PDF 原檔：報告_國泰_臻鼎-KY4958_20260922_original.pdf
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| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
報告_國泰_臻鼎-KY4958_20260922_002.png |
60KB | 真資料圖 | 股價相對大盤走勢圖（藍線為臻鼎-KY 相對表現、灰線為 TW00 加權指數，2025/09~2026/09，股價自 2026Q2 起大幅拉升） |
報告_國泰_臻鼎-KY4958_20260922_005.png |
78KB | 真資料圖 | PE band（本益比帶狀圖，40X/30.5X/21.0X/11.5X/2X 各倍數線＋實際股價紅線，2023-2026，股價偏離區間上緣） |
原始內容
國泰期貨 國 國泰證券子公司
臻鼎-KY 4958 TT ( 電子-電子零組件 )
小遇逆風，行穩致臻
投資與評價
- 臻鼎-KY 2Q26受惠高階AI應用業務佔比提升，帶動營運達同期新高；3Q26 在新AI伺服器客戶小量供貨與高階光模塊貢獻下，營運將創新高。
- 臻鼎-KY載板業務受惠稼動率提升及漲價效益之帶動，HDI業務於AI伺服 器斬獲多項新專案，加上高階光模塊需求強勁且市佔有望脫穎而出，帶動近 兩年年營運續創新高，預估26年EPS 14.05元、27年EPS 23.63元。
- 考量臻鼎-KY將受惠於IC載板、伺服器/光通訊兩大高階AI業務，27年兩 者占比將突破 3 成，故維持買進評等，惟考量 2H26 擴產開出，投入資金 成本較高，短期獲利成長幅度受限，目標價調整至600元(25x 27(F)PER)。
重點更新
臻鼎-KY 2Q26產品結構持續改善抵禦淡季下行，營運為歷史同期新高
臻鼎-KY 2Q26受惠於AI伺服器客戶下一世代平台運算板邁入量產，帶動伺服 器/光通訊業務維持強勁成長；IC 載板方面，BT 稼動率維持先前 90%以上表現， 預期 ABF 於前季轉盈之下，稼動率將提升至 80%以上，並伴隨原物料成本高漲 的價格轉移，IC載板業務亦保持顯著增長趨勢。臻鼎-KY 2Q26營收季增18.9% 達 484.31 億元，且毛利率提升 1.5 個百分點至 23.1%，優於原估 22.4%；受研 發費用以及擴廠前置費用較高影響下，營業費用為74.25億元(+17.7% QoQ)， 惟營業淨利仍季增50.2%至37.61億元，稅後淨利達23.92億元(+67.8% QoQ)， EPS 2.19元，營運為同期新高。
AI伺服器新訂單與高階光模塊出貨，預期臻鼎-KY 3Q26營運將創歷史新高
臻鼎-KY 受惠 3Q26 電子產業旺季，美系手機大客戶拉貨，新世代產品升級拉升 單機板價值；新切入 AI 伺服器客戶產品將進入小量試產階段，以及 800G、1.6T 光模塊出貨提升，帶動公司服器/光模塊業務將維持年增倍數之表現，加上載板 業務需求持續強勁，稼動率維持高檔。略微上修臻鼎-KY 3Q26營收預估2.3% 至679.38億元(+40.3% QoQ)，並在高階應用業務持續出貨下，毛利率預期將 提升 3.0 個百分點達 26.1%；而考量公司大幅擴充新產能，費用投入增加，營業 費用預期將季增 10.7%至 82.2 億元，隨之調高費用率預估 0.9 個百分點至 12.1%，惟營業淨利仍預期將大幅增長至95.15億元(+153.0% QoQ)，帶動稅 後淨利至53.90億元(+125.4% QoQ)，EPS 4.86元，營運將創歷史新高。
個股報告
2026/09/22
買進 - 維持買進
目標價：600.0元 +27.7%
收盤價：470.00元
| 報告日期 | 報告日期 | 評等 | 評等 | 目標價 |
|---|---|---|---|---|
| 2026/09/22 | 2026/09/22 | 買進 | 買進 | 600元 |
| 2026/07/02 | 2026/07/02 | 買進 | 買進 | 750元 |
| 2025/10/03 | 2025/10/03 | 買進 | 買進 | 200元 |
