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本檔為 AI 語音轉寫，落地前已校正下列轉寫誤植（Memo 與 Transcript 區塊同步改）；未列出者為原文。 - 「傳播」→ 船舶（同音誤植，共 9 處：電子業及船舶業用中線型蝶閥、中國大陸船舶需求至 2030 年、半導體／能源／石化／船舶等；公司明述船舶閥門供應中國大陸） - 「零售帳款」→ 應收帳款（Memo 區塊同步改） - 「疊閥」→ 蝶閥、「碟版」→ 蝶閥（同音誤植） - 「photo solution」→ total solution - 「賣寮」→ 麥寮（地名，六輕維修中心所在） - 「強鑽強剪閥」→ 強酸強鹼閥（前文為半導體強酸等化學品） - 「最大口徑約 3.4 吋」「最大可做至 3.2 吋」→ 公尺（量綱：最小為 1.5 吋，且對應電廠冷卻水系統大型閥門；原話「範圍差異很大」） - 「蘇州廠架構是九層，台灣是七層」→ 蘇州廠產能是九成、台灣是七成（同音；對應稍早「蘇州廠產能約九成、台灣廠約七成」） - 「2026 年預估營收將比今年好」→ 2027 年（問題為「談到 2027 年的展望」；Memo 區塊同步改，營收／展望段兩處） - [數字存疑] 最小口徑「1.5 吋，約 6 毫米」與「約 60mm」：1.5 吋約 38 毫米，兩處皆與換算不符，原值保留並標存疑 - [數字存疑] 「五到十五年期間不會有兩位數成長」：疑為成長率 5% 至 15% 之誤，語意為 2027 年營收成長預期未達兩位數；Memo 區塊同步標註 - [待確認] 「李文健原副」（出席主管職稱）、「台電及廣角」「大概是七層」（蘇州／台灣營收比重）原文保留 - 未改動但需留意：(1) 「今年台灣上半年整體衰退約 5.6%，電子與電機增加 1.7%」主詞不明，可能指公司營收而非台灣整體，Memo 區塊歸為總體經濟；(2) Q&A 中「應該是 8,000 萬元到 1 億元」標為 Speaker04，從 Memo 判斷為財務長答覆；(3) 「每個場需 1-2 萬套」與「一個晶圓廠約需 3-4 萬個閥門、公司供應約三分之一」口徑不同，原文保留；(4) 「硬碟版」「軟狗版」轉寫破碎，原文保留
捷流閥業_2026-09-30
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Memo 亮點 • 2026 年上半年毛利率降至約 27-28%，去年同期為 30.78%，2024 年毛利率較高（最高點），主要因產品組合變化，石化業產品毛利最高，電子業產品量大但單價低。 [Speaker04 - 00:27:25] [VP - 00:22:53] • 目前手上訂單約 6 至 7 個月，超過 12 億元，每月約 2 億元產值。蘇州廠產能約九成，台灣廠約七成產能。 [VP - 00:36:53] • 預計 2027 年中開始，能源相關需求將顯著增加，產品結構與毛利率將有所改變。能源產品多為雙三偏心蝶閥，毛利率較高。 [VP - 00:08:17] [VP - 00:30:44] • 2026 年上半年稅率 17%，去年全年 27%，下半年及全年預估約兩成，主要因地點效應及遞延稅項。 [Speaker06 - 00:46:01] [CFO - 00:46:44] • 2027 年預估營收將比今年好，但五到十五年期間[數字存疑：疑為成長率 5% 至 15% 之誤]不會有兩位數成長，與產能及公司整體產能有關。 [VP - 00:52:45] 總體經濟 • 今年台灣上半年整體衰退約 5.6%，但電子與電機部分增加 1.7%。 [Speaker06 - 00:44:03] 地緣政治 • 各國開始設立貿易障礙，除 ISO 國際認證外，對飲用水、水處理系統等閥門有額外衛生及無毒認證要求，增加公司成本。 [VP - 00:12:29] • 競爭主要來自中國大陸，當地市場內卷嚴重，公司在中國大陸主攻中高端市場，價格約為成本兩倍，無法做低價通用版本。 [VP - 00:35:46] 產業循環週期 • 半導體產業建廠需求持續，預計 2027 年中開始能源相關需求才會增加，產業結構將隨需求變化。 [VP - 00:30:44] 產業供需 • 半導體、能源、船舶產業需求持續成長，中國大陸船舶產業需求可持續至 2030 年，能源需求自 2028、29 年起將逐漸增加。 [VP - 00:18:18] 產業狀況 • 目前閥門可適用工況包括液態氮及超低溫（最低-196°C）、高溫（最高 760°C）、高壓（Class 900 磅），並配合食品、半導體及電子行業提供超純水及潔淨氣體產品。 [VP - 00:04:12] 獲利 • 2026 年上半年毛利率降至約 27-28%，去年同期為 30.78%，2024 年毛利率較高（最高點），主要因產品組合變化。 [Speaker04 - 00:27:25] • 石化業產品毛利最高，電子業產品量大但單價低，導致整體毛利率下降。 [VP - 00:06:51] 公司展望、未來成長動能 • 預計 2027 年中開始，能源相關需求將顯著增加，產品結構與毛利率將有所改變。公司策略涵蓋不同區域與領域市場，形成此消彼長局面，對整體營運影響有限。 [VP - 00:08:17] • 2027 年預估營收將比今年好，但五到十五年期間[數字存疑：疑為成長率 5% 至 15% 之誤]不會有兩位數成長，與產能及公司整體產能有關。 [VP - 00:52:45] 市場競爭策略 • 競爭主要來自中國大陸，當地市場內卷嚴重，公司在中國大陸主攻中高端市場，價格約為成本兩倍，無法做低價通用版本。歐美市場競爭激烈，歐洲以 OEM 為主，美國以成本為考量。 [VP - 00:35:46] 營收 • 2026 年上半年月營收約 2.8 至 3 億元，全年預估營收將比今年好。 [Speaker01 - 00:59:49] [VP - 00:52:45] • 營收佔比分析：台灣佔比較多，中國大陸約佔 25%，主要因船舶閥門市場供應中國大陸，台灣部分主要供應半導體產業。 [VP - 00:05:05] 訂單 • 目前手上訂單約 6 至 7 個月，超過 12 億元，每月約 2 億元產值。合約中規定正式訂單時需支付三分之一訂金，預估訂單時成本已同意。 [VP - 00:36:53] 產品組合 • 捷流閥業主要生產蝶閥與球閥，並有閘閥、過濾器、止回閥、減壓閥等配合廠商共同完成。產品結構組合與毛利率有直接關係。 [VP - 00:03:50] • 電子業及船舶業主要使用中線型支撐型蝶閥，量大但單價低，導致整體毛利率下降。能源產品多為雙三偏心蝶閥，毛利率較高。 [VP - 00:07:18] 營收地區 • 台灣佔營收比重最高，中國大陸約佔 25%，歐洲市場以 OEM 為主，美國市場競爭激烈，東南亞需求大但公司佔比低，主要由中國廠商供應。 [VP - 00:05:05] 上游廠商 • 原物料價格上漲視材料種類而定。不鏽鋼價格在控制範圍內，銅及鋁青銅價格高昂，接近黃金。價格談判以單次訂單為準，不同訂單價格可能不同。 [VP - 00:37:31] • 公司仍持續尋找新供應商，並輔導現有供應商加入綠色供應鏈。 [VP - 00:21:53] 下游客戶 • 半導體廠房每個場需 1-2 萬套產品，公司約供應三分之一。部分閥門隨設備購買，由設備廠商提供。小型針閥、旋塞閥非公司產品範圍。 [VP - 00:16:18] 同業 • 中國大陸廠商主攻低價市場，公司主攻中高端市場。歐洲市場以 OEM 為主，美國市場競爭激烈，東南亞多由中國廠商供應。 [VP - 00:35:46] 稼動率 • 蘇州廠產能約九成，主要生產直軸型產品。台灣廠約七成產能，部分產線轉型支援集中石化生產。 [VP - 00:36:53] 存貨庫存 • 上半年工廠已開始採購鑄件及料件，組裝成品存放倉庫，待客戶需求時出貨。預估訂單時成本已同意，這也是上半年毛利較低的原因之一。 [VP - 00:32:24] 出貨週期與交期 • 中線型直軸型蝶閥約一個月交期，雙邊產品約 6 至 8 週。半導體景氣好時需提前備貨，交期無法做到一個月。 [VP - 00:31:24] 新產品／新技術 • 公司協助半導體廠設計防結露設備，並提供自動控制驅動器配置服務。新廠房推動電動操作，隨技術進步，電動或氣動控制模式接受度提高。 [VP - 00:14:19] 產品價格 • 價格會隨材料成本波動調整，競爭激烈時價格壓力大。部分客戶要求兩年前價格，造成壓力。控制器報價會超過成本，價格隨市場調整，類似海鮮市場實價制。 [VP - 00:38:29] 合約價、現貨價 • 簽長約可較穩定定價，其他多以招標方式競爭。合約中規定正式訂單時需支付三分之一訂金。 [VP - 00:35:19] 出貨量 • 一個晶圓廠約需 3 萬至 4 萬個閥門，公司約供應其中三分之一。 [VP - 00:16:18] 法規影響 • 歐洲規定包裝材料須可追溯來源及回收率達標，公司已提前因應，對公司影響不大。 [VP - 00:21:29] 成本毛利 • 上半年毛利較低，主因產品組合變化及提前承擔成本。原物料價格上漲對毛利影響較小，波動不及 2020 至 2022 年。 [VP - 00:32:24] 原物料／關鍵零組件 • 不鏽鋼價格在控制範圍內，銅及鋁青銅價格高昂，接近黃金。2022 年原料波動較大，產品組合調整影響毛利。 [VP - 00:37:31] 匯率 • 今年上半年稅率降低部分因匯率未實現損益，美元升值影響，台幣仍屬於同一區塊，未實現部分在前一、二季已反映完畢。 [CFO - 00:47:21] 銷售／管理／研發費用 • 第一、二季費用維持在約 9,700 到 10,000 萬元，下半年及明年推銷費用預計稍微減少，建議以 8,000 萬元到 1 億元之間估算。 [CFO - 00:47:51] 擴廠規劃 • 有新聞報導要去海外設廠，目前仍在考慮中，尚未決定地點。越南、菲律賓等地評估後發現情況不佳，同行多已撤退。公司不會加大中國蘇州廠產量，持續壓縮中國比重。 [VP - 00:54:02] 業外損益 • 遞延稅項主要來自系統減損及匯率未實現損益，目前狀況穩定。 [CFO - 00:46:44] 稅率 • 2026 年上半年稅率 17%，去年全年 27%，下半年及全年預估約兩成，主要因地點效應及遞延稅項。 [Speaker06 - 00:46:01] [CFO - 00:46:44] 股利政策 • 公司每年股利發放數字已於新聞稿揭露，供參考。 [VP - 00:08:41] 避險 • 以公司避險目標來看，不會加大中國蘇州廠產量，並持續壓縮中國比重。 [VP - 00:55:09] 長短期借款 • 銀行貸款部分應該不會增加。 [VP - 00:53:14] 應收帳款 • 半導體、能源、石化、船舶這幾大類的應收帳款在上半年大致穩定。 [Speaker03 - 00:22:22] Transcript Presentation Speaker01
(00:00:01)I don't mind without it. I don't mind without it.
