家登 3680 — 2026-08-27 法說 Call Memo

來源：使用者提供之 call memo，2026-08-27

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家登 Callmemo-20260827

1. 2025年4Q起，營收已連續三季維持高水準；2026/01~07月集團營收50.5億元，YoY +29%。EUV Pod海內外出貨、大中華地區DUV Pod及FOUP出貨動能回歸，客戶持續擴廠，曝光機出貨量上升，訂單能見度同步提高，目前產能持續滿載。台南樹谷廠、中國兩座廠及未來日本久留米廠，將持續支應訂單需求。

2. 2026/01~07月EUV Pod營收達2025全年82%，相較2025年同期成長約20%。EUV Pod分為pellicle及non-pellicle版本，客戶端pellicle技術及供應鏈成熟度持續提升；光罩護膜有助於提升客戶良率，pellicle版本的EUV Pod需求蠻強勁。

3. 2026/01~07月台灣EUV Pod營收達2025全年68%，表現符合預期；海外EUV Pod營收達2025全年150%，後續將努力爭取達到2025全年的兩倍。海外表現也反映客戶端EUV製程逐漸成熟。

4. 2026/01~07月FOUP營收達2025全年60%，目前尚未超越2025全年；大中華FOUP營收則達2025全年107%。2025年大中華FOUP受部分客訴影響，隨產品設計陸續解決客戶端問題，銷售逐步回溫。台灣、大中華及其他亞洲區域的FOUP出貨，期望後續逐季向上。

5. FOUP持續承接成熟製程、先進製程及先進封裝製程的特殊需求，協助客戶開發對應產品，目前許多產品處於擴大驗證階段，預期不久後有機會反映在營收。

6. 2026/01~07月先進封裝載具營收達2025全年244%。客戶端先進封裝載具尺寸逐漸收斂至市場可接受的規格，亞洲、美洲及台灣不同客戶的對應產品，預計2H26開始小量出貨；展望2027年，先進封裝載具表現可望持續提升。

7. 航太事業自2020年開始發展，COVID期間持續進行客戶驗證、溝通及擴大產品線。產品由液壓系統管件，延伸至飛控系統、引擎系統、燃油系統的金屬加工件，以及飛機內裝塑膠射出產品，整體事業規模持續擴大。

8. 航太事業營收上升趨勢明顯，過去兩年約以60%的速度成長，訂單持續疊加。美國亞利桑那州零件初期加工廠即將完工，預計2026年9月開始進行航太產地驗證，4Q26進行pilot run。完成場地驗證後，期望深化與美國航太大客戶的合作，並支援半導體客戶在美國的需求。

9. 2Q26營收4,179,817千元，較2Q25的3,418,805千元YoY +22%；毛利額1,806,891千元，毛利率43%，2Q25則為1,446,565千元及42%；費用1,115,409千元，費用率27%，2Q25則為898,905千元及26%；簡報列示淨利691,482千元，淨利率17%；業外收入及支出335,779千元，占營收8%；稅前淨利1,027,261千元，稅前淨利率24%；本年度淨利891,999千元，淨利率21%；EPS 8.09元。2026/01~07月營收年增幅度已接近30%。

10. 2Q26營運受惠先進製程推進、EUV Pod出貨量攀升，海外成長格外明顯；大中華客戶數增加，需求恢復趨勢明朗。先進封裝已於許多客戶端進行試量產出貨，雖尚未達整體量產規模，預期2027年有機會達到一定程度並持續向上；航太業務亦有所成長。

11. 毛利率主要維持在一定水準以上，伴隨高毛利產品出貨占比提高，後續有機會微幅向上或維持現有水準。費用增加主因包括FOUP擴大驗證及先進封裝試量產帶動送樣費用上升、海外新廠及辦公室開始認列折舊攤提、獲利增加帶動相關提撥上升、FOUP及先進封裝等新產品的研發費用、材料費用與模具費用增加，以及家登、家碩、碩頂等集團公司的海外人事及薪資費用增加。整體收入與支出仍維持平衡，近幾季費用率控制在一定水準。

12. 2Q26市場表現較佳，金融資產評價及匯兌利益使業外大幅轉正。後續將透過產品組合優化、高毛利產品出貨、新產品與先進製程開發、現有產品優化及良率提升，爭取較佳定價與市場份額，3Q26、4Q26值得期待。

13. 2Q26集團營收已超越4Q25高峰。光罩載具58%、晶圓載具31%、其他11%。光罩載具占比進一步擴大，主因EUV Pod出貨強勁且價格較有優勢；以實際數量觀察，晶圓載具FOUP及航太產品出貨量亦同步成長。

14. 大中華營收占比成長至29%，美國區域營收亦有所提升。台灣營運表現穩定，3Q26、4Q26將加速出貨；大中華營收已超越2025全年，目標挑戰2024年水準。與2024年不同的是，大中華營收不再仰賴單一大客戶，過去兩年其他客戶陸續產生實績並完成驗證，訂單來源更加分散，有助於提升營收穩定性，但同時考驗大中華兩座工廠的供貨穩定性。

15. 美國營收受惠客戶先進製程良率、訂單及產能提升，EUV Pod出貨加倍，相關動能預期持續至2027年。日韓2026/01~07月營收已達2025全年70%，持續推動FOUP、EUV及先進封裝產品；韓國FOUP驗證進入最後階段，目前於各客戶端進行試量產測試，現階段審慎排除各項問題，以利後續穩定放量。

16. 2025年ESG報告預計於2026年8月底發布。相較2024年，碳排、用水及用電量持續減少，營運效能提升。2026年正式加入TRE100，並鼓勵聯盟及供應鏈夥伴共同響應，透過提升再生能源使用比例、綠電採購、能源轉型及碳管理機制，持續朝低碳營運目標前進。

