校正紀錄
本檔為 AI 語音轉寫，落地前已校正下列轉寫誤植；未列出者為原文。已拿掉 AI 生成的 Memo 區塊（二次生成），僅留逐字稿。 - 籌載 → 酬載（無人機 payload，3 處；依「小型高解析度酬載／中型偵查專用酬載」脈絡） - Altima → Optoma（影像解決方案品牌；與公司頁投影機自有品牌 Optoma 一致） - 非逢工 → 非紅[待確認]（上下文為「非紅色供應鏈、在地自治力高」） - 送貨車檢物／檢務員 → 揀貨／揀貨員（物流投影揀貨應用，同音誤植） - Media-LED 是主流 → Mini LED[待確認]（車載對比與可靠度要求，預計成長 41%；推定） - 重餐車、軍用商會、土地生意、主教、「車廠有不準確的管理」無法辨識，原文保留並標 [待確認] - 數字驗算：營收 103 億 × 毛利率 15.6% ≈ 毛利 16.1 億，扣營業費用 16.3 億 = 營業損失約 0.2 億，吻合；營業損失 -0.2 億 + 業外 0.82 億 = 稅前 0.62 億，吻合；歸母 1,300 萬 ÷ 約 3.91 億股 ≈ EPS 0.03，吻合；前三季毛利 46 億 − 營業費用 48.5 億 = -2.5 億，吻合 - 營收結構 節能 54% + 影像 16% + 品牌 11% + 揚明 5% + 其他 14% = 100%；顯示事業群 70% = 54% + 16% - [數字存疑] 負債比 47.7% 與總資產 658 億、股東權益 352 億推算之 46.5%（(658−352)/658）不一致，未判定 - [口徑說明] 董事長報告之影像產品營業額 24.75 億、節能產品 55.58 億為中強光電營運口徑，與總經理報告之合併營收占比（影像 16%≈16.5 億）不同；保留原文 - 業外收入明細（外匯 7,800 萬 + 租金 2,000 萬 − 利息 4,000 萬 = 5,800 萬）與總額 8,200 萬差 2,400 萬，其餘項目講者未說明 - 發言者標示「王思克 - 中強光電」為子公司中強光電董事長，投控董事長為 Yahoo 公司資料之張威儀
逐字稿
Presentation Speaker01 - 中光電投控, 法人關係室經理
(00:00:01)各位投資先進媒體朋友們，大家午安。我是中光電投控法人關係室經理，歡迎各位參加中光電投控 2026 年第三季線上法人說明會。今天我們共有兩位主講人，依照報告順序分別是中光電投控總經理何新斌（Frank）及中強光電董事長王思克（Ken）。今天法人說明會的流程如下：首先由 Frank 報告 2026 年第三季的財務報表及營運結果，之後由 Ken 針對中強光電的營運現況及未來展望做說明簡報。簡報結束後，我們將進行線上 Q&A，大家可利用電腦畫面右下角按鍵進行提問。以上為今天的會議流程，接下來在簡報之前，敬請各位花一些時間閱讀簡報第二頁的免責聲明，謹提醒各位報告中任何前瞻性的預測均存在風險。現在請 Frank 為各位報告。
何新斌 - 中光電投控, 總經理
(00:01:10)大家午安，今天是投控成立以來的第一次法人說明會。我先簡單介紹中光電投控。中光電投控於今年 9 月 3 日正式成立，當天也在櫃買中心掛牌買賣，股票代號為 3718。中光電投控的前身是中強光電，中強光電主要產品為投影機和平面顯示器。過去幾年，我們陸續成立數家新創事業，發展集團事業多元化。為提升集團策略規劃效率及新創事業發展彈性，我們依據企業購併法規定，透過股份轉換方式設立中光電投控，並成為中強光電的子公司。未來將以投資控股架構統籌集團各項事業發展。接著介紹中強光電及中光電投控旗下主要子公司。從左邊開始，Coretronic 即中強光電，我們主要事業群分為三個：第一是節能產品，主要為 LCD 及 OLED 平面顯示器相關產品。第二是影像產品，主要為投影機 ODM 部分。第三是創新產品，主要應用於車載投影及 AR 眼鏡。第二個是 CIRC，即中光電智能機器人，主要提供移動機器人解決方案。這裡有兩家公司：第一是 CIRC，專注於智能機器人及無人機產品；第二是 CILS，即中光電智能物流，主要提供無人搬運車及智能車輛解決方案。第三個子公司是 Optoma，我們的影像解決方案品牌，主要提供投影機、互動顯示器及大型 LED 顯示牆等軟硬體平台解決方案。
