 股息(元) | 9.98 | 16.58 | 25.00 | 81.00 | 175.36 | 287.50 |
| 殖利率(%) | 2.21% | 1.30% | 0.45% | 1.61% | 3.49% | 5.72% |
| ROE(%) | 22.45% | 30.94% | 34.24% | 68.86% | 81.88% | 77.98% |
2026/10/29
Infrastructure Auto/lnd/Other
2026/10/29
公司簡介：台光電成立於 1992 年，總部位於桃園觀音，專注於銅箔基板(CCL) 及黏合片(PP)的研發與製造。生產基地包括台灣觀音、中國崑山、中山、黃 石及馬來西亞檳城，3Q26 營收以基礎設施(Infra)占 75~80%為最大宗，行動 裝置占 10~15%，車用/工業/其他占 5~10%。2025 年公司 CCL 市占率達 16.2%， 位居全球第一，其中高速材料市占率達 38.6%。產品全數自行研發，以平台 化方案供應 AI 伺服器、交換器、低軌衛星及載板材料等應用。目前公司月 產能585萬張。
圖表一、台光電營收產品組合趨勢
100%
資料來源：Bloomberg、中信投顧彙整
SpaceX V3放量，台光電重心轉向天上板：SpaceX V3將於2027年開始放 量。除了地面板，台光電預計可取得衛星天上板大部分的份額，天上板也是 公司後續出貨重點。根據我們供應鏈調查，台燿已通過 V3 地面板驗證，將 成為二供，我們認為這代表台光電未來將以毛利較高的天上板為主軸，地面 板出貨量預計維持在 2026 年水準，後續衛星材料的增量主要來自天上板。 天上板材料需使用極低氣體排放(low outgassing)樹脂，關鍵技術在材料廠， 且終端客戶驗證期較長，進入門檻較高，毛利表現應優於地面板。V3 預計 2H27 開始大量發射，板廠出貨約提前 2~3 季，我們預估 4Q26 起將看到衛星 業務帶來的增量。目前衛星材料以 M7 為主，公司預期 2027 年將升級至 M8， 有助於推升單價。我們預估2027年LEO營收達322.3億元(YoY+158.4%)。
載板材料認證推進，有望成為 2027/2028 年獲利增量：公司載板材料主要切 入 BT 載板，市占率由 2025 年的 0.4%提升至 2026 年的 1.6%。目前有新專 案進行中，持續進行客戶認證，預計 2026 年底有結果；若通過，市占率可望 進一步提升，公司目標未來三年載板 CCL 市占率達 5%。產能方面，崑山廠 目前有 30 萬張/月載板產能，2H27 中山、觀音、崑山廠各增加 30 萬張/月， 2027 年底載板產能將達 120 萬張/月。我們預估載板材料毛利率可達 50%， 高於公司平均，可望成為2027/2028年獲利結構的潛在增量。
2026/10/29
圖表二、2025載板材料市場(TAM:US$1,261mn )
資料來源：公司、Prismark
PTFE/無布方案仍有變數，台光電以 M10 有布方案應對：根據供應鏈調查， Rubin Ultra背板、Switch Tray是否導入PTFE/HC無布方案，目前仍在中系 板廠驗證中。因材料特性較軟、加工不易，良率仍在 5 成附近，是否採用或 大規模採用仍有變數。台光電策略上仍以 M10 有布方案應對，電性雖不如 PTFE/無布方案，但加工性與成本具優勢，因此仍處於有利位置。M10 已於 5M26送樣，預計2026年底通過認證，2027年開始小量出貨，2H27量產。
圖表三、主流AI GPU/ASIC不同世代PCB規格
| 客戶 | 平台/世代 | Timeline | 板别 | PCB规格 | CCL规格 |
|---|---|---|---|---|---|
| GB200 | 1H25 | Compute Tray Switch Tray | HDI 5+12+5 (22L) HLC 24L | M8/M4 M8/M2 | |
| GB300 | 1H26 | Compute Tray Switch Tray Compute Tray | HDI 5+12+5 (22L) HLC 24L HDI 6+14+6 (26L) | M8/M4 M8/M2 M8/M4 | |
| Nvidia | Vera Rubin | 2H26 | Switch Tray Midplane Compute Tray | HLC 32L HLC 44L HDI 30L | M8 M9 M8/M6 |
| Rubin Ultra | 2H27 | Switch Tray Midplane | HLC 32L HLC 44L | PTFE/HC無布 or HC無布? PTFE/M10? | |
| T2.5 | 1H26 | OAM UBB | HDI 3+16+3(22L) HLC 26L | M7 M8 | |
| AWS | T3 | 2H26 | OAM UBB | HDI 4+14+4(22L) HLC 26L | M7 M8 |
| V7 Ironwood | 1H26 | HLC 26L | |||
| T4 | 2H27 | UBB UBB | HDI 4+26+4(34L) | M9 M7 | |
| V8t Zebrafish | 4Q26 | UBB | HLC 32L | M8/M6 | |
| V8i Sunfish V9 Humufish | 1Q27 2027 | UBB UBB | HLC 34L HDI?L | M8/M6 M9/M8 |
資料來源：中信投顧整理
