騰輝電子

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• 3q26 營收歷史新高，4q26 持續創高，主要因為漲價因素、產品組合（一個月漲一次，2q26 開始調漲）。8 月比 7 月平均漲 11%，9 月比 8 月平均漲 5%。量從今年 6 月開始增加，9 月銷售量成長 20 多%，pp 銷售量過往 10 多%，現在增加到 25%，單價比較高
• M4 以上佔比成長，因為同業訂單滿載，外溢到我們，也有一些轉單效應，用在半導體、路由器、AI PC（M6） 方面的 CCL
• M8 以上都還在認證
• 3q26 一般材料約 6 成，特殊材料方面，散熱基礎基板 13%、軍工 6%、pp 4.5%、low loss 3.4%（成長 3 倍）
• 4q26 認為維持高檔，單月營收 10 億以上，原物料玻璃紗持續每個月一漲，漲價趨勢不變，外溢訂單也越來越多，訂單能見度約 2 個月
• 3q26 gm 持續提升，9 月優於 8 月
• 跟台達電電源版、高電壓版都在認證中（散熱方面材料、低膨脹係數材料），在最後階段，4q26 有機會進入量產
• 下一代 AI server compute tray, switch tray 也都有送樣，今年 12 月底之前會有初步結果，1q27 有機會認證通過，2q27 有機會小量出貨。台灣跟做載版的 pcb 廠商做認證（推測為欣興）、中國這塊跟 tier 1 pcb 供應商認證
• 光模塊也在進行中、中國 ai server 客戶認證也開始啟用
• 擴廠進度：明年昆山增加 20% 產能（2q27 開始小量產）、泰國今年 10 月開始小量試產、11 月開始 pp 出貨，2q27 上膠機近來，明年泰國約開出 10% 產能。整體明年公司增加約 30% 產能
• 明年展望：持續樂觀，漲價幅度雖然沒今年猛，但仍維持高檔，整體市場產能還沒大幅開出，認為 CCL 供需缺口仍緊張

Q&A

• 請問可以給3Q毛利率與費用率的指引嗎？ gm 大幅優於 2q、費用率也會降低到 16-17%
• 目前 UTR？ 75%，昆山、泰國建廠持續中
• 請問PTFE目前的進度? 是做core還是PP以及搭配哪些其他廠商? 我們跟台虹合作，我們出 pp，搭配台紅的 core
• 您好想詢問目前一般材料跟特殊材料各自的產能及稼動率？ 一般材料約 75%、特殊材料 60% 左右
• 請問2026年產能數據? 明年多 30%
• 請問送樣NV 交換/計算板的方案 是甚麼方案? switch tray 跟台虹合作送認證、compute tray 沒有認證
• PTFE送樣進度? 就 CCL 來說，把樣品送到 PCB 廠那邊，目前進度都還在「PCB 廠那邊」
• 台灣廠區拿的到中國E布嗎? 是否有被限制進口? 直接跟台玻拿，沒跟中國拿
• 請問新廠是否有客戶簽訂產能嗎？ 沒有簽產能
• 想詢問貴公司怎麼看 2027 目前 E 布的供需狀況 緊張情況會在巨石等廠商開出後有明顯的改變嗎？ 巨石今年產能就已經有陸續開出，但根據我們採購提到 11 月布都還在漲價，玻璃紗也都會漲，供需都還是緊張
• 請問新廠預計產能開出的速度，以及現有產能預計滿載的時間？ 泰國一期 10-20% 昆山比較急，PP 產能增加 20%，預計後續會分三期，明年第一期開出 20% 產能
• 您好方便在跟你確認一次目前 3Q26 一般材料/高速材料/特殊材料/其他 明確的營收佔比數字嗎；另外想確認剛剛是說一般材料 Shipment +20% 以上嗎 一般材料 61%、金屬散熱 13%、軍工 6%、不留膠PP 4.5%、高速材料3.4%
• 請問能否分享目前PTFE各家方案送樣驗證的進度快慢？ 我們送的那家 PCB，台虹+台光（不太好）、台虹+生益（進度優於台光）、生益+生益（進度最快）、台虹+騰輝 但整體而言，那家 PCB 的進度很慢，還是以載板為主
• 想詢問目前 3q26 一般材料/高速材料的 GM？ 一般材料 40%、特殊材料 50%、高速材料 50%
• 想和您確認，請問9月shipment是增加20%嗎？PP佔比提升至25%？ 對，8 月 PP 佔比也差不多 25% 現在都是多層板，對 PP 需求量增加很多 各方各面的應用，包括車用，都用到多層板
• 想跟您確認 q4 一般材料毛利率還有機會成長嗎？ 還在漲價，一般材料GM有機會再提升，但幅度就沒這麼大了 我們過往高速材料以 M4 為主，但陸續拿到路由器、AI PC 這塊，會提升到 M6，高速材料 GM 提升會比較顯著
• 請問AI PC轉單 是哪個客戶的轉單? 拿到的量或份額? 2027年AI PC出貨量成長性? 國內大廠，具體不方便說
• 一般材料營收怎麼分類M幾？ 沒有分類 M 幾，只有分無鉛、無鹵素 M 幾會把他分類到高速材料業務
• 想請教目前怎麼看明年漲價的幅度(對比今年Q4)？ 建滔漲我們就跟著漲，今天才收到建滔漲價通知
• 可以分享上游原物料就銅箔、玻布、樹脂方面在明年供需緊俏狀況? 玻纖布繼續緊張 銅箔 3q26 開始也感覺到緊缺，以高階銅箔為主 樹酯則是特殊樹酯會比較緊缺
• 漲價幅度 2026 YTD漲多少?漲價會超額漲價嗎? (超過成本漲幅)? 主要反映原物料漲價 2026 到 8 月份，一般材料基板漲價約 70%、粘合片 60 多%
• 想問未來一兩年，中國csp的需求對公司營收可能帶來多大貢獻？ 只要能打入供應鏈，就有機會跳躍式成長
• 想請問是否有看到美國軍工PCB去中化下的轉單 聚醯亞胺板價格有優勢，通過經銷商推廣，今年成長較快 明年預計持續緩步成長，看大環境因素 軍工終端應用除美國外，也有以色列、中國客戶
• 想請問明年M4以上的佔比預估 希望明年高速材料能成長到雙位數
• 2027年有營收YOY GM 費用率的展望嗎? gm 以 3q26, 4q26 基礎持續往上 費用率約 13-15% 稅率 25-27%
• 公司和建滔的價格 (同類產品) 約當嗎？ 建滔是全市場最低價，我們會賣的比他貴一點，如果他們漲價，我們就跟著漲