何新斌 - 中光電投控, 總經理
(00:03:46)最後，Group Company 部分有五家子公司。左邊 CICS 是中光電智能雲服，主要針對企業及工業單位提供雲端服務顧問、資訊及軟體開發解決方案。右上角 Quatronics 是中光電智能感測公司，主要產品為 MEMS 微機電系統的壓阻壓電技術及車載感測元件。第三個是 CRI，即中光電創境，主要產品為物聯網運算平台、邊緣運算及 AI SOM 系統模組。左下角 YouCal 是我們的 uCareMedi，主要提供智慧健康與運動整合方案，是一家軟體公司。右邊最後一家 InnoSpectra 是譜鉅科技，主要產品為掌上型光譜儀及雲端服務平台。接著報告第三季營運狀況。2026 年第三季科技產業營運持續呈現 AI 基礎建設需求強勁，但消費性電子產品復甦力道較弱，且供應鏈成本與價格競爭壓力並存，對面板及顯示器相關產業造成影響。AI server 帶動資源排程，中端品牌保守備貨，以及中國供應鏈成本優勢，均影響第三季營運及第四季展望。第三季中光電投控受惠節能產品及影像產品兩大事業群出貨成長，合併營收達 103 億元，較前一季 100 億元及去年同期 99 億元，分別成長 3.0% 及 4.0%。合併毛利率第三季為 15.6%，較上一季 15.3% 提升 0.3%，較去年同期 15.2% 增加 0.4%，主要因營收成長帶動產能利用率提升及產品組合變化。
何新斌 - 中光電投控, 總經理
(00:06:39)第三季合併營收毛利金額為 16.1 億元，較上一季 15.3 億元增加約 5.0%，較去年同期 15.1 億元增加約 7.0%。營業費用第三季為 16.3 億元，較上一季 16.2 億元微幅增加，但營業費用佔營收比例下降。與去年同期營業費用 17.4 億元相比，明顯減少。扣除營業費用後，第三季營業損失約 2,000 萬元，較上一季營業損失 8,300 萬元及去年同期 2.3 億元大幅收斂。業外收入本季約 8,200 萬元，上一季約 1.7 億元，去年同期約 3.5 億元。第三季稅前淨利為 6,200 萬元，稅後淨利 1,500 萬元，歸屬母公司淨利 1,300 萬元。與上一季淨損 7,700 萬元相比，本季由虧轉盈；去年同期淨利約 9,500 萬元。年增率獲利減少。EPS 第三季為 0.03 元，上一季為負 0.2 元，去年同期為 0.24 元。接著看 YTD 數字，前三季合併營收為 297 億元，較去年同期 283 億元成長約 5.5%。毛利率為 15.5%，較去年同期 16.9% 下降 1.4%，主要受產品組合影響。今年相較去年同期，投影機及無人機營收比重下降，節能產品比重增加。前三季毛利金額為 46 億元，較去年同期 47.8 億元減少約 4.0%。營業費用前三季為 48.5 億元，較去年同期 51.9 億元減少。營業費用佔營收比例由去年的 18.3% 下降 2.0% 至今年 16.3%。
何新斌 - 中光電投控, 總經理
(00:09:26)扣除營業費用後，今年營業損失約 2.5 億元，去年同期營業損失 4 億元，年減少。業外收入前三季為 2.6 億元，較去年同期 6.2 億元減少。前三季累積稅前淨利為 1,400 萬元。稅後淨損約 1.76 億元，歸屬母公司淨損 1.8 億元。去年同期稅後淨利約 1.7 億元。EPS 前三季為負 0.47 元，去年同期為 0.44 元。接著看資產負債表部分，本季現金為 122 億元，較上一季 98 億元增加約 24 億元。應收帳款本季為 112 億元，較上一季 96 億元增加，主要因營收增加。存貨本季為 84.6 億元，較上一季 82.6 億元增加。借款部分包含短期及長期借款，本季約 163 億元，較上一季 137 億元增加約 25 億元。股東權益第三季為 352 億元，較上一季 346 億元增加約 6 億元，主要因未實現匯率損益利益增加 3.4 億元。累計換算調整數增加約 2.4 億元。總資產本季為 658 億元，較上一季 622 億元增加。在財務指標方面，本季存貨周轉天數由上一季 84 天增加至 87 天，去年同期約 85 天。負債比率本季為 47.7%。上一季負債比率為 44.5%，去年同期為 58.5%。ROE 本季為 0.2%，上一季為負 1.0%，去年同期為 1.8%。每股淨值第三季為 85.5 元，第二季為 83.5 元，去年第三季約 56.5 元。
