宜鼎 5289 — 2026-08-27 櫃買中心業績發表會逐字稿

日期：2026-08-27｜時長：約 45 分鐘｜場合：櫃買中心資訊科技主題業績發表會 出席：簡川勝（董事長）、郭光耀（財務長） 逐字稿為 業績發表會音檔 AI 轉寫後人工校正，數字以財報與簡報為準。

原始內容

Memo（AI 生成摘要）

亮點 - 2026 年上半年營收為 356 億元，EPS 為 166 元，資本額約 9.6 億元，全球員工人數 1,259 人。[董事長 00:00:58] - 2026 年第二季營收達 224 億元，毛利率 65%，獲利 103 億元，EPS 為 108.9 元，營業利率 58.6%。DRAM 佔比 61%，Flash 佔 34%，其他佔 5%。[董事長 00:25:54] - AI 基礎建設相關營收於 2026 年上半年已佔超過 40%，成為成長主要核心動能。[董事長 00:05:36] - 宜鼎規劃於 2026 年底動工第三廠，規模將大於一廠與二廠總和，預計 2028 年完工。[董事長 00:23:35] - 公司毛利率大幅提升，主因為產品組合優化及高附加價值客戶，非依賴低價庫存。[董事長 00:28:37]

產業循環週期 - AI 產業進入高速成長期，預期至 2027 年底需求依然強勁，市場成長性高，2028、2029 年後才有不確定性。[董事長 00:21:05]

產業供需 - AI 及工控領域下半年及明年（2026H2、2027）DRAM 價格持續上漲趨勢已基本確定，Edge AI 及 AI 比重未來將持續增加。[董事長 00:32:27] - Storage 與記憶體價格均持續上揚，系統類成長動能將加速，軟體在長期附加價值中扮演關鍵角色。[董事長 00:34:19]

產業狀況 - AI 基礎建設、Edge AI、Physical AI（Human Robotic、Drone、智慧工廠、智慧城市、智慧醫療）成為產業主流。[董事長 00:05:36]

獲利 - 2026 年上半年 EPS 為 166 元，第二季 EPS 為 108.9 元，毛利率 65%，營業利率 58.6%。毛利率提升主因為產品組合優化及高附加價值客戶，非依賴低價庫存。[董事長 00:00:58]

公司展望、未來成長動能 - AI 基礎建設市場指數成長，預期至 2027 年底需求強勁，Edge AI 及 Physical AI（Humanoid Robotics）為未來最大成長動力。第三廠預計 2028 年完工。[董事長 00:21:05] - Aetina 規劃 IPO，若有明確進展將於法說會報告。[董事長 00:35:13]

市場競爭策略 - 宜鼎在 AI 三圈中的「核心中的核心」（computing、storage、memory）具備全球少數甚至唯一同時擁有三項資源的公司優勢，並與 NVIDIA、Qualcomm、Intel 及 AI ASIC 公司合作密切。[董事長 00:03:39]

營收 - 2026 年上半年營收 356 億元，第二季營收 224 億元，AI 基礎建設相關營收佔比超過 40%。[董事長 00:00:58]

訂單／產能 - 二廠產能足以支撐至三廠完工前，無成長限制，規劃涵蓋明年及後年營收，基本無虞。[董事長 00:41:08]

產品組合 - 2026 年第二季 DRAM 佔比 61%，Flash 佔 34%，其他佔 5%。系統類產品成長數倍。[董事長 00:25:54]

營收地區 - 各區域營業佔比相當平均，系統部分在各區域均有顯著成長表現。[董事長 00:26:37]

上游廠商 - 記憶體方面與供應鏈合作，提供穩定多元 IC 供應，Flash SSD 從 boot drive 到 datacenter storage 均有涵蓋。[董事長 00:10:51]

下游客戶 - 擁有超過 4000 個高附加價值工控客戶，具備強大價格轉嫁能力。AI 基礎建設客戶包含全球 CSP data center、AI 加速卡、光通訊、networking switch 等世界前幾大客戶。[董事長 00:07:04]

同業 - 全球垂直市場領導品牌（Top Five）為主要競爭對手，具備強大市場價格轉嫁能力。[董事長 00:06:36]

