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系統電_2026-10-07
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Memo 亮點 • 2026 年 7、8、9 月連續三個月業績創歷史新高，主要由強固電腦貢獻，BBU 尚未開始貢獻，預計第四季才會開始出貨（推估為 26Q4，依據音檔日期 2026-10-07）。 [GM - 00:03:53] • 公司預計 2028 年營收目標達 100 億元，2027、2028 年達成機會相當高（推估為 27-28 年，依據音檔日期 2026-10-07）。 [GM - 00:03:23] • 能源產品預計 2028 年將佔營收近 50%，2022-2023 年汽車電子與胎壓偵測器佔比約八至九成，公司已接近轉型階段。 [GM - 00:04:58] • 明年（2027 年，推估）強固電腦預計成長約一倍，能源產品資料中心單位預計明年業績較今年成長 2-3 倍，若順利甚至有機會達 4-5 倍。 [GM - 00:05:37] • BBU 產品預計 2026 年第四季開始出貨，2027 年第一季量產，明年 BBU 營收基期低，預計成長 3-5 倍。 [GM - 00:14:33] [GM - 00:39:35] • 明年毛利率有望較今年提升 2-3 個百分點，主要因產線自動化與資本投資已陸續完成。 [GM - 00:36:05] 地緣政治 • 因地緣政治因素，許多客戶要求供應鏈必須符合美國生產標準，系統電提前佈局美國廠，並因應客戶對非中國供應鏈的需求，進行相關佈局。 [GM - 00:25:20] • 美國 FCC 法規對非美國製造產品限制日益嚴格，未來網通及無人機產品必須在美國製造，否則無法銷售至美國市場，這成為系統電美國製造的第二層優勢。 [GM - 00:29:53] 產業循環週期 • 資料中心產業未來至 2027、2028 至 2030 年年複合成長率（CAGR）達 87%，顯示行業前景光明。 [GM - 00:10:44] 產業供需 • NPU、Switch、Storage 等投資持續攀升，既有產能絕對不足，品質、技術及產能的供應商將持續成長，擴大市場份額。 [GM - 00:11:50] 產業狀況 • 台灣多數電池廠多從消費電池、筆電電池起家，系統電則從高壓大容量工業用電池做起，近期被國際大客戶稽核，採用車規歐盟 VDA 標準。 [GM - 00:13:12] 獲利 • 今年及去年營運利潤出現負成長，原因為過去幾年業績連續成長，但 2022-2026 年成長幅度僅為小幅，費用開始上升，毛利維持在 23-24%。 [GM - 00:07:35] • 預計 2027 年進入成果開花期，財報中將看到毛利與淨利的改善。 [GM - 00:09:08] 公司展望、未來成長動能 • 2028 年營收目標 100 億元，2027、2028 年達成機會高，能源產品將佔營收近 50%，公司已接近轉型階段。 [GM - 00:03:23] • 明年強固電腦預計成長約一倍，能源產品資料中心單位預計明年業績較今年成長 2-3 倍，若順利甚至有機會達 4-5 倍。 [GM - 00:05:37] • BBU 產品預計 2026 年第四季開始出貨，2027 年第一季量產，明年 BBU 營收基期低，預計成長 3-5 倍。 [GM - 00:14:33] [GM - 00:39:35] • 明年毛利率有望較今年提升 2-3 個百分點，主要因產線自動化與資本投資已陸續完成。 [GM - 00:36:05] 市場競爭策略 • BBU 產品競爭門檻高，客戶若要求降價會覺得被侮辱，品質與技術是關鍵。公司擁有車規觀念、全自動生產及美國與台灣雙生產線，這是多數競爭對手所沒有的。 [GM - 00:12:23] • 目前全球最強的是日本一家公司，台灣最強為 A 司，公司目標是全球前三。胎壓偵測器幾年內從台灣排名不到 20 名躍升為台灣第一，並進入全球前五。 [GM - 00:17:25] 公司對市場觀點的看法 • 多項國際市場調查報告已開始看到系統電胎壓偵測器的名字，國際上已被客戶與投資方視為重要合作夥伴。 [GM - 00:17:59] 營收 • 2026 年 7、8、9 月連續三個月業績創歷史新高，主要由強固電腦貢獻，BBU 尚未開始貢獻，預計第四季才會開始出貨（推估為 26Q4，依據音檔日期 2026-10-07）。 [GM - 00:03:53] • 明年（2027 年，推估）強固電腦預計成長約一倍，能源產品資料中心單位預計明年業績較今年成長 2-3 倍，若順利甚至有機會達 4-5 倍。 [GM - 00:05:37] 訂單 • BBU 產品第四季開始放量，客戶陸續於第四季及第一季量產，原本預期半年前量產但延遲半年。 [GM - 00:37:57] 產品組合 • 2028 年能源產品將佔營收近 50%，2022-2023 年汽車電子與胎壓偵測器佔比約八至九成，公司已接近轉型階段。 [GM - 00:04:58] • 無人機業務 2027 年營收結構預估：AI 算力模組約為 1，GCS 地面控制站約為 3，整機製造約為 3，比例約為 1：3：3。 [GM - 00:42:34] 上游廠商 • 公司與自動化設備供應商合作，第一條自動化產線完成後，業界競爭對手曾找自動化設備供應商抄襲，但抄得不夠像樣，仍需二三十人操作。公司第一條線人力從三十多人降至兩三人。 [GM - 00:16:33] 下游客戶 • 公司主要服務國際大客戶，近期被國際大客戶稽核，採用車規歐盟 VDA 標準。 [GM - 00:13:12] 同業 • 目前全球最強的是日本一家公司，台灣最強為 A 司，公司目標是全球前三。胎壓偵測器幾年內從台灣排名不到 20 名躍升為台灣第一，並進入全球前五。 [GM - 00:17:25] 稼動率 • 公司全自動產線可降低人力成本，滿足大量需求，並提升品質把關。第一條線人力從三十多人降至兩三人。 [GM - 00:31:37] [GM - 00:16:33] 出貨週期與交期 • 從設計到量產約需 18 個月加 18 個月，前 18 個月為產品開發，後 18 個月系統整合，若遇狀況 24 個月也屬正常。若電芯已普及，約 18 個月即可完成。 [GM - 00:40:30] 新產品／新技術 • BBU 產品 5.5k 瓦因按規測試延誤，19 吋機櫃研發空間有限，研發過程艱辛，最近才解決主要問題。3k 瓦產品預計今年第四季量產，進度與預期相符，順利的話 2027 年第一季量產。 [GM - 00:14:33] • 公司與高通合作，開發 AI 算力模組，應用於工業電腦、無人載具等領域，並持續與高通合作開發新平台。 [GM - 00:19:35] [GM - 00:42:54] 產品價格 • BBU 產品競爭門檻高，客戶若要求降價會覺得被侮辱，品質與技術是關鍵。 [GM - 00:12:23] 出貨量 • 胎壓偵測器前年出貨約 1000 萬顆，去年約 800 多萬顆，今年約 600 至 700 萬顆，明年可能持平或小幅成長。 [GM - 00:06:07] 法規影響 • 美國 FCC 法規對非美國製造產品限制日益嚴格，未來網通及無人機產品必須在美國製造，否則無法銷售至美國市場。 [GM - 00:29:53] 成本毛利 • 今年及去年營運利潤出現負成長，費用開始上升，毛利維持在 23-24%。明年毛利率有望較今年提升 2-3 個百分點，主要因產線自動化與資本投資已陸續完成。 [GM - 00:07:35] [GM - 00:36:05] 原物料／關鍵零組件 • 自動化生產仍需有原料，前端無原料無法自動生產。 [GM - 00:17:02] 銷售／管理／研發費用 • 研發費用持續增加，涵蓋人機介面、強固電腦、胎壓偵測器及新研發項目，同時 BBU 相關研發人員數量較前年成長兩至三倍。 [GM - 00:08:37] 擴廠規劃 • 公司已公開表示將投入資金擴充產能，並於 2024-2025 年建廠，2026 年開始市場小量產，未來將在美國完成全產品線製造與銷售。 [GM - 00:16:24] [GM - 00:33:09] 併購 • 今年 2 月，透過私募方式入股系統電，雙方合作重點包括聯合採購、美國製造商機整合、互補銷售推廣。 [GM - 00:32:18] 管理層人事異動 • 三大事業部負責人均在場，總經理目前暫時淡出，三個事業部由各自負責人主導。 [GM - 00:02:40] Transcript Presentation 李鴻基 - 寬量國際, 執行長
