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已更正（原 → 正）
NCIO→MCIO（1 處）當時為 NVIDIA G200，現為 G300→當時為 NVIDIA GB200，現為 GB300（1 處）2026 年 AC 機種開始搭配 Gen 6→2026 年 ASIC 機種開始搭配 Gen 6（2 處）隨著 AC 機種放大→隨著 ASIC 機種放大（1 處）
待確認／存疑（未改動正文）
- 「2024 年第二季起開始出貨高速傳輸線」與同份簡報他處「第二季起導入高單價高速傳輸線（2026）」年份矛盾 [數字存疑]。
- 「上半年出貨金額約為 2 億元，下半年訂單依出貨模式推估，年底出貨金額可望突破 10%」金額與百分比口徑混用 [口徑注意]。
- 「上下半年訂單約有 37 筆左右」單位不明（疑為料號或專案數）[待確認]。
- 「MCL 最大用量開始出現。MCL 的 Cable 用量…」此處
MCL疑為MCIO之誤 [待確認]，正文未改動。 - 「一台 Train Server」疑為
AI Server之誤 [待確認]。 - 「小炮產品」「CSP 的 S 與 G 軸機種」「底部橘色為消費性芯片市場」為轉寫雜訊 [待確認]。
- Bloom Energy 組裝廠代稱
V1為公司簡報用語，未說明實際對象。
原始內容（已校正）
宏致_2026-09-17
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Memo 亮點 • 2026 年第二季營收達 33.5 億元，季增約 19%，為近兩年最佳季度營收（推估為 26Q2，根據音檔日期 2026-09-17）。毛利率達 25.6%，較上一期提升 1%，費用率為 18.3%，下降 1.1%，為近三年最低季度。營業淨利率達 7.3%，季增 2.1%，為近兩年最佳季度。 [VP - 00:02:21] • AI 市場佔比快速提升，2024 年為 4%，2025 年預估 10%，2026 年第二季已達 20%，單季增長約 70%。公司目標年底單季 AI 佔比達 30%。 [VP - 00:07:27] • AI 伺服器與電力產品線成為成長雙引擎，2027 年後將共同支撐公司成長。算力產品線單機用量由平均 10 顆提升至 25-30 顆，BOM 價值成倍增加。 [VP - 00:09:51] • Bloom Energy 為電力基礎建設產品線唯一主要客戶，2027 年 V1 對外設定供電目標為 3.5GW 以上，訂單已延續至 2027 年，2026 年下半年訂單金額預計年底可望突破 10%。 [VP - 00:20:29] 營收 • 2026 年第二季營收達 33.5 億元，季增約 19%，為近兩年最佳季度營收（推估為 26Q2，根據音檔日期 2026-09-17）。 [VP - 00:02:21] • 上半年出貨金額約為 2 億元，下半年訂單依出貨模式推估，年底出貨金額可望突破 10%。 [VP - 00:20:56] 獲利 • 2026 年第二季毛利率達 25.6%，較上一期提升 1%；費用率為 18.3%，下降 1.1%，為近三年最低季度。營業淨利率達 7.3%，季增 2.1%，為近兩年最佳季度。 [VP - 00:02:51] • AI 產品比重提升，對整體產品貢獻顯著。Notebook 毛利率較嚴峻，第二季營業額較第一季上升，Notebook 毛利率維持持平。預期第三及第四季毛利率將朝向正面發展。 [VP - 00:24:45] • 算力部分毛利率較高，電力部分因量較大，毛利率不如算力高，但因電力相關 SG&A 費用較低，整體毛利率雖低於算力，營業淨利率仍維持良好，甚至高於目前整體營業淨利率。 [VP - 00:26:12] 公司展望、未來成長動能 • AI 市場將快速攀升，有望成為公司最大市場。未來 2027 年後，算力與電力雙引擎共同支持公司成長。 [VP - 00:08:22] • 2027 年全年訂單可望隨電力成長幅度同步出貨，這也是公司內部正在規劃的生產目標。 [VP - 00:21:44] 產品組合 • 產品組合分為工業、網通（含傳統網通與 AI 伺服器）、汽車及 Notebook。今年尤其是 AI 部分成長顯著。整體產品組合趨向提升毛利率，第二季表現良好。 [VP - 00:04:12] • AI 產品主軸分為算力與電力兩大產品線，算力產品線貢獻 AI 伺服器價值。電力基礎建設產品線主要客戶為 Bloom Energy。 [VP - 00:08:45] 訂單 • 上下半年訂單約有 37 筆左右，根據此量推估，未來每個季度都會持續成長。訂單已延續至明年六月，有些客戶甚至下訂至明年八月。 [VP - 00:20:56] 營收地區 • 高溫反應模組線材主要交貨對象為台灣公司，其次為印度公司，少量供應韓國及越南。PCS 系統主要出貨對象為美國公司，次為台灣，少量供應韓國。 [VP - 00:15:59] 新產品／新技術 • 2026 年第二季起開始出貨高速傳輸線，整套高速連接器與高速線均開始出貨。產品線包含小炮產品、反向板及 DRAM SSD 連接器。2025 年主要出貨仍以 PCIe Gen 5 為主流，2026 年 ASIC 機種開始搭配 Gen 6 規格，預期 2027 年 PCIe Gen 6 將成為主要規格，價值平均提升約 10 至 15%。 [VP - 00:12:32] • Energy Box 導入 V1 的料號至今已有 596 個，顯示高度客製化，料號數量持續增加。陸續有產品即將進入量產階段，其中部分已經開始量產。 [VP - 00:19:28] 下游客戶 • Bloom Energy 為電力基礎建設產品線唯一主要客戶，出貨對象由 Bloom Energy 決定，設計與報價均由其指示。V1 組裝廠為主要組裝廠，位於美國，線材複雜度較高，使用量最大集中於 V1。 [VP - 00:14:49] 產業狀況 • 公共網通約佔兩成，網通約十幾趴，市場穩定，每年約有一成以上溫和成長，為良好基本盤。汽車需求今年較為減緩，受市場競爭及成本壓力影響。Notebook 第二季較第一季成長約一成，主要因第一季有過年因素，但整體表現仍偏弱。 [VP - 00:06:18] 成本毛利 • Notebook 因成本壓力及材料價格上升，毛利率受到影響。整體產品組合趨向提升毛利率，第二季表現良好。公司毛利率與費用率雙雙改善，營業利率有望持續提升。 [VP - 00:03:43] 產業供需 • AI 伺服器與資料中心需求帶動高速連接器用量大幅提升，單機用量由平均 10 顆提升至 25-30 顆。Bloom Energy 電力產品線今年第一、二季開始放量出貨，下半年因品牌要求供貨量將會增加。 [VP - 00:04:55] 市場競爭策略 • 汽車需求今年較為減緩，受市場競爭及成本壓力影響。 [VP - 00:07:54] 營業利益 • 2026 年第二季營業淨利率達 7.3%，為近兩年最佳季度，季增 2.1%。 [VP - 00:03:02] 銷售／管理／研發費用 • 費用率為 18.3%，下降 1.1%，為近三年最低季度。預期第三及第四季隨營收增長，費用率將進一步下降。 [VP - 00:02:51] 擴廠規劃 • 2027 年全年訂單可望隨電力成長幅度同步出貨，這也是公司內部正在規劃的生產目標。 [VP - 00:21:44] Transcript Presentation Speaker01 - 台新證券
