崴寶_20260818

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校正紀錄

本檔為 AlphaMemo.ai 語音轉寫（2026-08-18 崴寶 7744 半年報法說，櫃買中心聯合場次），落地前已校正下列轉寫誤植；未列出者為原文。

• 「範崇德」→「范崇德」（總經理姓氏誤字）
• 主持人開場「崴寶市場也有不少…」→「櫃買市場也有不少…」（同音誤植；主持人為櫃買中心）
• 「SMP 設備／SMP AVL」→「SMT 設備／SMT AVL」（同段後文即為 SMT 訂單）
• 「南越多為船產」→「南越多為傳產」（同音誤植）
• 「非純 OEM 造圖施工廠商」→「照圖施工」；「機構建廠依照客戶圖紙生產」→「機構件廠」（同音誤植）
• 財務期間錯置：「113 年第二季營收 6.1 億／115 年第二季接近 20 億」「113 年第二季稅後淨利 1.05 億／115 年第二季 4.3 億」→ 均改為上半年。依據：6.1 × 1.74 ≈ 10.6、10.6 × 1.88 ≈ 20.0，與同段自述成長率 74%／88% 相符；1.05 × 1.98 ≈ 2.08、× 2.08 ≈ 4.33 與 98%／108% 相符。且 114 年全年營收僅 23.65 億，單季 20 億不可能成立。
• Memo 亮點原寫「毛利率維持在 37% 至 40%，今年上半年提升至 22%」→ 拆為「毛利率 37–40%；稅後淨利率 20%，上半年提升至 22%」（AI 摘要把淨利率掛到毛利率，逐字稿口徑為兩條線）
• 「光通 1.6 產品」→「光通 1.6T 產品」（規格代號）
• 「子公司股權轉債權」→「債權轉股權」（同段後文說明為累積債權後一次轉增資）
• 「微薄毛利能持續維持良好表現」→「毛利率能持續維持良好表現」（語意反向；公司毛利率 37–40% 非微薄）

標 [數字存疑]（保留原值，未擅改）： - 「今年主要量在 400G 與 1.2T」——同段後文以 800G／1.6T 論述，1.2T 非光模組主流規格 - 「上半年已回升至 20% 水準」——與毛利率 37–40% 區間矛盾，疑為稅後淨利率口徑 - 「去年產能約 10 至 20 億」——與後句「今明年目標 15 至 20 億」區間重疊

未校正（原文保留）：「客戶退租過程中」「這是啟發投顧的意見」「新兵機會」等語意可辨但用詞不確定處，無足夠脈絡判定原詞，不臆測填空。

Memo

亮點

• 崴寶近三年營收大幅成長，112 年為 11.53 億，114 年達 23.65 億，兩年內營收翻倍（成長 105%）。113 年上半年營收 6.1 億，115 年上半年接近 20 億，去年成長 74%，今年成長 88%（均為推估年度，依 2026-08-18 音檔日期推算）。 [(00:06:46) 蔡沛靈]
• 十年累計複合成長率達 38%。今年 1 至 7 月營收年增率表現優異，預期可維持此態勢。 [(00:06:17) 范崇德]
• 毛利率維持在 37% 至 40%；稅後淨利率穩定在 20%，今年上半年提升至 22%。113 年上半年稅後淨利 1.05 億，115 年上半年達 4.3 億，去年成長 98%，今年成長 108%。 [(00:07:32) 蔡沛靈]
• 今年上半年 EPS 為 13.46 元，已達去年全年 16.28 元的八成。現金股利從 112 年每股 2 元，提升至 114 年每股 7 元。 [(00:08:51) 蔡沛靈]
• 越南購置兩塊新土地（6.5 萬平米，1,200 萬美元），台灣購置廠辦（3.4 億台幣），以因應產能持續滿載與未來成長。 [(00:01:18) 范崇德]
• 訂單能見度已達年底，光通客戶 1-7 月佔 43%，交換機客戶佔 30%，下半年交換機客戶比重將進一步提升，下半年出貨量將增加。 [(00:19:55) 范崇德]