何新斌 - 中光電投控, 總經理
(00:12:16)最後看合併營收組合。第三季 103 億元營收中，顯示事業群佔比約 70%，較上一季 67% 增加 3%。節能產品本季佔比 54%，季增約 2%。影像產品營收佔比 16%，較上一季 15% 增加 1%。投影機品牌本季佔比 11%，較上一季 13% 減少 2%。揚明光學本季營收比重與上一季相同，約 5%。其他部分本季約佔 14%，季減約 1%。以上為第三季營運結果說明，謝謝。
王思克 - 中強光電, 董事長
(00:13:28)大家好，我是 Ken。接下來我代表中光電說明營運狀況。首先整體顯示營運狀況，第三季影像產品營業額達 24.75 億元，季成長 14%，年成長 22%。市場狀況方面，商業投影機主要面向企業客戶及大型應用場館，成長顯著。出貨量達 12.6 萬台，季增 6%，年減 2%。節能產品營業額達 55.58 億元，季增 7%，年微減 1%。出貨量方面，總出貨 609 萬台，季減 15%，年減 29%。從營收與出貨量來看，ASP 呈現成長。主要成長動能來自大型顯示器，包括電視及 PID（公共信息顯示）。出貨量成長 56%，主要因客戶季節性庫存備貨及旺季需求，尤其大型顯示器因需海運，第三季出貨量較大。整體顯示器部分，第三季營業額達到較高成長，主要驅動力為電視及影像產品生意成長。相反地，筆記型電腦部分出貨量下降。上半年多數品牌客戶因擔憂記憶體價格風險，提前拉貨，導致第三季衰退較大。兩個正面因素加上一個負面因素，使整體成長略低於預期。接下來看下一頁，影像產品分佈狀況。我們主要分為 Home Entertainment，包含 Pico 及家用投影；Business 為 ToB 投影機；Large Venue 為大型展館及其他投影應用。第二季至第三季營業額成長 14%，年成長 22%。
王思克 - 中強光電, 董事長
(00:16:27)以產品組合看，藍色條形代表成長較大部分，即 ToB 部分成長明顯；ToC 部分下降至約 9%。此部分主要因市場對消費性產品投資及購買保留，導致衰退較多。第四季展望方面，由於物料不穩定，多數客戶前三季提前拉貨，預計第四季將進行庫存調整，出貨量預期衰退。但 Pico 投影機因體積小、單價較低，聖誕節禮物需求將帶動第四季出貨微幅上升。第三，物流投影今年順利量產，預期配合客戶需求，年底完成階段性出貨。我們正開發下一代產品，預計 2027 年下半年開始大量出貨，持續至 2028 年以後。第四，車內投影銷售良好，今年用於歐系國民車，銷售符合預期。此為電動車用投影，投影用於車展投影產品成長顯著。根據客戶預測，2027 年成長率約 60% 至 70%。接下來說明影像產品市場觀察。首先，大型平面顯示器包括 LCD 約 100 吋、80 吋單架需求逐漸下降，導致投影機產品排程轉向 100 吋以上尺寸。尺寸越大，亮度需求越高。市場對投影機需求需更高亮度及解析度，推動高亮度投影機需求增加。中光電在投影機光源技術領先全球，雷射光源具優勢。全球因傳統燈泡存在含汞問題，雷射光源逐漸取代傳統燈泡。產品單價及亮度提升，利潤改善，為良好趨勢。第二點，不利趨勢為整體市場排擠，B2B 市場略有下跌，B2C 市場略微成長，但主要成長來自低價入門投影機，利潤較差。中光電調整產品組合，不與業界硬性競價。
王思克 - 中強光電, 董事長