存貨庫存 - 庫存水位不高，與其他模組廠不同，庫存增速與營收成長良好對應。[董事長 00:28:37]

新產品／新技術 - 推出異質核心算力平台，與 NVIDIA、Qualcomm、Intel 及 AI ASIC 公司合作，並自研高精度測試平台、driver、BIOS、BMC、storage、memory。DRAM 部分 CXL 與 MRDIMM DDR5 已進入客戶 support list，Flash SSD 涵蓋 boot drive 到 datacenter storage。[董事長 00:10:25] - AI Data Center 超高容量 SSD 放量時程已啟動。[董事長 00:38:02]

產品價格 - 下半年及明年（2026H2、2027）DRAM 價格持續上漲趨勢已基本確定，Storage 與記憶體價格均持續上揚。[董事長 00:32:27]

出貨量 - Physical AI（Human Robotic）部分，上半年出貨量可觀，企業型 Edge AI 上半年持續出貨。[董事長 00:08:04]

成本毛利 - 毛利率提升主因為產品組合優化及高附加價值客戶，非依賴低價庫存。公司能將成本轉嫁給客戶。[董事長 00:28:37]

銷售／管理／研發費用 - 研發費用相較同業較低，但近一兩年研發投入持續增加，未來三年研發團隊將快速擴充。營業費用率約 6.43%。[董事長 00:35:31]

擴廠規劃 - 第三廠規劃於 2026 年底前動工，預計 2028 年完工，規模將超過一廠與二廠合計（一、二廠為四層樓，三廠規劃地上八層、地下兩層），並興建三層樓宿舍。[董事長 00:23:35]

股利政策 - 長期股利政策將依公司資金規劃及投資人期待調整，相關資訊將適時對外公佈。[董事長 00:34:19]

股本 - 資本額維持約 9.6 億元（2026 年上半年）。[董事長 00:00:58]

Transcript（逐字稿）

Presentation

Speaker01 — 櫃買中心 主持人（00:00:00） 接下來請宜鼎公司簡川勝董事長上台為我們進行簡報，請大家掌聲歡迎。

簡川勝 — 宜鼎 董事長（00:00:28） 謝謝各位先進，今天好像是我們最後一場，也感謝大家留到最後的時間。第二個也感謝老天爺，颱風沒有進來台灣，國泰民安，謝謝。我想今天主要第一部分還是對公司做個簡單介紹，首先是上半年營收。營收為 356 億元，上半年 EPS 為 166，資本額維持約 9.6 億元。截至上半年，我們全球員工人數為 1,259 位。全球的 operation sites 包含台灣有 25 個 operation sites，我們仍然在全球貼近客戶，有許多 service 的點。營運總部設在汐止，汐止同時有一個小型工廠，主要生產基地與研發製造中心在宜蘭，目前宜蘭有兩座廠。汐止總部部分，我們總共有 7 層樓。主要變化是第二季我們原本租給他人的 16 樓 1000 坪空間收回，因為擴充研發團隊，增加了 16 樓 1000 坪的研發中心。當中也有部分空間改為同仁的運動活動中心與訓練教室。工廠部分，產能與認證目前對市場與需求都沒有問題。我們兩個廠區有小型的 power on 與小型生產設施，位於新北汐止。主要生產基地在宜蘭，目前宜蘭有兩座廠。第二部分是向各位先進介紹我們如何看待整個市場，以及宜鼎在市場中扮演的角色。大家都知道，這波趨勢從去年甚至過去兩三年開始，未來三五年仍圍繞在 AI 的發展。

簡川勝（00:03:09） 我們認為 AI 發展有三個核心：第一是核心中的核心——computing、storage、memory；第二是算力後的 thermal power；第三是帶寬（bandwidth）用於傳輸，因此光通訊非常熱門。但在核心裡面，最重要的是 computing，包括 CPU、GPU、NPU 與 AI ASIC 的算力，加上 storage 與 memory，這是核心中的核心。宜鼎專注於 AI 三圈中的核心中的核心。過去幾年，我們的佈局使宜鼎成為全球少數甚至唯一同時擁有 computing、storage 與 memory 資源的公司。在這樣的架構中，大家提到宜鼎本身扮演的角色與價值。上次我們談到宜鼎的價值，宜鼎的價值與角色來自哪裡？宜鼎有三大核心價值：第一，來自市場與應用所產生的價值；第二，產品技術與人才服務的價值；第三，過去十年在 Edge AI 快速整合落地所產生的價值。三個核心價值中，第一是市場與應用產生的價值。過去大家談宜鼎專注於工控領域，現在我們在工控領域已升級到最上層金字塔頂端的 AI infrastructure。AI 基礎建設包含 GPU server、switch networking，以及 AI 基礎應用設備。往下到 Edge AI，包括 Physical AI，尤其是 Human Robotic、Drone、智慧工廠、智慧城市與智慧醫療。這是整個 AI 基礎建設。宜鼎這兩三年持續升級，這部分已成為我們成長的主要核心，上半年已佔營收超過 40%。