總體經濟

• AI、大數據與雲端等應用快速發展，帶動相關產業營運動能豐沛。 [(00:00:00) 櫃買中心主持人]
• 社會與 AI 產業發展帶動光通訊與網通需求增加，營收呈現穩健且加速成長。 [(00:06:46) 蔡沛靈]

地緣政治

• 美中競爭及去中國供應鏈影響公司佈局。2018、2019 年起即受影響，原計劃在中國新增廠房，後因客戶要求轉至台灣，最終選擇越南設廠。短期內除非美中爆發重大爭端，否則不會有太大影響。 [(00:22:39) 范崇德]
• 美國對越南加徵關稅，公司主要出貨零組件至組裝廠，組裝廠分佈於越南、中國、菲律賓及墨西哥，應無直接關稅風險。公司不協助洗產地，訂單已滿且利潤不符風險。 [(00:24:04) 范崇德]

產業循環週期

• AI、雲端、物聯網產業持續成長，帶動公司營運動能。車用與 3D 列印市場逐漸疲軟，公司會適時調整。 [(00:11:49) 范崇德]

產業供需

• 越南產能持續滿載，新增土地與廠房以因應客戶訂單追趕與未來需求。預計越南二廠完工後產能將迅速被用盡，未來一兩年內產能可能再次滿載。 [(00:01:18) 范崇德]

產業狀況

• 市場上無同業能提供與崴寶相同的全製程整合服務，單一製程如塑膠、沖壓、機殼、雷射 NCT 等各有競爭對手，但整合全製程的則無。 [(00:11:22) 范崇德]

獲利

• 毛利率維持在 37% 至 40%，稅後淨利率穩定在 20%，今年上半年提升至 22%。113 年上半年稅後淨利 1.05 億，115 年上半年達 4.3 億，去年成長 98%，今年成長 108%。 [(00:07:32) 蔡沛靈]
• 今年上半年 EPS 為 13.46 元，已達去年全年 16.28 元的八成。 [(00:08:51) 蔡沛靈]
• 毛利率優於同業，主因為提供整合服務、內部整合多客戶或多製程，節省費用，且無中間層壓縮毛利。 [(00:10:10) 范崇德]

公司展望、未來成長動能

• 訂單能見度已達年底，明年仍將是表現良好的一年。越南二廠加入及客戶訂單狀況顯示，明年應會有不錯表現。 [(00:19:55) 范崇德]
• 未來兩年重點聚焦 AI 運算相關基礎建設產品，如交換機、光通、雲端儲存。新能源及機場安檢設備等新客戶也將逐步加入。 [(00:15:33) 范崇德]
• 明年 SMT 訂單將有亮點，2025 年開發的新客戶將陸續進入。今年有一個交換機客戶加入，若順利，明年有機會成為第三大客戶。 [(00:21:02) 范崇德]

市場競爭策略

• 同業比較方面，崴寶處於中間階段，具備彈性與快速反應能力。未來隨規模擴大，如何維持彈性、速度與客戶服務，是努力方向。 [(00:12:44) 范崇德]
• 競爭激烈，部分競爭對手會搶客戶。崴寶已掛牌，資訊透明，競爭對手為民營未掛牌，資訊不透明。公司需防範不正當競爭手段。 [(00:28:02) 范崇德]
• 崴寶具整合競爭能力，同業間少有能像崴寶這樣整合各領域的公司。 [(00:27:31) 陳洛言]

營收

• 近三年營收大幅成長，112 年為 11.53 億，114 年達 23.65 億，兩年內營收翻倍。113 年上半年營收 6.1 億，115 年上半年接近 20 億，去年成長 74%，今年成長 88%。 [(00:06:46) 蔡沛靈]
• 今年 1 至 7 月營收年增率表現優異，預期可維持此態勢。 [(00:06:17) 范崇德]

訂單

• 訂單能見度已達年底，光通客戶 1-7 月佔 43%，交換機客戶佔 30%，下半年交換機客戶比重將進一步提升，下半年出貨量將增加。 [(00:19:55) 范崇德]
• 預期明年仍將是表現良好的一年，正式訂單並未減少。 [(00:20:23) 范崇德]

產品組合

• 產品組合主要分為雲端、物聯網、生醫及設備與消費性電子。公司成長主要來自雲端與物聯網相關零組件，112 年度佔營收 67%，今年上半年提升至 88%。 [(00:03:43) 范崇德]; [(00:07:57) 蔡沛靈]

