基本資料
掛牌進度（2026-10-13）
和暢科技處於「競拍」階段（群益投顧 2026-10-13 競拍報告），目前尚未正式掛牌交易，目標上櫃（TPEX）；代號 6825 TT 為競拍／申購階段代號。前日收盤參考價 NT$37.10，目前股本 NT$393 百萬、市值約 NT$14.58 億、每股淨值 NT$15.8（群益投顧，2026-10-13）。
和暢科技成立於 2014 年，總部位於新北市汐止區，為工業電腦（IPC）廠，主要產品以 ARM 架構的工業電腦、智慧面板電腦及嵌入式電腦為主，應用涵蓋智慧辦公、智慧門禁與智慧零售等領域。ARM 處理器具低功耗、低發熱特性，有助於降低散熱需求、延長無風扇設備使用壽命，適用於低功耗、成本敏感、長時間運作與大量部署的邊緣設備場景。
以應用別來看，1H26 智慧辦公佔 44%、智慧門禁佔 48%、智慧零售佔 8%；以區域別來看，1H26 歐洲佔 48%、亞太佔 32%、美洲佔 20%（群益投顧，2026-10-13）。
核心技術／競爭優勢
- ARM 架構工業電腦：低功耗、低發熱，適合無風扇長時間運作的邊緣部署場景。
- 應用聚焦：智慧辦公（門禁整合）、智慧零售（AIoT 邊緣終端）為主要產品線。
- 區域布局：歐洲為最大市場（48%），其次亞太（32%）、美洲（20%）。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 占比（1H26） |
|---|---|---|
| ARM 工業電腦 / 智慧面板電腦 / 嵌入式電腦 | 智慧辦公 | 44% |
| ARM 工業電腦 / 智慧面板電腦 / 嵌入式電腦 | 智慧門禁 | 48% |
| ARM 工業電腦 / 智慧面板電腦 / 嵌入式電腦 | 智慧零售 | 8% |
圖片 / 架構圖
1H26 和暢科技應用別營收比重：智慧辦公 44%、智慧門禁 48%、智慧零售 8%（群益投顧，2026-10-13，報告_群益_和暢6825_競拍_20261013）。
EPS 記錄
僅放實績（A）；2026F／2027F 預估進「EPS 預估」。
| 年度 | EPS (元) | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2025A | 2.03 | — | 稅後純益 NT$80M |
EPS 預估
| 年度 | 群益投顧 EPS（報告日：2026-10-13） | 備註 |
|---|---|---|
| 2026F | 1.58 | 營收 7.98 億元（YoY +1.53%）；稅後純益 6,232 萬元（YoY -22.09%），主因 2Q26 記憶體漲價壓縮毛利率 |
| 2027F | 1.79 | 營收 8.92 億元（YoY +11.71%）；稅後純益 7,045 萬元（YoY +13.05%），北美專案出貨維持強勁、歐洲回升 |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 群益投顧（2026-10-13） | 4Q26 多專案量產拉動營收轉正 → 2027 北美/歐洲放量 → EPS | 1~8/2026 累計營收 YoY -14.39%（美系客戶提前拉貨致高基期）；4Q26 為全年最旺季；1Q26 毛利率 32.8%（低價庫存）、2Q26 降至 25.4%（記憶體漲價），2H26 隨轉嫁客戶緩步回升 | 2026F 營收 7.98 億（YoY +1.53%）、EPS 1.58；2027F 營收 8.92 億（YoY +11.71%）、EPS 1.79 |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 群益投顧 | 2026-10-13 | 競拍建議區間 | 本益比 13~15x（2027F EPS） | 參考同業凌華(6166 TT)、艾訊(3088 TT)、威強電(3022 TT) 評價方式，以 2027 年獲利評價 | 報告_群益_和暢6825_競拍_20261013 |
本報告為「競拍報告」，非一般目標價／評等報告：建議投標人參考 13~15x 2027F 本益比區間投標，前日收盤參考價 NT$37.10。
公司行事曆
- 今天 2026-11-08
- 11/10週二營收10月營收（預估 11/9–11/10）可能 11/9–11/10 公布（法定期限當天（無歷史公布日，以法定期限推估），信心低）
- 12/10週四營收11月營收（預估 12/9–12/10）可能 12/9–12/10 公布（法定期限當天（無歷史公布日，以法定期限推估），信心低）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-10-13 | 群益投顧發布競拍報告，建議 13~15x 2027F PE 投標 | 競拍／IPO | ⭐⭐⭐ | 尚未正式掛牌，目標上櫃（TPEX） |
| 4Q26 | 多項目開始量產，為 2026 年最旺季 | 放量 | ⭐⭐ | 公司表示 2026 年營收有望轉為 YoY 正成長 |
| 2027 | 北美專案出貨維持強勁、歐洲回升 | 放量 | ⭐⭐ | 群益預估 2027 年營收雙位數成長 |
供應鏈位置
- 所屬環節：工業電腦（IPC）／邊緣運算（Edge AI Box）
- 同業：凌華科技、艾訊、威強電（皆為 ARM／x86 工業電腦與嵌入式系統廠）
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 6166_凌華（市） | 同業 | 群益投顧競拍報告以凌華、艾訊、威強電評價方式作為本益比評價參考 |
| 3088_艾訊（櫃） | 同業 | 同上 |
| 3022_威強電（市） | 同業 | 同上 |
風險與注意事項
- 尚未正式掛牌：競拍／申購階段資訊以群益投顧報告為準，上櫃後需重新核對股本、流通股數與實際掛牌市場
- 客戶集中：1~8/2026 營收年減主因美系客戶於 2025 年提前拉貨，基期效應需留意是否重演
- 記憶體成本：2Q26 毛利率因記憶體漲價下滑至 25.4%，後續轉嫁進度影響 2H26～2027 獲利率
來源
- 報告_群益_和暢6825_競拍_20261013 — 群益投顧，2026-10-13；競拍報告，建議 13~15x 2027F PE 投標