(00:00:05)各位投資朋友午安，現在時間已經到 2 點半，我們正式開始今天的法說會。台新證券很榮幸邀請宏致股份有限公司蒞臨參加，今天與會的長官有楊宗霖副運營長。法說會分為公司簡報及 Q&A 兩個階段，接下來請李舒韻財務副總為各位介紹公司的營運狀況。
李舒韵 - 宏致, 財務副總經理
(00:00:40)各位投資先進，感謝大家今天蒞臨參加。今天法說會分為四個部分，首先更新今年上半年的狀況，接著說明幾個市場及產品的發展，最後進入 Q&A 環節。在財務與產品說明前，先介紹公司主要四個市場的發展。公司目前主要聚焦於工業、網通伺服器、汽車及電腦消費性周邊四大領域，內部產業分類分為工業、網路通訊、汽車及 Notebook。各位可能最關心的是 AI 伺服器部分，原本歸類於網路通訊，待會報告時會特別將 AI 伺服器與資料中心從網路通訊中分出，與各位分享未來發展。下一頁，這張柱狀圖代表營收規模，左軸為營收金額，顯示我們的總營收狀況。總營收柱狀圖分為四種顏色：工業 I 代表工業領域，工業 C 代表網路通訊，灰黑色為汽車市場，底部橘色為消費性芯片市場。第二季營業額季增約 19%，達 33.5 億元，為近兩年最佳季度營收。毛利率達 25.6%，較上一期提升 1%。費用率為 18.3%，下降 1.1%。費用率為近三年最低季度，未來第三、四季毛利率將持續上升，費用率持續下降。第二季營業淨利率達 7.3%，為近兩年最佳季度，季增 2.1%。7.3% 的營業淨利率上一次出現是在去年第二季約 7.7%，當時毛利率為 26.4%，目前 25.6%，略有回落。
李舒韵 - 宏致, 財務副總經理
(00:03:43)今年毛利率提升主要來自網路通訊 AI 伺服器，該部分業績及毛利率持續增長。Notebook 因成本壓力及材料價格上升，毛利率受到影響。整體產品組合趨向提升毛利率，第二季表現良好。綜合來看，公司毛利率與費用率雙雙改善，營業利率有望持續提升。今年狀況總結，將分別說明 AI 算力與電力產品線。算力產品線為大家熟悉的高速連接器。今年開始，除高速連接器外，我們配合 CSP 客戶的 ASIC 機種開始放量。對連接器而言，從早期機種到 ASIC 機種，單機用量約增加一倍以上，稍後會介紹 BOM 的解讀。第二季起，我們開始導入高單價高速傳輸線，算力產品線單機貢獻度快速提升，增幅超過 AI 伺服器整體成長。電力基礎建設產品線主要客戶為 Bloom Energy，去年開始送樣，今年第一、二季開始放量出貨。主要產品包含功率電纜、高壓電纜及特殊線規，今年將成為重要產品線。稍後會針對 AI 算力與電力產品做更細部說明。公共網通約佔兩成，網通約十幾趴，市場穩定，每年約有一成以上溫和成長，為良好基本盤。筆電消費性市場今年挑戰較大，客戶面臨長短料及成本上升問題，拉貨較保守。儘管如此，我們持續優化產品與結構，應對策略如前述。
李舒韵 - 宏致, 財務副總經理
(00:07:08)產品組合分為工業、網通（含傳統網通與 AI 伺服器）、汽車及 Notebook。今年尤其是 AI 部分成長顯著。AI 市場從 2024 年 4% 成長至 2025 年 10%，第二季已達 20%，單季增長約 70%。工業與網通市場目前較為穩定。汽車需求今年較為減緩，受市場競爭及成本壓力影響。Notebook 第二季較第一季成長約一成，主要因第一季有過年因素，但整體表現仍偏弱。小結：早期以 Notebook 消費性市場為主，佔比約五成，未來該部分將逐步下降，AI 市場將快速攀升，有望成為公司最大市場。