校正紀錄
本檔為 AI 語音轉寫，落地前已校正下列轉寫誤植（以 Transcript 為準）；未列出者為原文。 - 「現在任何投資都需要至少一天以上的等待時間」→ 至少一年以上（設備投資至量產的時間尺度；後文董事長稱設備今年進場、明年下半年量產） - 「毛利率…較第二季的 64.4% 成長了將近 5%」→ 成長 6.1 個百分點（70.5% − 64.4%，庫內 2Q26 毛利率 64.4% 與 MS／CTBC 一致；原句為口述概數） - 「與去年同期相比成長了 212 億」→ 與去年同期的 211 億相比成長 155%（CFO 後段「去年前三季為 211 億，年增 155%」；538 − 211 = 327 億，原句數字不符） - 「open high」→ all-time high；「number of time memory」→ non-volatile memory；「Q2Q」→ QoQ（同音／拼寫誤植） - 「TIFAS 及會計師合約審核」→ TIFRS 及會計師核閱（待核對） - 「毛利率增加 47 個基點」→ 47 個百分點（單位誤植；已證實：珩石筆記記前三季毛利率 62.6%、去年同期 15.4%，相差約 47 個百分點，原標 [數字存疑] 解除） - 「美股盈餘及淨值」→ 每股盈餘及淨值；「美股淨值 36.95 元，約 37 億元」→ 每股淨值 36.95 元，約 37 元（淨值 733 億 ÷ 股本約 19.8 億股 ≈ 37 元，量綱錯誤） - 「約當現金 295 億，比上半年 222 億增加約 120 億」→ 增加約 73 億（295 − 222；CFO 後段現金流量「整體淨變化增加 72 億 6,900 萬」相符） - 「512Mbps、1Gbps、2Gbps」→ 512Mb、1Gb、2Gb（記憶體密度單位；2Gb = 4 × 512Mb 與原文「消耗四個」相符） - 「Netflix 產能」→ NAND 產能（同音誤植，問題主軸為 SLC／MLC NAND） - 「eMMC 公規」→ 工規（對照商規；同音誤植） - 數字存疑、原文保留：「負債比降至 164%」——資產負債表負債總額 404 億／總資產 1,137 億＝35.5%（同段已述），164% 與之不符，疑為其他比率（如流動比率）；「營業周轉率提高至 65%」口徑不明 - 「董事會後續批准 158 億」與答問「新投資的 300 多億元」：220 億＋158 億＝378 億，與「300 多億」口徑不一致，原文保留 - 驗算通過：營收 242 億 × 毛利率 70.5% ≈ 170.6 億（CFO 稱約 170 億）；毛利 170.6 − 營業費用 41 ≈ 營業利益 129.6 億（營益率 53.4%，低於毛利率）；稅前 129.97 − 稅 20.46 ＝ 稅後 109.51 億；109.51 ÷ 股本約 19.8 億股 ≈ EPS 5.5 元；前三季稅後 204.66 億 ÷ 19.8 ≈ 10.34 元，Q1 EPS ≈ 10.34 − 5.52 − 3.91 ≈ 0.91（庫內記 0.90）；Q1 104 億＋Q2 約 191 億＋Q3 242 億 ≈ 538 億；Q3 較 Q2（191.25 億）＋26.5%（法說稱 27%）；Q3 營益 129 億較 Q2 約 89 億 ＋44.4%；EBITDA 143 億 ≈ 營益 129 億＋折舊 12.8 億；負債 404 ＋ 淨值 733 ＝ 總資產 1,137 億；FCF 133.9 − CAPEX 43 ≈ 90 億；現金流 133.92 − 52.39 − 8.70 ≈ 72.8（約等於 72.69） - 「第三季有 7500 萬的迴轉」→ 7 億 5000 萬（量綱錯誤；MS 報告記存貨回沖約 NT$750mn、中信報告記約 7.5 億元、珩石筆記記 7.5 億，三方一致） - 「2Gb 及 4Gb 網路產品」→ 高容量產品（中信報告：1~2 年內推出 2Gb、4Gb 等高容量產品；珩石筆記：2–4 Gb 高密度 NOR） - 「同業收購 OC 公司旗下的 North Labs 事業」→ 同業收購歐系 NOR 事業（珩石筆記問答原文「同業收購歐系 NOR 事業」）；具體公司名三方來源皆未揭露，維持 [待確認] - 數字存疑：NAND 47.7%＋NOR 46.9%＋ROM 5%＋FBG 2%（中信報告）合計約 101.6%；中信與珩石筆記皆記 NAND 47%、NOR 46%，兩位小數的 