校正紀錄
本檔為 AI 語音轉寫，落地前已校正下列轉寫誤植；未列出者為原文。 - 財務四項交叉驗算皆通過：毛利 34.2 億（69.4×49.3%）− 費用 22.9 億 = 營益 11.3 億（營益率 16.3%）；淨利 10.4 億 ÷ 營收 = 15.0%；前三季毛利率以 1Q 52.73%、2Q 51.2%、3Q 49.3% 營收加權 ≈ 50.94%，與口述 50.95% 吻合 - 「維持全年毛利率有機會達到 50.95% 以上」→ 50% 以上（前文已講「維持 2026 年毛利率有機會達到 50%」，50.95% 為前三季實績，疑為口述帶入） - 「三通道 200G／三通道 200G 30 計畫」→ 單通道 200G（與 tape-out 2027 年底、200G SerDes 開發脈絡一致） - 「200G Service」→ 200G SerDes（IP 授權金脈絡） - 「全球控市場」→ 全球市場；「民營規劃」→ 營運規劃；「非閃存」→ NOR Flash（前句為 DRAM 與 NOR Flash 漲價） - 「Tangent Point」→ PON 方案（OOB 脈絡，語意推定）；「waski.com AI 網路閘道器」→ AI 網路閘道器（產品名無從判斷，刪除疑似網址字串） - Memo 區塊「推估 2027 年營收規模為 2026 年三倍，推論自 2611.893s」為 AI 摘要自行推論；逐字稿原話為「2027 年光通訊營收規模較今年成長三倍，基於已掌握的產能估計」，以逐字稿為準（指光通訊營收，非全公司營收） - 「Handful DSP」語意不明（疑為提問者所指 DSP 產品），保留原文 [待確認]；「完全遵循常規關係交易人規範」疑為關係人交易常規規範，保留 - 已刪除檔首站方宣傳行；保留 AI 生成警語
達發科技 2026 年第三季法說會逐字稿（2026-11-03）
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Memo 亮點 • 2026 年第三季合併營收達新台幣 69.4 億元，年增 23.3%，季增 10.4%，創下單季歷史新高，主要由有線網通基礎建設及無線邊緣 AI 兩大事業群共同帶動成長。 [財務協理 - 00:01:25] [EVP - 00:04:48] • 2026 年第三季營業利益 11.3 億元，年增 29.3%，季增 20.3%，本業獲利創上市以來單季新高。 [財務協理 - 00:02:53] • 2026 年第三季每股盈餘 6.15 元，年增 1.15 元，季增 0.9 元。前三季累計 EPS 15.87 元，較去年同期增加 1.87 元。 [財務協理 - 00:03:53] • 光通訊單通道 100G Combo DSP 晶片於第三季開始出貨，預計明年上半年逐步放量，下一世代 200G 產品目標 2027 年底 Tape-out。 [EVP - 00:07:06] • 2027 年光通訊營收預期延續數倍成長力道，營收比重將持續提升，三倍成長基於已掌握的產能估計（推估 2027 年營收規模為 2026 年三倍，推論自 2611.893s-2636.500s）。 [EVP - 00:18:47] [EVP - 00:43:31] • 2026 年前三季北美市場寬頻營收翻倍增長，寬頻業務來自北美市場營收呈現翻倍成長。 [EVP - 00:05:44] • 藍牙音訊商務耳機 2026 年全年營收有望較 2025 年翻倍成長，商務耳機佔藍牙音訊營收比重由 2025 年個位數提升至接近兩成。 [EVP - 00:12:12] 產業循環週期 • 半導體產業目前普遍面臨零組件短缺與產能受限，包括主動與被動元件、記憶體、封裝等環節。 [財務協理 - 00:27:38] 產業供需 • AI 資料中心傳輸需求帶動下，可插拔式光收發模組需求強勁，供應持續緊俏。PAM4 DSP 市場供貨缺貨與價格調漲討論，整體市場需求強勁，供給較緊張。 [EVP - 00:07:38] [EVP - 00:26:09] 產業狀況 • 全球一線運營商規格升級需求帶動寬頻營收增速領先其他產品，歐美等全球市場佈局成果持續顯現。 [EVP - 00:08:35] 獲利 • 2026 年第三季毛利率為 49.3%，較去年同期減少 2.9 個百分點，較上季減少 1.9 個百分點。若排除去年同期回衝利益，則僅減少約 1 個百分點。 [財務協理 - 00:02:01] • 2026 年第三季營業利益率為 16.3%，年增 0.7 個百分點，季增 1.3 個百分點。第三季淨利率為 15.05%，年增 0.4 個百分點，季增 0.9 個百分點。 [財務協理 - 00:03:24] • 2026 年第三季每股盈餘 6.15 元，前三季累計 EPS 15.87 元，較去年同期增加 1.87 元，整體獲利穩健成長。 [財務協理 - 00:03:53] 公司展望、未來成長動能 • 2027 年光通訊營收預期延續數倍成長力道，營收比重將持續提升。