上游廠商

• 越南模具供應鏈不佳，為滿足修模與開模需求，要求建築廠商提前讓公司進駐二廠第一棟，設置模具與相關製程。 [(00:18:22) 范崇德]

下游客戶

• 客戶多為美國品牌廠商，涵蓋網通、設備及消費性電子、生醫等主要類別。去年客戶家數約 38 家，其中約六成訂單低於 30 萬美元，持續培養美國新創客戶。 [(00:02:25) 范崇德]
• 光通客戶明年預計持續成長，交換機客戶也將成長，ODM 客戶目前看來相當穩定。 [(00:20:46) 范崇德]

同業

• 市場上無同業能提供與崴寶相同的全製程整合服務，單一製程如塑膠、沖壓、機殼、雷射 NCT 等各有競爭對手，但整合全製程的則無。 [(00:11:22) 范崇德]
• 競爭激烈，部分競爭對手會搶客戶。崴寶已掛牌，資訊透明，競爭對手為民營未掛牌，資訊不透明。公司需防範不正當競爭手段。 [(00:28:02) 范崇德]

稼動率

• 越南一廠壓鑄產能已滿載，計劃將沖壓與射出成型全部搬遷至二廠，並將壓鑄產能提升近一倍。 [(00:19:26) 范崇德]
• 預見越南兩廠完工後產能將迅速被用盡，未來一兩年內產能可能再次滿載。 [(00:01:18) 范崇德]

新產品／新技術

• 公司已具備整機製造能力，將隨產業與客戶訂單變化逐步進入此領域，這也是購買台灣廠辦的原因。 [(00:17:21) 范崇德]
• 明年可能陸續接獲 SMT 訂單，2025 年開發的新客戶將陸續進入。 [(00:16:43) 范崇德]

出貨量

• 下半年交換機客戶出貨量將增加，預計比重提升至 30% 以上。 [(00:19:55) 范崇德]

法規影響

• 公司持續配合國家法令，ESG 與碳排放部分均依規定時間申報並將相關報告上傳官網。 [(00:16:15) 范崇德]

成本毛利

• 毛利率維持在 37% 至 40%，變動主要受產品銷售組合影響。稅後淨利率穩定在 20%，今年上半年提升至 22%。 [(00:08:24) 蔡沛靈]
• 毛利率優於同業，主因為提供整合服務、內部整合多客戶或多製程，節省費用，且無中間層壓縮毛利。 [(00:10:10) 范崇德]

關稅

• 美國對越南加徵關稅，公司主要出貨零組件至組裝廠，組裝廠分佈於越南、中國、菲律賓及墨西哥，應無直接關稅風險。 [(00:24:04) 范崇德]

擴廠規劃

• 越南購置兩塊新土地（6.5 萬平米，1,200 萬美元），台灣購置廠辦（3.4 億台幣），以因應產能持續滿載與未來成長。越南二廠第一棟已接近完工，預計第三季驗收無虞，第二棟預計十至十一月陸續交付，第四季開始逐步投入使用。 [(00:01:18) 范崇德]

營業利益

• 營業淨利與稅後淨利同步提升，展現規模經濟效益。 [(00:07:32) 蔡沛靈]

股利政策

• 現金股利從 112 年每股 2 元，提升至 114 年每股 7 元。現金股利配發比率將維持在 40% 至 50% 之間。 [(00:08:51) 蔡沛靈]; [(00:21:34) 范崇德]

股本、增資、可轉換債券、庫藏股

• 公司股本不會快速擴大，資金狀況良好，會配合銀行貸款。 [(00:21:21) 范崇德]

現金、現金流

• 以目前手上賺錢能力來看，資金狀況仍然良好，會配合銀行貸款。 [(00:21:21) 范崇德]

應收帳款

• 創業多年壞帳金額僅約 1 萬美元，比例極低。客戶退租過程中特別掌握收款狀況，風險並不高於成熟公司。 [(00:11:49) 范崇德]