簡川勝（00:06:06） 因此，宜鼎的營收快速倍數成長，部分原因是過去工控領域未涵蓋的 AI 應用。我們過去幾年的努力使上半年營收中超過 40% 來自 AI infrastructure。另外約 60% 來自我們之前工控領域的升級。工控升級因 AI 排擠效應，資源在工控領域分為兩類：一是全球垂直市場領導品牌，簡單說是全球 Top Five 的垂直市場客戶，他們對市場價格轉嫁能力特別強；二是高附加價值的工控應用客戶，這是宜鼎的基礎。我們擁有超過 4000 個客戶，強調高附加價值，因為高附加價值的工控客戶具備強大的價格轉嫁能力。在剛提到的 AI 基礎建設中，上半年營收超過 40% 來自幾類客戶：第一是 CSP，我們全球 CSP data center 與 AI 加速卡客戶；第二是光通訊，世界前幾名的光通訊客戶；第三是全球前幾大 networking switch 客戶，上半年已交貨且持續成長。第二是 Physical AI，尤其是 Human Robotic 部分，我們在全球前幾大客戶中，上半年出貨量可觀。最後是企業型 Edge AI 部分，我們上半年持續出貨。剛提到全球垂直市場領導品牌，涵蓋醫療（全球 Top 5）、網通安全、智慧製造、智慧醫療等領域，過去半年合作密切，因其價格轉嫁能力強。

簡川勝（00:09:01） 另一類是高附加價值的工控客戶，涵蓋廣泛，是我們全球超過 4000 個客戶。這些客戶擁有宜鼎深度場域 know-how、高度客製整合與長生命週期的 support。這三個應用區段皆具強大轉嫁能力。為何這些客戶是 must 而非 nice to have？因為他們必須使用我們的產品。從基層工控客戶逐步升級到 vertical leading，再升級到 AI infrastructure，我們在過去半年營收成長力道明顯，且預期持續。第二，針對市場與應用的高價值，我們的產品技術與人才帶來什麼價值？上次提到宜鼎的五層蛋糕，包含算力、記憶體、儲存、感測與傳輸，以及重要的軟體。在算力層，我們的異質平台整合與 NVIDIA、Qualcomm、Intel 及 AI ASIC 公司合作密切。我們發展出異質核心算力，工控模組整合、客製系統設計、自研韌體加持，以及快速領域落地，依照需求完整交付場域應用。在記憶體方面，我們與供應鏈合作，提供穩定多元 IC 供應。在工控選料方面，我們領先市場研發上市，並以嚴苛測試與全球在地資源為傲。在 storage 方面，我們有戰略生態夥伴，並 100% 自研高精度測試平台與強大工控研發團隊。

簡川勝（00:11:50） 另外，我們跨領域整合 hardware 與 firmware，提供全生命週期保障。在感測與傳輸層，我們跨平台設計，自研 driver 與 firmware，並提供高速傳輸與多介面、多外型的感測客製化。軟體團隊過去十多年打造雲端 cloud device management、API、SDK 技術服務，並提供 BIOS、BSP 與 driver 客製化。我們擁有完整自有設計與模型推論訓練工具及 AI 引擎。這整套系統造就了我們在產品技術與人才服務上的價值。從低算力到高算力、到 server，我們全部自製，集團內所有設計，包括 driver、BIOS、BMC、storage、memory，整台系統皆為自我設計。這樣的技術能力非常罕見，甚至可說是唯一。在應用層面，從基礎 Edge AI 推論、視覺分析，到進階 AI 推論與企業級 AI 運算，computing 皆可對應。在 storage 與 memory 方面，我們涵蓋 SSD on drive、on device SSD、KVCACHE SSD，以及 DRAM 從 DDR5 的 CUDIMM、RDIMM 到 MRDIMM，甚至企業型 HAI。SSD 也進入 datacenter 的 datastorage。