47.7／46.9 無法由第三方證實，原文保留 - 負債比「164%」：珩石筆記僅記負債比 35.5%，無 164% 對應值，仍無法證實，原標記保留 - 語意不明、原文保留待核對：「NOR 在 Northridge 部分」（疑為應用領域名稱；珩石筆記未對應）、「高密度低框架大多與最新的 Data Center 有關」、「這裡有放第三季的 avatar」；「旺宏 12 吋廠基本上…」兩處轉寫中斷，已標 [逐字稿中斷] - 前置 AI 摘要區塊（Memo）為本逐字稿之二次生成，含未經證實之「推估自 2026-10-27」註記與數字錯置（如現金增加 120 億、每股淨值 37 億元），未保留；memo 檔由校正後逐字稿重寫
Transcript Presentation 張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:00:00)Good afternoon, everyone, and welcome to Macronix's third quarter 2026 earnings call. 各位投資人下午好，歡迎參加旺宏電子 2026 年第三季法人說明會。我是今天的主持人，旺宏電子投資人關係 Ted。本次會議流程如下：首先，旺宏電子董事長吳博士將概述公司 2026 年第三季的營運狀況，隨後財務長 Paul 將總結公司財務表現。之後董事長將帶來最新的業務進展和重要資訊。最後，我們將開放問答環節。一如往常，提醒各位，今天的討論可能包含前瞻性陳述，這些陳述受重大風險和不確定性因素影響，實際結果可能與前瞻性陳述中所包含的結果有重大差異。請參閱我們簡報中的免責聲明。本次會議的提問方式如下。先行提醒，為了會議的順利進行，旺宏會接受有完整填寫個人資訊的投資者問題。後續提問時，我們會蒐集問題，若有重複的話將合併回答。再次歡迎大家參加旺宏電子 2026 年第三季法人說明會。接下來，我將請旺宏電子董事長吳敏求博士開始今天的會議。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:01:28)Good afternoon，各位下午好，我是旺宏吳敏求。謝謝大家參加我們今天第三季的法人說明會。一開始我會先給大家做一次總體的 highlight，後面會由 Paul 來詳細說明 financial 的結果。然後我會接著談論整個市場的情形，有問題的話，到時候可以詢問我們，我們會盡可能回答。第一個，第三季的 financial highlight，我們在第三季總營業額達到 242 億台幣，這是旺宏的 all-time high。我們的毛利率也達到 70.5%，較第二季的 64.4% 成長了 6.1 個百分點。operating margin 是 53.4%，與一年前及上一季相比，都有很大的成長空間。我們認為旺宏後續仍有持續成長的空間。但也要提醒大家，旺宏的產能有限，現在任何投資都需要至少一年以上的等待時間。因此，若希望旺宏能快速成長並透過產能增加來實現，短時間內是不太可能的。現在所有的成長都是透過價格提升來實現。第三季目前看起來是旺宏成立以來最好的一個季度成績。接下來請 Paul 繼續說明。第二頁是我們全年度到第三季的營運狀況。我們的營業額是 538 億，也是 all-time high，與去年同期的 211 億相比成長 155%，成長幅度相當大。全年度毛利率達到 62.6%，operating margin 是 44.3%。接下來請 Paul 詳細報告財務結果。
葉沛甫 - 旺宏, 財務長
(00:04:19)好，謝謝 Min。各位投資人午安，我是 Paul 葉。現在跟大家報告旺宏電子第三季的 financial result。這是經過台灣 TIFRS 及會計師核閱過的數字。營收部分，董事長剛已說明。第三季是 all-time high，與第二季相比，QoQ 成長了 27%，與去年的 82 億相比，成長將近 3 倍。gross margin 達到 70.5%，約 170 億。當然，這裡面也估列了應付的員工酬勞成本。由於存貨去化，我們有存貨迴轉，第三季有 7 億 5000 萬的迴轉，也包含在 gross margin 中，供大家參考。operation expense 為 41 億，比第二季增加 24%。其實真正支出並沒有太大增加，主要是因為估列員工酬勞的關係，因此營業費用中有這部分。營業損益賺了 129 億，operation margin 達到 53.4%，營業利益比上一季成長 44.4%。去年因毛利率偏低，第三季仍呈虧損。營業外部分，收支及匯率變化不大，本季為 6500 萬。稅前為 129 億 9700 萬，所得稅 20 億 4600 萬。稅後淨利為 109 億 5100 萬，較上一季成長 42%。表現相當傑出。EPS 為 5.52 元，上一季為 3.91 元。待會會更新全年最新數字。這裡有放第三季的 avatar。