(00:00:03)我是今天法說會的主持人，寬量國際 QIC 執行長李鴻基（Alex Lee），歡迎大家參加系統電法人說明會。今天與會代表包括系統電總經理謝東富（T.F. Hsieh）、車用行動運算事業部總經理邢健（Albert Hsing）。李承翰以及董事長特殊及代理發言人代理人 Angel 也一同出席。本次法說會首先由總經理 T.F.謝東富開始進行說明。接著由車用行動運算事業部總經理 Albert 向大家說明公司營運概況及未來成長佈局，之後管理層將共同進行 Q&A。首先請 T.F.為大家進行簡報，謝謝。
謝東富 - 系統電, 總經理
(00:01:11)各位貴賓午安，謝謝大家今天的支持，讓我們能夠順利舉行法說會。由於場地限制，我可能會稍微走動，就像唱卡拉 OK 一樣，讓各位能看到我。今天的報告是否有 presenter？還是怎麼安排？你幫我翻譯，我自己翻譯也可以。跳跳 escape 這樣，我誰可以翻譯？今天的報告分由我和 Albert 共同進行。我先報告業績狀況及 BBU 部分，強固電腦與無人機由事業部總經理 Albert 負責，美國廠區報告也由 Albert 負責。系統電主要分成三大事業部。包括車用運算由 Albert 負責，汽車電子由 Sam 負責，還有電桶 BBU。我個人目前暫時淡出，所以三個事業部負責人都在場，大家有問題隨時提問，知無不言，言無不盡，不該講的不會亂講。業績部分，大家應該已在網路上取得我們的檔案，請確認是否下載成功。如果已下載，我就不多說兩遍。因為今天有錄影，對於未能親臨現場的投資大眾，也算是一種資訊補充。我們主要三個事業部剛剛已做過報告，主要服務國際大客戶。之前法說會提到，我們希望經過這幾年調整，能在 2028 年達成營業額 100 億元。到目前為止，2027、2028 年達成目標的機會相當高，稍後會向各位報告成長機會。
謝東富 - 系統電, 總經理
(00:03:53)今年營運方面，大家可能看到我們近日公告的 7、8、9 月業績，連續三個月創歷史新高。可能大家心中有疑問，這歷史新高中，強固電腦、無人機及 BBU 分別貢獻多少？很遺憾地報告，真正的 BBU 尚未開始貢獻，預計第四季才會開始。無人機第四季可能有一些機會，但第三季表現強勁的是強固電腦。稍後會有財務資料進一步說明。這張圖是我們經常被投資朋友詢問的。預計 2028 年能源產品將佔營收近 50%。過去若回推到 2022、2023 年，汽車電子與胎壓偵測器佔比約八成，有時甚至達九成。去年及今年，我們已接近轉型階段。全部電腦產品人力已達二三十人，今年尚未完全發揮效益。預計 2026 年，2028 年的比例將逐漸明朗，且該比例可能比目前看到的更大。若有興趣瞭解明年成長，簡單說明，明年強固電腦將較今年成長約一倍，尚未包含無人機的放量。明年預計還會有約 50% 的額外成長。強固電腦在胎壓偵測器方面，前年出貨約 1000 萬顆，去年約 800 多萬顆，今年約 600 至 700 萬顆，明年可能持平或小幅成長。胎壓偵測器這兩年較為辛苦，但仍維持相當規模。能源產品資料中心單位預計明年業績較今年成長兩到三倍，若天時地利人和俱佳，甚至有機會達四至五倍以上。大家可能會覺得我講話常帶有樂觀色彩。
謝東富 - 系統電, 總經理
