校正紀錄
本檔為 AI 語音轉寫，落地前已校正下列轉寫誤植；未列出者為原文。轉寫附帶的 AI 摘要區塊（二次生成、錯誤率較高）未收錄，以逐字稿為準。
- 「本次由政協主辦，振發委員及公司代表部分出席」→「亞東證券主辦，振發管理團隊出席」（主持人為亞東證券，股務代理亦為亞東證券；「政協」「委員」為同音誤植）
- 「2022 年股價達 1.13，2023 年 0.52，2024 年 0.99」→「EPS 1.13 元／0.05 元／0.99 元」（語境為前四年獲利；對照 Yahoo 股市歷年 EPS：2022 1.13、2023 0.05、2024 0.99、2025 0.52，2023 的 0.52 應為 0.05 之誤植）
- 「蘇州常州」→「江蘇常州」（常州振揚所在地）
- AI 摘要把「2026 年第二季匯率約 31 元」與毛利率並列，逐字稿為兩個獨立數據（匯率約 31 元；毛利率 21%），未採用其因果寫法
- 「虛化效應」保留原文並標 [待確認]（語意疑為客戶集中拉貨後的庫存／水位效應，無從確證）
存疑項（保留原文、不臆測） - 「成立於 1964 年」：Yahoo 股市基本資料載成立 1972/07/17，兩者不符，待核對；掛牌日 2000/02/09 與 Yahoo 一致。 - 「2025 年合計銷售額約 1 億 7580 多萬美元」：2026 上半年營收約 10 億元、較去年同期增加 1.16 億元（推算 1H25 約 8.8 億元），全年約 17–18 億元量級，與「17.58 億元新台幣」相符、與美元幣別不符；幣別疑為口誤或轉寫錯誤，待核對。 - 「協理年資 54 年」：與業務副總年資 23 年對照明顯不合理，待核對。 - 「第三季營收動能回升」問答段：黃副總答覆中混入亞東證券主持人銜接語與另一投資人（越南廠產值）提問，轉寫未拆分，保留原文順序。
財務數字交叉驗算（對照 Yahoo 股市歷年／季 EPS 與財務比率） - 上半年 EPS 0.4 元 = 1Q26 0.28 + 2Q26 0.12 ✓；去年同期約 0.29 元（2025 全年 0.52 − 3Q25 0.11 − 4Q25 0.12），與「較去年同期成長」一致。 - 2Q26 毛利率 21%（Yahoo 21.34%）✓；Yahoo 2Q26 營益率 6.57% < 毛利率，合理。 - 實收資本 14.38 億元 ✓（Yahoo 股本 14.38 億元，已發行 1.438 億股）；1H26 EPS 0.4 × 1.438 億股 ≈ 0.58 億元稅後淨利，約占營收 10 億元的 5.8%，與營益率 6.57%、稅前淨利率 6.40% 量級相符。 - 產品比重 77% + 10% + 13% = 100% ✓。
Presentation Speaker01 - 亞東證券
(00:00:05)首先歡迎各位投資先進參加本次法人說明會，本次由亞東證券主辦，振發管理團隊出席。首先介紹振發的經營團隊，包括業務副總經理黃建霖先生、發言人及行政管理處協理黎正忠先生、會計主管蔡政憲先生，以及股務主管林玲女士。
黎正忠 - 振發, 發言人及行政管理處協理
(00:00:33)接下來，我們將時間交給振發各位先進。首先感謝亞東證券公司邀請振發參與 2026 年法人說明會，振發已有 16 年參與經驗。現在先對本次簡報做說明。本簡報及同時發布的相關訊息包含所有前瞻性及未來展望資訊，本公司不應將上述前瞻性資訊解釋為具有法律約束的承諾。因應可能修正的彈性資訊，簡報中有關公司財務、業務或 Q&A 的說明，可能與未來實際結果存在差異。此差異原因可能包含市場需求變化、同業競爭行為、各國政府法律規範及匯率波動等因素。