Speaker02
(00:00:35)為了補足先進品牌，感謝大家蒞臨捷流閥業說明會。首先介紹今天出席的長官有李文彬財務長、李文健原副[待確認]。今天會議分為兩個階段，第一階段為公司簡報，第二階段為 Q&A。我們現在把時間交回給陳副總，謝謝。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:00:58)謝謝各位，我們先請大家玩。我是陳建元，今天代表捷流閥業來做今年法說會的簡報。捷流閥業成立至今已經 46 年，我們的股票代號是 4580。目前在台灣及整個亞洲市場，我們在台灣的供貨量是最多的。不論是中國大陸、東北亞或東南亞，交貨量基本上逐年提升。我們全球外銷超過 45 個國家，主要市場包括歐洲、美洲及東南亞。各國的品證書、工廠認證及技術資料超過 140 張。我們最大的口徑約 3.4 公尺，最小的...大約是 1.5 吋，約 6 毫米[數字存疑：1.5 吋約 38 毫米，與「約 6 毫米」不符]。其實範圍差異很大，原因稍後會說明。公司總部位於土城，土城有兩個廠區，一個是...科技廠，兩者相距約 500 公尺。我們在麥寮有一個維修中心，主要服務南部客戶及台塑六輕的歲修部分。我們在桃園觀音有一個鑄造廠，專門生產自有鑄件。在中國大陸蘇州有一個閥門生產中心及營運據點。我們還有一個子公司佳和，主要生產球閥。照片中展示的閥件，是針對不同客戶需求提供的多種閥門產品。捷流閥業主要生產蝶閥與球閥。像下半部的閘閥、過濾器、止回閥、減壓閥等，我們都有配合廠商共同完成成套階段的合作。目前閥門可適用工況包括液態氮及超低溫，最低可達負 196 度 C。高溫部分針對石化、煉鋼及煉油，最高可達 760 度。壓力方面，石化業高壓較多，可達 Class 900 磅。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:04:39)同時配合食品、半導體及電子行業，我們也提供超純水及潔淨氣體相關產品。大家可以參考 25 年與 26 年的比較，整體數字均有提升。這些數字有相對應的提升。若有問題，稍後可請財務長做更詳細說明。營收佔比分析中，地區方面台灣佔比較多，中國大陸約佔 25%。主要原因是船舶閥門市場主要供應中國大陸。其他市場以歐洲較多。台灣部分主要供應半導體相關產業。產業別營收中，電機電子業約佔 39%，與 Q1 及 Q2 比重差異不大。能源電力部分次之。第三名是船舶業，其他則是工程及鋼鐵業佔比較多。產品結構組合與毛利率有直接關係。例如在 23、24 年間，石化業佔比高時，毛利率較高，因為雙偏心與三偏心蝶閥產品售價較高。目前產業結構中，電子業及船舶業主要使用中線型支撐型蝶閥，量大但單價低，導致整體毛利率從 32.3% 降至約 28%，主要因產品組合變化所致。這是產業結構差異造成。船舶與電子部分多用直軸型蝶閥，高壓高溫雙三偏心蝶閥用量較少。未來隨能源需求增加，相關產品需求將提升。預計明年起，除現有半導體與船舶外，能源訂單將逐漸增加，產品結構與毛利率將有所改變。能源產品多使用雙三偏心蝶閥。此外，能源產品多為自動化複製，整體產品毛利率相對提高。這是公司每年股利發放數字，供大家參考。相關資訊已於新聞稿揭露。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:09:13)目前持續服務的行業包括石油化工，主要以歲修及小型整改擴建為主，較少大型擴廠，如過去六七或銅箔廠大量擴建。可能開始製造與能源相關產品，並對廠房進行改造，這些都是我們持續跟進的項目。鋼鐵產業主要服務台灣民營中鋼相關項目。半導體則是目前最熱門行業，我們大部分產能服務半導體產業建廠所需閥門。造船業在台灣較不熱絡，全球約 80% 造船訂單集中在中國大陸，蘇州廠主要業務即為造船部分。工程公司方面，無論國內如中鼎或國外工程公司，我們已與國內部分工程公司簽訂常約合作。