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連展投控_2026-09-29
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Memo 亮點 • 2026 年上半年集團營收為 38.36 億元，年增 9.94%，但毛利率下降約 2 個百分點至 17.95%，上半年由盈轉虧，虧損約 3 億 8 千萬元，EPS 為-1.41（均為 2026 年上半年，推算自音檔日期）。 [GM - 00:02:12] • 低軌衛星領域已取得全球最大低軌衛星公司訂單，部分產品已量產，預計 2026 年第四季起將有明顯成長，明年營收可能佔連展科技近半。該領域毛利率約 35% 至 45%。 [GM - 00:06:58] [Speaker01 - 00:37:12] • 連訊通信 2026 年上半年營收約 8 億元，年增 42%，AI 資料中心產品比重由 34% 提升至 49%。 [GM - 00:27:18] [GM - 00:27:44] • 集團積極轉型，聚焦高附加價值產業（車用電子、AI 伺服器、低軌衛星、光通訊、工控機器人），並持續淘汰低毛利產品。 [GM - 00:05:10] 總體經濟 • IT 產業近期變化大，PC 產業面臨原物料短缺與價格上漲，導致筆記型電腦與 PC 成長受限。 [GM - 00:12:55] 地緣政治 • 為因應大陸以外地區生產需求，連騰科技在東南亞設立生產基地，研發主要掌控在台灣。 [GM - 00:18:08] 產業循環週期 • AI 邊緣運算爆發、衛星通訊與自動駕駛商用化推動產業成長，但市場競爭激烈、原物料成本高、認證時間長，產業轉型需時。 [GM - 00:08:52] 產業供需 • AI 伺服器、低軌衛星、光通訊等新興應用推升頻寬與傳輸需求，帶動相關產品需求成長。 [GM - 00:08:52] 產業狀況 • 市場競爭激烈，原物料成本雖稍平緩但仍高，車載伺服器認證時間長，轉型需時。 [GM - 00:09:17] 獲利 • 2026 年上半年由盈轉虧，虧損約 3 億 8 千萬元，EPS 為-1.41（推算自音檔日期）。 [GM - 00:03:40] 公司展望、未來成長動能 • 公司聚焦高附加價值產業（車用電子、AI 伺服器、低軌衛星、光通訊、工控機器人），預期明年汽車線束、低軌衛星營收將大幅成長，低軌衛星明年營收可能佔連展科技近半。 [GM - 00:05:40] [GM - 00:12:03] • 連訊通信預期隨 AI 及數據中心需求持續增長，光通信市場將保持高速成長，明年矽光子、1.6T 高速光模組、車用光纖等新產品將進入量產。 [GM - 00:21:07] • 連展電能將以台灣為練兵場，未來拓展海外市場。 [GM - 00:34:26] 市場競爭策略 • 市場競爭激烈，尤其高頻傳輸領域過去由美國廠商主導，公司正積極追趕，期望有機會超越。 [GM - 00:10:41] 營收 • 2026 年上半年集團營收為 38.36 億元，年增 9.94%。 [GM - 00:02:12] • 連訊通信 2026 年上半年營收約 8 億元，年增 42%。 [GM - 00:27:18] • 連展電能 2026 年上半年營收為 4,600 萬元，年增 16%。 [GM - 00:33:33] 訂單 • 低軌衛星領域已取得全球最大低軌衛星公司訂單，部分產品已量產，部分正進行認證。 [GM - 00:06:58] 產品組合 • 產品組閤中低毛利部分仍佔較大比重，積極調整產品與客戶結構，朝高附加價值及成長性產業發展，持續淘汰低毛利產品。 [GM - 00:02:41] 上游廠商 • 原物料成本大幅上漲，近期雖稍微平緩但仍居高，對經營構成挑戰。 [GM - 00:02:41] 下游客戶 • 多數車用電子、工控機器人等新興領域客戶已進入認證階段，部分已小量出貨。 [GM - 00:07:57] 同業 • 高頻傳輸領域過去多由美國廠商主導，尤其數據中心部分，公司正積極追趕。 [GM - 00:10:41] 稼動率 • 泰國 NPO 產能初期約每月 30 萬條，FAU 初期目標約 10 萬套，產能將隨客戶需求逐步擴大。 [GM - 00:40:04] 出貨週期與交期 • 車載伺服器認證時間可能長達一年，轉型時間勢必延長。 [GM - 00:09:17] 新產品／新技術 • 積極投入 AI 伺服器、低軌衛星、光通訊、工控機器人、醫療等新產品與技術研發，並加快開發與認證速度。 [GM - 00:06:07] • 連訊通信聚焦矽光子、1.6T 高速光模組、車用光纖等新產品，預計明年開始量產出貨。 [GM - 00:28:11] 政府補貼 • 透過政府標案，能減少公司資本支出。 [GM - 00:32:52] 成本毛利 • 毛利率下降約 2 個百分點，主因產品組閤中低毛利部分仍佔較大比重及物料成本大幅上漲。 [GM - 00:02:41] • 低軌衛星產品毛利率約 35% 至 45%。 [Speaker01 - 00:37:12] 原物料／關鍵零組件 • 原物料成本大幅上漲，近期雖稍微平緩但仍居高。 [GM - 00:02:41] 銷售／管理／研發費用 • 研發及銷管營業費用較去年同期增加許多，主因集團轉型投入大量研發及銷售費用。 [GM - 00:03:10] 擴廠規劃 • 連訊通信於泰國設廠，初期 NPO 產能每月 30 萬條，FAU 初期目標 10 萬套，產能將隨需求擴大。 [GM - 00:38:27] 股本、增資、可轉換債券、庫藏股 • 集團目前資本額為 17,7086 萬元。 [GM - 00:01:05] 長短期借款 • 非流動負債減少轉為流動負債，且因上半年虧損，權益減少約 3.4 億元。 [GM - 00:04:11] Transcript Presentation Speaker01
(00:00:19)購與會的先進大家午安。連展投控的線上法說會現在正式開始。今天很榮幸邀請到連展投控的陳鴻儀總經理為我們主講，尊敬的陳總，麻煩您了，謝謝。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:01:05)股東各位、投資大眾，大家午安、大家好。我是連展投資控股股份有限公司總經理陳鴻儀，接下來由我來說明公司的營運狀況。集團目前資本額為 17,7086 萬元，全球員工約 3,000 人左右。整個集團的投資架構主要有三個事業體：一是連騰科技，專注於無線通信，持股 59.79%；另一是連展科技，持股 100%，連展科技下又投資連展電能，持股 100%；另外是連訊通信，持股 61.82%。接著看上半年度的損益情況，上半年度集團營收為 38.36 億元，毛利率為 17.95%。與去年同期比較，營收成長 9.94%，但毛利率下降約 2 個百分點。主要原因是產品組閤中低毛利部分仍佔較大比重，且今年上半年物料成本大幅上漲，導致毛利率受到壓縮。此外，研發及銷管營業費用也較去年同期增加許多，主要因應集團轉型，投入大量研發及銷售費用，造成上半年由盈轉虧。上半年虧損約 3 億 8 千萬元，EPS 為負 1.41。接下來是合併資產負債表，資產部分比例變動不大，負債與權益方面有些變動，非流動負債減少轉為流動負債，且因上半年虧損，權益減少約 3.4 億元。接著報告子公司的產業狀況。首先是連展科技，主要從事連接器及線束的傳輸方案。過去營收最大來源為手機連接器，另有 IT 產業、消費電子及少部分汽車電子。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:05:10)過去因手機及電腦產業成熟，加上大陸人力成本上升，導致單價及毛利壓縮，造成公司虧損。近年公司積極轉型，調整產品與客戶結構，朝高附加價值及成長性產業發展。