單通道 100G 產品將逐步放量，成為明年整體重要成長動能之一。寬頻和乙太網產品線升級，以及藍牙音訊高階應用拓展，也將帶動公司整體營收持續成長。 [EVP - 00:17:12] [EVP - 00:18:47] • 第四季營收表現將大幅優於往年同期，預期單季年對年增長幅度更為強勁。 [EVP - 00:13:35] 市場競爭策略 • 達發在寬頻領域耕耘數十年，出貨實績豐厚，全球市場具領先地位，與多家運營商有長期合作基礎。PON 方案與聯發科技 Wi-Fi 晶片高度整合，提供從光纖接取到家庭網路的完整方案，並支援主流開源平台，有助運營商縮短產品開發與導入時間。 [EVP - 00:42:05] • 在光通訊領域，達發於製程選擇、低功耗及產能彈性方面具備優勢，並持續結合聯發科技集團爭取上游產能。 [EVP - 00:45:18] 營收 • 2026 年第三季合併營收約新台幣 69.4 億元，年增 23.3%，季增 10.4%，創單季歷史新高。 [財務協理 - 00:01:25] • 2026 年前三季累計每股盈餘為新台幣 15.87 元，較 2025 年前三季累計每股盈餘新台幣 14 元增加 1.87 元。 [財務協理 - 00:04:21] 訂單 • 下半年提前拉貨挹注有限，寬頻和藍牙音訊來自提前拉貨的挹注佔各自營收不到一成。寬頻方面，客戶下單節奏自第二季起已回歸中端需求備貨常態。 [EVP - 00:16:41] 產品組合 • 有線網控基礎建設與無線邊緣 AI 兩大事業群各佔公司整體營收約 50%。AI 資料中心高速傳輸需求、以太網產品規格升級及全球寬頻升級需求帶動有線網通基礎建設成長力道優於整體平均，佔比將持續提升。 [財務協理 - 00:34:26] • 藍牙音訊商務耳機佔整體藍牙音訊營收比重由 2025 年個位數提升至接近兩成，高階應用比重增加帶動平均銷售單價提升。 [EVP - 00:12:38] 營收地區 • 2026 年前三季北美市場寬頻營收翻倍增長，2026 年在北美市場展現強勁成長力道。 [EVP - 00:05:44] 上游廠商 • 今年供應鏈成本漲幅最大的是 DRAM 和 NOR Flash，漲幅達數倍。後端封測 OSAT 端同樣面臨成本增加，晶圓部分今年也有部分漲幅，但相對較為平穩。成本仍持續上升。 [財務協理 - 00:23:24] • 達發與母公司聯發科技集團進行整體規劃與產能調配，無論議價能力或資源爭取均享有集團平台協同優勢，持續藉助集團資源爭取更多產能。 [EVP - 00:21:28] 下游客戶 • 客戶高度重視合作夥伴的供貨穩定性，達發憑藉製程、供貨穩定與成本結構等差異化優勢，逐步在 AI 資料中心供應鏈中建立關鍵競爭力與市場定位。 [EVP - 00:08:04] 同業 • 在光通訊領域，達發於製程選擇、低功耗及產能彈性方面具備優勢，並持續結合聯發科技集團爭取上游產能。 [EVP - 00:45:18] 稼動率 • 光通訊產能緊張，達發與聯發科技進行整體規劃與產能調配，並持續藉助集團資源爭取更多產能。 [EVP - 00:21:28] 存貨庫存 • 第三季存貨金額為新台幣 39 億元，較上一季的 32 億元有所增加。第三季存貨週轉天數（DOI）為 91 天，整體存貨維持在相對健康水位，動態且彈性調整備貨與庫存管理。 [財務協理 - 00:28:13] • 今年度備貨持續調整，增加備貨的產品主要在藍牙部分有缺貨，以太網部分亦有增加。光通訊為最重要且高成長產品線，產能優先調配給光通訊，藍牙及以太網則較多備貨情況。 [財務協理 - 00:41:12] 新產品／新技術 • 光通訊單通道 100G Combo DSP 晶片於第三季開始出貨，明年上半年將逐步放量。下一世代單通道 200G 產品正積極開發中，目標 2027 年底 Tape-out。TIA 產品 50G 已開始以獨立晶片形式出貨，100G TIA 與 DSP 同步提供，200G TIA 規劃中。 [EVP - 00:07:06] • 藍牙音訊 6 奈米新平台開發進度符合原先規劃，預計 2026 年底前完成 Tape-out，定位為滿足 AI 語音應用最高算力及極低功耗需求，與多家全球一線品牌客戶針對商務電競耳機等高階應用展開合作開發。 [EVP - 00:28:40] • 單通道 200G 是下一世代高速傳輸技術，預計採用具備性價比及低功耗特性的先進製程，目標 2027 年底完成 Tape-out。 [EVP - 00:44:17] 產品價格 • PAM4 DSP 市場供貨缺貨與價格調漲討論，整體市場需求強勁，供給較緊張。單通道 100G 相關產品價格與客戶仍在討論階段，定價策略可更具競爭力與彈性。 [EVP - 00:26:09] • 產品價格調整依個別客戶及產品線協商，預期無法完全反映上游成本上漲幅度。漲價效益在第三季挹注有限，預期第四季開始逐步顯現。 [財務協理 - 00:20:02] 成本毛利 • 毛利率變化主要來自上游供應鏈成本上漲，產品組合持續優化部分抵銷了成本上升的影響。