這些工程公司目前多從事能源工程，未來將持續配合。能源產業部分，台灣以台電為主，目前我們與台灣多家電廠合作，無論新建或維修維護，均有配合。競爭優勢主要是...公司以客製化為主軸，能完全符合客戶需求，增加閥門功能或改造閥門以符合客戶要求。這有助於解決客戶困難。客戶與我們之間建立默契，我們改造的閥門在功能、壽命及安全性上均有提升，未來較難被替代。這些 know-how 均掌握在公司內部，成為我們的優勢。品質認證與銷售國家部分，過去地球村模式下證書不那麼重要，但現在各國開始設立貿易障礙。不論中國、美國等國，除了 ISO 國際認證外，各國對飲用水、水處理系統等閥門有額外衛生及無毒認證要求。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:13:22)這些認證增加成本，但若不投入，無法通過最低門檻。公司擁有眾多證書，是為了打入不同市場，符合各國標準。除閥門設計外，這是半導體廠的樣品。左側展示我們協助客戶改善產品，半導體廠使用冰水系統或冷凝水系統時，會產生外部...因溫差造成水滴凝結，水滴累積可能滴入製程區域。我們依客戶需求設計防結露設備，協助解決此問題。驅動器方面，我們除了...閥門設計與製造外，也協助客戶選擇及配置自動控制驅動器。目前這是我們重要且大量的服務項目之一。無論自有品牌或國外品牌，均透過我們銷售給最終用戶。因此公司不僅製造閥門，也提供整體解決方案。過去常被問及我們賣給半導體或晶圓廠的範圍，半導體廠涵蓋空調、清洗等多項系統。保存水、冷卻水等製程均屬工廠基本建設，包含大量管路與閥門。我們的產品深入這些製程，並提供廢水處理相關服務。一個晶圓廠約需 3 萬至 4 萬個閥門。之前記者會曾請記者朋友猜測半導體廠閥門數量，結果是我們提供的數量。總數龐大，但我們約提供其中三分之一。部分閥門隨設備購買，由設備廠商提供。設備拆包時會有多家供應商。閥門功能主要是控制流量、隔離設備及保障系統安全，並提升市場效益，控制氣體流體進出量以達最佳良率。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:17:47)目前在半導體相關製程及工廠服務的行業包括製程冷卻、空調、超純水、潔淨氣體及資料中心，因資料中心涉及多種冷卻與空調系統。除半導體外，石化、能源及船舶產業也持續成長。以中國大陸接單狀況看，船舶產業需求可持續至 2030 年，需求非常高。能源部分目前...為因應台灣及全球半導體、數據中心等電力需求，世界各地持續發展天然氣、核能、水力及風力發電，需求持續增加。我們目前基本上...在台灣已接獲較大案子，需求延續至 2029 年，並與台灣工程公司簽訂能源工程相關合約，無需經過議價或報價程序，直接下訂單交貨。未來除半導體與船舶外，能源需求自 2028、29 年起將逐漸增加。公司優勢在於不僅服務單一市場。我們策略涵蓋不同區域與領域市場，形成此消彼長的局面，對整體營運影響有限。某些市場下滑時，其他市場需求會上升。公司 ESG 表現可供參考，除獲得相關獎項外，持續回饋社會。土城工業區位於頂埔，我們持續對頂埔國小進行捐贈活動。公司內部也持續推動校園建教合作及獎學金制度。這些都是企業社會責任與環境永續的實踐。除先前鑄造廠設備改善外，目前針對綠色供應鏈也持續推動。先前已開始推動，歐洲規定包裝材料須可追溯來源及回收率達標。因我們先前已有相關措施，對公司影響不大。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:21:53)我們仍持續尋找新供應商，並輔導現有供應商加入綠色供應鏈。感謝大家聆聽，不知道各位是否有問題，方便我們針對性回答。
Q&A Speaker03
(00:22:22)可以稍微猜測半導體、能源、石化、船舶這幾大類的應收帳款在上半年大致狀況，根據這些數據來看。所以你說半導體是在電機電子領域...
