是方（6561）— 2026-11-03 3Q26 法說會逐字稿
校正紀錄
本檔為 AI 語音轉寫，落地前已校正下列轉寫誤植；未列出者為原文。開頭 AI 摘要區塊與逐字稿區塊同步修正。 - 期間標示：簡報與 AI 摘要稱「第三季營收約 31 億、稅後淨利逾 9 億、毛利率 49.6%、EPS 11.87 元」，實為 2026 年前三季累計。驗算：營收 31 億 ÷ 9 個月＝月均約 3.4 億，與管理層所稱「近期月營收穩定 3.6 億上下」相符，若為單季則月均 10 億，不合；EPS 11.87 元 × 流通股數約 7,796 萬股＝淨利約 9.25 億，÷ 營收 31 億＝29.8%，與淨利率 29.62% 相符；Yahoo 股市顯示 1Q／2Q／3Q26 EPS 為 3.69／3.88／4.31 元，合計 11.88 元，與 11.87 元相符。單季 3Q26 EPS 4.31 元、單季毛利率 51.52%（Yahoo 股市），不在法說稿內，僅供對照。 - 「LY2 機房年底進駐率約八成，除一次性建置費外，公司預期穩定月營收水準為何？」答覆之月營收 3.6 億元＝公司整體月營收，非 LY2 單棟（AI 摘要掛為 LY2 月營收，已改）。 - 虎尾 AIDC 開工日「2023 年 10 月 20 日」→ 2026 年 10 月 20 日（Q&A 稱 2026 年 10 月動工，主持人稱前幾週剛動土；投資金額逾 33 億元亦為近期案）。 - 商轉時程：簡報稿稱「2028 年第四季商轉」、AI 摘要與 Q&A 稱「2028 年下半年」；兩者並存，不強行統一。 - 「262728 年」→ 2026／27／28 年。 - 「AI Aging」→ AI Agent；「M8N」→ n8n（推定，工作流程自動化工具）。 - 「台科大」→ 台灣大哥大（國內電信業者）；「天和航空」→ 天合聯盟（SkyTeam）。 - 「TPS」「TPIS」→ TPIX（自有網際網路交換中心）；「highlight」「Highline」→ 海纜（submarine cable，語音轉寫同音誤植）；「尾韻」「微運」→ 維運；「Data Hole」→ Data Hall；「蔡副長」→ 陳玉佩財務長。 - 「2026 年達 8 層，2027 年約 9 層以上」→ 8 成、9 成以上（飛輪效應段落指進駐率，推定）。 - 簡報「三棟資料中心合計約 150,000 坪」→ [數字存疑]（LY2 單棟約 5,000 坪，三棟合計 15 萬坪不合理），原文未改。 - 簡報「LY2 規劃為 20MW，綜合圖為 16MW」→ 語意不明 [待確認]（虎尾規劃用電為 16MW）。 - 「2031 年達到獲利營運的時間點似乎比 LY2 當年更長…2023 年前已有獲利機會」→ 年份與語意無法判斷 [待確認]。 - 「亞太的 SUNA 核心」「黑卡計劃」「H1 地區」「CCIS」「SETS」：無從判斷 [待確認]。 - 投資回收：LY2 投資約 30 多億，滿載年 IDC 營收逾 10 億（原稱 ITC，推定為 IDC）× 3 年≈30 多億（三年回本），× 6 年≈60 億＝投資額 200%，與「六年期 ROI 約 200%」相符；此為營收口徑，非淨利。 - 其他：「LY2 智能資料中心」「聯運／聯雲」為內湖三棟（聯雲、麗源、宏鼎）之一的簡稱，「2024 年聯運啟動」指 LY2 啟用。
原文
Memo 亮點 • 2026 年前三季累計營收約 31 億元，稅後淨利超過 9 億元，毛利率為 49.6%，每股盈餘（EPS）為 11.87 元，淨利率為 29.62%，EBITDA margin 超過 51.2%，均創歷史新高。 [協理 - 00:25:08] • 2026 年全年營收與獲利預計持續創歷史新高，第四季將是全年最佳季度（推估為 26Q4，根據音檔日期 2026-11-03 推算）。 [協理 - 00:32:38] • LY2 智能資料中心於 2024 年 6 月啟用，年底預計使用率達 80%，2027 年達 90% 以上，2028 年下半年虎尾 AIDC 商用，客戶租用意向超過 50%。 [協理 - 00:10:18] • 2026 年毛利率目標為 50% 以上，營收年增率 6 至 8%，預估獲利較 2025 年持續成長。 [協理 - 00:40:49] • 2026 年上半年現金股利配發 6.8 元，全年配息策略以盈餘九成以上分配為主，現金股利配發逐年成長。 [協理 - 00:26:12] [協理 - 00:33:59] • AIDC（AI 資料中心）投資回收期約三年，六年期 ROI 約 200%。LY2 投資約 30 多億元，滿載時每年 ITC 營收超過 10 億元。 [VP - 00:43:15] 公司展望、未來成長動能 • 2027 年營運表現預期優於 2026 年，產品毛利率維持五成以上，全年營收與獲利持續成長並創歷史新高。成長動能來自 LY2 進度、IDC 客戶帶動其他產品業務增長、Google Cloud CSI 合作、雲端與 AI 賦能。 [協理 - 00:34:28] • 2028 年下半年虎尾 AIDC 商用後，營收與獲利將持續成長。