(00:07:06)有些客戶及競爭對手間存在競合關係，雖然我們看不到所有機會，但需要大量努力與機緣結合。因此，我們仍保持合理保守態度，避免誤導投資人。過去投資成果也可見於此。今年及去年，我們的營運利潤出現負成長，原因是過去幾年業績連續成長，但從 2022 到 2025 年，至今年 2026 年，成長幅度僅為小幅。這模式類似 2017 至 2019 年間，我們在簡報器、滑鼠、鍵盤等產品的投資。這些汽車電子或工業用樣品需提前 3 至 4 年投資。若看 2017 至 2021 年的財報，當時業績下滑，但費用開始上升，至 2021、2022 年，我們賺回過去幾年虧損。這兩三年模式類似，業績持平，毛利維持在 23 至 24%，但研發費用持續增加，涵蓋人機介面、強固電腦、胎壓偵測器及新研發項目，同時 BBU 相關研發人員數量較前年成長兩至三倍。這些測試及規範非常花費成本，但預計 2027 年將進入成果開花期。大家在我們財報中會看到毛利與淨利的改善，若手上有 2017 年的資料，結果接近預期。首先，我先更新資料中心部分，這些資訊大家應該都看過，我不再重複。資料中心進展已在媒體廣泛報導，許多朋友詢問相關報名細節。這裡先給大家看一份資料，這是寬量國際幫我們蒐集的，來自 Goldman Sachs 約一至兩週前的報告。原本大家認為市場大多有資料中心投資報告，但實際情況不同。
謝東富 - 系統電, 總經理
(00:10:44)Global Research 預估未來至 2027、2028 至 2030 年的年複合成長率（CAGR）達 87%，這是非常高的成長，顯示我們所處行業前景光明。我曾在博士朋友會議被問及產能問題。CPU 全部配合主角 NPU、Switch、Storage 的開發，這些電力需求越來越高，電源、電池、電容及葉輪相關基礎設施設計必須超越以往。主角 NPU、Switch 及 Storage 的投資持續攀升，既有產能絕對不足，不必擔心競爭導致殺價，反而有品質、技術及產能的供應商將持續成長，擴大市場份額。有朋友問我們在台灣不是第一家做 BBU，憑什麼比別人好？我們用這張圖說明，做 BBU 不像做簡報器或滑鼠那麼簡單，客戶若要求降價會覺得被侮辱。新技術與品質是系統電過去十多年被車廠嚴格要求的結果，我們從業務、PM、研發、工廠到供應鏈的思考邏輯 DNA 均符合車廠設計、生產及可追溯要求。這些條件是國際大廠所需，近期我們被國際大客戶稽核，採用車規歐盟 VDA 標準。台灣多數電池廠多從消費電池、筆電電池起家。電動車電池容量約 60 包 45 度電、650 包 45 度電及儲能櫃 1000 包，我們則從高壓大容量工業用電池做起，當然不代表我們規格較高。
謝東富 - 系統電, 總經理
(00:14:03)我們認為未來客戶越重視品質及 HVDC（高電壓、高電流、高容量、高危險性）產品，我們的競爭優勢將越明顯。希望客戶要求嚴苛，因為這能彰顯我們的價值。我認為 BBU 的成長相當可觀。最近市場傳聞我們今年第四季將正式出貨 BBU 產品，預計是光輝的十月。過去也提過 5.5k 瓦及 3k 瓦產品，誠實說明 5.5k 瓦因按規測試延誤，19 吋機櫃研發空間有限，研發過程相當艱辛，最近才解決主要問題。3k 瓦產品去年底報告為臨時搶到案子，預計今年第四季量產，進度與預期相符，順利的話 2027 年第一季量產。但這忽略了前三個月業績創歷史新高，實際上 BBU 尚未發揮威力，預計第四季及明年才會開始。這是我們的全自動生產線，過去曾提過我們與競爭對手不同，擁有車規觀念、全自動生產及美國與台灣雙生產線，這是多數競爭對手所沒有的。細心的朋友可能發現照片與之前貼的不同。我們曾公開表示將投入資金擴充產能。有人說你們只是複製第二條線有何了不起？其實第一條線完成後，許多業界競爭對手找我們自動化設備供應商抄襲，但抄得不夠像樣，仍需二三十人操作。第一條線人力從三十多人降至兩三人。從頭到尾我們不需人工操作，但仍需有原料，前端無原料無法自動生產。自動化技術涵蓋產品設計、生產流程、管控及品質設計，我們投入大量時間。
謝東富 - 系統電, 總經理