| 國泰 | 市場 | 差異 | ||
| 目標價 | 600 | 703 | -14.7% | |
| 2026 EPS | 14.05 | 13.70 | +1.9% | |
| 2027 EPS | 23.63 | 26.05 | -9.3% | |
| 現在 P/E | 19.89 | 18.04 | -- |
公司資訊
臻鼎-KY-KY ESG評等
| 市值(百萬元) | 525,230 |
|---|---|
| 自由流通股數比例(free float ; %) | 72.24 |
| 20日平均成交量(百萬元) | 14,206 |
| 每股淨值(元,2026E) | 179.42 |
| 股價淨值比(倍) | 2.62 |
| 現金股利率(%) | 1.49 |
| 股東權益報酬率(%,2026E) | 9.56 |
| 外資持股比率(%) | 52.34 |
ESG評等 經濟(E) 環境(E) 社會(S) 揭露(D)
AAA 73% 82% 59% 59%
電子製造業ESG評等分配圖
資料來源：台灣指數公司，國泰證期研究部整理
姜仁匡 / PCB
+886-2-2326-9899#1601 / kenchiang@cathayfut.com.tw
| 項目(百萬元) | 2Q'26 | 3Q'26(E) | 4Q'26(E) | 1Q'27(E) | 2025 | 2026(E) | 2027(E) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 48,431 | 67,938 | 73,295 | 63,144 | 182,522 | 230,392 | 293,504 |
| 稅前盈餘 | 4,931 | 9,985 | 11,669 | 9,280 | 14,063 | 28,986 | 48,761 |
| 稅後盈餘(母公司業主) | 2,392 | 5,390 | 6,289 | 4,985 | 6,791 | 15,496 | 26,203 |
| 營收成長率(% )(QoQ/YoY) | 18.91 | 40.28 | 7.89 | -13.85 | 6.33 | 26.22 | 27.39 |
| 毛利率(%) | 23.10 | 26.11 | 26.77 | 26.12 | 19.80 | 24.89 | 27.93 |
| 營益率(%) | 7.77 | 14.01 | 15.27 | 14.32 | 7.63 | 11.71 | 16.13 |
| 稅後盈餘成長率(%)(QoQ/YoY) | 67.75 | 125.37 | 16.68 | -20.73 | -26.03 | 128.2 | 69.1 |
| 每股盈餘EPS(元) | 2.19 | 4.86 | 5.67 | 4.50 | 6.87 | 14.05 | 23.63 |
EPS以調整後股數1,070.60百萬股計算
訪談內容
臻鼎-KY 2Q26產品結構持續改善抵禦淡季下行，營運為歷史同期新高
臻鼎-KY 2Q26受惠於AI伺服器客戶下一世代平台運算板邁入量產，帶動伺服器/光通訊業務維持強勁成長；IC載 板方面，BT 稼動率維持先前 90%以上表現，預期 ABF 於前季轉盈之下，稼動率將提升至 80%以上，並伴隨原物料 成本高漲的價格轉移，IC載板業務亦保持顯著增長趨勢。受益於高毛利產品增長，帶動臻鼎-KY 2Q26營收季增 18.9%達484.31億元，優於原估之471.86億元(+15.9% QoQ) 2.6%，且毛利率提升1.5個百分點至23.1%，優於 原估22.4%；受研發費用以及擴廠前置費用較高影響下，營業費用為74.25億元(+17.7% QoQ)，惟營業淨利仍季 增50.2%至37.61億元，並且業外亦有來自金融資產評價利益14.8億元挹注下，稅後淨利達23.92億元(+67.8% QoQ)，EPS 2.19元，營運為同期新高。
表一、臻鼎-KY 2Q26損益表差異分析
| 項目 | 公布損益 | 原先預估 | 差異幅度 | 差異分析 |