結合生態系客戶數據、網路與雲端平台，推動成長動能。 [協理 - 00:31:44] • 未來若客戶需求更強勁，將規劃新投資，並持續推動營收獲利成長。 [VP - 00:53:36] 獲利 • 2026 年前三季累計稅後淨利超過 9 億元，毛利率為 49.6%，每股盈餘（EPS）為 11.87 元，淨利率為 29.62%。EBITDA margin 超過 51.2%。 [協理 - 00:25:08] • 2026 年毛利率目標為 50% 以上，營收年增率 6 至 8%，預估獲利較 2025 年持續成長。 [協理 - 00:40:49] • AIDC（AI 資料中心）投資回收期約三年，六年期 ROI 約 200%。LY2 投資約 30 多億元，滿載時每年 ITC 營收超過 10 億元。 [VP - 00:43:15] 營收 • 2026 年前三季累計營收約 31 億元，服務佔比仍以 IDC 與數據營收為主，雲端服務營收佔比持續上升，主要受惠於國內 AI 浪潮推動及伺服器取得成本上漲。 [協理 - 00:25:08] • 2026 年全年營收預計持續創歷史新高，第四季將是全年最佳季度（推估為 26Q4，根據音檔日期 2026-11-03 推算）。 [協理 - 00:32:38] • 公司近期月營收穩定，預期維持在 3.6 億元以上，並逐月逐季成長。 [VP - 00:45:13] 股利政策 • 2026 年上半年現金股利配發 6.8 元，全年配息策略以盈餘九成以上分配為主，現金股利配發逐年成長。 [協理 - 00:26:12] [協理 - 00:33:59] 擴廠規劃 • 2024 年 6 月啟用 LY2 智能資料中心，樓地板面積約 5,000 坪，PUE 介於 1.1 至 1.5，年底預計使用率達 80%，2027 年達 90% 以上。 [協理 - 00:10:18] • 虎尾 AIDC 於 2026 年 10 月 20 日開工，預計 2028 年下半年正式商用，樓地板面積超過 6,500 坪，用電規劃 16MW，PUE 設計小於 1.4，客戶租用意向超過 50%。 [協理 - 00:12:19] • 中科虎尾機房預計於 2026 年 10 月動工，2028 年下半年開始營運，投資金額超過 33 億元。 [協理 - 00:38:12] 稼動率 • LY2 機房 2026 年底使用率超過八成，2027 年進駐率超過九成，達滿載。2028 年下半年虎尾 IDC 商用，客戶意向租用數超過五成。 [協理 - 00:33:36] 成本毛利 • 2026 年毛利率目標為 50% 以上，營收年增率 6 至 8%，預估獲利較 2025 年持續成長。虎尾 AIDC 初期營運對毛利率影響預估更輕微，因客戶租用意向已超過五成。 [協理 - 00:40:49] [VP - 00:52:34] 市場競爭策略 • 是方自 2000 年至 2026 年已有 26 年豐富經驗，建構完整 IDC 生態系。在台灣電信中立 IDC 市場中，是方為領導者。台灣地理位置優越，為亞太的 SUNA 核心，東南亞及東北亞網路延遲低，具備優勢。 [VP - 00:46:44] • 許多國際業者，包括內容、雲端及 AI 業者，皆將台灣作為服務節點。NVIDIA 黃仁勳將海外總部設於台北市科，國際公有雲業者亦在台設立服務節點，將台灣視為主節點或備援節點，服務亞太地區，是方具競爭優勢。 [VP - 00:47:34] • 台灣擁有優良 IT 環境，超過 90% 的 cloud server 及 AI server 均在台灣製造生產，方便從訂料、交料、安裝到維運。台灣具豐富人才及資源，地理位置核心，網路延遲低，為優良服務節點設置環境。 [VP - 00:48:23] • AWS 及 Google 均將是方視為台灣服務合作夥伴，協助遞送雲端應用服務。大型 CSP 在台灣的投資持續增加。 [VP - 00:49:05] [GM - 00:49:53] • 是方持續擴充並經營相關技術與配套，對後進者而言，短時間內與是方競爭難度相當高。 [Speaker01 - 00:59:58] 新產品／新技術 • 2024 年推出 LY2 智能資料中心，為北部及全台首座符合 AIDC 標準的資料中心，採用水冷與氣冷雙重設計，PUE 介於 1.1 至 1.5，承重超過 2,000 公斤，耐震等級達 7 級。 [協理 - 00:10:18] • LY2 推出時正逢 NVIDIA GPU 世代轉換（H100、H200 至 GB200、GB300），面臨水冷與氣冷轉換挑戰，LY2 提供高用電、高散熱、高載重三大優勢。 [協理 - 00:11:36] • AI 互能平台今年第三季正式推出 AI Agent 的 VM、AI Token 與 AI Node 三大服務，針對金融、保險、製造業等需求，提供一站式開箱即用服務。 [協理 - 00:28:46] • 是方愛健康 APP 結合 AI 分身、個人化飲食及運動管理，導入 AI 智慧記錄與 Face AI 免接觸生理量測，提供全方位健康管理服務。 [協理 - 00:19:31] 訂單 • 虎尾 AIDC 客戶租用意向超過 50%，包含國際雲端服務商、大型製造業及金融業者。 [協理 - 00:13:05] 產品組合 • 服務佔比仍以 IDC 與數據營收為主，雲端服務營收佔比持續上升，主要受惠於國內 AI 浪潮推動及伺服器取得成本上漲。 [協理 - 00:26:32] 上游廠商 • 母公司中華電信提供豐富電路網路及頻寬資源納入是方 IDC 生態系，形成多贏局面。 [協理 - 00:42:24] 下游客戶 • 重要客戶分佈包括國內電信業者（中華電信、遠傳、台灣大哥大）、多家 MSO 業者、金融、製造及零售流通業、國際雲端服務商（AWS、Google、Azure、IBM、Oracle）、TPIX 會員 Meta、國際電信業者（Telstra、Singtel、Tata）。 [協理 - 00:06:54] 同業 • 台灣電信中立 IDC 市場中，是方為領導者。傳統 IDC 業者若想學習 AIDC 技術將越來越困難，是方在未來 AIDC 成長中的重要優勢。 [VP - 00:47:06] [GM - 00:56:27] 出貨週期與交期 • LY2 客戶進駐率逐月逐季提升，進展並未緩慢，持續看到進駐率提升。主要因客戶採用 AI server 型號交貨期、機房配合狀況及實際進駐時程相關。未來將與客戶緊密合作，提前瞭解 AI server 進度、規格及機房配合事項，快速完成，縮短營收與獲利認列時程。 [協理 - 00:36:00] 法規影響 • 虎尾 AIDC PUE 設計小於 1.4，符合政府資料中心相關法規要求。中科虎尾機房參考國際 Tier Four 標準設計，並融入資安系統認證，包括 DCLS 認證及 SOC 2 Type 2 等。 [協理 - 00:12:48] Transcript Presentation Speaker01 - 元大證券
(00:00:29)現在時間是下午 2 點 30 分，首先感謝各位投資先進參加今天是方的線上法說會。今天很榮幸邀請到公司的管理層，我先介紹第一位是劉耀元總經理，規劃處的江文漢副總經理，以及財務處的副總經理陳玉佩財務長。大家好，還有規劃處的梁大中協理。各位投資先進應該都密切關注是方的發展。前幾週公司也公佈了第三季季報，大家應該看到公司在營收、獲利及毛利率方面屢創新高。今年下半年第四季的展望也非常明朗。另外，大家也關注到虎尾新的 AIDC 動土，未來幾年公司的成長動能可期。
梁大中 - 是方, 協理
(00:01:45)接下來將時間交給梁大中協理，請他為各位做今天的簡報，麻煩梁協理，謝謝。各位投資朋友午安，我今天將針對是方的經營做說明。先從公司簡介開始。是方成立於 1991 年，是一家以資料中心為核心的電信服務業者，主要提供 IDC 資料中心服務，包含數據網路、雲端應用及交換中心等四大服務。我們具備 ISP、VPN 及國際頻寬與國際海纜執照，能從機房、網路到雲端，提供企業一站式服務。目前在內湖科技園區有三棟資料中心，合計約 150,000 坪樓地板面積。未來將加入中科雲林虎尾的 AI 資料中心，新增約 6,500 坪，預計 2028 年第四季商轉，支援 AI 與雲端需求。公司獨特定位為電信中立，不隸屬任何單一電信業者，也不偏向特定網路或雲端服務供應商，客戶可自由選擇不同業者在是方 IDC 內部互連。這種中立 IDC 服務創造三層價值：第一是平台，讓不同業者在同一場域合作；第二是連結，快速串聯國內外電信、海纜與雲端資源；第三是價值，讓客戶取得更多服務選擇，降低連線距離與成本。是方不僅出租機房，更扮演數位產業中樞角色與生態系平台。在 IDC 磁吸效應中，是方以 IDC 為核心，匯聚通信網路連線與雲端資源，吸引越來越多電信、雲端及內容服務商進駐，形成正向循環。
梁大中 - 是方, 協理
(00:04:31)客戶在同一資料中心可取得多元服務，享受更短連線距離、更快傳輸速度及更高可用性。就像海納百川的圖示，資源集中帶來更大流量與效益，強調磁吸效應的重要性。是方擁有七大平台，除中立 IDC 平台外，包含海纜平台 TPCX、雲端平台 CCX、國內電信與數據網路交換平台 TPIX，以及上層應用的 i 健康服務平台與 AI 算力應用平台，透過這些平台吸引業者共享資源、產業合作，創造多元服務。在連結服務客戶類型方面，我們與國際電信業者合作，包括知名的 NTT、Singtel、HTC 等，國際海纜業者如 GCX、PCCW、Telstra 等，皆為合作夥伴。在 ICP 與 Cloud AI 網路業者中，包含 AWS、Microsoft、Google 與 Meta 等，國內三大電信業者也是重要合作夥伴。這些國內外業者透過是方三棟 IDC 以光纖高速網路直連，連結全球。預計 2028 年虎尾 IDC 啟用後，將延伸網路至虎尾 IDC，形成完整網路連結服務。以 IDC 為核心，聚焦數據、網路、雲端及 AI 資源，吸引 ICP、ISP、SSP 及 CDN 業者進駐，形成群聚磁吸效益，打造生態系，類似台北 101 吸引國際精品與知名辦公大樓進駐，達成磁吸效率。
梁大中 - 是方, 協理
