4764_雙鍵（市）
基本資料
雙鍵化工股份有限公司，台灣上市化學材料廠，傳統業務包括塑膠添加劑與 UV 光固化產品。使用者 memo 指出，公司電子化學品產品組合正在改善，受 mPPO(OPE)、HC 樹脂與 M8 / M9 高階 CCL 材料導入帶動，2026 年底電子化學品營收佔比有望提升至 50% 以上。
- 股票代號：4764.TW
- 掛牌市場：TWSE 上市
- 主要產品：塑膠添加劑、UV 光固化產品、mPPO(OPE) 樹脂、HC 樹脂
- 需求來源：高階 CCL 材料升級、M8 / M9 材料導入、台光電供應鏈
- 供應鏈位置：高階 CCL 樹脂改性與電子化學品材料供應商
- 資料來源：Yahoo 股市與 Goodinfo 公司基本資料；使用者 memo（2026-05-09）
核心技術／競爭優勢
- 使用台光電授權的特別專利配方，協助台光電改性 mPPO(OPE)、HC 樹脂。
- 產品組合由傳統添加劑 / 光固化，逐步轉向電子化學品與高階 CCL 樹脂材料。
- HC 樹脂技術門檻較高；若台光電配方能以較低 HC 用量達成 M9 等級 CCL，雙鍵可隨台光電 M8 / M9 導入放量受惠。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 投資觀察 |
|---|
| 傳統材料：添加劑 / 光固化 | 塑膠添加劑、UV 光固化 | 光固化價格今年已漲逾 50%，毛利轉虧為盈，4 月營收開始完整反映 |
| mPPO(OPE) 樹脂 | 高階 CCL 低損耗樹脂 | 2026 年逐月增量擴線，2027 年產量目標年增 100% |
| HC 樹脂 | M9 等級 CCL、低損耗板材 | 2H26 小量出貨，2027 年出貨量有望年增 600% |
關鍵假設 / Claim
EPS 預估
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|
| 2026 | mPPO(OPE) 逐月增量擴線 | 產能 / 出貨 | ⭐⭐ | 使用者 memo |
| 2H26 | HC 樹脂小量出貨 | 新產品 | ⭐⭐ | 使用者 memo |
| 2H26 | 迎來價量率齊揚爆發點 | 投資觀察 | ⭐⭐ | 使用者 memo |
| 2026 年底 | 電子化學品營收佔比有望超過 50% | 產品組合 | ⭐⭐⭐ | 使用者 memo |
| 2027 | mPPO(OPE) 產量目標年增 100% | 產能 / 出貨 | ⭐⭐⭐ | 使用者 memo |
| 2027 | HC 樹脂出貨量有望年增 600% | 成長動能 | ⭐⭐⭐ | 使用者 memo |
供應鏈位置
- 所屬環節：高階 PCB / CCL 樹脂材料與電子化學品。
- 下游客戶 / 合作鏈：2383_台光電（市）。
- 關鍵技術方向：mPPO(OPE)、HC 樹脂、M8 / M9 CCL 低損耗材料。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|
| 2383_台光電（市） | 下游 / 配方授權關係 | 使用者 memo 指出台光電授權特別專利配方，雙鍵協助改性 mPPO(OPE)、HC 樹脂 |
| 三菱瓦斯化學 MGC | 參考同業 / 價格訊號 | 使用者 memo 指出 MGC 已宣布電子關鍵材料漲價 30%，雙鍵可能跟進 |
風險與注意事項
- 使用者 memo 中的 ASP、毛利率、出貨年增與 EPS 屬投資假設，尚未以公司公告或券商報告交叉查證。
- HC 樹脂放量需取決於台光電 M8 / M9 材料導入速度、終端 AI Server / 高速 PCB 需求，以及良率與客戶驗證進度。
- mPPO(OPE) 與 HC 樹脂價格若未順利跟漲，2027 EPS 彈性可能低於 memo 假設。
來源