公司目前主要聚焦幾個領域，第一是車用電子，今年汽車相關業務已有明顯成長。汽車產業較穩定，毛利率也有一定水準，過去兩年產品研發已到位，客戶認證進展順利，今年已有不錯成績，預期明年將持續成長。第二是 AI 伺服器領域，近兩年發展迅速，公司投入大量資源於數據中心的傳輸產品，包括連接器與連接線。另外是光通訊部分，透過連訊通信，該公司專注光通訊，許多零組件可由連展科技協同開發，加速光通訊產品研發。雖目前營收尚小，但對未來抱持樂觀期待。第三是低軌衛星領域，近兩年公司投入大量資源於連接器與線束產品研發，目前已取得全球最大低軌衛星公司的訂單，部分產品已量產，部分正進行認證。預計今年第四季起將有明顯成長，明年營收可能佔連展科近半。這是高毛利產品，帶動營收與毛利提升，讓公司能逐步淘汰低毛利產品。今年持續與客戶討論，努力降低低毛利產品比重，雖短期無法完全清除，但目標是降至最低。第四是工控與機器人領域，屬實體 AI 重要發展方向，公司今年投入大量研發，取得不錯進展。雖機器人量尚未大幅提升，但多數客戶已進入認證階段，部分已小量出貨。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:08:22)隨著產業成長，預期在此領域將有良好表現。最後是醫療及其他領域，主要聚焦高附加價值、高毛利產品的研發與客戶接觸。這是連展科技對產業展望與投入方向。產業驅動因素與挑戰包括 AI 邊緣運算爆發，推升頻寬與傳輸需求；衛星通訊與自動駕駛商用化；以及客戶一站式解決方案，這些都是未來產業成長的重要動因。市場仍存在挑戰，包括競爭激烈與成本壓力。原物料成本近期稍微平緩，但仍居高，對未來經營構成挑戰。認證時間長，尤其車載伺服器認證可能長達一年，轉型時間勢必延長。我們相信方向正確，已取得部分成果，期望不久將來能由虧轉盈。策略重點在技術深耕，滿足客戶需求，加快開發與認證速度，並透過集團資源協作，達成最佳綜效。連展科技產業朝高頻高速傳輸發展，並積極面對環境挑戰，產品技術需持續精進與升級。公司已有良好基礎，預期不久將見成果。特別是在高頻傳輸領域，過去多由美國廠商主導，尤其是數據中心部分，但我們正積極追趕，期望有機會超越，這是公司全力投入的重點。目前已與多家世界性指標客戶建立深度認證與共同開發關係。接下來報告營收概況與未來營運方向。今年上半年營收已有成長，無論是連接器或線束部分，尤其線束成長主要來自汽車電子線束。我們期望明年汽車線束持續成長，低軌衛星部分也能見到大幅增長。營運重點為鞏固既有成果，加大研發投入，切入新興產品與領域，並強化數位智慧與內部管理。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:12:31)以上是連展科技的報告。接下來報告連騰科技部分，連騰科技主要從事無線通訊模組與天線，過去主要聚焦 IT 與網通產業。IT 產業近期變化大，PC 產業面臨原物料短缺與價格上漲，導致筆記型電腦與 PC 成長受限。但 AI PC 的推出，預期將帶動需求，因 AI 雲端與互聯網推動，網通產業仍將持續成長。與連展科技類似，連騰科技也聚焦低軌衛星與無人機產業，這是產業發展重點。低軌衛星與手機直連方案，我們對產業發展持樂觀態度，且產值將持續提升。無人載具已成全球發展重點，國內外多國視無人機產業為國家重點工業，尤其軍用部分規模持續擴大，這是我們在產業發展中觀察到的現象。連騰科技目前主要鎖定幾個市場：第一是電腦部分，從傳統 PC 轉向 AI 領域，這也是我們與多數客戶合作的方向。另外是網通部分，訊號傳遞要求更快；低軌衛星；以及無人載具，包括飛機與輪船等，都有相關需求。這是連騰科技已開發的產品，涵蓋上述四大領域，許多產品正進入認證階段。特別是無人載具部分，我們已開發完整通訊系統。連騰科技開發的無人載具通訊系統，在國內少有企業能如此完整，涵蓋 IMU、雷達、GPS 定位及地面追蹤，已形成完整產品線。有望充分取代進口產品，因目前台灣高階無人載具通訊系統多數依賴進口，連騰是國內少數能提供完整產品的公司。