商品組合優化已抵銷上游成本變動壓力，全年毛利率有機會達到 50.95% 以上。 [財務協理 - 00:02:25] [財務協理 - 00:19:34] 原物料／關鍵零組件 • 今年供應鏈成本漲幅最大的是 DRAM 和 NOR Flash，漲幅達數倍。藍牙音訊會搭配NOR Flash產品，寬頻則會搭配少部分的 DRAM，這些產品均受到成本上漲的影響。 [財務協理 - 00:23:24] 銷售／管理／研發費用 • 2026 年第三季營業費用約新台幣 22.9 億元，年增 11.0%，季增 0.6%。今年前三季累計營業費用較去年同期年增約 10.5%，全年預期年增率與前三季相近。2027 年營業費用仍在預算規劃階段。 [財務協理 - 00:02:25] 專利費用 • 200G SerDes 開發計畫相關 IP 授權金採用授權金形式，會計處理上將依會計準則認列為無形資產，並依法定年限進行合理攤銷，預期對 2027 年營業費用影響有限。 [財務協理 - 00:32:36] 擴廠規劃 • 達發持續投入自身研發資源升級產品與技術規格，例如單通道 200G 開發，並完成策略性佈局，取得元澄半導體 2.1% 股權，建立生態圈夥伴。 [EVP - 00:21:54] 營業利益 • 2026 年第三季營業利益約新台幣 11.3 億元，年增 29.3%，季增 20.3%。 [財務協理 - 00:02:53] 股利政策 • 集團 payout ratio 約落在 75% 到 80% 左右，近年均穩定配發，並會考慮股東利益，採用資本公積形式進行部分現金配發。 [財務協理 - 00:39:28] 現金、現金流 • 達發科技營運現金持續增加，現金部位主要用於營運規劃，並配合未來需求加大投資。M&A 或策略投資均列入有機成長或策略投資考量。 [財務協理 - 00:40:05] 併購 • 達發完成策略性佈局，取得元澄半導體 2.1% 股權，建立生態圈夥伴，目標加速可插拔式光收發模組相關產品的驗證與設計優化。 [EVP - 00:21:54] Transcript Presentation Speaker01
(00:00:10)各位投資先進，大家午安，歡迎參加達發科技股份有限公司 2026 年第三季線上法人說明會。接下來，我們將時間交給達發科技投資人關係部門。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:00:24)感謝各位參加達發科技 2026 年第三季線上法人說明會。今天線上與會的長官有達發科技執行副總暨發言人謝孟翰，以及財務協理廖益源（Anderson）。今天法說會流程如下：首先由財務協理 Anderson 簡報 2026 年第三季財務表現，接著由執行副總暨發言人謝孟翰說明公司營運概況及未來展望，最後進行 Q&A。本次會議將優先針對預先蒐集的問題進行回覆。如有希望進一步提出討論的議題，請於畫面上對話視窗點選直播並選擇「所有答疑者」後發問，若未選擇「所有答疑者」，我們將無法收到您的提問。接下來進入財務表現簡報之前，提醒各位會議中任何前瞻性預測均具風險，會議中提及資訊僅供參考，非投資建議。請各位花些時間閱讀投影片中的 Safe Harbor Statement。接下來，我們把時間交給財務協理。
廖益源 - 達發, 財務協理
(00:01:25)Anderson，各位先進午安，我是 Anderson。先說明財務結果部分，達發科技 2026 年第三季合併營收約新台幣 69.4 億元，較去年同期增加 23.3%，較上季增加 10.4%。營收創下單季歷史新高，主要由有線網通基礎建設及無線邊緣 AI 兩大事業群共同帶動成長。稍後執行副總謝孟翰先生將進一步說明成長動能及展望。毛利率部分，2026 年第三季毛利率為 49.3%，較去年同期減少 2.9 個百分點，較上季減少 1.9 個百分點。去年同期毛利率含部分回衝利益，若排除此因素，2026 年第三季毛利率較去年同期減少約 1 個百分點。毛利率變化主要來自上游供應鏈成本上漲，然而受惠於產品組合持續優化，部分抵銷了成本上升的影響。接著是營業費用部分，2026 年第三季營業費用約新台幣 22.9 億元，較去年同期增加 11.0%，較上季增加 0.6%。營業利益部分，2026 年第三季營業利益約新台幣 11.3 億元，較去年同期增加 29.3%，較上季增加 20.3%。隨著營收規模持續擴大，加上營業費用依照研發資源規劃適度增長，本業獲利創下上市以來單季新高。營業利益率部分，2026 年第三季營業利益率為 16.3%，較去年同期增加 0.7 個百分點，較上季增加 1.3 個百分點。扣除所得稅費用後，2026 年第三季淨利為新台幣 10.4 億元，較去年同期增加 26.5%，較上季增加 17.29%。
廖益源 - 達發, 財務協理