(00:06:54)重要客戶分佈包括五大客群：國內電信業者（中華電信、遠傳、台灣大哥大）、多家 MSO 業者；企業客戶涵蓋金融、製造及零售流通業；國際雲端服務商如 AWS、Google、Azure、IBM、Oracle 等，及 TPIX 會員 Meta；國際電信業者如 Telstra、Singtel、Tata 等，皆為重要客戶。是方重視 ESG 與節能減碳，環境保護方面逐步使用再生能源綠電，並持續提升綠電使用比例。針對棲地生態復育，投入生物多樣性與植樹造林計劃，累積自然碳匯能力。社會企業責任方面，持續關懷偏鄉與育幼院，贊助金額已超過 210 萬元。落實人道盡責調查，建立風險評估與改善流程。自 2022 年至 2025 年，連續四年在上市櫃通信業非主管聯信中排名中位數第一。公司治理方面，連續四年獲得上櫃公司治理評鑑第一級距前 5%，通過多項治理協會認證，獲得天下永續公民獎、永續人才獎，並名列天下上市櫃標竿 50 企業第 36 名。產品線介紹包括四大產品線：以 IDC 為核心，還有數據網路、雲端應用及交換中心服務。所有服務均取得 ISO 資安系統認證，包括 ISO27001、27012 及 2701718。IDC 部分榮獲 DCOS 資料中心驗證服務，近期取得 PCI-DSS 金融相關資訊安全認證。
梁大中 - 是方, 協理
(00:09:22)目前內湖三棟資料中心（聯雲、麗源、宏鼎）已透過台灣環串聯，未來 2028 年虎尾 AIDC 落成後，台灣環將延伸至虎尾 AI 資料中心，四棟 AI 中心將透過台灣環互相串聯。提供國際級 IDC 服務，相關服務建置可依客戶需求客製化機房設計與建置，提供 7×24 小時全年無休服務，符合國內外業者所需 ISO 及 DCOS 認證。我們的機房是國外業者進駐台灣的首選，擁有豐富網路資源及光纖 海纜 資源。此生態系類似國外 IDC 業者如 Equinix、Digital Realty 等，經營模式與是方相似。介紹 2024 年推出的 LY2 智能資料中心，於 2024 年 6 月正式啟用，是北部及全台首座符合 AIDC 標準的資料中心，樓地板面積約 5,000 坪，規劃設計機櫃用電介於 10kW 至 150kW，PUE 介於 1.1 至 1.5 之間。採用水冷與氣冷雙重設計，依客戶 GPU 需求提供水冷或氣冷架構。樓地板承重超過 2,000 公斤，以因應 NVIDIA GPU 伺服器重量超過一噸的需求。LY2 特別強化隔震設計，耐震等級達 7 級，確保 GPU 算力設備安全穩定。整體設計符合綠建築與智慧建築標準。
梁大中 - 是方, 協理
(00:11:36)2024 年 LY2 機房推出時，正逢 NVIDIA GPU 世代轉換（H100、H200 至 GB200、GB300），面臨水冷與氣冷轉換挑戰，LY2 提供高用電、高散熱、高載重三大優勢。預先規劃水冷系統，讓客戶能快速將 GPU 伺服器進駐，推出 AI 拎包入住服務，協助企業快速佈局。LY2 預計今年底使用率達 80%，2027 年達 90% 以上。虎尾 AIDC 興建為今年重要計劃，2026 年 10 月 20 日正式開工，預計 2028 年下半年正式商用。該資料中心規劃為地上四層建築，無地下室，樓地板面積超過 6,500 坪，用電規劃 16MW，PUE 設計小於 1.4，符合政府資料中心相關法規要求。樓地板承重 2000 公斤/平方米，耐震等級超過 7 級，符合綠建築與智慧建築設計。市場反應強勁，客戶租用意向超過 50%，包含國際雲端服務商、大型製造業及金融業者。策略效益方面，除 AI 算力 AIDC 外，對外網路也非常重要，結合是方三環光纖網路串接國際海纜與雲端資源，提供中南部企業一站式 AI 算力及異地備援服務。許多企業在北部建置 AI 算力，需在中南部設置異地備援，是方可扮演此角色。
梁大中 - 是方, 協理
(00:14:03)網路服務方面，是方除與國內電信業者直接互聯外，國內交換中心包括自有 TPIX、TWIX 及中華電信服務，並與國外交換服務業者如德國 DCIS、日本 JPIS、新加坡 IIS 等直連交換。與國際頻寬及海纜業者亦有交換，是方電訊為台灣重要網際網路樞紐，並取得 Google VPP Verify Peering Partner 認證，提供全球互聯網相關服務。針對企業資訊安全需求，提供虛擬私有網路解決方案，包括 VPN 與 SD-WAN，主要以台北是方總部為中心。提供中國大陸台商所需網路資源，並因應中美貿易戰，協助台商將資源移至東南亞（菲律賓、越南、馬來西亞、新加坡等），透過 SD-WAN 延伸網路資源至不同國家與地區，並延伸至美國及歐洲等更多據點。SD-WAN 全球 VPN 服務已超過 30 個接入點，提供 7×24 小時網管及客戶服務中心，支援 SD-WAN 與 VPN 國際虛擬私有網路解決方案。綜觀網路資源，是方電訊為台灣第一國際中立資料中心，也是台灣第一網際網路交換中心，並為主要公有雲交換平台閘口，擁有 CCX 平台可直連國際公有雲如 AWS、Azure、Google、IBM 及 Oracle Cloud。
梁大中 - 是方, 協理