|---|---|---|---|---|
| 營收 | 48,431 | 47,186 | +2.6% | |
| 營業毛利 | 11,186 | 10,564 | +5.9% | |
| 營業毛利率 | 23.1% | +0.7ppts | 22.4% | |
| 營業費用 | +18.8% | 研發費用提高 | 7,425 6,252 | |
| 營業費用率 | 15.3% | +2.0ppts | 13.3% | |
| 3,761 4,312 | -12.8% | 營業利益 | ||
| 營業利益率 | 7.8% | -1.3ppts | 9.1% | |
| 業外收益 | 1,170 | 473 | +147.6% | 金融資產評價利益 |
| 稅前淨利 | 4,931 | 4,784 | +3.1% | |
| 稅後淨利 | 2,392 | 2,494 | -4.1% 稅率較高 | |
| EPS | 2.19 | 2.33 | -6.0% |
資料來源: 臻鼎-KY、國泰證期研究部整理
AI伺服器新訂單與高階光模塊放量出貨，預期臻鼎-KY 3Q26營運將創歷史新高
臻鼎-KY 受惠 3Q26 電子產業旺季，美系手機大客戶拉貨，新世代產品升級拉升單機板價值；新切入 AI 伺服器客戶 產品將進入小量試產階段，以及 800G、1.6T 光模塊出貨提升，帶動公司服器/光模塊業務將維持年增倍數之表現， 加上載板業務需求持續強勁，稼動率維持高檔。綜合以上，略微上修臻鼎-KY 3Q26營收預估2.3%至679.38億元 (+40.3% QoQ)，並在高階應用業務持續出貨下，毛利率預期將提升3.0個百分點達26.1%；而考量公司大幅擴充 新產能，費用投入增加，營業費用預期將季增 10.7%至 82.2 億元，隨之調高費用率預估 0.9 個百分點至 12.1%，惟 營業淨利仍預期將大幅增長至95.15億元(+153.0% QoQ)，帶動稅後淨利至53.90億元(+125.4% QoQ)，EPS 4.86 元，獲利翻倍成長且營運將創歷史新高。
單位：百萬元
個股報告
2026/09/22
臻鼎-KY 4958 TT
表二、臻鼎-KY 3Q26損益預估調整分析
個股報告
2026/09/22
臻鼎-KY 4958 TT
單位：百萬元
| 項目 | 修正預估 | 原預估 | 調整幅度 | 調整原因 |
|---|---|---|---|---|
| 營收 | 67,938 | 66,387 | +2.3% | |
| 營業毛利 | 17,736 | 17,138 | +3.5% | 產品組合轉佳 |
| 營業毛利率 | 26.1% | 25.8% | +0.3ppts | |
| 營業費用 | 8,220 | 7,435 | +10.6% | 擴充產能 費用投入增加 |
| 營業費用率 | 12.1% | 11.2% | +0.9ppts | |
| 營業利益 | 9,515 | 9,703 | -1.9% | |
| 營業利益率 | 14.0% | 14.6% | -0.6ppts | |
| 業外收益 | 470 | 470 | +0.0% | |
| 稅前淨利 | 9,985 | 10,173 | -1.8% | |
| 稅後淨利 | 5,390 | 5,471 | -1.5% | |
| EPS | 4.86 | 5.11 | -4.9% |
資料來源: 國泰證期研究部整理
預期臻鼎-KY載板及伺服器業務動能強勁，26年營運將創歷史新高
臻鼎-KY 26年受益於公司營運結構轉型，加速向高階AI應用傾斜。IC載板業務中，BT稼動率維持90%以上高檔 表現，ABF 稼動率於年初轉盈下穩定加速提升，因應大尺寸需求持續開出，臻鼎-KY 將受惠於產能的持續開出以及 漲價效應所帶動，預期 26 年 ABF 佔載板比重將超 BT 業務；伺服器/光通訊業務方面，除既有 ASIC 客戶之新世代 平台運算板貢獻外，在 GPU 與 ASIC 客戶皆斬獲新專案且已進入小量試產，加上光模塊業務受惠過去 mSAP 積累 經驗，良率純熟穩定，待產能陸續開出之下將迅速提升市場占比，營收貢獻將大幅成長。