(00:03:53)淨利率部分，2026 年第三季淨利率為 15.05%，較去年同期增加 0.4 個百分點，較上季增加 0.9 個百分點。每股盈餘方面，2026 年第三季每股盈餘為新台幣 6.15 元，較去年同期增加 1.15 元，較上季增加 0.9 元。累計 2026 年前三個季度每股盈餘為新台幣 15.87 元，較 2025 年前三個季度累計每股盈餘新台幣 14 元增加 1.87 元，整體獲利穩健成長。以上是財務部分說明，接下來將時間交給執行副總暨發言人謝孟翰說明公司營運概況及未來展望。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:04:48)各位午安，達發 2026 年第三季合併營收為新台幣 69.4 億元，年增 23.3%，季增 10.4%。在有線網通基礎建設與無線邊緣 AI 兩大事業群同步帶動下，單季營收與獲利同步創下上市以來新高。回顧第三季，在新產品推進以及全球市場與高階應用拓展方面有幾項關鍵進展。其中光通訊業務方面，達發的單通道 100G Combo DSP 晶片於第三季開始出貨。寬頻業務受惠於升級需求。並切入 AI 資料中心供應鏈，2026 年前三季北美市場寬頻營收翻倍增長。同時，商務耳機專案陸續量產，帶動藍牙音訊營收及高階應用佔比提升。展望未來，達發持續由兩大事業群共同驅動營運成長。其中，有線網通基礎建設事業群為主要成長引擎，AI 資料中心相關應用營收佔比持續提高。以下依據各產品線說明。首先是光通訊業務，達發專注於電子積體電路（EIC）領域的 PAM4 DSP 及 TIA 晶片。目前已與多家全球前十大光收發模組廠建立穩定合作關係，出貨表現優於預期。在產品進展方面，單通道 50G 產品已導入多家模組廠並進入規模量產。單通道 100G 產品於第三季已順利出貨，明年上半年將逐步放量。下一世代單通道 200G 產品正積極開發中，目標 2027 年底 Tape-out。TIA 產品方面，除搭配自家 PAM4 DSP 出貨外，50G TIA 已開始以獨立晶片形式出貨。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:07:38)100G TIA 也與 DSP 同步提供給客戶，並已展開新一代 200G TIA 規劃。在 AI 資料中心傳輸需求帶動下，可插拔式光收發模組需求強勁，供應持續緊俏。客戶高度重視合作夥伴的供貨穩定性，達發憑藉製程、供貨穩定與成本結構等差異化優勢，逐步在 AI 資料中心供應鏈中建立關鍵競爭力與市場定位。隨著全球多家前十大模組客戶滲透率提升及產品持續升級，光通訊業務 2027 年有望延續 2026 年數倍成長，成為公司整體成長的重要貢獻。寬頻網通業務方面，受惠全球一線運營商規格升級需求，寬頻營收增速領先其他產品。帶動產品組合向高階提升，同時歐美等全球市場佈局成果持續顯現。繼 2025 年達發在歐洲市場取得具體成果後，2026 年在北美市場也展現強勁成長力道。隨著網通設備商客戶產品陸續落地，加上 AI 資料中心 OOB 架構相關營收挹注，2026 年前三季達發寬頻業務來自北美市場營收呈現翻倍成長。隨著 AI 資料中心對底層網路架構要求提高，網通產品規格持續升級，達發在寬頻領域位居全球前三大廠商。產品從 GPON 逐步邁向 25G 與 50G PON，其中 25G 及 50G PON 與美系客戶端的驗證均如期推進，預計 2027 年進入量產。除了產品持續往高速發展，在剛於歐洲落幕的 Network X 2026 展會中，聯發科技與達發攜手展示 AI 網路閘道器，實現程式高速傳輸與降低延遲。不僅具備後量子密碼學（PQC）安全機制，也首度將 AI 技術導入閘道器。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:10:52)具備網路自動診斷與修復功能。達發持續透過 PON 晶片規格提升，開拓新市場機會，包括 AI 資料中心的 OOB 架構，為寬頻業務中長期成長奠定基礎。以太網業務方面，低軌衛星客戶持續佈局地面接收設備。並拓展企業及商用場域，傳輸規格升級帶動 1G 及 2.5G PHY 晶片出貨價量齊揚，推升營收成長。同時，非管理型交換機晶片在海外通路市佔穩健擴張，加上輕管理型機種需求增溫。交換機為今年乙太網業務的重要成長動能之一。在產品規格升級方面，新一代 2.5G PHY、10G PHY 以及 2.5G 交換機晶片陸續進入量產，搭配達發的 PON gateway、聯發科技 Wi-Fi 與 5G FWA 用戶終端設備產品線，將為以太網業務挹注新一波成長。接著是無線邊緣 AI 事業群方面，藍牙音訊產品線在商務耳機領域耕耘多年，隨著專案相繼量產，我們預期商務耳機 2026 年全年營收有望較 2025 年翻倍成長。商務耳機佔整體藍牙音訊營收比重已從 2025 年的個位數提升至接近兩成。高階應用比重增加帶動平均銷售單價提升。藍牙傳輸方面，除了電競耳機與搖桿控制器等應用，與全球領導電競品牌合作密切。達發亦積極將藍牙技術優勢拓展至更具成長潛力的商用 B2B 智慧物聯市場，包括電子貨架標籤（ESL）相關產品正按計劃推進，預計為達發無線邊緣 AI 事業群挹注穩健的中長期成長動能。最後針對整體營收展望，第四季在光通訊、以太網以及藍牙音訊高階應用等產品出貨動能延續帶動下，第四季營收表現將大幅優於往年同期，預期第四季單季年對年增長幅度更為強勁。謝謝。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:14:04)接下來是 Q&A 時間，本次會議將優先針對預先蒐集的問題進行回覆。如有希望進一步提出討論的議題，請於畫面上對話視窗點選直播並選擇「所有答疑者」後發問，若未選擇「所有答疑者」，達發將無法收到您的提問。謝謝。