Transcript

Presentation

櫃買中心主持人 - TPEx, 主持人 (00:00:00) 隨著 AI、大數據與雲端等應用的快速發展，相關產業營運動能豐沛，櫃買市場也有不少承襲台灣經濟發展且與日常生活資訊相關、穩定成長的公司，值得大家多加留意。本中心特別邀請崴寶、德麥、新漢等三家上櫃公司進行財務與業務簡報。首先是崴寶公司的業績發表會，崴寶為雲端與 AI 伺服器整合服務商，今天很榮幸邀請到崴寶總經理范崇德蒞臨現場，接下來時間交給崴寶公司，請大家掌聲歡迎。

范崇德 - 崴寶, 總經理 (00:00:45) 午安，先謝謝櫃買中心給我們這個新兵機會參加半年報法說。接下來由我與團隊成員陳洛言及蔡沛靈為大家做簡報，財務部分將由蔡沛靈與陳洛言共同回答。簡報內容與去年上櫃時差異不大，但我會快速說明最新部分。今年六月公司發布了兩則公告。我們在越南購買了兩塊新土地，約 6.5 萬平米，金額約 1,200 萬美元；在台灣購買一處廠辦，金額約 3.4 億台幣。越南新增土地主要因為過去幾年一直追趕客戶訂單，產能與廠房不足，預見越南兩廠完工後產能將迅速被用盡。預計今年第三、四季陸續完工後，未來一兩年內產能可能再次滿載，因此我們迅速決定在越南增加土地購置。台灣廠房部分則因現有辦公室租約到期且空間不足。我們希望未來在台灣設立樣品中心，利用台灣充沛的工程師資源，因此購買了這處廠辦，作為長期發展之用。公司基本介紹，目前員工人數約 1,000 人。公司主要以機構整合解決方案提供給客戶，客戶多為美國品牌廠商，涵蓋網通、設備及消費性電子、生醫等主要類別。公司架構未變，未來二廠土地仍屬越南崴寶二法人名下，新增的 65,000 平米土地亦在該法人下。組織架構無大變動，團隊成員多有十年以上產業經驗。客戶部分簡單整理，近期業績持續良好，特定客戶利潤率也非常好，但面臨同業不正當競爭，未來將不針對特定客戶狀況多做說明。

(00:03:43) 產品類別主要分為雲端、物聯網、生醫及設備與消費性電子。公司的優勢在於良好關係，老闆自 2000 年起在產業服務多年，產業人才流動後仍維持連結。但重點不在於靠關係做生意，而是產品品質與服務，客戶才會持續下訂單。業績持續成長是最好的證明，形成正向循環。我們提供一站式服務，幫助客戶減少供應鏈投入，尤其是新創企業，工程師可能只懂塑膠不懂金屬，找多家供應商會增加成本與人力，我們則協助整合。去年客戶家數約 38 家，其中約六成訂單低於 30 萬美元，顯示我們持續培養美國新創客戶。這些客戶中，可能有一至三家會與公司共同成長，成為堅實夥伴。去年曾介紹前兩大客戶營收狀況，今年六月、七月兩大客戶營收均已超過 2025 年預估，其中第二大客戶已成為第一大客戶，營收超越去年。我們自 2015 年起與該客戶合作，起初訂單約 40 萬美元，今年已超過 3,000 萬美元。公司一路成長的原因是...老闆與客戶對公司團隊的信賴，誠信與共贏是我們最重要的經營理念。對客戶不論大小的承諾，即使新創客戶未成功，相關經營層、採購或工程人員轉至其他公司時，仍會尋求崴寶合作，這是長期累積的成果。從創業至今，十年累計複合成長率達 38%。今年 1 至 7 月營收年增率表現優異，預期可維持此態勢。接下來請蔡沛靈財務長為大家說明財務狀況。