(00:16:24)是方亦為台灣主要國際 海纜，總資源超過 10 個 海纜 系統串聯，服務國家超過 40 個，節點超過 60 個，整體網路頻寬超過 1200G 國際骨幹資源。IDC 聯盟類似航空公司聯盟，如天合聯盟包含中華航空及其他國際航空業者，共享資源與合作。是方希望透過打造 IDC 聯盟，與國際業者進行資源互用與交換，擴大國際網路服務需求。雲端服務方面，近年需求持續成長，是方提供雲端 ICE 解決方案，包括 VM 及 Kubernetes 容器化服務，並針對企業需求提供 CCIS 雲端儲存服務。另外，依客戶需求持續提供多種 Class 應用服務，包括 AI 相關的 n8n 等應用服務。企業不僅需要地端服務，也需要雲端服務，透過 CCX 多雲及國際公有雲直連服務，協助企業實現雲地整合架構。企業可利用雲端資源，同時將重要資料落地於是方雲服務平台，透過直連網路互聯，達成資訊安全及在地主權要求。因應伺服器及記憶體取得成本上升，是方亦提供裸機雲服務。是方持續提供多元雲端資安解決方案，滿足企業在成本與安全上的需求。目前我們的雲端服務資料均存放於國內，符合資安與稽核要求，並已通過相關的 ISO 認證。我們的裸機雲（bare metal）服務範圍涵蓋超過 40 個國家、60 個城市，能提供類似的裸機雲服務。此外，我們部分 SETS 應用服務可提供更多產業應用。
梁大中 - 是方, 協理
(00:19:31)在應用服務方面，是方推出了「愛健康」APP。我們發現越來越多個人重視身體健康，企業在 ESG 推廣中也非常關注員工健康促進。因此，我們推出了是方愛健康 APP，能結合市面上多元的健康穿戴與量測設備，包括 Apple Watch、Garmin Watch 等，這些設備皆可與我們的 APP 整合。我們也串接了健保署的健康存摺。我們最大的特色是導入 AI 技術，結合 AI 分身與個人化飲食及運動管理，提供全方位健康管理服務與共享資源。目前是方愛健康 APP 也被多家企業用於員工健康促進活動的推廣。剛提到的 APP 有兩大重要功能：AI 智慧記錄與 Face AI 免接觸生理量測。我們透過 AI 拍攝辨識記錄，並利用 Face AI 快速掃描臉部變化。透過這些技術，我們能估算心率、呼吸及變異率等指標，並結合後端 AI 算力，提供愛健康 APP 的 AI 服務。在海纜連線方面，今年我們攜手 Google Cloud CSI，是方成為亞洲首家提供 Google Cloud CSI 服務的供應商。透過 Google 多路國際海纜資源池，提供台灣、東京與新加坡間的連線，且具備 99.95% 的高可用度。
梁大中 - 是方, 協理
(00:21:27)近年來海纜品質不穩定，我們需要更多元且具備備援的國際海纜業者合作，以提升企業國際頻寬的數位韌性。因此，我們選擇與 Google Cloud 合作。此外，我們與 TPCX 國際海纜交換中心合作，除了國際業者使用外，也包含 Telstra、GCX、Render 等業者，皆透過是方 TPCX 海纜交換中心提供服務。目前推廣的 Google Cloud CSI 服務，適用於跨國企業、金融、證券、零售及政府機關。以目前推廣情況，金融、證券及政府機關對此服務需求非常期待，期望達成不中斷且穩定的國際海纜連線服務。至於 TPIX 的 Internet 部分，我們提供 Internet 交換中心服務，能將國際與國內供應商的內容透過交換中心串聯，快速提供國內內容服務需求用戶，無論是 ISP 或 Cable 業者，並提供給其終端用戶。目前我們的 Internet 交換中心 TPIX 會員數在 2026 年 10 月已超過 297 家，會員排名超過 35 名，成為國內重要的網際網路交換樞紐。剛提到的國際公雲交換平台 CCX，我們強調安全與合規，透過直連高速網路協助企業使用公雲時，能透過專屬網路連線符合政府法規，確保資源使用安全。
梁大中 - 是方, 協理
(00:23:35)目前 CCX 交換平台被許多金融、證券及製造業者採用，作為網路服務資源。綜合前述，我們在內科的三棟 AIDC 與未來虎尾 AIDC，透過台灣環網路串聯，並延伸至國際環、日本、新加坡、美國及歐洲，提供國內企業海外算力串接服務。我們也與北海道石狩再生能源資料中心合作，協助客戶將算力資源延伸至海外環境。透過是方生態系與三環網路，我們提供零距離服務，協助客戶延伸算力資源至海外。從數位內容如 Netflix、Disney Plus，到會議使用的 Teams 視訊會議，電子商務、AI 大數據、零售等，皆與是方 IDC 及網路資訊相關。是方的 TPIX 與 CCX 成為多項生活應用服務樞紐，是方扮演數位領航導航員角色。現在報告財務部分，截至 2026 年第三季（前三季累計），我們營收約 31 億元，稅後淨利超過 9 億元，毛利率為 49.6%。2026 年前三季每股盈餘（EPS）為 11.87 元，淨利率為 29.62%，持續成長中。EBITDA 及 EBITDA margin 方面，2026 年第三季表現優異，EBITDA margin 超過 51.2%，超越去年及今年上半年的毛利率。我們預期今年下半年及全年能維持既定目標。
梁大中 - 是方, 協理