本次法人說明會分為四大項目：第一為公司簡介，第二為營業項目，第三為財務摘要，由我來說明，第四部分為未來展望，由我們的業務副總經理為大家說明。振發實業股份有限公司成立於 1964 年[數字存疑：Yahoo 股市載成立 1972/07/17]，上櫃時間為 2000 年 2 月 9 日。實收資本額為 14 億 3800 多萬，員工人數目前為 383 人。振發集團總部設於台灣新北市三重區，主要以自動化生產相關於電腦、電信、網路、電子工業及汽車電子所需的各項精密沖壓件及鐵件。以及塑膠件相關服務。振發集團目前包含台灣振發、常州振揚，今年也在越南北部成立子公司，目前在建廠中。總公司位於三重區，佔地面積約 3974 坪。在中國大陸，常州振揚位於江蘇常州，成立於 2001 年 8 月，場址面積約 24000 多坪，員工人數約 210 人。振發集團的營業項目主要仍以精密沖壓電子為主。
黎正忠 - 振發, 發言人及行政管理處協理
(00:03:37)另外還有消費性電子產品，提供塑膠件及醫療器材等基礎加工製成品。並因應伺服器滑軌的設計開發。振發實業股份有限公司的核心服務價值是提供客戶統包服務。統包服務涵蓋從設計開始，一手包辦完成品質控管，提供客戶多元需求並提升品牌競爭力。我們的服務從設計與工程開始，無論客戶已有產品構想或需開發新產品，我們皆有設計部門協助打造產品。產品設計完成後，能快速投入首樣製作。我們專業技術與經驗能迅速提升首樣品質，並應用於簡易生產模具。完成樣品後，能順利轉換至後端大量生產。在大量生產階段，我們具備模具開發及製作能力，並提供模具保養維護，確保客戶資訊安全。作為精密金屬沖壓公司，我們擁有自動化技術及大量生產能力，滿足客戶需求。後段表面加工方面，我們提供複雜組裝及零件配套，並以專業包裝完成一條龍客戶服務。目前產品應用主要在 IT 產業相關電腦機殼、工業電腦、伺服器組成裝置機殼。產品還包括衛星接收天線、Web 機上盒及自動化服務機種。在消費性電子應用方面，有列表機、電子零組件、PDA、筆記型電腦面板、空氣壓縮機、網路相機外罩及接收外殼。若零件中含塑膠件，我們亦能提供相關塑膠件。部分醫療器材塑膠零件亦在服務範圍內，能降低客戶成本並獲得客戶肯定，符合醫療界嚴謹一致的工商標準。
黎正忠 - 振發, 發言人及行政管理處協理
(00:06:59)其他產業方面，我們提供照明設備及汽車領域所需各種料件與零件，多數需開模基礎沖壓或塑膠件製造，並取得相關認證以符合企業規格。另外，隨著 AI 伺服器興起，我們增加伺服器滑軌產品開發，全面提升代工服務。我們擴展電腦伺服器機殼應用，參與大廠生態系供應鏈，提供伺服器代工服務，同時將機殼代工擴展至系統機櫃滑軌產品生產，使振發代工快速達標準供應服務。財務摘要部分主要分為五大項：產品銷售地區、業務重點比重、前四年度營運績效、產業毛利趨勢分析，以及 2026 年上半年度營運績效。振發主要產品銷售地區為美國、台灣、亞洲及歐洲等地，2025 年合計銷售額約 1 億 7580 多萬美元[數字存疑：幣別疑為新台幣，約 17.58 億元]，外銷佔比約 62%，以外銷為主。產品比重以電腦外殼相關機殼及伺服器約佔 77%，其次為網路連接器 10%，其他零件加工及模具佔 13%。前四年度營運狀況如下。主要受 COVID 影響，2019 年後銷量不佳。2022 年因集中拉貨及擔心缺貨，營收大幅成長。2023 年因客戶拉貨集中，形成虛化效應[待確認]，營收下降。伺服器需求持續成長，2022 年 EPS 達 1.13 元，2023 年 0.05 元，2024 年 0.99 元。近四年均有獲利，營業毛利率維持 15% 至 20% 之間。
黎正忠 - 振發, 發言人及行政管理處協理