考量臻鼎-KY 2H26生產高階iHDI、HLC及光模塊之泰國廠PA01已達損平，且年底亦有多棟廠區逐步進入試產， 故上修整體26年營收預估1.1%至2,303.92億元(+26.2% YoY)。在高毛利業務光模塊、AI伺服器等業務佔比提升， 以及ABF稼動率向上帶動之下，調高毛利率預估至24.9%(+5.1 ppts YoY)，惟因應高速發展階段，調高研發費用等 相關支出，預期營業費用將成長36.8%至303.83億元，一併上調營業費用率1.1個百分點至13.2%(+1.0 ppts YoY)， 略微調低營業利益4.8%至269.71億元(+93.6% YoY)，預期稅後淨利將達154.94億元(+128.2% YoY)，EPS 14.05 元，營運創歷史新高。
高階AI產品成為營運主旋律，帶動臻鼎-KY 27年營運將續創新高
展望 27 年，高階 AI 產品發展持續朝大尺寸、高層數演進，對於載板產能與材料之消耗都將進一步提升，預期 ABF 載板市場將進入供不應求，客戶訂單需求將維持高峰且有望切入更多新客戶與產品線，伴隨臻鼎-KY 新產能陸續開 出，預估 IC 載板業務有望持續擴大佔比。伺服器方面，GPU 客戶新世代 OAM 板將放量貢獻營收，且有望增加更 多份額，而新切入 ASIC 客戶專案供應 UBB 板亦將量產貢獻，加上光模塊客戶展望持續強勁下，1.6T 需求強勁，預 期臻鼎-KY 27年市佔將大幅增加，並伴隨25年開工之HDI&mSAP與HLC工廠陸續開出產能，預期臻鼎-KY 27 年伺服器/光通訊業務將迎來爆發，占比快速拉升。
投資 顧問
個股報告
2026/09/22
臻鼎-KY 4958 TT
預期27年臻鼎-KY營收2,935.04億元(+27.4% YoY)，與原預估相近。而受惠載板與伺服器/光通訊兩大業務佔比 接近四成下，略微上調毛利率預估至 27.9%，因應 27 年公司持續開出新廠房，擴張現有高階產能，惟調高營業費 用預估5.7%至346.34億元(+14.0% YoY)，營業利益仍為473.47億元(+75.5% YoY)，稅後淨利預估為262.03億 元(+69.1% YoY)，EPS 23.63元，營運仍將續創新高。
高資本支出投入AI應用PCB產能擴充，開啟臻鼎-KY高速成長周期
目前臻鼎-KY股價交易在470元，約19.9 x 27(F)PER，為近三年PER參考區間10~40x中間偏下位置。臻鼎-KY IC 載板業務受惠稼動率提升及漲價效益之帶動，並於 HDI 業務斬獲多項 AI 伺服器新專案，加上高階光模塊需求強 勁，臻鼎-KY 受惠 mSAP 製程技術成熟且穩定，有望成為產業龍頭，多項高階 AI 應用將成為臻鼎-KY 營運主旋律， 帶動近兩年年營運續創新高，預估26年EPS 14.05元、27年EPS 23.63元。公司持續提升資本支出規劃達800億 元，將主要投入於 AI 應用 PCB 產能擴充，開啟臻鼎-KY 於未來 4~5 年之高速成長周期，故維持買進投資建議。惟 考量 2H26 公司大規模擴產陸續開出，前期投入資金費用成本較為龐大，短期公司獲利成長幅度受限，故將本益比 由原中間偏上30倍之位置調降至平均之25倍位置，目標價由750.0元(30x 修正前27(F)PER)調整至600.0元(25x 修正後27(F)PER )。
公司簡介
臻鼎-KY科技控股股份有限公司(4958 TT)成立於 2006 年，為鴻海集團旗下的印刷電路板(PCB)與載板製造商， 集 團總部位於桃園大園。公司以控股架構整合旗下各事業體，主要投資的製造企業包括鵬鼎控股(深圳)股份 有限公司、 先豐通訊股份有限公司、禮鼎半導體科技(深圳)有限公司，透過 HDI、軟板(FPC)、剛柔結合板及載板(ABF、BT)等 產品，廣泛應用於智慧型手機、可攜式裝置、網通設備、車用電子與高效能運算領域。臻鼎-KY 長期為國際品牌的 重要供應商，亦是蘋果核心PCB/FPC 供應鏈成員之一，憑藉先進製程能力、規模化量 產優勢與全球布局，穩居全 球 PCB 產業龍頭。2Q26產品應用別營收佔比分別為行動通訊59%、電腦消費18%、IC 載板10%、伺服器/車載 /光通訊及其他13%。