葉沛甫 - 旺宏, 財務長
(00:07:11)我們 EBITDA 表現也相當好，達 143 億，EBITDA 率為 59%。目前股本維持在 198 億左右。前三季累計營收 538 億，已超過歷年全年營收。待會會提供過去歷年營收的 bar chart 供大家參考。去年前三季為 211 億，年增 155%，約 2.5 倍。gross margin 為 336 億，62.6%，增加 47 個百分點。operation expense 增加 50%，主要是估列員工酬勞增加，實際費用變化不大。operation margin 為 44.3%。業外部分為 4 億 3100 萬，主要是今年匯兌損益為正，及轉投資收入。稅前盈餘為 242 億，稅後 204 億 6600 萬。前三季每股盈餘為 10.34 元，超過一個資本額。EBITDA 前三季達 283 億，現金流表現良好。EBITDA 率為 53%。接下來看下一張 bar chart，今年 2026 年從第一季 104 億逐季成長。第二季接近 200 億，第三季超過 242 億。紅色線為毛利趨勢圖。2021 年全年營收為 505 億，今年前三季已達 538 億，創歷史新高。毛利率過去最高約 48%，現在突破 70% 層級，供大家參考。接下來有每股盈餘及淨值情況。淨值累積到第三季，右側曲線從第二季 31.28 元因獲利 5.5 元及 OCI 轉投資資產增加至 36.95 元，接近 37 元。去年同期為 22.8 元，增加近 14 元。左下方 bar chart 為每季 EPS，去年全年累計 1.77 元，今年累計已超過 10 元。
葉沛甫 - 旺宏, 財務長
(00:10:11)下一頁，依慣例報告財務上的 return 趨勢，稱為 last twelve months，即過去 12 個月數字，包含前三季及去年第四季。現在 ROE（股東權益報酬率）達 35%，淨利率 33%，營業周轉率（sales/資產）提高至 65%，負債比降至 164%[數字存疑]。各項指標持續改善。接下來 highlight 幾個市場負債表上的合併大數字。第一是約當現金為 295 億，比上半年 222 億增加約 73 億，主要來自獲利增加。存貨部分也增加，因為我們持續去化舊存貨並做 OBS 迴轉，且持續投產，存貨累積增加約 17 億。固定資產投資方面，今年我們有計畫。今年初計劃投資 220 億，董事會後續批准 158 億，部分已開始投入，第三季及第四季將有更多投入，但真正貢獻要到明年。總資產達 1137 億，已突破千億。上季為 964 億。負債部分變化不大，借款約 200 億，負債總額 404 億，負債比 35.5%，持續改善中。手頭現金充裕，暫不急於額外籌資。附帶一提，過去有轉換公司債，今年第三季已全部轉換完成，去年發行的科轉債已歸零。無餘額。股東權益現為 733 億。剛報告每股淨值為 36.95 元，約 37 元。接著看現金流，因獲利關係，營運現金流達 133 億 9200 萬。
葉沛甫 - 旺宏, 財務長
(00:13:59)其中包含折舊 12 億 8200 萬，今年全年折舊預計維持此水準，逐季增加，全年折舊攤銷約 50 億至 51 億。投資現金流為 52 億 3900 萬。用於 CAPEX 已支出 43 億，增加部分為存儲保證金及機台準備金。融資現金流因還款減少 8 億 7000 萬。整體淨變化增加 72 億 6900 萬，現金餘額達 295 億，增加 72 億。自由現金流（營業現金流減 CAPEX）約 90 億，現金流相當充裕。接著看產品結構。過去幾季提到，今年需求旺盛，主要在 non-volatile memory，即 NAND 及 NOR 部分持續增加。NAND 尤其成長快速，除了原有 SLC NAND 外，我們也供應 eMMC，即加控制卡部分。整體 QoQ 成長 39%，佔比達 47.7%。年增幅達 768.8%。NOR 仍為主力，佔 46.9%，因 data center 需求旺盛。NOR 對高密度需求持續增加，QoQ 增 21%，YoY 增 158%。ROM 部分因排擠逐漸淡出，與去年同期相比減少。Foundry 因八寸廠轉做 non-volatile memory NAND，產能有限，僅佔小部分。以上供參考。