Q&A Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:14:29)第一個提問是關於第三季營運表現，能否請管理層拆解各產品線主要的成長動能？另外，定價調整部分，請問第三季是否已開始反映漲價效益？展望第四季，目前看來最主要的成長動能會來自哪裡？第三季兩大事業區
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:14:52)都有成長，主要來自客戶的規格升級與專案落地後的出貨增加。漲價溢價效應在第三季挹注有限。各產品線成長來源略有不同，光通訊受市場需求帶動，出貨持續優於預期；以太網來自低軌衛星客戶的 2.5G 升級，以及輕管理型交換機需求。寬頻以北美市場成長最快，10G-PON 比重也逐步升高。藍牙音訊則是旺季加上電競、商務等高階專案出貨。第四季預期有別於以往傳統淡季，將受惠達發的光通訊與以太網，可望延續成長足跡，尤其光通訊單通道 100G 產品出貨增加，以及寬頻、藍牙音訊高階應用動能延續。我們預期第四季營收表現將顯著優於往年同期。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:16:19)下一個提問是，目前觀察到公司下半年出貨表現不錯，這當中是否有客戶提前拉貨的挹注？如果有，是否會影響 2027 年第一季或上半年的拉貨動能？同時也想請教 2027 年整體成長性，管理層目前看法為何？主要成長動能會落在哪些產品線？
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:16:41)總體而言，下半年提前拉貨挹注有限。寬頻和藍牙音訊來自提前拉貨的挹注佔各自營收不到一成。尤其寬頻方面，客戶下單節奏自第二季起已回歸中端需求備貨常態。關於 2027 年，我們持續樂觀看待。終端客戶規格升級需求及新產品落地將帶動公司整體成長。在 AI 資料中心高速傳輸方面，單通道 100G 產品將逐步放量，光通訊營收比重隨之提升，成為公司明年整體重要成長動能之一。此外，寬頻和乙太網產品線升級，以及藍牙音訊高階應用拓展，也將帶動公司整體營收持續成長。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:17:56)下一個提問是光通訊 100G 單通道 100G SerDes 相關問題，請問管理層明年預期有多少營收貢獻來自單通道 100G SerDes？以目前訂單能見度來看，對光通訊業務 2027 年展望是否較上季度更為樂觀？
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:18:17)單通道 100 級 PAM4 DSP 產品目前正式推進至小量出貨階段，並已在多家模組廠成功開案，後續將迎來逐步放量的高速成長期。在市場供給緊張環境下，達發憑藉差異化製程優勢及穩定供貨能力，有利提高客戶的 design-in 意願並爭取 design-win。進一步開拓新終端客戶，有望挹注更強勁成長動能。整體而言，50G 季需求延續，加上 100G 季逐步導入期量，2027 年光通訊營收預期延續數倍成長力道，營收比重也將持續提升。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:19:16)下一個提問是關於第四季與 2027 年毛利率，管理層目前看法為何？是否有明確目標區間？產品價格調漲在客戶端協商情況如何？預期何時會看到較明顯的漲價效益？
廖益源 - 達發, 財務協理
(00:19:34)達發科技在光通訊、10G-PON、商務耳機等高價值產品佔比增加挹注下，商品組合優化部分已抵銷上游成本變動壓力。我們仍維持 2026 年毛利率有機會達到 50% 的看法。累計今年前三季，財務表現顯示毛利率為 50.95%。我們仍維持全年毛利率有機會達到 50% 以上的看法。至於產品價格調整部分，達發科技依各產品線狀況調整價格結構並與客戶協商，主要為反映成本壓力並維持現有毛利率水準。漲價效益在第三季挹注有限，預期第四季開始逐步顯現。不過價格調整依個別客戶及產品線協商，預期無法完全反映上游成本上漲幅度。我們持續聚焦產品組合優化以因應成本變動，其中光通訊佔比提升對產品組合有正向幫助。隨著公司整體營收持續成長，預期