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:22:53)電機電子部分，晶圓代工用站設中 3G、2G 的比例如何？因為我們主要最大的供應商是護國神山，目前接到的訂單大部分來自他們的廠房建設。過去幾年你們的毛利大約在 7 至 9 塊之間，近年需求也不錯。請問這幾年毛利變化的主要原因是什麼？我們可以看到最高點是在 2024 年，當時年產能約 10 萬套，這是最高水準。毛利影響最大的是產品組合，其中石化業的產品毛利最高，因為這類產品毛利較高。半導體廠房大約蓋 20 個場，每個場可能需要一到兩萬套產品；而石化廠房一個場約 700 套，但其金額和毛利遠高於半導體。因此產業轉換導致商品組合變化，進而影響我們的毛利。
Speaker03
(00:24:44)近年漢唐等客戶成長顯著，約有二分之一到三分之一屬於半導體項目。趨勢上並無明顯變化，因為我們石化產品的廣泛應用。若只看上一頁數據，電機部分反而有所下降。電機部分，2024 年原本佔比 53.5%，但今年上半年降至約 40%。台積電及各電力廠的擴張速度都很快。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:25:38)抱歉，應該說 2024 年確實有一波較高的電廠訂單，但我們接單後不會立即出貨，必須等漢唐等客戶通知出貨時間。即使有 9 個廠同時建設，我們可能需要兩年時間才能完全消化訂單。因此，企業營收會平均攤分到每個月份，並不會出現爆炸性成長。即使客戶快速取得訂單，但未驗收前，我們無法確認營收完成。
Speaker04
(00:26:38)請問第一季和第二季毛利率較低，主要是因為石化業比重降低嗎？如果從圖表看，石化應該算在能源類別中，對吧？看起來毛利率並未明顯降低，從約 50 萬降至 30 萬。若比較 2025 年與今年上半年 D G D F 數據，石化業比重反而提高，但今年 D G D F 的毛利率下降。今年毛利率降至約 27-28%，去年仍有 30.78%。2024 年毛利率較高，符合您的說法。但若只看今年上半年與去年及 2025 年比較，毛利率下降與能源比重降低的說法不完全吻合。
李文彬 - 捷流閥業, 財務長
(00:27:49)我認為這兩個邏輯不完全一致。產業別、產品組合及地區別都會影響毛利。產品組合主要受限於中間搭配的零件。氣缸及控制器會影響毛利，軸型產品通常搭配控制閥較少，其他產業搭配較多。加裝這些零件會提高獲利，主要受產品組合及產業別影響，旋塞閥比重較低。硬蝶閥毛利較高，因為加裝了控制器。外購閥本身是從上游進貨，搭配我們的產品獲利，達到 total solution 效果。控制器本身對毛利貢獻較大。測試及相關檢測部分，包括施壓動作，確保客戶產品品質。外購閥毛利較低，因為是代理進貨，毛利較固定，市場競爭激烈。若要賣出較好的售價，通常需要搭配上述檢測程序。
Speaker04
(00:29:57)搭配控制器的毛利較好。一般蝶閥搭配軟狗版較佳，我們蝶閥中有手動、系統及電動控制器。數據顯示手動控制器比例較高，因此毛利較低。手動控制器比例較少，資料中心使用手動機會較多。這是今年上半年毛利較低的原因之一，因為產品組合變化。未來第三、四季趨勢如何？
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:30:44)第三、四季主要仍為半導體產品，因為廠房持續建設。預計 2027 年中開始，能源相關需求才會增加。因此今年下半年毛利可能與上半年相當。請問產品從客戶下單到生產出貨的週期？以現代標準，中線型直軸型蝶閥約一個月，雙邊產品約 6 至 8 週。交期在產業景氣好壞時會有明顯變化嗎？基本上半導體景氣好，我們無法做到一個月交期，需提前備貨。預期今年三、四季及明年上半年半導體需求頻繁。因此，下半年訂單無法等到才生產，上半年工廠已開始採購鑄件及料件，組裝成品存放倉庫，待客戶需求時出貨。客戶通常會給我們預估訂單數量。合約中規定正式訂單時需支付三分之一訂金，因此不可能等正式訂單才生產。預估訂單時，成本已同意。這也是上半年毛利較低的原因，因為成本已提前承擔。請問您指的成本是？
李文彬 - 捷流閥業, 財務長
(00:33:21)我們必須先購買所有鑄件及原物料，不可能等到收到訂金才採購。