葉沛甫 - 旺宏, 財務長
(00:16:14)以上是我的報告部分，待會若有問題，我們一併回答。謝謝。謝謝 Paul。接下來針對 business 部分，我做報告。過去我們有一頁是 for read-only memory，基本上認為已走到尾聲，下一次起將不再有此頁。可見 read-only memory 最後一個版本已持續約七八年。目前我們將所有產能與精力放在其他領域。下一頁，接下來幾頁可能讓大家 confused，因為這裡提到 NOR 及其他不同應用領域。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:17:34)目前 NOR 需求持續成長，尤其在 data center 部分。早期我們的 NOR 多用於 automotive，因此仍有 automotive 應用。曲線看似下降，實際原因是產能有限。因此 automotive 與其他應用共同瓜分產能，總產能未變，需求來自各領域均旺盛。NOR 在 Northridge[待確認]部分，尤其 data center 需求非常強勁。下一頁是 data center 內部趨勢。NOR 需求逐漸移向 512Mb、1Gb 甚至 2Gb 設備。一個 2Gb 設備需消耗四個 512Mb flash，需求逐步走向更高密度。旺宏 3D NOR 於今年 10 月推出新設計，解決過去問題。預計一至兩年內，將有高密度 2Gb 及 4Gb 高容量產品出現。目前看到的僅基於現有 data center 業務，需求非常旺盛。下一頁是 NOR Flash for automotive。過去僅有 automotive 一條線，現在多條線並存，總量實際增加。全球許多車輛中均含旺宏 Flash 產品，顯示旺宏在高品質應用方面非常穩定。這是 NOR 的分配，今年第三季在 computer 領域，換言之 data center 仍維持高檔，佔 47%。其他應用平均分配。data center 仍是主要驅動應用，客戶積極要求我們提供更多產品。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:20:30)第二部分是 NAND Flash device。初期我們做了一些 NAND devices，一年多前開始提供 eMMC NAND，成長速度驚人，從零起步一年內快速成長。這也瓜分了我們在 NOR Flash 的產能。請大家記得，旺宏投資決定於今年年初，但設備尚未完全到位。NOR 需求強勁，NAND 也非常強勁。這顯示旺宏 12 吋廠基本上[逐字稿中斷]持續擴大產能以滿足市場需求。[逐字稿中斷]已經從單一的 NOR Flash 供應商，轉變為同時供應 NOR 與 NAND 的供應商。從 eMMC 這部分可以看出，最大的使用者集中在通訊模組領域。我想與大家分享的是，通訊領域未來的成長潛力。我想大家每天在電視上都能看到，太空通訊方面的發展。尤其是傳統的通訊設備，離開城市後就無法追蹤，但現在透過太空通訊，可以在任何地方進行追蹤，這個需求持續成長。目前來看，我們在這個領域佔有非常有利的地位。許多公司已多次尋求與我們合作。接下來，我們來看看大家有什麼問題，我們會盡力回答。
Q&A 張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:24:34)好的，現在進入問答環節。第一個問題是投資人詢問，研調機構顯示 MLC NAND 報價已停止上漲，特別是中國通路的 64GB eMMC 供過於求。旺宏是否觀察到 MLC NAND 漲幅縮減，或未來展望如何？
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:25:11)關於漲價的資訊非常重要，但我無法詳細評論。目前旺宏的產能並未真正增加，我們新投資的 300 多億元將於明年開始量產。許多設備已開始安裝，但經過認證後，真正量產將在明年下半年開始，因此我認為...真正的產能擴充將從明年下半年開始。目前我能報告的是，在有限產能下，是否有公司能掌握需求，我不確定。各位可能有自己的消息來源，但對旺宏而言，我們仍有成長空間。