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:21:01)獲利表現將持續改善。我們也密切觀察成本與價格變化。下一個提問是光通訊相關問題，基於公司對 2027 年光通訊營收展望，請問上游產能成長力道是否會受產能緊缺影響？有哪些具體因應對策？
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:21:28)目前我們對光通訊業務成長展望基於已取得產能。在供給緊張環境中，達發光通訊產品具備獨特製程優勢。達發與聯發科技進行整體規劃與產能調配，無論在議價能力或資源爭取上，都能享有集團平台協同優勢。我們也持續藉助集團資源爭取更多產能。下一個提問是關於公司光通訊業務中長期佈局策略，除了產品規格升級，是否有進一步轉投資或訂購計畫？我們持續關注及評估有助於公司長期成長及競爭力提升的機會。除了投入自身研發資源升級產品與技術規格，例如單通道 200G 開發，近期達發也完成策略性佈局，取得元澄半導體 2.1% 的股權，建立生態圈夥伴。目標透過雙方合作，加速可插拔式光收發模組相關產品的驗證與設計優化，進一步縮短模組客戶的開發週期與導入時間。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:23:11)下一個提問是關於毛利率的問題。請問目前上游成本上漲的情況如何？哪些零組件成本上漲較為顯著？上漲幅度是否已有收斂？以及這對達發未來毛利率的影響為何？
廖益源 - 達發, 財務協理
(00:23:24)今年供應鏈成本漲幅最大的是 DRAM 和 NOR Flash，漲幅達數倍。藍牙音訊會搭配NOR Flash產品，達發的另一條產品線寬頻則會搭配少部分的 DRAM，這些產品均受到成本上漲的影響。其次是後端封測 OSAT 端同樣面臨成本增加，晶圓（wafer）部分今年也有部分漲幅，但相對較為平穩。目前觀察成本仍持續上升。為因應成本上漲，我們在產能調配、與集團及長期合作供應商的溝通、內部營運優化及資源配置上做了多方面調整。我們將持續聚焦產品組合優化，並與客戶保持密切溝通，適度反映成本變動。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:24:29)下一個提問是關於寬頻業務。請問管理層，寬頻業務明年主要的成長動能為何？25G-PON 送樣後量產預計落在何時？展望明年，寬頻產品預計將受惠於全球一線運營商升級需求，10G-PON 出貨動能將持續。同時，我們也透過 25G 及 50G-PON 爭取北美市場機會，初期以北美設備商為主要對象，目標導入一線營運商，預計 2027 年進入量產。隨著 AI 應用普及，網路設備承載的資料與流量快速增加，資訊安全的重要性日益提升。達發的寬頻產品除了持續提升傳輸速率，也具備後量子密碼學（PQC）的安全機制，以確保系統認證與代碼在開機時不被竄改。另一方面，我們也將 PON 技術延伸到新的領域。包括 AI 資料中心領域，OOB 架構持續向雲端客戶推進，為寬頻業務帶來新的成長機會。下一個提問是關於通訊相關問題，請問管理層，市場傳言 PAM4 DSP 產品價格調漲，達發是否有針對相關產品進行漲價？針對 PAM4 DSP 市場供貨缺貨與價格調漲的討論，我們回歸供需與客戶關係來看，整體市場需求強勁，在供給較緊張的情況下，達發因產能與合作關係相對穩定。客戶反饋非常正面，這確實幫助我們爭取更多成長動能。目前穩定量產的單通道 50G 相關產品持續提升市佔率，而單通道 100G 相關產品價格與客戶仍在討論階段。達發作為後起者，具備製程與成本結構差異化優勢。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:26:58)定價策略可更具競爭力與彈性，目前重點聚焦於與客戶完成合作驗證，順利進入量產階段。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:27:15)下一個提問是供應鏈動態及存貨相關問題。請問管理層，第三季存貨週轉天數及產品出貨是否受到供應鏈上游缺貨或產能吃緊影響？若有，主要受影響的產品線為何？公司如何因應？目前上游供應鏈狀況如何？
廖益源 - 達發, 財務協理
(00:27:38)零組件短缺與產能受限是目前半導體產業共同面臨的狀況，涵蓋主動與被動元件、記憶體、封裝等環節。達發的核心優勢在於與母公司聯發科技集團進行整體規劃與產能調配，無論議價能力或資源爭取均享有集團平台協同優勢。存貨方面，達發科技第三季存貨金額為新台幣 39 億元，較上一季的 32 億元有所增加。以淨額計算，第三季的存貨週轉天數（DOI）為 91 天，主要根據客戶訂單需求進行備貨。整體存貨維持在相對健康水位。為保障供貨穩定，我們持續動態且彈性調整備貨與庫存管理。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:28:40)下一個提問是新產品相關問題。請問藍牙音訊 6 奈米產品開發進度目前到何階段？