AI 產品主軸分為算力與電力兩大產品線，算力產品線貢獻 AI 伺服器價值。高速連接器今年動能來自伺服器數量增加及 CSP 的 S 與 G 軸機種，下半年數量逐步提升。機內部分則進入高速傳輸線，去年多為送樣階段。第二季開始進入量產，納入算力產品線。Bloom Energy 從今年第一季開始出貨。稍後說明為何 ASIC 機種在宏致的表現優異。在 BOM 中，單機用量從過去平均 10 顆提升至 25 至 30 顆。以 2024 年首款出貨機種為例，當時為 NVIDIA GB200，現為 GB300。主板旁有多個功能板，如記憶體旁的顯卡、網卡、SSD 連接卡及加速卡。
李舒韵 - 宏致, 財務副總經理
(00:10:20)每個功能板旁需配對高速連接器。過去宏致主要供應小板上的連接器，平均用量約 10 顆。2024 及 2025 年大部分產品為小板連接器。去年底起進入 CSP ASIC 機種，CSP 機種由客戶掌控整塊主板，設計差異不大。過去僅供應周邊小板，現已進入主板供應。單機高速連接器用量由平均 10 顆提升至 25 至 30 顆，BOM 價值成倍增加。高速連接器部分，2024 年起最主要用量為 MCIO，常用此作為產能及產值溝通指標。第二季起，MCL 最大用量開始出現。MCL 的 Cable 用量可視為一台 Train Server 的高速連接器與小板間連接線。通常兩個連接器配一條線，有時三至四個連接器配一條線，可用此推估用量。2024 年第二季起開始出貨高速傳輸線，整套高速連接器與高速線均開始出貨。產品線包含小炮產品、反向板及 DRAM SSD 連接器。策略不僅限於 MCL，亦提供客戶多種高速連接器規格選擇。接下來說明客戶在 PCIe 規格上的變化。去年產品多為 PCIe Gen 5 及 Gen 6 規格，2025 年主要出貨仍以 PCIe Gen 5 為主流。2026 年 ASIC 機種開始搭配 Gen 6 規格。
李舒韵 - 宏致, 財務副總經理
(00:13:51)隨著 ASIC 機種放大，預期 2027 年 PCIe Gen 6 將成為主要規格。Gen 5 至 Gen 6 升級不僅符合協會規範，價值平均提升約 10 至 15%。高速線與高速連接器搭配使用，兩者發展相輔相成，作為板上訊號傳輸產品。接著說明電力基礎建設部分，目前主要客戶為 Bloom Energy，為唯一客戶。Bloom Energy 未提供設計圖，以下以公開資料說明。這是 Bloom Energy 建設電力廠的標準 Energy Box，依客戶需求配置電力容量，Energy Box 內含多個模組，我們以此說明所提供產品。Energy Box 內部分為兩大組成：第一為高溫反應模組，外觀皆為 Box 狀，但內部結構不同。我們提供耐高溫線材給高溫反應模組，主要交貨對象為台灣公司，其次為印度公司，少量供應韓國及越南。Bloom Energy 對出貨對象有嚴格管控。出貨對象由 Bloom Energy 決定，設計與報價均由其指示。高溫反應模組產品依指定客戶出貨。第二部分為氫能源電力管理系統，需通過 PCS 系統進行直流交換及電壓管理。PCS 系統為電力與電壓管理系統，線材較為複雜且客製化，主要用於 Energy Box 下半部，搭配高壓反應爐。
李舒韵 - 宏致, 財務副總經理