簡川勝（00:14:07） DRAM 部分的 CXL 與 MRDIMM DDR5 已進入客戶的 support list。記憶體方面，我們針對 AI 應用的 CXL 與 DDR5 部分齊全，Flash SSD 從 boot drive 到 datacenter storage 均有涵蓋。不論是 CSP datacenter、switch networking、boot drive storage，我們皆已進入並在上半年營收成長中展現實力。感測與傳輸方面，除了傳統網路擴充卡，我們也推出光纖網路擴充卡，結合 HAI 周邊整合。Camera 方面，除了 AI camera GMSL2，我們也提供整合影像解決方案，將 camera 與 capture card 整合，協助客戶加速開發與快速落地。軟體部分是關鍵。硬體涵蓋 computing（CPU、GPU、NPU、AI ASIC）與 storage memory 已相當困難，但我們十多年來開發軟體層，從硬體模組轉接層到 OS building、BSP、driver、API。再到網路服務通訊層，以及更高層的 cloud management 與 AI training、inference 推論，我們提供工具給客戶，對應各種 Edge AI 應用領域，結合 computing、storage 與 memory，形成完整解決方案。

簡川勝（00:16:37） 因此，我們提供客戶在 HAI 快速整合落地的價值。整個快速整合落地涵蓋底層 hardware、edge computing platform 與 AI 加速卡，我們具備世界級設計與製造能力，合作夥伴包括 Intel、NVIDIA、高通及全球 AI ASIC 公司。接下來重要的是 storage memory 與周邊整合，這是我們過去十多年累積的研發能力與技術實力。往上層必須涵蓋 OS、BSP、driver、BIOS，這是過去幾年我們打造並已在客戶場域驗證的技術。再往上是我們自有 middleware，接著是 AI 推論與 training。最後是 device 與 cloud management，這是一套完整系統。基本上在 Edge AI 落地時，結合硬體 computing、storage、memory 與軟體，解決 AI 落地痛點，協助客戶快速落地。我們扮演解決客戶痛點並快速落地的角色。從 AI 系統硬體（IHV）到 AI 應用軟體（ISV）、AI 解決方案（SI），再到終端場域應用的終端客戶，整個過程存在相容性與適應性缺口。AI 應用到 AI 解決方案有落地賦能缺口，終端則有信任與價值缺口。宜鼎以三大核心價值解決這些缺口，從相容性、適應性、算力與硬體配置、模型轉移、軟體相容與 API 標準化整合，推進至 SI 與 AI 解決方案。

簡川勝（00:19:10） 我們提供高度整合方案，建立 reference design 與標準化驗證機制，從 SI 到終端，涵蓋 ROI、量產驗證、生命週期保證、持續供貨、設備穩定性與在地技術服務，全面對接 HAI。我們補足 HAI 每個可能產生的缺口。整體架構完整，從硬體 computing、storage、memory，加上軟體，針對 Edge AI 落地接口補足，對接所有方案，逐項深入。右側可見方案涵蓋感測、傳輸、資料管理、執行系統支援，甚至往上到 inference、training、device 與 cloud management。我們完整整合硬體、軟體與韌體解決方案，對接各種 AI 落地應用。因此，宜鼎在市場與應用產生的價值非常明確。這三個市場是我們目前的 focus：AI 基礎建設是一個市場指數成長，我們基本上看到年底甚至明年底，都沒有質疑的跡象。現在大家幾乎關注的是 2028、2029 年以後的發展，市場成長性非常高。直到 2027 年底，我們看到市場需求依然強勁。另一個是全球垂直市場的領導品牌，這是全球應用市場的標竿，具備強大的價格轉嫁能力與市場主導地位，面對價格與市場變化的衝擊最小。最後是高附加價值的工控客戶，這是我們最普遍的客戶群，這些客戶持續升級，我們也陪伴並支持客戶進行升級。基於未來的成長性……本來我們在宜蘭有兩個廠區，一廠和二廠。鑑於未來的需求與成長性，我們已規劃並設計第三廠，預計今年第四季年底動工。三廠的規模將大於一廠與二廠的總和。