有預計產品推出時間表嗎？將應用於哪些產品？6 奈米新平台開發進度符合原先規劃，預計 2026 年底前完成 Tape-out。此平台定位為滿足 AI 語音應用最高算力及極低功耗需求。目前已與多家全球一線品牌客戶針對商務電競耳機等高階應用展開合作開發，並有多項計劃同步進行中。下一個提問是光通訊 TIA 相關問題。TIA 產品搭載達發 DSP 出貨目前搭載率為何？稍早提到已開始單獨出貨，請問市場對 TIA 需求狀況如何？達發的 TIA 以搭配自家 PAM4 DSP 方案為主，該方案能提升產品競爭力。同時，我們的 TIA 與產業主流方案為 pin-to-pin 相容，客戶無需重新設計即可直接替換，因此也開始以獨立晶片形式單獨出貨，為光通訊業務帶來額外成長機會。搭載率方面，搭配單通道 50G 的 TIA 今年搭載率較去年持續提升。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:30:26)100G 的 TIA 與 DSP 推出時程相近，將同步提供給客戶，預期搭載比例會高於 50G。下一個提問是，請問 Handful DSP 目前主要出貨為幾 G 的產品？營收佔比為何？此為線上提問。
廖益源 - 達發, 財務協理
(00:30:52)稍早執行副總謝孟翰先生提到，達發科技目前主要出貨的 DSP 是單通道 50G 產品，下一代單通道 100G 產品已於第三季開始小量出貨，預期明年將成為主要成長動能。以今年及 2026 年來看，該 DSP 營收佔全公司比重約為 mid-single，即 4% 到 6.5%。採用的製程為 12 奈米。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:31:42)下一個提問是營業費用相關問題。請問管理層，今年第四季及 2027 年營業費用走勢如何？200G SerDes 開發計畫推進將如何影響 2027 年營業費用？
廖益源 - 達發, 財務協理
(00:32:10)今年前三季累計營業費用絕對金額較去年同期年增約 10.5%。我們預期今年全年營業費用年增率將與前三季累計數字相近，即約 10.5%。2027 年營業費用目前仍在預算規劃階段。其中，200G SerDes 開發計畫相關 IP 授權金採用授權金形式，完全遵循常規關係交易人規範。會計處理上，該技術授權金將依會計準則認列為無形資產，並依法定年限進行合理攤銷，預期對 2027 年營業費用影響有限。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:33:07)下一個提問是以太網相關問題。請問管理層，以太網產品線主要成長動能為何？今年以太網成長強勁，明年是否能延續？達發的以太網交換機與 PHY 晶片持續聚焦產品規格升級，將帶動明年成長動能。首先是 PHY 晶片。2.5G PHY 除了滿足低軌衛星客戶升級需求，也有 Wi-Fi 新客戶導入，帶動出貨增加。新一代 10G PHY 除了搭配達發的 10G Home，聯發科技的 Wi-Fi 平台也應用於聯發科技的 5G FWA 平台，進一步拓展客戶群，預期 2027 年將有更顯著營收貢獻。交換機方面，非管理型與輕管理型市場份額持續提升，新一代 2.5G 交換機今年開始貢獻營收，預計明年出貨增加。整體而言，達發持續聚焦產品規格升級與新應用拓展，穩健擴大以太網市場版圖。
廖益源 - 達發, 財務協理
(00:34:26)下一個提問是產品組合相關問題。請問管理層，如何預期明年產品組合變化？有線網控基礎建設事業群營收比重會持續增加嗎？預期增加幅度為何？目前有線網控基礎建設與無線邊緣 AI 兩大事業群各佔公司整體營收約 50%。受惠於 AI 資料中心高速傳輸需求、以太網產品規格升級及全球寬頻升級需求，有線網通基礎建設成長力道預計優於整體平均，佔比將持續提升。其中 AI 資料中心相關營收比重加速擴大，同時隨著藍牙技術向 B2B 市場佈局，
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:35:17)傳統消費型應用的相對比重將逐步下降。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:35:32)下一個提問是關於通訊相關問題。請問管理層，隨著 NPO 架構演進，是否會對達發原有產品線帶來市場擠壓風險？TIA 產品擴展會否稀釋或降低達發關通產品的內涵價值？針對新一代 TIA 應用，內部是否已有相對應產品在開發中？