臻鼎-KY ESG政策
臻鼎-KY (4958) 永續報告書依循全球永續性報告協會 (GRI) 2021 準則編製，並採用 TCFD 架構與 SASB 準 則強化揭露。公司透過永續治理架構與利害關係人溝通，辨識對經濟、環境及社會具高度影響的重大議題， 並 持續揭露管理方針與具體績效。2024 年關注重點涵蓋創新研發、廢棄物循環利用、稅務治理及職業健康 與安 全等面向，具體如下：
- 創新與研發 臻鼎-KY將創新視為長期競爭力的核心，並以「One ZDT」架構推動研發資源整合，確保技術 成果能快速轉化為 客戶應用。公司聚焦於高階 PCB、載板及低碳製程，並透過智慧財產佈局與產學研合作， 持續建立專利優 勢，支撐未來 AI、高效能運算與車用電子的需求。2024 年公司設定中長期研發專案數量及綠 色專利持續成 長目標，以期在產品功能與環保效能雙軌並進。截至 2024 年底，臻鼎-KY已擁有龐大的研發團 隊與驗證能量， 並持續深化模擬技術應用，縮短設計至量產的週期，提升產品可靠度與市場反應速度。這些布 局不僅展現臻 鼎對客戶需求的前瞻洞察，更鞏固其在全球 PCB 與載板產業的領先地位。
- 廢棄物與循環再生 臻鼎-KY持續以「減量化、再利用、資源化」作為廢棄物管理的核心策略，並依循國際標 準 UL 2799「零填埋」 規範推動落實。2024 年公司廢棄物總清運量較前一年上升 39%，其中有害事業廢棄 物增加 24%，反映產 能擴張與製程需求提升。然而臻鼎-KY強化廠內回收再利用措施，例如蝕刻廢液、含銅/ 鎳/貴金屬廢液皆透過再 生流程回收金屬資源，以降低對環境的衝擊。全年廢棄物資源化比例達 92%，已連續 12 年維持在 90% 以上。除了持續追求數據改善，公司也積極取得國際環保管理認證，確保制度透明與管理符 合最新規範。臻 鼎的努力展現其對循環經濟的承諾，並透過資源再生為公司創造潛在效益，同時回應客戶與利 害關係人對環 境永續的期待。
- 稅務治理 臻鼎-KY在全球多國營運，深知合規與透明稅務治理對於企業永續與股東價值的重要性。公司制 定「永續導向稅 務政策」，承諾遵循各地法令與 OECD 移轉訂價準則，明確拒絕利用租稅天堂進行規劃。為強 化稅務風險控 管，公司將稅務納入企業風險管理 (ERM) 系統，並設立由財務總處統籌的稅務組織，結合外部 專業顧問提 供即時法令解析與最佳實務建議。臻鼎-KY的營運據點以中國大陸與亞洲地區為主，公司持續善用 高新技術企業 15% 優惠稅率與研發費用扣抵，提升資金運用效率，同時維持穩健的稅務結構。2024 年臻鼎KY持續維持透 明揭露，將繳納稅額、有效稅率及區域分布資訊公開，以展現責任治理。此舉不僅降低潛在爭 議風險，也建 立與政府、股東及客戶間的信任基礎。
- 職業健康與安全 臻鼎-KY認為員工安全與健康是企業最重要的基礎，全面推行 ISO 45001:2018 管理系統， 涵蓋所有工作者、 承攬商及作業場域，並於中國、台灣及印度各園區完成外部認證，確保管理水準符合國際標 準。公司依《職 業病防治法》等相關規範，針對具危害性的製程訂定專屬防治計畫，並設立專責安全部門與專 業人員進行日 常檢查與風險評估。臻鼎-KY也高度重視教育訓練，包含新進人員安全課程、消防與緊急應變演 練，以及特種作 業人員（如電工、壓力容器操作）的證照管理，以確保人員具備合格專業能力。2024 年公司 職業傷害死亡 率維持 0，可記錄之職業傷害比率亦維持低檔，顯示管理措施具體成效。臻鼎-KY正持續推動「零 事故」文化， 將安全意識融入日常作業，並以持續改善確保職場永續與員工福祉
投資 顧問
個股報告
2026/09/22
臻鼎-KY 4958 TT
泰期貨 圖 國泰證券子公司
股價相對大盤走勢圖
近三年單季營收與毛利率走勢圖
未來12個月P/E(本益比)區間圖
近三年負債比率與存貨週轉天數
未來12個月P/B(股價淨值比)區間圖
PE band
PB band
TW00 加權指數
4958 F-臻鼎
臻鼎-KY 4958 TT
資產負債表
| 12月31日(百萬元) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|---|
