LINE memo 2026-10-28 09:32

(emoji)Citi_欣興(3037, Buy, TP$1,500上調至$1,550)

(emoji)3Q26營收季增23％，其中ABF營收季增約30％，毛利率達28.8％，季增4.0個百分點，主要受惠ABF毛利率擴張，帶動營業利益優於Citi及市場共識預期6％及7％，ABF與BT產能利用率皆維持滿載。儘管毛利率略低於部分市場預期，仍展現穩健表現，BT及HDI毛利率則持續逐步改善。

(emoji)展望4Q26，隨主要AI晶片陸續進入量產，ABF需求可望持續領先，帶動營收季增11％，預估毛利率將提升至32.2％，季增3.4個百分點，主要受惠ABF毛利率擴張，抵銷薪資調升及限制型股票的影響。年底員工分紅將使營業費用率季增0.2個百分點，但主要AI晶片同步放量可望帶動10％至15％的潛在漲價空間。產能擴充方面，KF plant 1 phase 3已於3Q26開始爬坡，KF plant 2 phase 1預計於2Q27投產。