張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:26:13)有投資人詢問新產能是否延後，有法人預估新產能將延至 2027 年第四季，甚至 2028 年上半年才會有產出，請問旺宏的新產能是否能在 2027 年上半年投產？
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:26:33)回答剛才問題，目前第一階段投資設備今年已開始進場，但真正量產要到明年下半年，這點已確定。新的 158 億元投資設備可能無法今年完成安裝，可能延至明年下半年或年底，因此該部分量產將延至 2028 年。目前設備狀況大致如此。此外，我們的 NOR Flash 產能不會繼續增加，反而會增加其他產品線，包括 eMMC NAND 及 NAND，特別是在 3D NAND 方面。eMMC NAND 產能將大幅增加，因為有重要客戶持續與我們洽談。從策略角度來看，我們不會增加 NOR Flash 產能，反而會擴充更多 eMMC NAND 產能。只要找到合適客戶，...合約價格上漲是必然的。投資人詢問如何看待 NOR Flash 市場供需，需求由何帶動，漲價持續性如何，以及公司對 NOR Flash 產能規劃。我已說明，我們不會增加 NOR Flash 產能，擴充的都是 eMMC NAND 產能。因此，在這種情況下，整體 NOR Flash 產能不是重點，我們希望將產能用於市場最重要的領域，而非單純以量來衡量。這些重要領域包括太空通訊、資料中心及醫療市場，這些是我們目前最重要的市場。這些市場可能與大家平常聽到的市場狀況不同。我希望大家在看旺宏時，能與其他公司有所區別。我們希望在擅長的方向上，做出更好的產品。投資人詢問 NOR Flash 出貨量季減 12% 原因，是轉產能給 eMMC 還是需求放緩？
張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:30:05)想請問第四季 NOR Flash 出貨量狀況如何？
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:30:09)我剛已說明，NOR Flash 產能減少不是因需求放緩，而是因工廠有限產能將部分產能轉移至 NAND。NAND 出貨成長明顯，我們重點是將工廠資源放在對旺宏長期發展最有利的領域。投資人詢問存貨季增 18% 至約 115 億元，主要是原料、在製品還是成品？營業費用季增 24%，是否包含員工酬勞？我先回答，稍後 Paul 會說明出貨部分。Paul 先前提到營業費用增加 24% 主要包含員工酬勞。很高興看到，近期許多公司員工與管理團隊都在討論這些議題。有趣的是，有些公司希望將 15% 的利潤分配給員工。旺宏在章程中規定，賺的錢中有 15% 是給員工的。你現在看到的財務數字中，已將這 15% 計入費用，未來將與同仁共享。這是我們與台灣其他公司最大的不同。關於存貨部分，請問 Paul。
葉沛甫 - 旺宏, 財務長
(00:32:14)Paul 在報告中提到，存貨增加主要因積極投資生產線，主要是線上貨品。當然也有部分成品，但我們不是最終產品，會在接到訂單後才做最後加工。因此，增加的存貨基本上是工廠中的在製品，有些接近完成，有些仍在生產中。投資人詢問存貨迴轉利益主要來自哪個產品，是 ROM、eMMC 還是 NOR Flash？我想我們沒有特別區分。eMMC 是新產品，存貨迴轉不多，迴轉主要來自原有的 NOR Flash。第三季仍有存貨迴轉，我們按部就班進行，不會急於一次完成，可能會持續進行。下面有投資人詢問，以出貨量來看，資料中心在電腦類別中約佔多少比重？
張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:33:48)我想強調，比重多少並不重要，重點是合作對象是誰。合作對象不同，出貨情況會有所變化。在缺貨情況下，我們決定貨品分配，優先供應重要應用。至於美光、華邦電的情況，我無法比較，只能根據目前客戶需求，優先照顧我們的客戶。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:34:09)我無法百分之百照顧所有客戶，因此必須做一些分配。這些數字不會有太大變動。半導體生產週期約 5 到 6 個月，不可能頻繁調整。我們已長期規劃哪些應用和客戶對旺宏長期發展有利，並專注於這些。我們不會學習其他公司做什麼，反而相信其他公司一直關注旺宏的方向，想與我們競爭。