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:16:44)在低軌衛星部分，我們也投入產品研發，目前已有客戶認證。軍工產業方面，連騰參與多項政府標案，持續進行中。連騰科技今年上半年營收較去年同期成長約 6%。為了營運計畫，我們持續深耕技術，因為此產業技術密集。隨著產業需求不斷提升，我們持續精進技術，滿足市場需求。包括飛鴻供應鏈等多種同類產品要求。為因應大陸以外地區生產需求，連騰在東南亞設立生產基地，研發主要掌控在台灣，聚焦衛星通訊、無人載具、軍工及智慧車輛領域。短中長期計畫方面，短期目標為擴大已導入市場佔有率，中期目標為展現效益、擴大營收並提升毛利，長期則希望成為智慧天線與模組領導廠商。最後報告連訊通信部分，連訊是光通信公司。近年光通信備受重視，主要因 AI 數據中心對高傳輸需求及算力擴張，推動傳輸升級。連訊通信積極投入光通信技術研發，致力於滿足市場對高速、高頻寬傳輸的需求，並與多家客戶合作推動產品商用化。公司持續擴大光通信產品線，涵蓋光模組、光纖連接器及相關設備，提升整體競爭力。連訊通信在光通信領域的技術積累與市場佈局，為未來成長奠定堅實基礎。我們預期隨著 AI 及數據中心需求持續增長，光通信市場將保持高速成長，連訊通信將積極把握機會。公司將持續投入研發與市場拓展，提升產品附加價值與客戶滿意度，推動業務持續成長。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:22:04)連訊通信也積極參與國際標準制定與產業合作，提升技術領先優勢。總結來說，連展投控集團各事業體均聚焦技術創新與市場拓展，致力於成為各自領域的領導者。我們將持續推動轉型升級，強化研發能力，優化產品結構，提升整體競爭力與獲利能力。感謝各位股東與投資人支持，期待未來與大家共同見證連展投控的成長與成功。這種傳輸技術能解決許多算力相關問題，包括耗能與散熱，當然更重要的是資訊的高速傳遞與延遲的減少。整個市場的主要驅動因素，正如剛才提到的，是 AI 資料中心的需求。過去主要的部分逐漸希望轉向光傳輸，由光來連接，這部分目前仍有許多技術挑戰需要突破。事實上，技術上仍有許多需要突破的地方，但我認為連訊長期在此領域耕耘，應該比一般同業擁有更好的優勢。產業的挑戰主要在於精密度，因為光傳輸與互聯對位非常重要。除了對位之外，快速插拔也是未來量產的重要決定因素，這是我們目前極力努力的重點。另外，真正的競爭焦點在於從元件到高密度連結，再到高精度的整體光學傳導，形成整合解決方案。這將為產業帶來巨大的成長。隨著 AI 發展，光通訊變得非常重要且備受重視。因此，我常對同事說，連訊所處的光通訊產業是百年難得一遇的機會。我相信這個產業才剛起步，在資料中心應用方面，未來幾年將會有非常巨大的成長。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:26:48)在 AI 資料中心的應用中，一個重要領域是 CPU 高速光互聯市場，目前正大力投入研發階段。連訊已取得不錯的成果與基礎，雖然營收貢獻尚不明顯，但技術面已有良好進展。我們已看到不錯的技術成果。來看連訊整體營收概況與未來營運，與去年相比，2026 年上半年營收約為 8 億。與去年同期的 5.6 億相比，成長了 42%，呈現明顯增長。此增長主要來自產品比重，特別是 AI 資料中心部分，從去年的 34% 成長至 49%，接近一半。我們相信下半年甚至明年，AI 資料中心比重將大幅增加。未來方向的四大成長動能主要來自矽光子與矽屏產品，預計明年開始會有較明顯的量產出貨。另外是 1.6T 高速光模組，我們與其他企業共同合作，該市場也明顯成長。還有車用光纖上車的傳輸方案，目前已有多家車廠在實車驗證，預計今年底可告一段落，明年可能導入車用 ADAS 應用。