(00:20:31)全球市場方面，中國市場因競爭激烈，出現低價搶單現象，預期未來全球銷售數量及利潤將受競爭影響。第三點，隨著 AI 基礎建設逐漸穩定成熟，投影機在物流應用（包括倉儲及送貨車揀貨）需求增加。投影機優於平面顯示器，因其主動發光且可投射於物體上。揀貨員挑選物品時，投影方式可提升物流效率。此應用已在土地生意[待確認]逐步展開，公司長期佈局，近年開始收成。第四點，車載投影具巨大潛力。如前所述，我們已投入主流車種，且美系、日系、韓系、歐系及中國車廠均有興趣開發相關應用。無論車外安全指示（頭燈）或車內氣氛燈，均有合作機會。除傳統 LED 外，投影機應用於氣氛燈效果優於 LED 光源，車廠亦表現出興趣。此外，車內資訊顯示及大型顯示器車內娛樂亦有廠商合作。以上為車內投影相關應用說明，感謝各位聆聽。另外，我認為未來隨著無人車逐步推出 L3、L4、L5 等等級，尤其是最近 robotaxi 已經進入市場，車內空間將成為繼辦公室與客廳之外的第三空間，因此我們的投影機在無人車車室中應該會扮演一定的角色。接下來說明節能產品部分，節能產品主要是平面顯示類，包括 TV、monitor、notebook、tablet 及其他顯示器，其中其他顯示器主要是車載部分。各位可以看到，2026 年第二季到第三季預計成長 7%，而 2025 年第三季與 2026 年第三季相比則是微幅變動。
王思克 - 中強光電, 董事長
(00:24:06)今年微幅下跌約 1%。其他產品方面，剛才提到的 TV 與 PID 增加了 53%，monitor 增加了 11%，但 notebook 如上次法說會提及，約下跌 30%。接下來說明第四季節能產品展望。第四季來看，大家都知道 PC 受到元件限制，整體需求衰減，因此 notebook 的需求預估相當保守。我們的做法是推出一些相對利基市場、單價較高的 notebook 產品，希望能減緩衰退。其次，由於 AI server 排擠記憶體成本，包括 IC、PCB，甚至近期玻璃價格上漲且交期延長。因此造成消費性電子市場疲軟。另外，零組件短缺問題仍持續存在，無法預估何時緩解。第三，從第四季出貨量來看，我們認為季節高峰已過，第四季預計下滑，特別是 notebook 與 TV 需求放緩。第四點較好的方向是 OLED monitor，我們公司有做較高階 OLED 代工，monitor 成長動能較大。至於成長幅度，主要取決於客戶拉貨狀況及終端市場需求。第五點是車載部分，我們認為第四季出貨量將與第三季接近，主要因市場持續成長，但車廠有不準確的管理[待確認]，預計整體持平。最後，中國低成本供應鏈加劇價格競爭，我們預計需優化產品組合與產品，並在核心技術部分持續開發更多優質產品。
王思克 - 中強光電, 董事長
(00:27:18)我們將推出單價較高的精密產品，雖然量不大，但單價較高以改善利潤；同時利用核心技術及精密加工技術，開發非背光產品應用，提升公司業務韌性。接下來說明平面顯示市場觀察。首先，老生常談的 DRAM 記憶體及元件成本壓力，造成整體需求下修。品牌廠商希望優化產品，傾向高價產品，導致市場總量衰退。消費者因缺乏急迫剛需，花費較保守，預計第四季狀況不樂觀。第二，notebook 與入門產品銷售疲軟，主要因元件價格飆升，抑制零售。價格上升 20% 至 30%，部分產品甚至更高，抑制了原本第四季的聖誕換季潮。品牌廠商仍傾向優化產品，轉向高單價、高毛利型號，改善利潤結構。第三，TV 市場結構正在轉變。基本驅動 IC 與記憶體單價不論大尺寸或小尺寸均相同，故對高價大尺寸產品的價格影響較小。小尺寸電視出貨量預計年年衰退近兩位數，品牌客戶則傾向大於 65 吋顯示器或 Mini LED。Mini LED 具 local dimming 效果，屬較高階產品，品牌廠商也朝此方向發展，預期 65 吋及 Mini LED 滲透率將成長超過 10%。第四點是車載部分。車載部分我們佈局已久，陸續有收成。供應鏈涵蓋中國大陸與台系，中國大陸面板佔全球超過 50%。車載因環境開放，對對比與可靠性要求高，Mini LED[待確認]是主流，預計成長 41%。
王思克 - 中強光電, 董事長
(00:30:53)OLED 也因節能與影像表現優勢持續導入車室，雖可靠性不及 LCD，但 OLED 廠商持續改善，逐步導入車室顯示器，特別是 P2P（兩柱間）顯示器，成長動能強勁。OLED monitor 具強大成長動能，特別是在高階產品，主要來自韓系面板廠產能提升及中國品牌，如電競及專業顯示器陸續導入 OLED，預期出貨量將超過 400 萬台，穩固 OLED 在 monitor 高階電競及專業市場的定位。以上為今日說明及簡報，接下來進行線上 Q&A，請各位利用電腦畫面右下角按鍵提問，謝謝。
Q&A Speaker01 - 中光電投控, 法人關係室經理