客戶主動要求 LTA，產業能見度延長至 2030 年：本次法說會公司給出更長 的 CCL 產業能見度，預期需求將維持強勁至 2029~2030 年，並首次提出 2029~2030 年擴產規劃，公司原規劃 2026~2028 年底月產能為 615/930/1,110 萬張，本次調整為 2026~2030 年底月產能分別為 585/870/1,045/1,195/1,525 萬張。新增擴產主要是因應客戶主動提出的長期合約(LTA)，客戶要求的量已 超過公司原規劃的產能增加量。目前簽訂的 LTA 至少 3 年，雖客戶沒有預付 款，但合約只鎖量不鎖價，後續仍會依市況調整價格。我們認為這對整體產 業是更正面的訊號，代表下游客戶預期高階 CCL 中長期供給仍偏緊，也提 高了產業擴產與營收的能見度。
圖表四、季度財報與預估差異
資料來源：Cmoney、Bloomberg，中信投顧整理
| 損益表 - (單位：百萬元) | 3Q26 - 實際數 | 3Q26 - 中信預估 | 3Q26 - 差異 | 3Q26 - 市場共識 | 3Q26 - 差異 | 4Q26(F) - 調整後 | 4Q26(F) - 調整前 | 4Q26(F) - 差異 | 4Q26(F) - 市場共識 | 4Q26(F) - 差異 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 60,885 | = | 56,148 | 8.4% | 71,237 | = | 61,342 | 16.1% | ||
| 營業毛利 | 22,951 | 20,073 | 14.3% | 29,058 | 22,314 | 30.2% | ||||
| 營業利益 | 18,687 | 16,232 | 15.1% | 24,213 | 18,266 | 32.6% | ||||
| 稅前純益 | 18,703 | 16,163 | 15.7% | 24,233 | 18,194 | 33.2% | ||||
| 税後淨利 | 14,500 | 12,686 | 14.3% | 18,660 | 14,411 | 29.5% | ||||
| EPS(元) | 40.47 | 35.33 | 14.6% | 52.08 | 40.90 | 27.4% | ||||
| 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | 37.7% | 35.7% | 1.9 ppts | 40.8% | 36.4% | 4.4 ppts | ||||
| 營益率 | 30.7% | 28.9% | 1.8 ppts | 34.0% | 29.8% | 4.2 ppts | ||||
| 税後淨利率 | 23.8% | 22.6% | 1.2 ppts | 26.2% | 23.5% | 2.7 ppts |
圖表五、年度財報與預估差異
資料來源：Cmoney、Bloomberg，中信投顧整理
| 損益表 - (單位：百萬元) | 2026(F) - 調整後 | 2026(F) - 調整前 | 2026(F) - 差異 | 2026(F) - 市場共識 | 2026(F) - 差異 | 2027(F) - 調整後 | 2027(F) - 調整前 | 2027(F) - 差異 | 2027(F) - 市場共識 | 2027(F) - 差異 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 212,464 | 197,854 | 7.4% | 383,732 | 338,254 | 13.4% | ||||
| 營業毛利 | 77,741 | 67,953 | 14.4% | 161,441 | 128,732 | 25.4% | ||||
| 營業利益 | 62,762 | 54,366 | 15.4% | 135,911 | 108,411 | 25.4% | ||||
| 稅前純益 | 62,916 | 54,456 | 15.5% | 135,991 | 108,409 | 25.4% | ||||
| 税後淨利 | 48,373 | 42,342 | 14.2% | 104,713 | 85,473 | 22.5% | ||||
| EPS(元) | 135.00 | 117.63 | 14.8% | 292.26 | 234.75 | 24.5% | ||||
| 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | 36.6% | 34.3% | 2.2 ppts | 42.1% | 38.1% | 4.0 ppts | ||||
| 營益率 | 29.5% | 27.5% | 2.1 ppts | 35.4% | 32.1% | 3.4 ppts | ||||
| 税後淨利率 | 22.8% | 21.4% | 1.4 ppts | 27.3% | 25.3% | 2.0 ppts |
2026/10/29
PBR Band
2026/10/29
| (百萬元) | 1Q26 | 2Q26 | 3Q26 | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F | 3Q27F | 4Q27F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 33,067 | 47,275 | 60,885 | 71,237 | 81,873 | 95,558 | 98,546 | 107,754 |
| 營業成本 | 23,338 | 31,272 | 37,934 | 42,179 | 47,839 | 55,510 | 56,930 | 62,013 |
| 營業毛利 | 9,729 | 16,003 | 22,951 | 29,058 | 34,035 | 40,048 | 41,616 | 45,742 |