(00:17:25)因此我們獲得國際大客戶青睞，呼應我先前報告，我們在品質與市場投入大量心血，這是未來持續取得客戶訂單的前提。目前全球最強的是日本一家公司，台灣最強為 A 司，我們非常佩服他們過去的投資。我們的目標是全球前三。過去胎壓偵測器在台灣排名不到 20 名，幾年內躍升為台灣第一，並進入全球前五。多項國際市場調查報告已開始看到系統電胎壓偵測器的名字。最近許多電信廠朋友及其他投資報告也開始提及系統電。因此我們在國際上已被客戶與投資方視為重要合作夥伴，這是值得慶幸但仍需努力的地方。接下來我將報告 BBU 及整體公司狀況，然後交給 Albert。
邢健 - 系統電, 車用行動運算事業部總經理
(00:19:07)各位貴賓、法人朋友大家好，我是系統電行動運算事業部總經理 Albert，很高興有機會在此向各位說明及報告。接下來由我介紹系統電工業電腦相關業務。首先簡單介紹系統電工業電腦，已有十多年歷史。約八年前開始與高通展開深度合作。各位先進及貴賓可能知道，與高通合作難度相當高。沒有一定技術功力，高通不會合作。與高通合作關鍵不在硬體，台灣許多工業電腦廠商能做硬體，但高通平台關鍵在軟體及 RF 無線通訊部分。系統電過去已累積相當能力，與高通合作順暢。過去八年幾乎涵蓋高通 IoT 事業單位各平台合作，從傳統工業電腦到 AI 工業電腦，再到無人載具應用，高通均有相應規劃。系統電具備軟體及 RF 通訊能力，與高通合作將其 solution 產品化。這是 Computex 2026 CEO keynote，高通執行長簡報中直接提及系統電為合作夥伴之一。接下來報告與高通合作的技術優勢。高通為算力平台，提供不同 AI 算力，但如何將 AI 算力落地應用，需要系統電這樣的夥伴合作。首先系統面將高通算力晶片做成 System on Module，即 AI 算力模組，幫助各類系統產品加速開發與落地。我們以高通算力模組開發多種工業電腦，對應不同產業應用。
邢健 - 系統電, 車用行動運算事業部總經理
(00:22:03)各位先進可能知道，產業電腦或工業電腦定義為非消費性電腦，針對各垂直市場。系統電鎖定較高難度領域，第一為建機與農機自駕應用場域。一般消費性車輛自駕可能僅限於 A 地到 B 地，但建設機械與農業機械自駕需自動完成交付工作，難度遠高於消費性車輛自駕。系統電利用高通的平台，透過與高通的合作，我們能夠將這類應用落地。像是精準農業（precision farming）或建築機械的自主建設（autonomous construction machinery），包括大地測量等領域，都是我們目前已掌握且產品已成功出貨的範疇。未來當然...Sysgration 系統電安博的工業電腦產品線，我們將持續擴大。透過與高通的合作，不僅限於特殊建設機械和農業機械，我們還將進入無人載具領域。這類強固型電腦的特點之一是其生命週期（lifecycle）必須非常長，需支持客戶 5 年、7 年甚至 10 年的使用需求。此外，這類專案的進入障礙非常高。根據我的報告，這類產品的進入障礙主要有三類：第一是是否掌握核心算力的軟硬體整合；第二是是否理解該產品在其應用領域（domain）上的專業知識（knowledge）。第三部分是如何支持客戶達成 7 年的使用期限。各位可能也知道，長壽命（longevity）產品涉及供應鏈管理等多方面能力與經驗。如果無法做到這點，就無法支持 7 年的需求。這形成了系統電工業電腦的基礎，並在各類業務中持續累積效應。
邢健 - 系統電, 車用行動運算事業部總經理
(00:24:39)接著談到我們目前切入無人機領域的三、四項重點。第一是我們提供 AI 算力模組，這是 Albert 剛才提到的，與高通合作，直接將 28 TOPS、50 TOPS 的算力模組應用於不同系統產品。第二是我們 100% 自主研發的無人載具地面控制站。基礎平台同樣利用高通的軟硬體，但憑藉過去在強固電腦的經驗，我們能開發出符合各類無人載具需求的地面控制站。第三點，謝總也提到非常重要的美國廠製造能力。由於地緣政治因素，許多客戶要求供應鏈必須符合美國生產標準。系統電提前佈局美國廠，並因應客戶對非中國供應鏈的需求，進行相關佈局。此外，我們與德國的 Quantum Systems 及美國的 Vantage Robotics 合作，透過這三方策略性架構切入無人機市場。我們聚焦於任務關鍵（mission critical）的無人載具，消費性無人載具不在我們範圍內。我們從算力模組延伸至整機解決方案，這將帶來較佳的毛利率及長週期的營收結構。接著報告無人機市場狀況及我們的切入點。無人機市場有多種細分，包括微型無人機、空拍無人機、農用、物流、高載重、中長程固定翼偵查無人機等多種型態。Edward 報告我們系統電鎖定的無人機市場，我們不做一般無法差異化的空拍無人機。台灣許多無人機廠商主要切入空拍無人機市場。