(00:32:20)線上有投資人提問，公司是否執行庫藏股計劃？目前尚未執行，若董事會討論同意，將依規定公告。線上提問關於第三季業外部分，能否說明主要項目及與去年同期差異？
何新斌 - 中光電投控, 總經理
(00:32:43)第三季業外收入約 8,200 萬，主要為外匯收益約 7,800 萬，租金收入約 2,000 萬，利息費用約 4,000 萬，為主要項目。去年同期業外收入約 3.5 億，主要因去年第三季處分投資收益約 1.9 億，政府補助較高約 7,000 萬，及處分固定資產約 7,000 萬。線上提問關於無人機部分，媒體提及策略合作夥伴狀況，這裡說明策略夥伴合作情況。此合作案為台美兩國無人機技術合作，兩家公司技術合作，採用策略夥伴的 3D 列印技術，預計短時間內達成規模量產，機動性強且成本可控。3D 列印技術已實戰驗證，並獲美國官方採購。對於即將進行的國內政府標案，我們將與策略夥伴合作爭取。無人機公司將在台灣製造，後續維護保養亦由公司提供。我們與策略夥伴共同投標美國及歐洲政府標案。目前狀況如上，後續有更新將再報告。線上提問國內無人機政府標案進度狀況。標案原訂今年初開始，標案延遲對集團子公司今年及明年營運影響，這裡更新政府標案進度。立法院上會期已通過 6 年 2,400 億預算，行政院已附屬，但無人機標案仍待行政院 559 億追加預算三讀通過，通過後標案才會陸續釋出。標案延遲影響今年營運，估計明年第一季也受影響，但延遲讓無人機子公司有時間強化產品技術，規劃更具競爭力產品。
何新斌 - 中光電投控, 總經理
(00:37:03)線上提問集團子公司無人機公司在國內政府標案的優勢，說明如下：第一，我們為非紅[待確認]，且在台灣具較高在地自治力。第二，針對標案規格，我們若技術可行，會增加優惠技術提升競爭優勢。第三，過去一兩年參與軍用商會[待確認]標案，對供應鏈掌握及量產能力具優勢。最後，近期小標案出現紅色供應鏈及履約問題，政府相關單位已納入評估。這對我們有軍用商會[待確認]出貨經驗的公司是優勢。線上提問無人機酬載業務進展，模組部分說明：第四季將推出小型高解析度酬載，已與客戶規劃並將於第四季開始出貨。除此之外，中型偵查專用酬載已完成驗證，將與客戶討論明年整體量產計劃。線上提問無人機國外進展：整機部分與美國、日本品牌及解決方案商合作，透過貼牌方式合作。四軸多旋翼偵查產品已於第三季取得美國 FCC 認證，預計第四季開始出貨。日本合作客戶已開始小量樣機出貨。日本市場預計明年需求大幅成長，主要應用於主教[待確認]及能源設施。另與美國無人機策略夥伴協同推進美國標案。首階段提案已完成。垂直起降固定翼偵查機為自行開發，預計明年開始出貨日本。線上法人提問第四季及 2027 年整體展望：中光電部分，影像產品第四季主流投影機預計成長，高階高亮度投影機因庫存消化預計微幅衰退。
王思克 - 中強光電, 董事長
(00:43:00)第四季主流投影與高階產品合併預計微幅成長約 3%。消費性微型投影機預計微幅成長。整體第三季優化產品組合，全年出貨量預計下降 10% 至 20%。但營收基本維持持平或小幅成長。節能產品第四季 TV、notebook、tablet 預計衰退。monitor 與車載部分預計持平或較大幅成長。整體第四季出貨量預計減少約一成，但因優化 ASP 與產品組合，全年營業額將維持穩定。以上為第四季及全年展望說明。線上投資人提問智能物流爭議進展，中光電智能物流主要產品分兩部分：一為 AMR 搬運車，爭議涉及半導體廠案，年底前預計陸續進場安裝。
何新斌 - 中光電投控, 總經理
(00:45:13)第三季完成兩家 PCB 廠驗收，並取得國內主要航空公司工具庫房訂單。AMR 目前聚焦支援半導體及 AI 產業等高價值、高成長市場。智能物流第一個業務為此。第二為智能車輛，主要產品為重餐車[待確認]，我們為美國廠代工，月出貨量約 100 台。第二為自駕車自主導航模組出貨。以上為智能車輛部分說明。這部分智能車輛業務在第三季已經開始實現獲利。
Speaker01 - 中光電投控, 法人關係室經理
(00:46:58)感謝各位投資人及媒體朋友參加今天的法人說明會。會議到此結束，網路重播將於會後一小時內上架於本公司及網知投資人專區頁面。謝謝您的參與，再會。