| 資產總額 | 242,776 | 265,993 | 280,043 | 373,267 | 454,152 |
| 流動資產 | 114,046 | 132,509 | 127,641 | 156,161 | 193,134 |
| 現金及約當現金 | 61,421 | 79,502 | 71,116 | 86,660 | 111,521 |
| 短期投資 | 4,549 | 328 | 36 | 178 | 178 |
| 存貨 | 15,508 | 17,990 | 19,616 | 21,671 | 25,698 |
| 應收帳款及票據 | 29,229 | 30,183 | 31,412 | 40,738 | 48,823 |
| 其他流動資產 | 3,339 | 4,506 | 5,460 | 6,914 | 6,914 |
| 非流動資產 | 128,730 | 133,485 | 152,402 | 217,105 | 261,018 |
| 長期投資 | 3,488 | 3,545 | 6,794 | 9,940 | 4,470 |
| 固定資產 | 105,713 | 110,173 | 123,737 | 182,370 | 231,753 |
| 其他非流動資產 | 19,529 | 19,767 | 21,871 | 24,795 | 24,795 |
| 負債總額 | 108,450 | 113,970 | 109,330 | 143,127 | 179,990 |
| 流動負債 | 78,939 | 69,204 | 72,821 | 102,901 | 130,681 |
| 應付帳款及票據 | 37,853 | 40,858 | 43,214 | 49,778 | 57,954 |
| 短期借款 | 35,103 | 23,040 | 25,689 | 45,797 | 65,401 |
| 其他流動負債 | 5,983 | 5,307 | 3,919 | 7,326 | 7,326 |
| 長期負債 | 29,510 | 44,765 | 36,509 | 40,226 | 49,309 |
| 長期借款 | 18,026 | 34,012 | 26,430 | 25,545 | 34,628 |
| 其他非流動負債 | 11,484 | 10,754 | 10,079 | 14,681 | 14,681 |
| 股東權益總額 | 134,326 | 152,024 | 170,713 | 230,118 | 274,021 |
| 股本 | 9,470 | 9,567 | 10,706 | 11,089 | 11,089 |
| 資本公積 | 38,556 | 40,540 | 52,902 | 75,602 | 75,602 |
| 保留盈餘 | 53,049 | 59,158 | 61,549 | 75,524 | 106,622 |
| 非控制權益 | 38,628 | 43,205 | 46,731 | 62,254 | 75,059 |
| 其他權益 | -5,378 | -447 | -1,176 | 5,648 | 5,648 |
資料來源:公司資料及國泰預估
臻鼎-KY 4958 TT
| 損益表 | 損益表 | 損益表 | 損益表 | 損益表 | 損益表 |
| 至12月31日(百萬元) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E |
| 營業收入 | 151,398 | 171,664 | 182,522 | 230,392 | 293,504 |
| 營業成本 | 123,939 | 139,203 | 146,385 | 173,038 | 211,523 |
| 營業毛利 | 27,459 | 32,461 | 36,136 | 57,354 | 81,981 |
| 營業費用 | 18,300 | 20,875 | 22,205 | 30,383 | 34,634 |
| 營業利益 | 9,160 | 11,586 | 13,932 | 26,971 | 47,347 |
