基本資料
台達化學工業成立於 1960 年，資本額約 NT$40 億、合併營業額約 NT$145 億。主力產品為苯乙烯系聚合物與玻璃棉：
| 產品 | 說明 |
|---|---|
| ABS／SAN | 高雄林園廠，年產能約 12 萬噸 |
| GPS（透明 PS）／HIPS（耐衝擊 PS） | 高雄前鎮廠，年產能約 10 萬噸 |
| EPS（可發泡性聚苯乙烯） | 前鎮廠年產約 6 萬噸；中山廠年產約 18 萬噸 |
| 玻璃棉 | 苗栗頭份廠，非石化產品，為公司長期獲利部門 |
產能配置：中國大陸三廠——天津廠（2019 年停產）、中山廠（2000 年成立，EPS）、古雷廠（規劃中，主要生產 EPS）；台灣——頭份（玻璃棉）、前鎮（EPS／GPS／HIPS）、林園（ABS／SAN）。
產品與應用
1H26 營收結構（來源 活動_台達化1309_2Q26法說memo_20260827）：
| 產品 | 1H26 營收（NT$億） | 占比 |
|---|---|---|
| EPS 中山廠 | 19.0 | 31% |
| EPS 台灣 | 8.9 | 14% |
| ABS | 18.89 | 26% |
| GPS | 15.0 | 24% |
| 玻璃棉 | 2.8 | 5% |
- 非中國市場占 ABS 銷售約 88%；GPS 在非洲、東南亞與中南美市場占約 95%。公司持續開發印度、南亞與東南亞市場。
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一） 11月營收 預估：可能 12/7 公布（近 10 次有 10 次落在此區間；最常見：每月第 5 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027-01 | 12.7 | — | +12.2% | 本站推算† |
| 2026-12 | 13.3 | — | +27.7% | 本站推算† |
| 2026-11 | 12.8 | — | +40.6% | 本站推算† |
| 2026-10 | 12.9 | +2.0% | +21.9% | |
| 2026-09 | 12.7 | +10.3% | +9.3% | |
| 2026-08 | 11.5 | +11.2% | +6.4% | |
| 2026-07 | 10.3 | +71.5% | -10.6% | |
| 2026-06 | 6.02 | -38.2% | -51.7% | |
| 2026-05 | 9.74 | -22.8% | -20.6% | |
| 2026-04 | 12.6 | -8.3% | -8.2% | |
| 2026-03 | 13.8 | +67.1% | -8.3% | |
| 2026-02 | 8.24 | -27.4% | -43.0% | |
| 2026-01 | 11.4 | +8.9% | -11.7% | |
| 2025-12 | 10.4 | +14.6% | -33.0% | |
| 2025-11 | 9.09 | -14.2% | -45.4% | |
| 2025-10 | 10.6 | -8.6% | -28.6% | |
| 2025-09 | 11.6 | +7.3% | -31.0% | |
| 2025-08 | 10.8 | -6.5% | -42.8% | |
| 2025-07 | 11.5 | -7.3% | -28.8% | |
| 2025-06 | 12.5 | +1.6% | -24.0% | |
| 2025-05 | 12.3 | -10.8% | -27.1% | |
| 2025-04 | 13.8 | -8.4% | -15.0% | |
| 2025-03 | 15.0 | +3.9% | +10.5% | |
| 2025-02 | 14.5 | +12.5% | +33.3% | |
| 2025-01 | 12.9 | -17.4% | -4.6% | |
| 2024-12 | 15.6 | -6.5% | +13.1% | |
| 2024-11 | 16.6 | +12.2% | +34.9% |
2026 年已公布累計 109.1 億元；全年推算 135.2 億元（YoY -6.7%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 期間 | 營收（NT$億） | 毛利（NT$億） | 毛利率 | 營業淨損（NT$億） | 本期淨損（NT$億） | EPS（NT$） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1H26 | 61.73（YoY −19 億） | 1.56（YoY −2.11 億） | 3% | −4.34 | −4.70 | −1.18 |
- 1H26 銷售量 15 萬噸，較去年同期減少 5 萬噸；淨利率 −7.6%。
- 財務比率：負債佔比 36%、流動比率 2.05 倍、速動比率 1.38 倍；平均收款 44 天（略降）、平均存貨 36 天（略升，6 月底庫存增加，7 月已調整）。
成長動能／催化劑
玻璃棉：半導體建廠＋綠建築法規雙引擎（2026-08-27 法說）
- 玻璃棉一直是台達化的獲利部門。台灣一般建築需求下修，但半導體工廠建設如火如荼，帶來利潤與銷量增長。