(00:26:12)股利配發方面，經股東會決議，上半年現金股利配發 6.8 元，供業界參考。服務佔比仍以 IDC 與數據營收為主。梁大中指出，雲端服務營收佔比持續上升，主要受惠於國內 AI 浪潮推動及伺服器取得成本上漲。這有助於雲端服務營收持續提升，我們將持續推動相關服務。營運重點方面，除 2024 年 LY2 外，2028 年虎尾 AIDC 將加入新動能，結合三環網路（台北環、台灣環、國際環）。以及 SD-WAN、TPIX 服務、AI 算力與應用等，提供全方位 AI 雲端與數據整合服務，作為持續發展營運重點。磁吸效應方面，IDC 為核心且為中立 IDC 業者，我們提供 TPIX 網路交換服務與 CCX 多元交換服務，吸引國內外算力、OTT 等業者進駐，打造 IDC 校園，持續擴大業務成長。台灣位於東南亞中心，對國際業者具強大吸引力，吸引眾多業者進駐我們的資料中心服務。三環三線方面，除台北環、台灣環與國際環持續提供服務外，與 Google CSI 合作強化國際環海纜陸遊的穩定性與可靠度。未來將持續推廣數據、AI 與雲端應用，透過三環網路將算力傳遞至全球。AI 互能平台方面，今年我們與多家頂尖硬體夥伴合作。今年第三季正式推出 AI Agent 的 VM、AI Token 與 AI Node 三大服務。AI Agent VM 因應金融、保險、製造業對 AI Agent 需求，結合雲端 VM 優勢，快速打造服務，讓客戶能迅速租用並應用於企業。
梁大中 - 是方, 協理
(00:29:25)AI Token 服務則提供用戶不必向公有營業者租用 Token，國內 AI 用戶可直接使用我們的 AI Token 服務。AI Node 主要針對中小企業對算力需求及資料敏感性與安全性，提供小型一體機放置於地端或是方場所，搭配 Open Source 模型與 GPU 算力，提供一站式開箱即用服務。今年第三季推出對應 AI 應用，整合在地化與高隱私 AI 算力，開創第二成長曲線。呼應黃仁勳提出的五層蛋糕理論，是方位於第三層 AI Factory，提供高速互聯 AI 資料中心。我們與台電、台水等能源單位合作，提升電力設施並提供先進水冷技術，完成能源轉換，讓模型與晶片發揮強大算力，回應算力等同電力的新時代。這些應用搭配是方相關網路資源，高速串聯消費者、企業與 AI 應用，創造新的 AI 價值。最後報告是方服務整合，包括 AI Cloud、Telecom 與三環網路，讓客戶享受是方生態系零距離無縫接軌服務，協助台灣成為 AI 智慧島，共創未來。全球市值前十大企業中，超過一半為是方客戶。最後報告是方的成長動能，自 2024 年聯運啟動後，營收與獲利持續成長。2028 年虎尾 AIDC 啟動後，營收與獲利將持續成長。
梁大中 - 是方, 協理
(00:32:06)此外，結合生態系客戶數據、網路與雲端平台，提升服務價值與競爭力，透過客戶聚集與飛輪效應，推動成長動能。以上為公司產品與經營績效簡報，謝謝各位聆聽。
Q&A 梁大中 - 是方, 協理
(00:32:38)針對投資先進提問，逐步說明。第一，第四季及 2027 年展望，我們預估第四季為今年營收與獲利最佳季度，今年營收與獲利將持續創歷史新高。預計 2027 年 LY2 進駐率達九成以上，接近滿載，IDC 與客戶需求將帶動其他產品線業務成長，全年營收與獲利持續成長並創歷史新高。第二，2026／27／28 年機房使用率、營收展望及配息政策。預估 2026 年底 LY2 機房使用率超過八成，2027 年 LY2 進駐率超過九成，達滿載。2028 年下半年中科虎尾 IDC 商用，虎尾 IDC 客戶意向書超過五成。意向租用數超過五成，未來配息策略預期維持今年全年現金股息，以盈餘九成以上分配為主。是方獲利逐年增加，現金股利配發亦逐年成長。第三，對明年全年成長性看法。2027 年營運表現優於 2026 年，產品毛利率維持五成以上，全年營收與獲利持續成長並創歷史新高。未來成長動能來源。成長動能分析有四項：第一，LY2 進度，2027 年達九成以上甚至滿載，帶來穩定月營收。第二，IDC 客戶帶動其他產品業務增長。第三，今年與 Google Cloud CSI 多元 海纜 合作。以及是方三方網路產品競爭優勢。作為首家提供 Google Cloud CSI 服務者，對成長有重大助益。第四，雲端與 AI 賦能。隨企業對高算力與雲端價值需求提升，跨國雲端連結與 AI 應用服務將成為 2027 年 IDC 外第二成長曲線。
梁大中 - 是方, 協理
(00:35:50)針對今年 7、8、9 月連續三個月收入環比增長停滯問題。LY2 進駐率是否緩慢及何時恢復環比成長？簡單說明，LY2 客戶進駐率逐月逐季提升，進展並未緩慢，持續看到進駐率提升。LY2 啟用至今運行成果與預期差異，是否有優於預期或需改進之處？主要因客戶採用 AI server 型號交貨期、機房配合狀況及實際進駐時程相關。另因 NVIDIA GPU 代代更新速度快。未來將與客戶緊密合作，提前瞭解 AI server 進度、規格及機房配合事項，快速完成，縮短營收與獲利認列時程。接著談到中科虎尾 IDC，吸取了 LY2 的建置經驗。在規劃定位上，與 LY2 有何不同？剛才報告中提到，我們的中科虎尾機房主要定位為中南部的算力及備援資料中心。整體建置、散熱及水冷基礎設施將進一步升級。我們參考國際 Tier Four 標準設計中科虎尾機房，並融入資安系統認證，包括 DCLS 認證及 SOC 2 Type 2 等，確保機房設計符合高標準。這將使企業能快速驗收並提供後續服務。此外，虎尾機房與 LY2 採用雙活備援架構，透過台灣環串聯服務，未來也可透過國際環延伸至海外 AI 資料中心，擴展服務範圍。中科虎尾機房預計於 2026 年 10 月動工，2028 年下半年開始營運。2031 年達到獲利營運的時間點似乎比 LY2 當年更長。抱歉當天會議較吵雜，實際上 2023 年前已有獲利機會。