蔡沛靈 - 崴寶, 財務長 (00:06:46) 櫃買中心長官、各位投資先進與貴賓大家好，我是崴寶財務長蔡沛靈。社會與 AI 產業發展帶動光通訊與網通需求增加，我們營收呈現穩健且加速成長。近三年完整年度營收，112 年為 11.53 億，114 年達 23.65 億。兩年內營收翻倍成長。上半年表現顯示，113 年上半年營收 6.1 億，115 年上半年接近 20 億，去年成長 74%，今年成長 88%。營收每年皆有雙位數成長，隨著規模擴大，營業淨利與稅後淨利同步提升。113 年上半年稅後淨利 1.05 億，115 年上半年達 4.3 億，去年成長 98%，今年成長 108%，展現規模經濟效益。產品組合方面，公司成長主要來自雲端與物聯網相關零組件。112 年度雲端物聯網零組件佔整體營收 67%，今年上半年提升至 88%，顯示 AI 相關應用已成為營運成長核心動能。獲利能力方面，毛利率維持在 37% 至 40% 水平，變動主要受產品銷售組合影響。稅後淨利率穩定在 20%，今年上半年提升至 22%，顯示整體獲利能力穩定且持續上升。每股盈餘與股利政策，今年上半年 EPS 為 13.46 元，已達去年全年 16.28 元的八成。現金股利從 112 年的每股 2 元，提升至 114 年的每股 7 元，顯示公司在營收規模成長、產品結構優化及獲利能力提升方面皆穩健樂觀。以上為財務簡要說明，謝謝。

范崇德 - 崴寶, 總經理 (00:09:25) 補充說明，若關心公司第一季業績，可見後方括號為毛利率部分。第一季毛利率較低，但第二季已回升，雲端物聯網產業毛利率維持約 39%。第一季受到設備與消費電子拖累，但上半年已回升至 20% 水準[數字存疑：全年毛利率區間為 37–40%，此 20% 疑為稅後淨利率口徑]，毛利率明顯改善。隨著營收量提升，預期第三、四季毛利率將持續緩步上升，特此說明。再次說明公司毛利率優於同業的原因。首先，我們為客戶提供整合服務，內部亦能整合多客戶或多製程，節省費用。其次，客戶端也能節省成本。第三點特別強調，市場上多數機構件廠依照客戶圖紙生產，我們則能協助客戶進行 DFM 改善。客戶訂單直接來自美國光通、交換機等客戶，無中間層壓縮毛利，這是我們毛利率優於同業的關鍵。因此，毛利率能持續維持良好表現的原因就在此。市場概況方面，基本上市場上無同業能提供與崴寶相同的全製程整合服務。單一製程如塑膠、沖壓、機殼、雷射 NCT 等各有競爭對手，但整合全製程的則無。關於風險，雖然多為新創客戶，但公司風險控管良好，創業多年壞帳金額僅約 1 萬美元，比例極低。因我們在美國有直接業務面對客戶，能掌握產業變化，例如車用與 3D 列印市場逐漸疲軟，我們會適時調整。客戶退租過程中，我們特別掌握收款狀況，風險並不高於成熟公司。市場上基本無與崴寶類似的同業。

(00:12:44) 同業比較方面，與小型及大型廠商各有優缺點。我們目前處於中間階段，具備彈性與快速反應能力。未來隨規模擴大，如何維持彈性、速度與客戶服務，是我們努力方向。我們團隊具備跨產業經驗，包括車用與醫療，採少量多樣彈性生產。美國設有業務團隊與樣品中心，樣品打樣速度較市場成熟廠商快至少一半，這是我們優勢。技術方面，我們非純 OEM 照圖施工廠商，在材料選用、設計及特殊製程生產上具備經驗與能力，這也是客戶選擇我們的原因。雖然提及散熱相關，但公司不會專門切割單一產品。現有客戶產品中，如光通可插拔模組尺寸越來越小，需透過金屬材質進行散熱，我們與客戶共同開發材質選擇與散熱方案。因此，我們非單純依圖生產廠商，而是提供一站式服務。目前持續擴大客戶基礎，去年增加部分 ODM 客戶。當初設立越南一廠時，AI 趨勢尚未明顯，預估產能需求約三至四年。因此開發部分台灣 ODM 客戶，今年開始陸續出貨，效益逐步顯現。管理面將持續提升，生產面則在二廠增加機櫃、雷射 NCT、焊接能力。同時擴大電鍍、噴漆及大型機櫃噴漆產能。資本支出部分稍後說明。未來兩年重點仍聚焦 AI 運算相關基礎建設產品，如交換機、光通、雲端儲存。此外，新能源及機場安檢設備等新客戶也將逐步加入。