我不清楚國內人士如何看待這些公司，我只想說，我們的目標是支持全球最好的應用和公司。下面有投資人詢問，是否觀察到中國廠商積極擴展 NAND 產能，對 SLC NAND 或 MLC NAND 是否有影響，公司如何應對？我覺得這問題很奇怪，因為全球各地都在擴產，任何擴產都會有影響。若認為旺宏值得長期投資，應仔細觀察。如果只是看機會問我，我無法回答。外界資訊多，容易混淆，但我不會評論這些。我只能說，旺宏作為負責任公司，會支持長期發展方向。旺宏長期聚焦工業、汽車、醫療及太空通訊，這是我們特別擅長的領域。我們不是像其他公司一樣拼命降價搶市場，而是專注做好我們認為正確的事，這是旺宏必須做的。投資人詢問公司對 192 層及 300 層以上 TLC、QLC，或 3D NOR，及 1.2X 節點研發與量產節奏是否影響整體時程？不會。我們研發非常專注於這些技術，但每個製程不像想像中放進去就有產品，新的技術有許多不確定因素，我們必須克服。仍有學習曲線需要努力。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:37:09)旺宏規模較小，不可能與三星、SK Hynix、美光正面競爭，我們會在產品線上做出差異化，讓客戶受益，這是我們的目標。投資人詢問 2027 年庫存回補是否會持續？我想我們的庫存一定會銷售出去。因產能有限，不可能一次全部出貨，我會盡量平均出貨。因此，2027 年庫存回補會持續，但不一定與今年相同。我們會有新產能出現，並從新產能延續現有業務。關於長期合約，我從不相信長期合約。若合約對供應商有利且公平，我會簽，但目前尚未與任何公司簽訂長期合約。有些公司簽了很多，但我重視的是合約公平，對雙方及客戶都有利，才會簽。否則簽長期合約沒有太大意義。接著有投資人詢問，公司是否對明年股息配發率有初步規劃或強化？目前沒有，因為這是董事會職權，明年會與董事討論。投資人詢問 3D NOR 10 月新設計的進展及未來貢獻。我們預計 11 月初在 electronica 展示 demo board。除了高密度外，還會提供 2D NOR 做不到的功能，這將提升 3D NOR 的價值空間。
張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:39:54)旺宏想做的事是，第一，提供獨特解決方案；第二，提升品質；第三，應用方面做到無法被取代，這才有意義。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:40:01)下面有投資人詢問公司對未來低軌衛星及公共醫療的佈局。這些我們都已在進行中，我不會透露策略，但可以告訴你，電視上常談的議題，我們都已涉足。接著有投資人詢問主要產品線成長及各產品漲價潛力排序。
張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:41:06)漲價與需求相關，我無法在此說明哪個產品價格成長較多或較少。有些客戶燒到最後才買，也不願意接受漲價，因此單看這些數據沒有意義。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:41:18)我不確定大家是否願意花時間聽這些，但我想說，旺宏與合作夥伴希望提供有價值的產品，幫助他們成長，這時他們才願意接受價格上漲。若做不到，他們不會接受漲價，也不會購買。重點是如何提供最佳解決方案。至於排行榜，我沒有太多意見，因為我們每個產品都有漲價空間。關於 ROM 產品淡出，旺宏已逐步將資源聚焦於 NOR 與 eMMC，不再與遊戲產業有太多關聯，因此這次贊助原因也有所不同。接著有投資人詢問公司 3D NAND 營收貢獻時間點及幅度評估。我們預計 3D NAND 營收貢獻在明年將顯著成長。尤其當大型公司淡出低密度 NAND 市場後，旺宏將有良好機會取代他們。當然，旺宏產能有限，我們會隨時調整策略。接著有投資人詢問 3D NAND TLC 48 層與 96 層，以大晶圓角度比較 2D 19 奈米的倍數。
張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:44:14)明年我們將以 96 層作為 eMMC NAND 主力。生產多種產品與技術對旺宏生產線不利，因為規模較小，我們會逐步精簡製程。96 層生產良率良好，獲利能力遠優於現有 2D。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:44:33)投資人詢問三星、鎧俠、SK 海力士 2D NAND 產品已達生命週期終點，缺口是否即使旺宏擴產也無法彌補？是否看到客戶採購方向或規格改變？