Speaker03
(00:33:30)毛利計算是依出貨比例計算，先買的存貨不計入毛利。但會影響毛利的是呆滯存貨。2023 年外購閥與蝶閥比重與第二季相似，但毛利率差 4 個百分點，因為 2023 年石化業表現較好，蝶閥需求增加。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:34:20)2026 年蝶閥需求仍多，造成毛利預期有競爭及貿易戰影響。成本提高或被砍價等因素存在。從 2020 年起毛利率穩定，這代表價格策略穩健。這類產品競爭激烈，類似汽車品牌等級差異。因為客戶分散，價格心理承受度不高。簽長約可較穩定定價，其他多以招標方式競爭。價格會隨材料成本波動調整。競爭主要來自中國大陸，當地市場內卷嚴重。我們在中國大陸主要做中高端市場，價格約為成本兩倍，無法做低價通用版本。競爭相對較少。
Speaker05
(00:36:38)請問目前簽訂的長約或大訂單，是否有訂單金額或期限限制？
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:36:53)我們通常手上訂單約 6 至 7 個月，超過 12 億元。每月約 2 億元產值。蘇州廠產能約九成，主要生產直軸型產品。雙偏心蝶閥產能較少，台灣廠約七成產能。部分產線轉型支援集中石化生產。原物料價格上漲是否影響競爭力？視材料種類而定。不鏽鋼等材料價格在控制範圍內。銅及鋁青銅價格高昂，接近黃金。價格談判以單次訂單為準，不同訂單價格可能不同。價格調整會直接反映在報價上，但仍有客戶要求兩年前價格，造成壓力。客戶可能要求舊價格，否則轉向他家。上半年毛利率受原物料價格影響較小，主要因產品組合變化，波動不及 2020 至 2022 年。2022 年原料波動較大，產品組合調整影響毛利。請問搭配控制器銷售比例如何？控制器廠商 IC 價格上漲對我們影響大嗎？我們報價會超過成本，價格會隨市場調整，類似海鮮市場實價制。
Speaker04
(00:39:54)提到經營廠每年約三到四萬個閥門，我們供應約三分之一。剩餘三分之二是因供應商分散，還是我們只供應特定類型？
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:40:10)我們主要供應蝶閥，最小尺寸 1.5 吋（約 60mm）[數字存疑：1.5 吋約 38mm]。較小尺寸如瓦斯管用閥門非我們產品，客戶會選擇其他廠商。小型針閥、旋塞閥非我們產品範圍。
Speaker04
(00:40:49)所以...（此段內容不完整，無法精確補充）。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:40:49)因類型不同，我們只生產適合的產品。半導體使用強酸等化學品相關閥門，我們有提供強酸強鹼閥。製程內部閥門通常由國外設備廠商提供，台灣廠商難以切入，僅在設備更換時有機會採購。這些設備通常由德國裝配後送至台灣，價格高出五至六倍，但客戶仍須購買。回到產業組合，即使能源與石化合併計算，仍有差異。
Speaker05
(00:42:11)想了解石化是否包含台灣部分麥寮或石化產品維護案？若將未來能源成長拆出，成長幅度如何？
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:42:25)這部分未來會進一步分析。過去能源獲利較少，主要因台電及廣角[待確認]等多使用國外產品，近年才逐漸改變。請問 2027 年起較多能源專案在台灣屬於何種類型？例如苗栗通霄電廠需建二級系統，衡三廠也有相關工程。電廠冷卻水系統使用較大型閥門，我們最大可做至 3.2 公尺，單顆閥門容量相當於台積電多車產品。不同閥門類型定價不同，我稍微計算過。
Speaker06
(00:44:03)今年台灣上半年整體衰退約 5.6%，但電子與電機部分增加 1.7%。請問衰退主要來自哪個產業？以半導體為主？
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:44:21)今年上半年半導體僅接單未出貨，鋼鐵業訂單較少，因大型案子去年底已完成。若以百分比圖表看，我們主要聚焦冷卻水、消防及水處理系統，資料中心也屬於冷卻系統範疇。很難確定客戶實際使用位置，因為他們叫料時我們無法得知最終裝置系統。