17. 2026年截至目前營收及獲利表現不錯，需求明確，後續將積極進行產能及人力布局。相關成本將提前投入，預期後續逐步反映於財報及營收表現。

Q&A：

1. 2026/01~07月先進封裝載具的實際營收金額及營收占比為何？ 實際金額不方便說明，主因業務仍在發展中；目前占整體營收比重仍小，尚未明顯呈現在產品占比。2026/01~07月營收已達2025全年244%，預期未來兩年將維持很快的成長速度，達到一定占比後，將呈現在財報或法說會資料。

2. 某個英文字的載具面積是否比晶片大，目前出貨狀況、2H26能否有較明顯出貨，以及2027年展望為何？ 此類似面板封裝的載具目前出貨蠻順利，客戶回饋不錯；2027年相信會有不錯表現，且應該會比2026年好蠻多，期望營收數字能再明顯提高。

3. 日韓測試預計何時通過，何時可以開始小量出貨？ 若問題所指產品為FOUP，其認證過程非常漫長，主因半導體製程涉及的機台種類可能達上千種，每種機台均有相容性要求，因此驗證時間較光罩載具長。日韓FOUP已進入擴大burn-in階段，小量出貨在2026年一定會發生，目前對此挺有把握，很有可能就在下一季。

4. FOUP與EUV Pod的毛利率各是多少，兩者是否相近；大中華FOUP能否回到或超越2024年水準；2027年、2028年EUV Pod及FOUP營收展望為何？ 兩者毛利率差很多，集團整體毛利率約43%，光罩載具普遍高於此水準；晶圓載具因出貨量大，毛利率大致低於集團水準，兩者平衡後，集團毛利率約為四十幾%。大中華FOUP於2026/01~07月已超越2025全年，2026年有機會挑戰2024年的營收及出貨量水準。未來集團營收仍將持續成長，EUV Pod與FOUP都需同步成長，但每年兩者貢獻程度不同，無法鎖定各自的明確成長幅度，建議參考歷年集團全年營收成長幅度。

5. 2026年上半年每股配發10元股利的原因，以及未來股利政策為何？ 過去家登配息率約七成，依上半年EPS約8元估算，盈餘配息約6元，其餘超額分配部分由資本公積提撥。資本公積提撥主因上半年有業外投資獲利及評價利益，其中部分部位已進行調整，並以獲利回饋股東，因此上半年每股配發10元。

6. 2Q26毛利率上升，後續毛利率預期及變化為何？ 不會將單一季度毛利率過度視為未來常態目標。家登有不同產品線，各客戶認證及出貨時間點不同，毛利率波動屬正常現象。後續將透過規模經濟及製程改善優化提升整體獲利；相較預估毛利率或判斷能否持續成長，更著重整體獲利、營業利益及長期獲利能力的成長表現。

7. 過往下半年營收多高於上半年，2026年是否延續此趨勢；子公司家碩的設備裝機及驗收狀況為何？ 過往下半年營收大於上半年的趨勢非常明確，目前看到年底的出貨量及營收目標都處於非常樂觀的狀態。家碩下半年除設備驗收外，也在全球各地進行裝機，但回答者不代表家碩回答相關問題；整體而言，半導體產業下半年非常忙碌。

8. 2026全年EUV Pod營收是否可望YoY +50%以上？ 對2H26，尤其2026年9月以後的出貨非常樂觀，YoY +50%以上值得期待，應該可以期待。

9. 台灣FOUP何時可見較明顯成長，4Q26能否看到先進製程載具出貨？ 期望問題本身就是答案。目前客戶端測試及驗證結果有些超乎客戶期待，因此2H26台灣FOUP非常值得期待。

10. 面板級封裝的量產進度為何？ 持續配合客戶時程，沒有掉棒或落隊，一直隨客戶推進，目前進展都還不錯。

11. 不同尺寸先進封裝載具的出貨狀況為何？ 尺寸已收斂至幾個較重要規格，但不方便更新單一尺寸的出貨狀況。目前各種尺寸的先進封裝載具均處於試量產出貨，出貨水準尚不及量產，但營收成長速度非常快；預期2027年可能是較明確的量產時點，屆時整體出貨狀況將更加明確。

12. 2026年資本支出預估及未來籌資規劃為何？ 2026年資本支出估計約20億至25億元，包含日本建廠及美國簡易產線等項目。台灣部分投資受法規推進影響，投入時程尚無法明確，將待主管機關確認通過後陸續投入。2026年上半年已完成CB5及CB6，總金額約25億元，最終募資金額約30.2億至30.3億元；依目前資本投入規劃，未來一至兩年暫無籌資規劃。後續若因客戶需求及產能能見度而有其他規劃，將經董事會決議並公告。

13. 航太產品認證需要多久，產能及毛利率狀況為何？ 航太產品關係飛行安全，需進行不只一次的小批量驗證，多數產品驗證時間約半年至一年以上。家登自2020年開始布局，已有許多品項完成驗證並進入量產，同時持續驗證新產品。受惠半導體業務經驗，航太樣品製作及送樣效率較高，送樣時間相較其他供應商較短。產能方面，航太產品以精密加工為主，目前樹谷廠主要生產基地可負荷需求；4Q26美國亞利桑那州零件初期加工產線可望投入，未來有機會提供local航太零件產能，產能不需太擔心。航太整體毛利率約在集團水準。一旦產品通過認證，客戶不會輕易更換零件或供應商；美國生產基地亦有助於承接主要來自美國的航太客戶訂單。