張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:45:19)我想，若我是這些客戶，他們會尋找不同方法自救，答案明顯是會的。沒有人會苦苦等待救援，他們會自己想辦法。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:45:47)因此，旺宏不可能接手所有這些客戶。我們會與長期合作客戶洽談，當雙方合作良好，自然不會有問題。這些問題我難以回答。旺宏產能有限，只能好好照顧現有客戶。我沒有無限資源。在此情況下，請大家放心，我們會盡力為股東提供最佳回報，這是我作為董事長的責任。剛才我看到 DIGITIMES GCO 問題，關於 3D NOR 10 月新設計及相關進展與未來貢獻。旺宏發展初期確實遇到困難，主要因同仁經驗不足。但透過這些困難，我們找出許多問題。這次 3D NOR 基本上解決了過去遇到的問題。新的 3D NOR 對高密度 NOR 應用有很大幫助，我相信品質也會改善。這將為後續高密度 NOR 應用帶來更大價值，品質提升將是顯著的。但是現在最重要的是要把 3D NOR 做好，這並不容易。為什麼呢？因為 3D 的方法對於 NOR 的品質要求非常嚴格，所以我們下一步一定會想辦法如何提升品質。下面有投資人詢問，同業收購歐系 NOR 事業[收購方／標的公司名稱待確認]，公司如何看待這在公共車用等利基型市場與公司的競爭？我沒有意見。這家公司跟我們競爭很久了，但它一直輸給我們。請問這有必要嗎？對我來說是有必要的。我認為有競爭者絕對是好事，大家各憑本事做不同的技術。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:49:09)大多數國內公司喜歡做跟風的產品，因為他們不想花腦筋，花錢買了東西就能用。往往我們則是要創造新的想法，希望新的想法能創造新的應用。最近我常說，國內有護國神山，但我們做不到，因此我們就好好做護人神山，我們的產品能用在對的地方，醫療就是其中之一。現在我們在全球醫療領域中，最大的功能是隻要看到醫療用的 Flash，大多數都是旺宏的產品。這是重點，我們要做出有趣的東西，而不是老是跟風。你們問的問題好像都是跟風，別人在做什麼，我們非得做什麼。我們非得去學習，非得跟他競爭不可。反過來說，是我做什麼，別人想來抄我的東西，想走我想走的路。這是每家公司經營的策略。很不幸的是，旺宏走的不是一般的路。另外再給大家 3 分鐘，如果沒問題，我們今天的法人說明會就可以結束。下面有投資人詢問關於 eMMC 工規與商規的差別。這很簡單，商規與工規一定有一定的差異，對吧？我想在這裡我們不是來上技術課，但我們一定會依客戶要求，不管用什麼規格，我們都會確保告訴客戶，我的產品是否能達到他們的規格。如果達到，他們就會長期跟我們購買。我們兩者都有提供。還有兩分鐘。下面有投資人詢問，請問 Data Center NOR 的需求是否集中在幾家 AI Data Center 的伺服器客戶？這些需求是跟著 NVIDIA Blackwell 到 Rubin 時代的換代，還是來自一般的通用伺服器？我想現在高密度低框架大多與最新的 Data Center 有關。你也知道，Data Center 一旦出問題，影響很嚴重，所以品質是 Data Center 應用中非常重要的因素。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:52:36)因此旺宏在這個領域是領先者。下面有投資人詢問，請問明年新增產能的主要應用成長，是來自太空還是資料中心？哪一個成長更值得期待？你想想看，如果你是我，假如有新增產能，你認為我應該放在哪裡？不要問我。假如你是分析師，你認為我會把產能放在哪裡？
張泰德 - 旺宏, 投資人關係
(00:53:12)好，Q&A 環節差不多告一段落，非常感謝各位的參與。如果未來各位投資先進有任何問題，歡迎來信或來電與我們聯繫。最後，請董事長為我們做最後的總結。
吳敏求 - 旺宏, 董事長兼執行長
(00:53:50)謝謝大家參加今天的法人說明會。希望我們每季都能帶給大家不同的成果。我認為旺宏這幾年投資研發，應該會慢慢產生更多好成果。謝謝大家。