(00:10:18)2026 年第二季匯率約 31 元，毛利率達 21%，較去年提升 1 個百分點。2026 年上半年營收約 10 億元，較去年同期增加 1 億 1600 多萬，上半年 EPS 為 0.4 元，較去年同期成長。
黃建霖 - 振發, 業務副總經理
(00:10:50)以上為財務資訊說明，接下來由業務副總經理說明未來展望。振發已成為機殼業中具前瞻性、智慧化及永續經營目標的企業。尤其 AI 機殼需求強勁，我們雖為傳統機殼業者，也積極涉入開發。我們希望能踏上這波趨勢，持續永續發展。公司除生產原有客戶產品外，持續擴展其他市場，採取多元且具彈性的合作模式提供服務。例如部分客戶已將廠房移至越南，我們為方便當地交貨，設立越南廠。雖成本不一定較低，但交貨更便利，且可解決部分關稅問題。中國大陸廠仍維持現有規模，服務其他客戶。振發持續實踐企業社會責任，不斷提升顧客忠誠及環境友善，成為受社會肯定的員工與科學企業。公司長期重視公益活動，經常贊助公益團體。我們的供應商，尤其台灣前 100 大企業，也積極推動 ESG 及社會責任。我們除了自行執行，也配合合作夥伴要求，強化合作關係。公司員工年資普遍較長，例如我年資 23 年，協理年資 54 年[數字存疑]，顯示員工滿意度相當高。
Q&A Speaker01 - 亞東證券
(00:14:22)現在進入 Q&A 環節，現場投資人若有問題，歡迎直接提問振發團隊。
Speaker02
(00:14:40)請問能否說明振發在伺服器滑軌方面的合作？之前新聞提及振發與振躍合作，打入輝達供應鏈，成為合作供應商。請說明與振躍的合作模式及出貨狀況，是否有較大出貨預期？
黃建霖 - 振發, 業務副總經理
(00:15:13)我們與振躍的合作主要在滾珠式滑軌，與我們過去產品不同，需藉助振躍的經驗與 know-how，搭配我們的設計共同合作，設計主要由我們同事負責。振躍是合格供應商，目前列於參考名單中。客戶如廣達、緯創等，可從推薦供應商中選擇購買。不一定必須向我們購買。目前我們已將產品交給數家廠商及客戶驗證，但驗證時間因忙碌而延遲。驗證完成後，客戶會進行評估。客戶評估考量價格、長期配額等多種因素。現階段仍需等待客戶明確決定，未來可能會給予小訂單試用。我們無法保證客戶是否會下訂單，目前仍在測試與驗證階段。既然已開發並獲振躍認證，我們將持續努力推廣。
Speaker02
(00:17:40)若量未放大，價格競爭力是否會不及國內大廠如川湖、南俊？是否會因此失去競爭力？
黃建霖 - 振發, 業務副總經理
(00:17:53)競爭力方面，我們並非滑軌主業，但為進入此項目，勢必需做出某些調整。設計由我們負責，製造由常州振揚協助。振揚提供部分主要部品，整體製造則由我們掌控。顧名思義，依據我們設計提供產品。請問還有其他投資人問題嗎？
Speaker03
(00:19:15)請問第三季營收動能回升，主要是相較第二季，哪些產品銷售增加所致？
黃建霖 - 振發, 業務副總經理
(00:19:52)伺服器訂單增加，工業電腦產品也有回升。之前因客戶記憶體缺貨，導致第一、二季雖有下單但無法出貨。現在客戶部分取得貨源，依拿到數量出貨，伺服器相關產品需求提升，使第三季表現較佳。第四季是否持續？出貨地點是否維持？目前元件仍缺貨，客戶雖下單，我們也盡快出貨，但若客戶拿不到元件，組裝整機仍受影響。第四季表現仍需視市場狀況而定。AI 及其他產業均受影響。謝謝。請問還有其他問題嗎？越南廠完工後，預估產值約多少？越南廠並非針對特定客戶設立，而是提供現有客戶選擇。我們會告知客戶廠區設立情況，產值預估需依客戶需求而定。
Speaker01 - 亞東證券
(00:22:27)若客戶在越南有需求，我們可就地供應，條件合適即可。謝謝各位，若無其他問題，本次法人說明會到此結束，感謝大家參加。