| 營業外收入與支出 | 888 | 3,459 | 131 | 2,015 | 1,413 |
| 其他收入 | 760 | 1,109 | 1,238 | 1,475 | 1,238 |
| 其他利益與損失 | -404 | 1,782 | -1,428 | 451 | 0 |
| 財務成本 | 1,953 | 2,333 | 2,116 | 2,034 | 2,116 |
| 權益法認列之投資損益 | -16 | 3 | -17 | 3 | 0 |
| 其他項目 | 2,501 | 2,898 | 2,453 | 2,120 | 2,291 |
| 稅前純益 | 10,048 | 15,045 | 14,063 | 28,986 | 48,761 |
| 所得稅費用 | 616 | 1,948 | 3,458 | 5,888 | 9,752 |
| 稅後純益 | 9,432 | 13,096 | 10,605 | 23,098 | 39,008 |
| 母公司業主- 稅後純益 | 6,189 | 9,180 | 6,791 | 15,496 | 26,203 |
| 非控制權益- 稅後純益 | 3,243 | 3,917 | 3,815 | 7,602 | 12,805 |
| 稅前息前折舊攤銷前淨利 | 25,483 | 29,334 | 32,484 | 49,259 | 77,964 |
| 每股盈餘 (元) | 5.58 | 8.28 | 6.87 | 14.05 | 23.63 |
資料來源:公司資料及國泰預估
現金流量表
資料來源:公司資料及國泰預估
臻鼎-KY 4958 TT
| 至12月31日(百萬元) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業活動之現金流量 | 33,599 | 30,385 | 27,617 | 34,041 | 65,690 |
| 稅前純益 | 10,048 | 15,045 | 14,063 | 28,986 | 48,761 |
| 折舊及攤提 | 16,323 | 17,749 | 18,552 | 22,288 | 30,617 |
| 本期營運資金變動 | 7,121 | 110 | -371 | -7,095 | -3,936 |
| 其他營業活動現金流量 | 106 | -2,519 | -4,628 | -10,139 | -9,752 |
| 投資活動之現金流量 | -25,730 | -8,147 | -31,960 | -74,979 | -79,865 |
| 資本支出淨額 | -25,719 | -16,257 | -33,083 | -74,080 | -80,000 |
| 本期長期投資變動 | -613 | -57 | -3,250 | 7,855 | 5,470 |
| 其他投資活動現金流量 | 601 | 8,167 | 4,373 | -8,754 | -5,335 |
| 籌資活動之現金流量 | -495 | -7,151 | -1,865 | 47,209 | 20,896 |
| 現金增資 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 本期借款變動 | 7,771 | 3,922 | -4,932 | 33,908 | 28,687 |
| 發放現金股利 | -5,682 | -3,102 | -4,592 | -3,663 | -7,791 |
| 其他籌資活動現金流量 | -2,584 | -7,971 | 7,659 | 16,964 | 0 |
| 匯率調整數 | -1,196 | 2,994 | -2,177 | 9,273 | 18,140 |
| 自由現金流量 | 7,880 | 14,128 | -5,467 | -40,039 | -14,310 |
| 本期產生現金流量 | 6,177 | 18,081 | -8,386 | 15,544 | 24,861 |
| 資料來源:公司資料及國泰預估 | 資產負債表主要財務報表分析 | ||||