邢健 - 系統電, 車用行動運算事業部總經理
(00:27:29)這類無人機技術門檻不高，目前也是多數廠商的重點，市場競爭激烈且紅海。我們系統電策略是切入兩類：第一是微型軍警偵查無人機，我們的微型無人機是全球第二小型。它能執行匿蹤偵查任務。第二是鎖定固定翼中長程無人機，長程可達 150 公里，用於遠距離偵查。這是我們與市場上無人機的差異化優勢。Edward 剛才報告軍用強固地面控制站及算力模組，我們 100% 自主研發，並在台灣與美國生產。簡報我們的無人機夥伴，美國有 Vantage Robotics，德國有 Quantum Systems，這些都是我們合作的無人機夥伴。Apple 可直接揭露，相關資訊可於我們網站或新聞查詢。今年 1 月 28 日，我們與兩個夥伴共同展示四款無人機，包括兩款固定翼及兩款微型偵察無人機。今年 11 月底將再辦展飛，搭配夥伴展示更長程及先進無人機。Albert 報告德州廠在美國製造的潛力與優勢。首先，美國當地設廠可就近服務重要客戶，包括車載、BBU 及無人機客戶。美國製造的第一層意義是就近支持客戶。過去兩年，美國製造的另一層優勢因地緣政治而顯現。FCC 法規對非美國製造產品限制日益嚴格，例如未來網通產品必須在美國製造。未來無人機產品也必須美國製造，否則無法銷售至美國市場。過去兩年，這成為系統電在美國製造的第二層優勢。
邢健 - 系統電, 車用行動運算事業部總經理
(00:30:30)我們三年前即開始佈局美國廠。許多人談美國製造時，僅指組裝、測試、包裝等有限功能，但系統電美國廠是從...SMT、DIP、conformal coating 製程到組裝測試包裝，我們擁有全功能產線，能從零件如電阻電容開始，完成整個產品製造。我們美國廠支援各類泛用產品，能做 SMT、DIP、conformal coating、POP 組裝測試包裝等電子產品製造。謝總也提及，我們有全自動生產線，針對特定產品。如胎壓偵測器及 BBU，我們擁有全自動產線進行對準。業界專家皆知，全自動產線可降低人力成本，滿足大量需求，並提升品質把關。我們設廠地點位於達拉斯旁的 Plano，未來將成為產業聚落，能就近利用當地生態鏈，從上游供應到下游客戶形成完整聚落。今年 2 月，我們透過私募方式入股系統電，雙方合作有三大重點。第一是聯合採購，藉此降低成本；第二是美國製造商機，透過合作整合美國製造系統；第三是在市場推廣上互相協助，形成互補銷售。我們有明確里程碑與計畫，2024 至 2025 年建廠，2026 年開始市場小量產，未來將在美國完成全產品線製造與銷售。系統電在全球有生產佈局，中國大陸有鎮江廠與貴州廠，台灣有南崗工業區的全製程工廠，以及剛才提及的德州廠。
邢健 - 系統電, 車用行動運算事業部總經理
(00:33:54)Albert 做結論，最後一張圖是關於 AI，主要鎖定三大領域，第一是 AI 資料中心（data center）。謝總剛報告的 BBU 即是針對 AI 資料中心。第二是工業用邊緣 AI，如 Albert 剛提及的強固電腦、AI 模組及未來無人機上的 AI，皆屬工業用邊緣 AI。第三是無人載具領域。未來將是無人載具世代，無人載具不僅限於無人機，還包括無人船、無人潛艦、無人車等多種垂直市場，均將蓬勃發展，無人載具是我們重要鎖定領域。
李鴻基 - 寬量國際, 執行長
(00:34:58)因此，系統電未來將從這三大領域與無人載具及 AI 對接。以上是 Albert 的報告，謝謝。感謝 TF 與 Albert 的簡報說明，接下來進入第一階段 Q&A，先回答法說會前收到的投資人提問。