梁大中 - 是方, 協理
(00:38:42)2028 年因中科虎尾機房投資超過 33 億元，且客戶租用意向超過五成，預計 2028 年下半年商用後，營收與獲利將開始挹注。營收與獲利將逐步挹注，這是我們的期許與挑戰。整體營收獲利表現預計將優於預估時間，我們會持續努力。中科資料中心相較 LY2 的 campus 投資金額相當，但電力使用（MW）及樓地板規劃較高。雖然 LY2 規劃為 20MW，綜合圖為 16MW，但隨著 NVIDIA AI 算力 GPU 伺服器規格日益先進，所需機房機電空間也逐漸增加。因應新世代 AI 伺服器算力需求，中科虎尾機房樓地板面積規劃與 LY2 不同。是方非常重視 ESG、節能減碳及綠電建置，將強化太陽能與綠電設施，符合 ESG 要求。目前兩座資料中心在定位及土建成本提高方面有所差異，未來資料中心投報率是否受影響？中科資料中心啟用將持續帶動經濟成長，投報率預期不受影響，產品定位為雙活雙備援架構。2026 年毛利率目標為 50% 以上，營收年增率 6 至 8%。是否維持雙位數獲利成長？2026 年仍維持此營運目標，預估獲利較 2025 年持續成長。隨著中科資料中心投資確定，明年及長期營收獲利成長目標持續推進。
梁大中 - 是方, 協理
(00:41:29)目前推動黑卡計劃，隨著中科資料中心啟用，營收成長持續。市場內部也在規劃下一階段投資計劃，未來若有好消息，將與投資先進分享。母公司中華電信與是方資料中心業務呈現競爭與合作關係。雙方合作業務展望至第四季及 2027 年。雙方各有目標客群，是方長期租用母公司土地及建物經營資料中心，活化母公司資產。母公司提供豐富電路網路及頻寬資源納入是方 IDC 生態系。目前形成中華電信、是方與客戶多贏局面。2026 至 2028 年相關規劃已於報告中說明。
Speaker02
(00:42:55)線上投資者及法人詢問 AIDC 與傳統資料中心的 ROI 及是方預期市佔率，以下說明。
江文漢 - 是方, 副總經理
(00:43:15)投資報酬率與基層投資有關。LY2 當初投資約 30 多億元，滿載時每年 ITC 營收超過 10 億元。以三年期計算，營收約 30 多億元，投資金額約 30 多億元，三年內回本。六年期 ROI 約 200%。投資報酬率與觀察期程相關。是方於 2024 年 LY2 商用時，幾乎為全台最領先 AIDC。AIDC 投資需 3 至 5 年，涵蓋土地取得、大樓興建及機電設施佈建。目前憑藉豐富經驗及技術團隊，已於中科 AITC 開始建置，預計 2028 年第四季商用。市場仍熱絡，客戶期待度高。雖無明確統計資料，但是方為 AIDC 領導廠商及服務提供者，與投資先進分享相關資訊。
Speaker02
(00:44:57)線上投資法人詢問 LY2 年底進駐率約八成，除一次性建置費外，公司預期穩定月營收水準為何？
江文漢 - 是方, 副總經理
(00:45:13)月營收應維持在 3.6 億元以上，並逐月逐季成長。近期營收穩定於 3.6 億元上下，隨 LY2 進駐率提升，月營收水準持續維持。客戶進駐時會有一次性挹注，另當別論。
劉耀元 - 是方, 總經理
(00:45:58)以上為對投資法人提問的回答。若線上法人有其他對是方展望或討論事項，歡迎隨時線上或聊天室提問，謝謝。
江文漢 - 是方, 副總經理
(00:46:44)線上投資先進詢問競爭者情況，無論台灣或亞太區，是方自 2000 年至 2026 年已有 26 年豐富經驗，建構完整 IDC 生態系。在台灣電信中立 IDC 市場中，是方為領導者。台灣地理位置優越，為亞太的 SUNA 核心，東南亞及東北亞網路延遲低，具備優勢。許多國際業者，包括內容、雲端及 AI 業者，皆將台灣作為服務節點。NVIDIA 黃仁勳將海外總部設於台北市科，國際公有雲業者亦在台設立服務節點，將台灣視為主節點或備援節點，服務亞太地區，是方具競爭優勢。CSP 業者在台灣通常會在某區域建立主節點及備援節點，設有 dual-room main site 及 backup site，台灣為主要考量地點。台灣擁有優良 IT 環境，超過 90% 的 cloud server 及 AI server 均在台灣製造生產，方便從訂料、交料、安裝到維運。台灣具豐富人才及資源，地理位置核心，網路延遲低，為優良服務節點設置環境。觀察五大公有雲官網，台灣皆有服務節點。AWS 及 Google 均將是方視為台灣服務合作夥伴，協助遞送雲端應用服務。
劉耀元 - 是方, 總經理