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:35:52)NPO 是近期熱門話題。NPO 對達發既有市場不會造成排擠，反而是新市場機會。我們既有的 PAM4 DSP 主要應用於伺服器與交換機間的橫向擴展（scale-out），而 NPO 則解決 AI 晶片互聯訊號衰減，屬於縱向擴展（scale-up）。這兩者在網路架構上屬不同層級，不會影響達發既有 PAM4 DSP 市場。另一方面，當 NPO 不使用 DSP 時，訊號補償將更依賴純類比晶片，包括雷射驅動晶片（driver）與 TIA，其規格要求及價值將隨之提升。產品規劃方面，達發除進行單通道 200G SerDes 開發外，也已評估同時支援 NPO 與可插拔模組的新一代 200G TIA，但可插拔模組仍為市場主流應用。對達發而言，此領域具巨大潛在成長空間，現階段資源仍優先聚焦於可插拔光模組。下一個提問是關於管理 OOB 相關問題。請問管理層，寬頻與以太網產品在 OOB 架構的應用客戶是否增加？目前拓展情況如何？達發的 PON 方案 導入資料中心 OOB 應用，是達發在資料中心光進銅退應用的重要時機。根據客戶實測數據，此架構可為管理網路配置節省約 99% 空間，降低約 50% 功耗，對機房業者在設備密度及能源效率要求上有直接幫助。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:38:17)目前出貨以較低 port 數配置為主，可省去部分交換器。隨著配置擴大，光纖架構可依需求調整，持續降低交換設備數量及佈線負擔。後續將持續與設備夥伴深化合作，進一步提高 port 方案在 AI 資料中心的滲透率。以太網 PHY 晶片負責 BMC 與主架構間管理訊號傳輸，並與多家 ODM 廠密切合作，營收貢獻預計逐步擴大。下一個提問是，公司現金已高於營運所需，除了鼓勵之外，資本配置優先順序為何？是否有提高配發率或訂購計畫？
廖益源 - 達發, 財務協理
(00:39:14)達發科技是一家營收持續創新高的公司，目前營運現金確實持續增加。在股利政策方面，我們一向遵循集團的方針。整個集團的 payout ratio 約落在 75% 到 80% 左右，近年均穩定配發。同時也會考慮股東利益，採用資本公積形式進行部分現金配發。未來產品規劃方面，達發科技持續邁向 6 奈米或更先進製程，包括下一代 200G 的 SerDes 開發，我們持續往更先進製程儲備戰力。因此，我們在資本現金部位主要用於營運規劃。在 M&A 或策略投資方面，達發科技每年均與各事業群及母公司討論，這些均列入有機成長或策略投資考量。現金部分將持續配合未來需求加大投資。下一個提問是關於存貨金額增加部分，主要是哪些產品？目前半導體供應鏈產能非常緊缺。我們多條產品線均有短缺狀況。今年較為卡關的是 OSAT 產品線，請忽略此段。OSAT 產品線造成卡關，因此備貨較為積極。因應明年成本增加，今年度備貨持續調整。增加備貨的產品主要在藍牙部分有缺貨，以太網部分亦有增加。光通訊為我們最重要且高成長產品線，產能優先調配給光通訊，藍牙及以太網則較多備貨情況。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:42:05)下一個提問是寬頻相關問題。請問管理層，歐美地區運營商標案目前狀況及寬頻領域競爭格局是否有變化？達發具備哪些競爭優勢？歐美市場標案仍持續進行中。達發在寬頻領域耕耘數十年，出貨實績豐厚，在全球市場具領先地位，並與多家運營商有長期合作基礎。此外，達發的 PON 方案與聯發科技的 Wi-Fi 晶片高度整合，提供從光纖接取到家庭網路的完整方案，而非單一晶片競爭。同時，在 OpenWrt、RDK-B 及 prplOS 等主流開源平台，達發均有完整支援，有助運營商縮短產品開發與導入時間。我們將持續以長期技術與客戶關係為基礎，隨著產品規格升級，爭取更多運營商客戶合作機會。線上有提問，上一季提到 2027 年光通訊營收規模較今年將成長三倍。我先前回答過，該三倍成長基於已掌握的產能估計。當然，我們也持續結合聯發科技集團，與上游爭取更多產能。下一個提問也是關於通訊相關問題，想請教管理層單通道 200G 計畫的相關細節，例如開發時程、預計使用的製程，以及何時會開始產生營收貢獻。單通道 200G 是下一世代高速傳輸技術，我們預計採用具備性價比及低功耗特性的先進製程。高速光模組最關鍵的挑戰是功耗。目前團隊正聚焦於功耗架構的優化，目標是在 2027 年底完成 Tape-out。線上提問確認，公司 50G 與 100G DSP 均採用 12 奈米製程。
謝孟翰 - 達發, 執行副總經理
(00:45:18)線上提問：管理層在光通訊領域面對國際大廠競爭時，如何取得優勢及競爭策略？我想前面已大致回答重點。首先，我們在製程選擇上具備一定優勢，另外在低功耗方面也達到業界水準。最後，在全球產能緊缺的情況下，我們在爭取上游產能及供應彈性方面持續努力。
Speaker02 - 達發, 投資人關係
(00:46:04)目前已預先蒐集並回覆線上提問，感謝各位先進的與會。今天的法說會到此結束，如有進一步問題，歡迎聯繫達發科技 IR 團隊。
Speaker01
(00:46:19)謝謝經營團隊的說明，也感謝各位貴賓提出寶貴意見。今天達發科技股份有限公司線上法人說明會就此結束。會議影音檔將於會後上傳至公開資訊觀測站及公司官網，再次感謝您的參與，敬祝萬事如意。