Q&A 李鴻基 - 寬量國際, 執行長
(00:35:32)請填寫手邊提問單交給工作人員，第二階段將回答現場投資人問題。重複第一階段收到的投資人提問：公司如何看待 2027 年整體營運展望？三大事業部分的成長力道如何？產品組合轉變下毛利率有無提升機會？
謝東富 - 系統電, 總經理
(00:36:05)前半問題我已主動坦白報告，明年各單位成長預期良好。毛利率目前維持 23% 至 24%。基於我們的生產線，包括 BBU 生產線，及...無人機及強固電腦的半自動生產線，大部分資本投資已陸續投入。我們將複製 2018、2019 年的產線建設，預留 3 至 4 層空間供客戶擴充。理論上，明年毛利率有望較今年提升 2 至 3 個百分點。投資已於先前完成，若需再投資 CAPEX，約為 2028、2029 年產能擴充所需。明年毛利率預期持續上升。謝謝 TF 的回答。第二題：公司先前提及下半年有兩家 CSP 客戶將放量，BDU 與這些客戶進展如何？第四季是否已有明顯營收貢獻？前面已坦白說明，第三季尚未放量，第四季開始放量。客戶陸續於第四季及第一季量產。坦白說，半年前原本希望量產，但確實延遲了半年。
李鴻基 - 寬量國際, 執行長
(00:38:29)投資人期望終於在第四季開始，營收逐步攀升。此類業務不會突然大幅增加數億元，動能存在，預計每月逐步成長。
謝東富 - 系統電, 總經理
(00:39:01)謝謝 Keith 回答。第三題：除已合作兩家 Cisco 客戶外，公司還有多少潛在客戶正在接洽認證？從設計到量產通常需多久？是否有機會於 2027 年看到成效？根據訂單能見度，明年 BBU 預期成長如何？明年 BBU 相較今年基期低，預計成長 3 至 5 倍輕鬆可達。今年基期實在太低。關於新客戶，投資朋友戲稱出國時可開始買股票。我們每年參加國際 CSP 大會，雖無攤位，但與台灣及國際三、四大 CSP 大廠均有拜會與互動。明年導入新客戶，預期有 2 至 3 個新案子啟動。從設計到量產約需 18 個月加 18 個月。前 18 個月為產品開發階段，若採用較新電芯，如磷酸鋰鐵 HVDC，時間可能較長。通常前 18 個月完成產品開發，後 18 個月系統整合。若遇狀況，24 個月也屬正常。若電芯已普及，約 18 個月即可完成。
李鴻基 - 寬量國際, 執行長
(00:41:14)若無尖端技術導入新電芯，則約於 2027 至 2029 年底才有機會量產。整體週期如上，應已回答問題。
邢健 - 系統電, 車用行動運算事業部總經理
(00:41:51)謝謝 Jeff。最後一題，2027 年無人機收入結構中，整機製造與代理銷售各佔多少？長期來看，公司期望無人機業務收入結構如何演進？哪部分最有機會成為最大規模？Edward 回答：無人機業務有三種生意模式：AI 算力模組、無人載具地面控制站、無人機整機製造與銷售。AI 算力模組屬於模組或元件，單價無法與 GCS 或整機相比，但為無人載具 AI 核心。以 2027 年營收比例估計，AI 算力模組約為 1，GCS 約為 3，整機製造約為 3，比例約為 1 比 3 比 3。雖然比例為 1 比 3 比 3，AI 算力模組在無人載具及無人機中極為重要，我們將持續與高通合作開發新平台，滿足未來需求，維持必要產品線。營收結構中，我們期待 GCS 地面控制站帶來大幅成長。
謝東富 - 系統電, 總經理
(00:43:24)補充說明，過去一兩年中國市場發展許多 CSPR 相關需求。邊緣運算需求日益增加，因資訊保密及網路安全（cybersecurity）考量，從雲端運算（cloud computing）逐漸轉向邊緣運算（edge computing）。系統電工業電腦專注強固型邊緣運算算力的提升。我們認為，未來工業用的邊緣 AI 裝置將成為車用強固型電腦領域的重要成長動力。
李鴻基 - 寬量國際, 執行長
(00:44:18)感謝 T.F. 和 Albert 的說明，以上是我們第一階段法人說明會的全部內容，謝謝大家。