簡川勝（00:24:01） 三廠的規模將超過一廠與二廠的合計。一廠與二廠均為四層樓，三廠則規劃為地上八層、地下兩層，並將興建一棟三層樓的宿舍，為未來成長做準備，預計於 2026 年底前動工。關於市場推廣，我們全年將參加三、四十場全球展會，與所有夥伴及客戶對接。這裡簡要介紹我們的展會與論壇活動。關於 ESG，宜鼎一直積極推動。宜鼎設有教育基金會，並在公司治理方面持續領先，得分介於 60% 至 20%。我們成立了永續發展委員會，並榮獲多項獎項，包括天下永續公民獎、天下人才永續獎及親子天下友善家庭職場獎等。生態保護方面，我們也有具體作為。我們在宜蘭無尾港水鳥保護區推動為期三年的生物多樣性計劃，並與在地學校合作培育行動家，規劃三年計劃，培養許多 ESG 種子人才。財務資訊方面，投資先進應已閱覽第二季報告。第二季營收達 224 億元，毛利率 65%，獲利 103 億元，EPS 為 108.9 元。系統與模組方面，DRAM 佔比 61%。第二季中，Flash 佔 34%，其他佔 5%。系統類產品因 Theorem 與 Flash 成長數倍，系統營收由先前 7% 提升至 5%。這 5% 雖然看似較小，但實際上成長數倍。系統部分，尤其是 HAI 系統，在上半年特別是第二季呈現倍數跳躍式成長，這在各區域均有顯著表現。

簡川勝（00:27:04） 各區域營業佔比相當平均。第二季營運成果為 224 億元，EPS 108.9 元，營業利率 58.6%。感謝各位投資先進的支持，謝謝大家。

Q&A

Speaker01 — 櫃買中心 主持人（00:27:29） 感謝宜鼎公司精彩簡報，接下來進入提問時間。各位嘉賓若已填寫提問單，請舉手交給工作人員。如需空白提問單，亦請向工作人員索取。

簡川勝（00:28:37） 投資先進提問：宜鼎庫存水位不高，與其他模組廠大量低價庫存不同。今年毛利率大幅上升，是因產品組合優化，還是其他因素或低價合約記憶體顆粒供應所致？我們的庫存一直保持穩定。去年之前，宜鼎專注於工控及 AI 市場，未涉足消費性市場，因此所有庫存均為工控及 AI 用途。這段期間，我們對貨源及庫存掌握良好。我們沒有背負大量庫存，但庫存增速與營收成長良好對應，庫存與營收成長幾乎呈現良好映射。關於毛利率提升，並非因低價庫存。感謝投資先進的提問，您已清楚瞭解我們並非依賴低價庫存，而是依靠價值。這也是我們強調價值的原因。我們所在市場的價值使我們能轉嫁成本。客戶一方面必須使用我們的產品，另一方面也能接受價格調整，這是關鍵。毛利率及轉價幅度均維持良好。除了產品價值外，我們的技術與服務在市場中獲得認可。我們整合硬體存儲記憶體，並結合完整生態系與軟體服務，為產品加值甚多。投資先進詢問第三季營收與毛利預估、資本支出及第三廠投入產出時間。三廠預計於 2028 年完工。資本支出部分由財務長回答。

