報告_國泰_欣興3037_20260924

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原始內容

欣興 3037 TT

載板擴容 長單鎖產

投資與評價

個股報告 2026/9/24

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第二季受惠AI GPU、ASIC與HPC需求持續升溫，營運表現明顯改善。單季營收428.90億元，季增14.5%，毛利率由 首季 18.0%提升至 24.8%，EPS 達 8.45 元，上半年 EPS 累計 11.70 元。高階應用比重持續增加，帶動產品組合往較佳 方向發展，搭配稼動率提升、良率改善及價格調整，獲利能力同步回升。8 月營收 177.46 億元，月增 9.2%、年增 56.3%，前8月營收1,143.35億元、年增34.2%，營收動能延續至第三季。

中長期成長重點仍在高階 ABF 載板。公司目前正加快光復二廠及既有產線擴充，預計 2027 年整體 ABF 產能較目前增 加約 30%至 40%，同時持續尋找新的生產基地。由於部分客戶已提前鎖定未來數年產能，公司透過預付款等方式降低 擴產風險。此外，CPO 相關載板已開始出貨，客戶亦不只一家。隨 AI 晶片朝更大尺寸、更高層數與更複雜設計發展， 高階載板需求仍有望維持強勁。

近一年單季營收與年增率走勢圖

股價相對大盤走勢圖

近兩年EPS與毛利率走勢圖

累計營收、預估EPS與當前本益比