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產業速報
2026 年 7 月 9 日
台玻 (1802 TT) 06/2026 營收 42.07 億元， MoM+7.34% 、 YoY+27.00% ，優於預期，與 原預期值差異約 +5.44% ，主因受惠高階玻纖布出貨提升。以當前玻纖布營收比重約 40~45% ，且高階玻纖布約佔其中 40% 推算，預估 06/2026 高階玻纖布營收貢獻 MoM+7~8% 。研究部預估， 4Q26 底玻纖布營收比重有望超越 50% ，並於 2027 年持續 出貨高階玻纖布，毛利率可望達逾 30% 。故維持台玻 2026~2027 年營運正向看法。
研究員：蔡季衡
A52320@cim.capital.com.tw
台玻公布 6 月營收：
台玻 06/2026 營收 42.07 億元， MoM+7.34% 、 YoY+27.00% ； 1H26 累計營收 223.00 億元， YoY+11.68% 。
研究部認為，台玻 06/2026 營收優於預期之 39.78 億元，與原預期值差異約 +5.44% ，主因受惠高階玻纖布如 Low Dk1 、 Low Dk2 等出貨提升。以當前 玻纖布營收比重約 40~45% ，且高階玻纖布約佔其中 40% 推算，預估 06/2026 高階玻纖布營收貢獻約 6.7~7.6 億元， MoM+7~8% 。
2Q26 累計營收 120.56 億元， QoQ+17.69% 、 YoY+16.79% ，大致符合原預期 之 118.28 億元，主因高階玻纖布出貨動能佳。 2Q26 營收與預估值差異約 +1.89% ，營收達成率 101.9% 。展望 2H26 ，鑒於台玻將再增加 20 億元資本 支出投入 Low Dk 、 Low CTE 之 T 布生產，並明確表示產品供需結構至 2027 年仍難解，加上台玻高階玻纖布全球市佔率已達 40% ，僅次於 Nittobo 之 50% 。因此伴隨台玻高階玻纖布出貨成長，預估 4Q26 底玻纖布營收比重有 望達 52% ，超越平板玻璃及玻璃器皿合計比重 48% 。
另外，中國 CCL 龍頭廠商建滔積層板亦於 07/06/2026 再度分別調漲 FR-4 、 CEM-1/22F 及 PP 等產品報價約 15% 、 10% 、 15% ，顯示上游玻纖布材料尚 處供需緊張階段。有別於中國以生產 E 布為主力，台玻為搶占 AI 伺服器升 級帶來之載板層數與面積同步擴大商機，積極投入 T 布生產。若未來台玻 市占率逐步提升，反映其市場競爭力，有望為繼富喬於 06/26/2026 調漲 E 布報價 30% 後，再有玻纖布台廠提升產品報價。惟當前暫無調漲產品價格消 息，研究部預估台玻 2026 年營收 474.78 億元， YoY+14.4% ，毛利率 23.84% ， YoY+12.24% ，稅後淨利 49.81 億元， YoY 虧轉盈，稅後 EPS 1.70 元； 2027 年營收 572.13 億元， YoY+20.50% ，毛利率 31.34% ， YoY+7.5% ，稅後淨利 100.65 億元， YoY+102.1% ，稅後 EPS 3.46 元。
投資建議：
台玻 06/2026 營收 42.07 億元， MoM+7.34% 、 YoY+27.00% ，優於預期，與 原預期值差異約 +5.44% ，主因受惠高階玻纖布出貨提升。以當前玻纖布營收 比重約 40~45% ，且高階玻纖布約佔其中 40% 推算，預估 06/2026 高階玻纖 布營收貢獻 MoM+7~8% 。研究部預估， 4Q26 底玻纖布營收比重有望超越 50% ，並於 2027 年持續出貨高階玻纖布，毛利率可望達逾 30% 。故維持台 玻 2026~2027 年營運正向看法。
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相關個股獲利預估、評價及投資建議
| 公司 | 代號 | EPS ( 元 ) | EPS ( 元 ) | 年底每股淨值 ( 元 ) | 年底每股淨值 ( 元 ) | 股價 ( 元 ) | PER | PBR | 投資評等 | 目標價 ( 元 ) | 隱含漲幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 公司 | 代號 | 2025 | 2026 (F) | 2025 | 2026 (F) | 股價 ( 元 ) | PER | PBR | 投資評等 | 目標價 ( 元 ) | 隱含漲幅 |
| 玻璃 | |||||||||||
| 台玻 | 1802 | -0.20 | 1.70 | 16.37 | 18.06 | 66.00 | 38.92 | 3.65 | Neutral | - | |
| 中釉 | 1809 | 0.19 | 0.71 | 17.54 | 18.00 | 49.55 | 69.58 | 2.75 | Trading Buy | 59.00 | 19.07% |
資料來源：群益投顧彙整預估
附註：
EPS 以最新股本調整回溯；
PER= 股價 / 2 0 2 6 ( F ) E P S ；
PBR= 股價 / 2 0 2 6 ( F ) 年底預估每股淨值
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產業速報
2026 年 7 月 9 日
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【投資評等說明】
| 評等 | 定義 |
|---|---|
| 強力買進 (Strong Buy) | 首次評等潛在上漲空間 ≥ 35% |
| 買進 (Buy) | 15%≤ 首次評等潛在上漲空間 <35% |
| 區間操作 (Trading Buy) | 5%≤ 首次評等潛在上漲空間 <15% |
| 中立 (Neutral) | 無法由基本面給予投資評等 |
| 預期近期股價將處於盤整 | |
| 建議降低持股 |
【投資評等調整機制】
投資評等係「首次」給予特定個股投資評等時，其前一日收盤價相較 3 個月 目標價之潛在上漲空間計算而得。個股投資評等分為四個等級，定義如上。 爾後的投資評等係依循「首次評等」，直到停止推薦。
「強力買進」、「買進」及「區間操作」均有 upside 目標價。差別僅在於， 首次評等時潛在報酬率不同。「中立」則無目標價。
一旦我們給予特定個股「強力買進」、「買進」或「區間操作」之投資評等， 就是責任的開始，爾後將透過各式研究報告作定期性、持續性追蹤基本面及 股價變化，直到停止推薦。
停止推薦情境：
- 達目標價。
- 雖未達原訂目標價，但檢視基本面、訊息面、籌碼面等多方訊息，研 判股價上漲空間已然有限，將適時出具降評報告。
- 推薦後股價不漲反跌，亦將出具降評報告。