| 營業費用 | 2,601 | 3,269 | 4,264 | 4,844 | 5,404 | 6,402 | 6,504 | 7,220 |
| 營業利益 | 7,128 | 12,734 | 18,687 | 24,213 | 28,631 | 33,646 | 35,112 | 38,522 |
| 營業外收支淨額 | 66 | 52 | 17 | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 |
| 稅前純益 | 7,194 | 12,785 | 18,703 | 24,233 | 28,651 | 33,666 | 35,132 | 38,542 |
| 所得稅 | 1,855 | 2,914 | 4,204 | 5,574 | 6,590 | 7,743 | 8,080 | 8,865 |
| 稅後純益 | 5,340 | 9,873 | 14,500 | 18,660 | 22,061 | 25,923 | 27,051 | 29,677 |
| 調整後EPS(元) | 14.90 | 27.56 | 40.47 | 52.08 | 61.57 | 72.35 | 75.50 | 82.83 |
| 毛利率(%) | 29.42% | 33.85% | 37.70% | 40.79% | 41.57% | 41.91% | 42.23% | 42.45% |
| 營業利益率(%) | 21.56% | 26.94% | 30.69% | 33.99% | 34.97% | 35.21% | 35.63% | 35.75% |
| 稅後純益率(%) | 16.15% | 20.88% | 23.82% | 26.19% | 26.95% | 27.13% | 27.45% | 27.54% |
| 營業收入 | ||||||||
| QoQ(%) | 32.66% | 42.97% | 28.79% | 17.00% | 14.93% | 16.71% | 3.13% | 9.34% |
| YoY(%) | 52.52% | 110.04% | 142.13% | 185.78% | 147.60% | 102.13% | 61.86% | 51.26% |
| 營業利益 | ||||||||
| QoQ(%) | 44.45% | 78.63% | 46.75% | 29.58% | 18.24% | 17.52% | 4.36% | 9.71% |
| YoY(%) | 57.02% | 174.22% | 274.48% | 390.66% | 301.64% | 164.23% | 87.90% | 59.09% |
| 稅後純益 | ||||||||
| QoQ(%) | 42.89% | 84.90% | 46.86% | 28.69% | 18.23% | 17.50% | 4.35% | 9.71% |
| YoY(%) | 53.93% | 183.89% | 265.69% | 399.32% | 313.15% | 162.55% | 86.56% | 59.05% |
PER Band
資料來源：中信、CMoney
資料來源：CMoney
-877 稅後純益
-6,596 -4,057 -5,901 -9,888 -7,645 獲利能力分析(%)
0 EBITDA(%)
-400 -1,446 營益率
7,095 稅後純益率
5,543 11,414 ROE(%)
2026/10/29
現金流量表
| (百萬元) | 資產負債表 2013 - 2022 | 資產負債表 2013 - 2023 | 資產負債表 2013 - 2024 | 資產負債表 2013 - 2025 | 資產負債表 2013 - 3Q26 | 資產負債表 2013 - 損益表 (百萬元) | 資產負債表 2013 - 2024 | 資產負債表 2013 - 2025 | 資產負債表 2013 - 2026F | 資產負債表 2013 - 2027F | 資產負債表 2013 - 2028F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總計 | 43,382 | 53,427 | 76,080 | 107,913 | 193,743 | 營業收入淨額 | 64,377 | 94,261 | 212,464 | 383,732 | 595,901 |
| 流動資產 | 26,580 | 33,675 | 51,494 | 73,980 | 141,326 | 營業成本 | 46,407 | 66,141 | 134,723 | 222,291 | 335,484 |
| 現金及約當現金 | 10,444 | 9,259 | 14,988 | 20,008 | 29,679 | 營業毛利淨額 | 17,970 | 28,120 | 77,741 | 161,441 | 260,418 |
| 應收帳款與票據 | 11,683 | 17,327 | 25,897 | 36,115 | 82,775 | 營業費用 | 5,818 | 9,012 | 14,978 | 25,530 | 37,552 |
| 存貨 | 4,236 | 6,135 | 9,437 | 16,752 | 27,084 | 營業利益 | 12,152 | 19,108 | 62,762 | 135,911 | 222,866 |
| 採權益法之投資 | - - | - - | - - | - - | - - | EBITDA | 14,202 | 20,916 | 66,181 | 141,191 | 229,302 |
| 不動產、廠房設備 | 14,680 | 16,655 | 21,387 | 30,864 | 47,748 | 業外收入及支出 | -19 | -232 | 154 | 80 | 90 |