(00:49:32)補充江副總所述，台灣在 AI 趨勢中於產業鏈供應佔重要地位。大型 CSP 在台灣的投資持續增加。AWS、Google 及 Microsoft 等持續加碼建設與投資，因產業鏈就近優勢，是方看見成長機會，特此補充。
江文漢 - 是方, 副總經理
(00:50:15)投資先進詢問 AIDC 是否因電力供應不足而放緩。IDC 電力供應無論 20MW、100MW、200MW 或 300MW，相較其他工業區或製造業並不多。其他工業區如製造廠或晶圓廠用電量往往遠超過 20MW 或 50MW。此與國家政策相關，國家積極扶持 AI 基礎設施及智慧科技產業。
劉耀元 - 是方, 總經理
(00:51:05)補充關於環境影響，美國部分大型 AIDC 建設超過 1GW，導致環境及電力壓力增加，造成成本飆升，影響投資速度。美國部分業者投資放緩，但同時對 H1 地區 AIDC 供應需求更熱烈，尋求大規模需求供應，這為我們帶來機會。是方 AIDC 設於科學園區，未來擴充亦以園區為主，避免與園區外環境衝突，減少美國面臨的環境疑慮。這對亞洲國家，包括台灣，在 AIDC 模式上是好消息，謝謝。
江文漢 - 是方, 副總經理
(00:52:34)投資先進詢問虎尾機房初期營運是否會像 LY2 一樣對毛利率有明顯影響。我們預估影響將更輕微，因虎尾 AIDC 客戶租用意向已超過五成。2028 年前，我們將持續積極招商，預估毛利率影響將比 LY2 更輕微。飛輪效應從 2024 年 LY2 商用起持續顯現，2026 年達 8 成，2027 年約 9 成以上，區域滿載。2028 年下半年虎尾 AIDC 加入商用，預期飛輪效應更明顯，推動是方營運成長。我們也在評估未來若客戶需求更強勁，將規劃新投資，若有好消息會與投資先進分享。
Speaker03
(00:54:13)不知道各位投資法人是否還有想了解或討論的議題？機會難得，歡迎直接提問或於聊天室留言。
江文漢 - 是方, 副總經理
(00:54:45)投資先進詢問何時使用 Vera Rubin。是方提供 AIDC 基礎設施，包括穩定機房電力、空調及水冷設備。客戶採用何種 AI 伺服器型號由客戶決定，我們會配合。客戶選擇使用何種型號及代工廠牌，視其需求而定，我們將協助客戶順利進駐。
梁大中 - 是方, 協理
(00:55:23)補充說明 Vera Rubin 所需的設施環境，包括 800 伏 HVDC 及常溫水冷卻等，我們已進行相關研究。我們會提前為客戶做好準備，未來新計劃或新客戶進駐時，將依照最新規格與技術提供對應服務，加速客戶使用環境。以上補充。
劉耀元 - 是方, 總經理
(00:56:00)補充說明，是方的聯雲為台灣首座真正為 AI 打造的 AIDC，合作夥伴也持續堅持 AIDC 建置。目前是方累積最多 AIDC 建置經驗。隨著 NVIDIA 世代快速變化，我們持續追蹤其需求變化。這也顯示未來 AIDC 所需規模及規格與傳統 IDC 截然不同，傳統 IDC 業者若想學習 AIDC 技術將越來越困難，這是是方在未來 AIDC 成長中的重要優勢，特此報告，謝謝。
江文漢 - 是方, 副總經理
(00:56:55)水冷機房的建置與維運確實需要一段學習曲線，我們是方從 2024 年起已累積了豐富的經驗，包括水冷機房的建置與維運，我們團隊也積累了非常好的經驗。由於時間關係，感謝今天法人朋友的提問，我看到這邊似乎還有一位朋友。Frank 的提問中提到，客戶在換約或整個客戶階段性退出（phase out）時，基本上是這樣：客戶與我們簽約時，會告知所帶入的 AI 伺服器型號。我們會根據伺服器型號調整機房及環境配置，例如需要一個 40kW、100kW 或 150kW 的機櫃，電力三相需求是 63 安培或其他，還有是否需要水冷或氣冷，或是氣冷加水冷的組合。客戶只要有 phase out 相關的 AI 伺服器引進需求，會告知我們，我們會依此進行相關設計。因此，有時會向客戶收取一次性的客製化建置費用，之後再收取穩定的月租費。這部分我們都會與客戶詳細洽談，確保合約順利執行。
劉耀元 - 是方, 總經理
(00:58:27)補充說明，如果客戶在 H100 使用期滿後想要 phase out，轉換成 B300 設備，這也是是方的強項。我們在 Data Hall 內的相關設施，可以與客戶討論後，重新進行 rework 與 remodeling，滿足 B300 所需的環境。這是我們工程團隊的 know-how，能迅速達成客戶需求。這樣能確保客戶持續使用設施，不會因替代 GPU 期間而影響商機。這也是是方的強項。謝謝。由於時間關係，最後開放一個提問，請大家把握時間。
Speaker01 - 元大證券
(00:59:32)正如劉總與江副總提到的，面對 AI 浪潮，許多企業想分一杯羹。但如兩位管理層所說，公司自 2024 年起已累積相關經驗，新進者想要競爭確實有一定難度。而且是方持續擴充並經營相關技術與配套，對後進者而言，短時間內與是方競爭難度相當高。由於時間關係，感謝各位投資先進的參與，也謝謝劉總、江副總、陳玉佩財務長及協力團隊今天精彩的簡報。謝謝大家的參加，謝謝元大證券，謝謝大家，再見。