- 單季銷售量原約 2,500–3,000 噸，預估 2Q26 末至 3Q26 將超過 3,000 噸、增長約 10%。
- 2026 年內政部推動新綠色建築法規，帶動玻璃棉剛性需求增長，公司視為長期正面因素。
3S 產品：等中國減產與 2027 年新增產能落底
- 中國低價競爭是 2Q26 銷售受重創的主因：中國煉化廠因液體原料儲存困難，改產大量固體聚合物並低價清庫存；上游獲利支撐下游虧損。
- 8 月起出現轉折：浙石化、恆力等民營企業陸續復工後無法再陪跑，8 月開始減產，ABS 與 PS 減產幅度約十幾萬噸。公司明確表示「對我們外銷部分影響很大，但這影響是正面的」。
- 3Q26 各產能開工率較 1H26 提升約 15–20%（ABS 開工率增加約 20%），開工率與報價較 2Q26 穩定；下半年預期比第二季好很多。
- 原料短缺問題已於 2Q26 解除，供料與出貨恢復正常；台苯停工對台達化原料供應無影響。
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 1H26 營收 61.73 億元、毛利率 3%、每股虧損 1.18 元 | fact | 活動_台達化1309_2Q26法說memo_20260827 | 2026-08-27 | 高（公司財報口徑） |
| 玻璃棉單季銷量 2Q26 末至 3Q26 將超過 3,000 噸、增長約 10% | guidance | 活動_台達化1309_2Q26法說memo_20260827 | 2026-08-27 | 中高 |
| 中國民營石化廠 8 月起減產，ABS 與 PS 減產幅度約十幾萬噸 | fact | 活動_台達化1309_2Q26法說memo_20260827 | 2026-08-27 | 中（公司觀察，無詳細數字） |
| 2027 年中國新增產能降至低點：ABS <100 萬噸、EPS 無新增 | estimate | 活動_台達化1309_2Q26法說memo_20260827 | 2026-08-27 | 中高 |
| 2025 年度現金股利約 0.15 元（2026 年股東會通過） | fact | 活動_台達化1309_2Q26法說memo_20260827 | 2026-08-27 | 高 |
風險與注意事項
- 產能結構性過剩：ABS 總產能 1,200 萬噸 vs 需求不到 800 萬噸，GPS、EPS 亦同，供需改善高度依賴中國減產執行力。
- 逐字稿有數處未更正的低信心項（「ABS 銷售量較 2022 年第二季下降約 65%」的基期、「台達本苯」疑為苯乙烯原料、「第二季開工率」疑應為第三季），引用前請核對簡報。
- 本頁全數內容來自單一場法說逐字稿，尚無券商報告可交叉驗證。
公司行事曆
- 11/06週五營收10月營收公布MOPS 公布於 11/6 16:55–17:54 間
- 今天 2026-11-08
- 12/07週一營收11月營收（預估 12/7）可能 12/7 公布（近 10 次有 10 次落在此區間；最常見：每月第 5 個工作天，信心高）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026Q1–Q2 | 中東美伊衝突造成原油波動與原料短缺，有訂單卻無法出貨 | 外部衝擊 | ⭐⭐⭐ | 2Q26 已解除 |
| 2026-08 | 中國民營石化廠（浙石化、恆力）開始減產，ABS/PS 減產約十幾萬噸 | 供給轉折 | ⭐⭐⭐ | 對台達化外銷為正面影響 |
| 2026H2 | 3Q26 開工率較 1H26 提升 15–20%；玻璃棉單季銷量突破 3,000 噸 | 動能 | ⭐⭐⭐ | 下半年預期優於 2Q26 |
| 2027 | 中國新增產能落至低點（ABS <100 萬噸、EPS 無新增） | 供需 | ⭐⭐⭐ | 管理層視為結構改善時點 |
產業供需（管理層口徑，2026-08-27）
| 產品 | 2026 年新增產能 | 總產能 | 需求 | 2027 年新增產能 |
|---|---|---|---|---|
| ABS | 約 200 萬噸 | 約 1,200 萬噸 | 不超過 800 萬噸 | 低於 100 萬噸 |
| GPS | 約 130 萬噸 | 840 萬噸 | 400 多萬噸 | 70–80 萬噸以下 |
| EPS | 約 20 萬噸 | 約 950 萬噸 | 約 450 萬噸 | 無新增產能 |
管理層判讀：2027 年中國大陸新增產能將降至低點，是供需結構改善的關鍵時點。
開工率：中國 3S 產品 2Q26 大幅下降（5 月不到七成，ABS／PS 五、六月低於五成，EPS 五、六月低於五成）；預估 3Q26–4Q26 維持六成以下。
供應鏈位置
- 產業位置：苯乙烯系聚合物（ABS／SAN／GPS／HIPS／EPS）與玻璃棉製造，屬基礎石化下游。
- 玻璃棉是與半導體景氣連動的部分——半導體建廠潮直接帶動絕熱材需求，為本頁在庫內的主要關聯點。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 1326_台化（市） | 同業（苯乙烯鏈） | 台化亦生產 SM／ABS／PS／EPS，兩家同場揭露的中國產能與開工率數字可互為對照 |
來源
- 活動_台達化1309_2Q26法說memo_20260827 — 台達化 2Q26 法人說明會逐字稿（AI 轉寫後人工校正），2026-08-27；出席：吳培基（總經理）、黃俊豪（協理暨發言人）、李純瑤（會計經理）