(00:16:02) 產業風險部分，於上櫃時已向大家報告，基本上與多數台商風險相似，此處不再贅述。企業責任方面，我們持續配合國家法令。今年 ESG 與碳排放部分，均依規定時間申報並將相關報告上傳官網。簡單與大家分享未來展望。公司自 2015 年起從機構件起步，越南一廠已購置 SMT 設備，與客戶合作，目前已有兩至三家跨國客戶的 SMT AVL，明年可能陸續接獲 SMT 訂單。機構件產能在老闆心中有天花板，約 3 億美元產能即達極限，因此需規劃公司未來下一步，已開始跨入整機領域。我們已具備整機製造能力，將隨產業與客戶訂單變化逐步進入此領域，這也是購買台灣廠辦的原因。去年產能約 10 至 20 億[數字存疑：與後句目標 15 至 20 億區間重疊]，隨設備添購與製程改善，今年與明年目標達 15 至 20 億，涵蓋中國與越南兩地。資本支出狀況更新，新增 1,200 萬美元為越南二廠土地費用。台灣總部樣品中心部分，越南二廠第一棟已接近完工，部分空間已先行使用，因模具需求多。越南模具供應鏈不佳，為滿足修模與開模需求，我們要求建築廠商提前讓我們進駐，雖尚有少許修正未完成驗收。二廠第一棟將設置模具與相關製程。包含射出成型與 CNC 製程，預計第三季驗收無虞。第二棟預計十至十一月陸續交付，驗收可能延至十二月，將增設鈑金、雷射 NCT、焊接及大型機櫃噴漆製程，第四季開始逐步投入使用。

(00:19:13) 營收產出最快將於明年第一季出現，因進駐後需面對 ISO 認證與客戶驗廠等議題，需一定時間完成。我們在一廠將增加新的壓鑄產能。越南一廠的壓鑄製程目前供應鏈非常緊缺，產能已滿載。因此，我們計劃將一廠的沖壓與射出成型全部搬遷至二廠，並將壓鑄產能提升近一倍。此外，也向大家簡要說明資本支出的狀況。展望今年，訂單能見度已達年底，這點沒有問題。光通的客戶已成為我們第一大客戶，1 至 7 月約佔 43%。交換機客戶 1 至 7 月營收約佔 30%，預計下半年將放量，交換機客戶比重將進一步提升至 30% 以上，下半年出貨量將增加。預期明年仍將是表現良好的一年。越南二廠的加入，以及客戶目前的訂單狀況顯示，正式訂單並未減少。我們設廠並購置設備，基本上是因為客戶願意將訂單交給我們，因此明年應會有不錯的表現。簡單說明幾個客戶狀況，雖然不能過於詳細。光通客戶明年預計持續成長，交換機客戶也將成長，ODM 客戶目前看來相當穩定。SMT 明年將開始有些亮點，2025 年開發的新客戶將陸續進入。今年有一個交換機客戶加入，若順利，明年有機會成為第三大客戶，大致情況如是。之前已向各位報告，我們股本不會快速擴大。以目前手上賺錢能力來看，資金狀況仍然良好，當然也會配合銀行貸款。

(00:21:34) 未來即使毛利率持續承受壓力，包括新廠投產、客戶壓力，甚至 ODM 客戶的利潤率較低，我相信經濟規模會稀釋部分壓力。我們仍會持續擴大營收與獲利，現金股利配發比率將維持在 40% 至 50% 之間。

Q&A

櫃買中心主持人 - TPEx, 主持人 (00:21:58) 以上報告完畢，謝謝。接下來進入提問時間。各位嘉賓若已填寫提問單，請舉手交給工作人員。如需空白提問單，也可向工作人員索取，謝謝。