郭光耀 — 宜鼎 財務長（00:31:36） 資本支出維持平穩，與過去兩三年水準相當。整體資本支出依據未來價值供應體系及客戶需求規劃，相關規劃已於簡報中涵蓋。

簡川勝（00:31:58） 感謝提問。關於毛利率變化，我們不做猜測，但宜鼎一直是相對穩定的公司。對於下半年及明年價格展望，我們持續看好價格上揚趨勢。在 AI 及工控領域，DRAM 價格下半年及明年持續上漲趨勢已基本確定。關於 Edge AI 及 AI 比重，未來將持續增加。HAI 剛起步，尤其在 Physical AI 與 Humanoid Robotics 等領域，成長動能強勁。主要玩家均認為這是未來最大成長動力。H3 將全面展開，涵蓋 Cloud 與 CSP Data Center。許多公司已結束，但 HAI 分為兩部分：Physical AI 涵蓋工業、醫療、Humanoid Robotics 及製造等應用，全球數百萬至千萬家公司均在使用 AI。使用 AI 時，企業需自行部署 AI 算力，部分資料使用本地端算力，部分則上雲端。Edge 與 Enterprise AI 同時進行，Edge 端成長性極大。關於記憶體價格展望，前述已回答。Storage 與記憶體價格均持續上揚。關於未來配股，我們請財務長回答。今年整體營運正面且有信心，長期股利政策將依公司資金規劃及投資人期待調整，相關資訊將適時對外公佈。另有提及 Aetina 未來成長及 IPO 規劃。

簡川勝（00:35:13） Aetina 規劃 IPO，目前進行中，若有明確進展，將於法說會向投資先進報告。關於研發費用，請繼續聽後續說明。研發費用相較同業較低，是否影響？我們在不同產業的研發比例不同，例如半導體與 HAI 系統模組產業。過去幾年，尤其近一兩年，研發投入持續增加。研發投資增速加快，未來三年研發團隊將快速擴充。相較營收成長，這些投入對未來回報將有極大幫助。投資先進詢問 2026 年下半年及明年產線成長指引。Storage 與 Memory 成長曲線穩定，下半年及明年預期持續穩定成長。系統類成長動能將加速，軟體在長期附加價值中扮演關鍵角色。AI 模型加速硬體佈局，Cloud 與 Edge AI 軟體整合同樣重要。Edge AI 落地，軟體是能否順利整合及快速推廣的關鍵。我們在 AI 落地缺口中，除了硬體外，軟體整合工作也非常重要。另有關於超高容量 SSD 的問題。AI Data Center 超高容量 SSD 放量時程已啟動。關於宜鼎股價未如 EPS 前三名般突出，這應尊重市場機制。我們尊重市場，但持續努力創造價值與股東獲利，相信市場會認可並反映於股價。關於投資者信心，市場眼光明亮。

簡川勝（00:38:57） 過去十年，宜鼎 EPS 持續兩位數成長，少數公司能達成此成績。希望大家相信宜鼎團隊，過去 20 年及未來將持續保持相同態度。我們秉持初心與努力，致力為股東創造最佳獲利。關於庫存及其他問題，歡迎繼續提問。

畢信長 — 氣候投資（00:39:51） 董事長您好，我是氣候投資的畢信長，有兩個補充問題。第一，關於營業費用率，近年隨營業額大幅增加，費用率呈下降趨勢……您提及研發費用將持續增加。請問未來營業費用率約 6.43%，是否會維持此水平，隨營收趨勢變動，或會有更大幅度變化？

簡川勝（00:40:39） 第二個問題，三廠預計 2028 年完成，之前產能是否足夠，會否限制成長率？關於此問題，我先回答。三廠與二廠規劃緊湊。二廠於 2024 年開幕，隔約兩年即啟動三廠建設，因業務與訂單成長迅速。二廠產能足以支撐至三廠完工前，無成長限制。我們在規劃時均預留空間。二廠規劃涵蓋明年及後年營收，基本無虞。關於營業費用率，請財務長回應。

郭光耀（00:41:59） 整體決策依客戶需求及技術趨勢設計。研發佈局長期投入人力及營業費用規劃，費用率為結果反映。費用率變化受產業趨勢及客戶需求掌握影響，我認為成長前景正面，包含營收與淨利。

簡川勝（00:42:34） 關於 EPS 前三名股價表現問題，經營團隊無委屈，專注經營公司，為股東爭取最大利益。市場將認可公司與團隊核心價值。對團隊而言無委屈，對未來有信心，對股東有責任，對投資先進有義務。這是我們最後想表達的，謝謝。

Speaker01 — 櫃買中心 主持人（00:43:33） 謝謝各位，再次以掌聲感謝宜鼎公司。感謝各位貴賓今日撥冗參與櫃買市場業績發表會，圓滿結束。影音檔將置於櫃買中心網站影音專區及 YouTube。下週三於櫃買中心 11 樓多功能資訊媒體區舉辦第七場資訊科技主題業績發表會，歡迎參與，謝謝。