| 至12月31日(百萬元) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E |
| 年成長率(%) | |||||
| 營業收入 | -11.7 | 13.4 | 6.3 | 26.2 | 27.4 |
| 營業利益 | -59.19 | 26.49 | 20.25 | 93.6 | 75.55 |
| 稅前息前折舊攤銷前淨利 | -31.28 | 15.11 | 10.74 | 51.64 | 58.27 |
| 稅後純益 | -56.41 | 48.33 | -26.03 | 128.2 | 69.1 |
| 每股盈餘 | -56.41 | 48.33 | -26.03 | 128.2 | 69.1 |
| 獲利能力分析(%) | |||||
| 營業毛利率 | 18.1 | 18.9 | 19.8 | 24.9 | 27.9 |
| 營業利益率 | 6.1 | 6.8 | 7.6 | 11.7 | 16.1 |
| 稅前息前折舊攤銷前淨利率 | 16.8 | 17.1 | 17.8 | 21.4 | 26.6 |
| 稅後純益率 | 4.1 | 5.4 | 3.7 | 6.7 | 8.9 |
| 資產報酬率 | 2.6 | 3.6 | 2.5 | 4.7 | 5.8 |
| 股東權益報酬率 | 6.4 | 9.0 | 5.8 | 7.7 | 9.6 |
| 穩定／償債能力分析 | |||||
| 負債/資產（％） | 44.7 | 42.8 | 39.0 | 38.3 | 39.6 |
| 淨負債比率（％） | -13.4 | -20.9 | -15.4 | -5.4 | -3.1 |
| 利息保障倍數（Ｘ） | 6.2 | 7.5 | 7.7 | 15.3 | 24.0 |
| 利息及短期債保障倍數 | 0.3 | 0.7 | 0.6 | 0.6 | 0.8 |
| 現金流量／利息保障倍數(X) | 17.2 | 13.0 | 13.1 | 16.7 | 31.0 |
| 現金流量／利息,短債保障倍數(X) | 0.9 | 1.3 | 1.1 | 0.7 | 1.0 |
| 流動比率(％) | 144.5 | 191.5 | 175.3 | 151.8 | 147.8 |
| 速動比率(％) | 121.0 | 160.1 | 142.5 | 124.0 | 122.8 |
| 淨負債(百萬元) | -12,840 | -22,779 | -19,033 | -12,341 | -8,515 |
| 每股資料分析(元) | |||||
| 每股盈餘 | 5.6 | 8.3 | 6.1 | 14.0 | 23.6 |
| 每股營業現金流量 | 30.3 | 27.4 | 24.9 | 30.7 | 59.2 |
| 每股淨值 | 86.3 | 98.1 | 111.8 | 151.4 | 179.4 |
| 每股營收 | 136.5 | 154.8 | 164.6 | 207.8 | 264.7 |
| 每股稅前息前折舊攤銷前淨利 | 23.0 | 26.5 | 29.3 | 44.4 | 70.3 |
| 每股現金股利 | 3.3 | 4.8 | 3.4 | 7.0 | 11.8 |
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投資評等定義
| 英文評等 | 中文評等 | 潛在報酬率 |
|---|---|---|
| STRONG BUY | 強力買進 | > +30% |
| BUY | 買進 | 介於+15% ~ +30% |
| NEUTRAL | 中立 | 介於-15% ~ +15% |
| SELL | 賣出 | < -15% |
| 註:潛在報酬率=( 6個月內目標價/本次報告評等最近一天收盤價 - 1 ) * 100 | 註:潛在報酬率=( 6個月內目標價/本次報告評等最近一天收盤價 - 1 ) * 100 | 註:潛在報酬率=( 6個月內目標價/本次報告評等最近一天收盤價 - 1 ) * 100 |