范崇德 - 崴寶, 總經理 (00:22:39) 我將逐一回答問題。第一題：美中競爭及去中國供應鏈是否影響公司業務？這議題自 2018、2019 年即開始。我記得我 2022 年加入公司時，我們原本計劃在中國新增廠房。但後來客戶表示不行，我們便從中國轉到台灣，後來客戶又說台灣不行，最後決定在東南亞設廠。我相信之前有向各位報告過，我們選擇越南，因為南越多為傳產，泰國與菲律賓則多為台商選擇，北越相對較適合。目前狀況是這樣。只要客戶不限制，我們基本上仍會在中國生產，除非客戶特別指定。目前產能在越南持續增加，短期內除非美中爆發重大爭端，否則應不會有太大影響。這是第一點。第二題：光通 1.6T 產品開模最快何時量產出貨？我聽到訊息是第四季。第二，近期美國對越南加徵關稅，且嚴防中國商品洗產地，公司評估產能是否足以規避關稅風險？有無備援方案？關於加徵關稅，我並未特別注意，因為我們基本上...。請問是進口到美國的成品還是零件？我們基本上是出貨到組裝廠，成品再出口。組裝廠分佈在越南、中國、菲律賓及墨西哥，因此應該是針對成品部分。我們主要提供零組件。所以應該沒有這方面問題。關於洗產地，坦白說，有些廠商或同行曾詢問是否能協助做類似洗產地的產品。但我們不做這種事，因為自家訂單已滿，洗產地賺 3% 利潤根本不值得，且對公司百害無一利。

(00:25:43) 交換機下半年放量是指舊客戶還是新客戶？是舊客戶。上半年新機種量將於下半年出貨。新客戶預計明年出貨。交換機新客戶的出貨品項與原客戶是否相同？類似。第三季、第四季營收展望為季季增。為何不由原廠購置新設備加班，還要購買土地？目前越南一廠能開夜班的都已開班，但仍不足以滿足客戶需求。這是啟發投顧的意見，我們一直被追著跑，不想再如此。子公司債權轉股權的考量，我簡單說明。越南辦理行政手續較麻煩，增資 200 萬就需辦理繁複手續，且費用高、速度慢。債轉增是一種較靈活的工具，累積到一定金額後一次轉增，可節省行政費用。我也較確定公司資本支出規模。越南投資長期支出以資本支出為主，設備會陸續增加，累積到一定金額後再一次轉增。第三，崴寶具競爭力，為何擔心被搶客戶？

陳洛言 - 崴寶, 經理 (00:27:31) 補充說明，之前會揭露各公司客戶資訊，但因同業競爭可能搶客戶，故暫不揭露崴寶客戶資料。崴寶具整合競爭能力，同業間少有能像崴寶這樣整合各領域的公司。我直接回答你的問題，您好。

范崇德 - 崴寶, 總經理 (00:28:02) 競爭無所不在。我們在某些製程確實面臨競爭對手。如果競爭對手掌握客戶上下游供應鏈，即使你有競爭力，也不容易經營。競爭很激烈，世界上有許多懷才不遇的人，部分原因即是如此。因為有競爭對手搶崴寶客戶，目前訂單與營收是否受影響？客戶是否殺價？毛利率是否下降？目前沒有影響。我們贏的時候沒有問題，但仍需預先防範。崴寶已掛牌，資訊透明；競爭對手為民營未掛牌，資訊不透明。我們必須防範。我們也有其他手段。以光通產品為例，非常難做。我與老闆溝通時，有些供應商良率與毛利率都很差，甚至想放棄，但我們堅持。這是焦土政策，初期可能少賺，但能阻止不合格供應商進入。中間有許多眉角。我只能說，我們不怕正面競爭，但對於不正當手段，必須防範，否則就是愚蠢。公司 1.6T 產品大幅增長，400G 是否維持原數量？今年主要量在 400G 與 1.2T[數字存疑：光模組主流規格為 800G，同段後文亦以 800G／1.6T 論述]，未來將逐步過渡到 800G 與 1.6T。800G 成長不如預期明顯，1.6T 將直接提升。400G 將逐漸減少。以上，還有其他問題嗎？

櫃買中心主持人 - TPEx, 主持人 (00:30:40) 現場還有來賓要提問嗎？

范崇德 - 崴寶, 總經理 (00:30:46) 如果沒有，我們再次感謝崴寶公司精彩簡報。崴寶業績發表會至此結束，請各位以掌聲感謝崴寶公司。謝謝大家。去年無論抽籤與否，崴寶未讓投資人失望，我相信明年仍會是好的一年，期待大家繼續支持。謝謝。下一場公司預計於 2 點 5 分開始，敬請各位貴賓留意。