原始紀錄
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宏致(3605) – 20260717座談摘要
投顧觀點
- 1Q26營收呈現季增與年增。展望2026年，2H26工業受惠於不斷電系統、無人機和攝像鏡頭將有所成長。網通則受惠於美國需求提升，預計下半年預計比上半年成長 10%。汽車則維持持平。NB則取決於客戶，預計成長0-5%。AI部分，高速連接線將逐季成長，連接器將從7月產能開出，也將會逐季成長。電源線則受惠於客戶需求增加，下半年將比上半年成長150%。
重點摘要
- 2Q26營收為33.5億，季增18.7%，年增20.2%，毛利率為25.0%。
- 工業將會成長，網通成長10%、汽車持平、NB 0-5%成長、AI翻倍成長。
YT1H26營運成果
- 1Q26營收為28.2億，季增4.2%，年增9.5%，毛利率為24.6%，季減2.1ppts，年減0.1ppts，EPS為 0.67元。
- 1Q26產品組合 : 工業23%、網通16%、AI 14%、汽車5%、NB 42% 。
- 2Q26營收為33.5億，季增18.7%，年增20.2%，毛利率為25.0%。
- 2Q26產品組合 : 工業21%、網通15%、AI 20%、汽車4%、NB 40% 。
未來展望
- 工業下半年受惠於施耐德不斷電系統的需求增加，且無人機和攝像鏡頭上半年因記憶體影響，下半年將會逐步恢復，下半年表現會比上半年好。
- 網通美國與亞洲兩大市場發展不同。亞洲網通像是華碩、技嘉較受記憶體 IC 影響較大，但美國網通市場需求提升，故網通下半年預計比上半年成長 10%。
- 汽車下半年預估持平。
- NB 預估成長介於 0% 到 5% 或 10% 區間，取決於客戶對供應鏈掌握狀況。
- AI Server 部分，下半年預估成長超過一倍。其中可分為高速連接器、高速連接線與電源線。
- 高速連接器擴產速度多數要到七月才開始量產。ASP約為2美元，ASIC單櫃用量約為30顆。今年高速連接器出貨目標約 3500 萬，上半年約 1300 萬。2027年若用產能推估為5000萬顆。
- 高速連接器 7月底月產能為 4KK，2026年底為5KK，For 2027年出貨。
- 高速連接線2Q26仍處於試產階段，2Q26營收占比為1%。3Q26、4Q26將逐季增加，隨客戶量產機種出貨。預估高速線占全年營收占比為 3 %，ASP為20-30美元不等。明年營收翻倍，保守佔全年營收6%。2028年佔營收10%以上。
- 電源線產品線聚焦於電力系統的配電與供電系統。特色是高功率與高電壓，目前高功率可達約 800V，下半年將可到 2000 V。耐溫需達 1000 度以上，因產品多用於戶外及機內環境。2000V每套產品為一套10萬美元。終端客戶雖為Bloom energy，然主要出貨對象為高力與康舒等。
- 2Q26電源線營收占比為4%，下半年為上半年成長150%。今年電源線預計營收接近 10 億，1H26營收為 2.5 億。
- AWS與Meta為主要CSP客戶，其中AWS市佔率為三成，Google 和 Microsoft 將是下一個目標。
- 高速連接器受到原物料影響較小，主因是進入量產，因此攤提成本下降。主要是NB受到黃金、銅影響較大，NB過去維持在整體毛利平均，上半年NB毛利率下降3%左右。
- 公司機器人主要以中國市場為主，客戶為宇樹跟優必選，台灣並無競爭對手，主要以線束切入。連接器部分，目前使用的連接器與傳統連接器差異不大，可能是圓形連接器或線對線連接器，公司都可提供相關產品。
- 目前銷售外部線是 DAC 400G、800G 的 OSFP 或QSFP-DD，然量不大。下半年1.6T DAC給客戶做承認。AEC原本說是有跟MaxLinear 有合作，但 MaxLinear 目前這方面的發展不是他們主力，仍以光學產品為主。因此現在的 AEC 有兩家晶片廠配合。一家是台灣廠商達發，一家是美商Marvell。