| 負債總計 | 21,308 | 26,617 | 40,986 | 57,477 | 120,299 | 稅前純益 | 12,133 | 18,876 | 62,916 | 135,991 | 222,956 |
| 流動負債 | 15,760 | 23,073 | 30,182 | 46,231 | 92,975 | 所得稅 | 2,564 | 4,231 | 14,547 | 31,278 | 51,280 |
| 應付帳款及票據 | 6,513 | 10,489 | 15,963 | 24,518 | 49,942 | 稅後純益 | 9,578 | 14,649 | 48,373 | 104,713 | 171,676 |
| 非流動負債 | 5,548 | 3,544 | 10,804 | 11,247 | 27,323 | 公告基本EPS(元) | 27.81 | 41.67 | - - | - - | - - |
| 權益總計 | 22,075 | 26,809 | 35,094 | 50,435 | 73,444 | 調整後EPS(元) | 27.64 | 40.88 | 135.01 | 292.25 | 479.14 |
| 普通股股本 | 3,329 | 3,432 | 3,466 | 3,583 | 3,583 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 |
| 保留盈餘 | 17,218 | 19,875 | 25,997 | 34,744 | 55,499 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 |
| 母公司業主權益 | 22,075 | 26,809 | 35,111 | 50,456 | 73,468 | ||||||
| 負債及權益總計 | 43,382 | 53,427 | 76,080 | 107,913 | 193,743 |
比率分析
3Q26 (百萬元)
2024
2025 2026F 2027F 2028F
7,248 成長力分析(%)
6,296 7,420 12,133 18,876 18,703 營業收入淨額 55.89% 46.42% 125.40% 80.61% 55.29%
719 營業毛利淨額 58.56% 56.49% 176.46% 107.67% 61.31%
65.42% 57.25% 228.46% 116.55% 63.98%
74.35% 53.05% 230.21% 116.47% 63.95%
27.91% 29.83% 36.59% 42.07% 43.70%
22.06% 22.19% 31.15% 36.79% 38.48%
18.88% 20.27% 29.54% 35.42% 37.40%
14.86% 15.54% 22.77% 27.29% 28.81%
30.94% 34.24% 68.86% 81.88% 77.98%
| (百萬元) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 3Q26 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業活動現金 | 7,498 | 2,890 | 7,263 | 11,968 | 7,248 |
| 稅前純益 | 6,296 | 7,420 | 12,133 | 18,876 | 18,703 |
| 折舊及攤銷 | 774 | 1,302 | 1,769 | 1,849 | 719 |
| 營運資金變動 | 1,206 | -3,567 | -6,398 | -8,978 | -11,298 |
| 其他營運現金 | -778 | -2,265 | -241 | 220 | -877 |
| 投資活動現金 | -6,596 | -4,057 | -5,901 | -9,888 | -7,645 |
| 資本支出淨額 | -6,493 | -3,280 | -5,865 | -9,488 | -6,199 |
| 長期投資變動 | -45 | 0 | 10 | 0 | 0 |
| 其他投資現金 | -57 | -777 | -46 | -400 | -1,446 |
| 籌資活動現金 | 2,687 | 109 | 4,116 | 2,776 | 7,095 |
| 長借/公司債變動 | 3,657 | 1,512 | 8,386 | 5,543 | 11,414 |
| 現金增資 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 發放現金股利 | -3,333 | -2,830 | -3,439 | -5,894 | 0 |
| 其他籌資現金 | 2,364 | 1,426 | -831 | 3,127 | -4,319 |
| 淨現金流量 | 3,802 | -1,185 | 5,729 | 5,020 | 7,111 |
| 期初現金 | 6,642 | 10,444 | 9,259 | 14,988 | 22,568 |
| 期末現金 | 10,444 | 9,259 | 14,988 | 20,008 | 29,679 |
| 資料來源：中信、CMoney |
ESG資訊─環境保護(Environmental)
2026/10/29
2026/10/29
ESG資訊─社會責任(Social)
2026/10/29
2026/10/29
ESG資訊─公司治理(Governance)
2026/10/29
2026/10/29
資料來源：證交所