(00:17:03)目前 PCS 系統主要出貨對象為美國公司，次為台灣，少量供應韓國。Energy Box 由高溫反應模組與 PCS 組成，組裝廠為 V1，主要位於美國。V1 組裝廠將我們的線組裝至模組中，客戶再送至 V1，V1 負責整合模組。線材複雜度較高，使用量最大集中於 V1。下一頁為 Bloom Energy 公開影片，展示我們線材應用於其產品中。線材高度客製化，與客戶現場佈局密切相關。常被問及產值，實際上每個料號差異大，因 Bloom Energy 整體電力組裝成 Energy Box 時，所需 BOM 產值不盡相同。總結 Energy Box 所需線纜分為三類：高溫反應模組內耐高溫線材、PCS 電力轉換系統線材及供 V1 組裝用的系統線纜。Energy Box 的價值非固定，因客戶佈局不同，線材單價亦有差異。導入 V1 的料號至今已有 596 個，顯示高度客製化，料號數量持續增加。陸續有產品即將進入量產階段，其中部分已經開始量產。綜合我在電力及 V1 發展的情況，我將其分為三個階段。去年我們主要進行小量供貨，屬於非常初期的階段，真正開始放量是在今年。第二季開始有出貨，第一季也有少量出貨。V1 對供應商的要求是，今年需提供 1.5GW 的電力。你可以看到其在第一季到第四季的電力需求規模，因此下半年因為品牌的要求，我們的供貨量將會增加。
李舒韵 - 宏致, 財務副總經理
(00:20:56)上下半年訂單約有 37 筆左右，根據此量推估，未來每個季度都會持續成長。上半年出貨金額約為 2 億元，下半年訂單依出貨模式推估，年底出貨金額可望突破 10%。目前 2027 年 V1 對外設定的供電目標為 3.5GW 以上，因此要求所有供應商共同配合達成此目標。以我們手上的訂單來看，情況良好。根據不同交貨對象，我們的訂單已延續至明年六月，有些客戶甚至下訂至明年八月。以此基礎推估，2027 年全年訂單可望隨電力成長幅度同步出貨，這也是我們內部正在規劃的生產目標。這張圖是我將算力與電力的發展做總結。左側為營業額（台幣百萬元），柱狀圖代表營收規模，藍色部分為算力營業額。2026 年第一季開始加入綠色，代表電力的貢獻。第二季 V1 貢獻開始回升，因此我先前提到 AI 佔比在第二季達到 20%，主要是算力與電力共同推動。第三季及第四季預估營收仍將持續上升。預計第四季算力與電力合計的 AI 佔比將持續提升，目標年底單季 AI 佔比達 30%。總結來說，宏致在 AI 領域的成長動能，未來 2027 年後將由算力與電力雙引擎共同支持。以上是今天的報告，謝謝。
Q&A Speaker01 - 台新證券
(00:23:46)感謝公司團隊精彩說明，接下來進入問答環節。我已收到部分投資人提問，先針對這些問題回應。有投資人詢問 2026 年第二季營業利率相較毛利率顯著提升的主要原因。
李舒韵 - 宏致, 財務副總經理
(00:24:20)回答營業利率問題，先從產品組合說起。目前工業產品毛利率穩定，平均約 15% 至 20%，且隨營業額逐季微幅上升。毛利較高的主要集中在此區塊。AI 產品部分，隨著比重提升，對整體產品貢獻顯著。Notebook 部分毛利率較嚴峻，第二季營業額較第一季上升，Notebook 毛利率維持持平。以上為各產品組合狀況，我們預期第三及第四季毛利率將朝向正面發展。
Speaker01 - 台新證券
(00:25:16)主要原因在於產品組合貢獻。費用率方面，我們可控，預期第三及第四季隨營收增長，費用率將進一步下降，淨利率呈現明顯上升趨勢。第二題是關於 2026 年下半年及 2027 年，隨算力與電源產品營收比重提升後，毛利率及營業利率的趨勢。
李舒韵 - 宏致, 財務副總經理
(00:26:02)算力部分毛利率較高，這裡簡單說明一下。電力部分因量較大，毛利率不如算力高，但因電力相關 SG&A 費用較低，整體毛利率雖低於算力，營業淨利率仍維持良好，甚至高於目前整體營業淨利率。
Speaker01 - 台新證券
(00:26:38)以此趨勢來看，對公司營業淨利率組合有正向助益。若無其他投資人提問，本次法說會至此結束，感謝各位投資先進的參與與支持。