目前已有多家車廠在實車驗證此方案，預計今年年底可完成驗證，明年可能導入車用光纖於 ADAS 應用。接下來報告連展電能，主要是充電站的營運與產業狀況。目前連展電能主要發展與營運在台灣，因此台灣產業生態直接影響公司營運。台灣電動車市場佔有率仍很低，截至今年 7 月，全台累計僅約 15 萬輛，佔比非常低。特斯拉市佔率最高。充電設施方面，已達相當高的普及率。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:30:32)充電設施普及率已相當高，但光靠充電營運收入較為辛苦，因為台灣電動車成長速度緩慢，未達預期。要讓公司快速獲利面臨相當大挑戰。目前建站狀況為慢充站約 131 站，快充站約 19 站，快慢充合站約 6 站。全台總計約 156 站，佈建於停車場、社區、加油站及商場賣場。營運重點目前在於...（後續內容未提供）。充電站設置速度稍微放緩，考慮產業狀況調整策略。同時經營停車場，至今已達獲利水準。設備與系統方面，我們已完成自由品牌充電樁在台灣的設備認證，開始導入市場銷售。同時整合光充儲整體解決方案，與停車業者進行深度合作。透過政府標案，能減少公司資本支出；並透過業界聯盟，讓充電站充分發揮效能，避免各家獨立經營難以獲利。建設眾多充電站後，希望同業間能透過漫遊方式建立聯盟，讓已設置的營運站能充分運用。今年上半年營收為 4,600 萬，較去年同期 4,000 萬成長 16%。營運計畫為...（後續內容未提供）。完成充電設備認證後，將開始使用自有設備建站，預期可降低成本。同時採取多方策略聯盟，包括充電營運商、車廠及停車業者，共創雙贏。台灣市場有限，為最佳練兵場。經過數年經營，我們在產業運營已相當成熟，未來將以此基礎拓展海外市場。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:34:58)這是連展投控可能的發展方向。集團未來營運策略，面對產業快速變化，將積極投入新產品研發，掌握關鍵技術，尋找策略合作，以實現新興產業的穩健發展。調整產品組合，推動研發創新、數位轉型及提升產能與獲利為首要目標。透過組織架構重整，提高運營效率，並以投資控股模式推動旗下子公司未來上市掛牌。有效運用集團資源，履行社會責任，強化公司治理，提升產品核心技術競爭力，打造永續供應鏈，強化客戶夥伴關係，共同成長，提升集團整體競爭力與股東權益，展現連展精神與永續價值。以上是我的簡報，謝謝。
Q&A Speaker01
(00:36:18)感謝陳總經理的分享。接下來進行問答環節，請各位與會先進將問題以文字方式輸入聊天室。陳總線上有文字提問，請教低軌衛星部分的毛利率大約是多少？是否能提供區間？低軌衛星毛利率約在 35% 至 45% 之間。感謝陳總。第二個問題是連訊一日派出的 CAPEX 擴產產品主要有哪些？預計產能數字為何？前面有段沒聽清楚，請再說明連訊情況。想請問連訊營益泰豬的 CAPEX 擴產產品主要有哪些？預計產能數字為何？我們在泰國...（後續內容未提供）。
陳鴻儀 - 連展投控, 總經理
(00:38:27)主要因應客戶期望，準備大陸以外生產。主要產能來自幾部分，其中一部分是 NPO，多星通道傳輸線，是最主要部分。產能逐步擴大。1 億泰銖的投資金額有限，廠房採租用方式，速度較快，使用現成廠房。初期廠房設施投入約 3,000 萬，剩餘 7,000 萬用於設備擴產。主要產品包括先前提及的 NPO，已有訂單可立即導入，及 FAU 部分。FAU 投資較大，將視訂單狀況逐步增加。泰國技術導入與產品認證需時間，初期不會大規模設備投入。主要在培養當地交貨能力。隨客戶需求持續擴大設備與產能投入。簡單回答是如此。初期 NPO 產能約每月 30 萬條。FAU 部分，fiber array 單位初期目標約 10 萬套。以上回答，謝謝。
Speaker01
(00:40:58)感謝陳總分享。由於時間關係，今日連展投控法說會至此結束，再次感謝陳總及各位先進參加，謝謝大家。