Speaker06
(00:46:01)毛利率未細分。訂單中有 1 萬套閥門，尺寸相同但數量分佈不同，可能 500 顆、300 顆等，均裝於同系統中。財務方面，上半年稅率 17%，去年全年 27%。請問上半年稅率降低是否因投資減少？如何預估下半年及明年稅率變化？
李文彬 - 捷流閥業, 財務長
(00:46:44)稅率變化主要因地點效應，無重大異常。下半年及全年稅率預估約兩成。遞延稅項主要來自系統減損及匯率未實現損益，目前狀況穩定。比較沒有電是因為現在看起來受到美元升值的影響，而台幣仍屬於這一區塊，所以那些未實現的部分在前一、二季大致已經反映完畢，大概是這樣。請問我們第一、二季的費用維持在約 9,700 到 10,000 萬元的水準，下半年及明年建議我們用比例來估算，還是仍以每季約一億元的成本來考量？
Speaker04
(00:47:51)應該是 8,000 萬元到 1 億元之間，推銷費用應該會稍微減少一些。這一頁裡所謂的資料中心是指 data
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:48:11)center，也就是伺服器。對，它是受到 AI 影響，處理水冷系統的部分。我們是直接處理台灣的，應該說 final end user 也是國際大廠，但這些包商都是台灣的工程公司。再來看哪個國家在大量出貨，這部分大多是直軸型的閥門，有時候會有部分雙偏心，但雙偏心的比重幾乎可以忽略，因為直軸型的數量太多了。他們應該是用手動操作，像半導體產業為什麼不用機器？現在我們新的廠房已經開始推動電動操作，避免使用手動。我覺得這種高科技產業，以前他們會覺得你去看那種水廠，它也是用手動，但我們的手動有時候會有一個方向盤要轉，你可以去看那個方向盤，它都被拆掉了。他們會把方向盤拆掉，只有在需要轉動時才裝上。我問他這個閥門多久開關一次，他說可能十年都不會開關，只有緊急時才會使用。我們去很多工廠也看到，很多都是買手動閥，但手輪都拆掉，因為怕被亂動。以前人工便宜，可以找外勞用手動開關，但現在人力成本越來越高，再加上無線控制技術越來越成熟。以前像台塑是不允許有 WiFi 的，所以很多外國人使用 WiFi 技術控制閥門，台塑都不能用，因為裡面不允許有訊號。現在技術已經有 5G，可以在區域內自我控制，或用藍牙等方式。以前拉一個被鎖住的閥門用拉的，現在漸漸開始接受這些控制技術。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:50:56)以前可能擔心 WiFi 會被入侵，但現在因為控制範圍小，大家越來越接受無線控制技術或電動技術。以前做電動閥需要拉長電線，但現在電池技術進步，一顆電池可以用五年，不用接電線。隨著技術進步，大家對電動或氣動控制模式接受度提高，同時成本與控制成本的差距縮小，大家更願意換成電動。就像你說的，有些閥門一年可能只動幾次，意願換成電動較低，因為電動價格較高。我們會建議如果一個月要動一兩次以上，可以考慮換電動。空調系統會比較頻繁動作，但消防水系統只要不發生火災，基本上不會動。瞭解。談到 2027 年的展望，目前預估會比今年好。營收會比今年好嗎？預估有兩位數成長嗎？約 10%？我算一下，今年的報告，五年到十五年期間[數字存疑：疑為成長率 5% 至 15% 之誤]可能沒有兩位數，因為這與產能及公司整體產能有關。毛利有機會回到 30% 以上水準嗎？毛利方面，目前產業結構預計明年與今年相似，毛利應該不會有太大變化。但若費用端有變動，銀行貸款部分應該不會增加。
Speaker04
(00:53:46)所以 ETS 還是用我們測量的簡單方式，我們的外購效能還是有些外購力較高，會考慮自己拿回來做。
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:54:02)但覺得沒辦法拿回來做，因為加工設備與場地限制。之前有新聞報導要去海外設廠，目前仍在考慮此事，但不會太快，因為還在尋找合適地點。由於我們有噴漆作業，會涉及環保相關問題。因此我們想說，最近看到越南情況似乎不佳，也有同行去菲律賓後撤退，大家似乎都回來了。我們仍持續考慮此事。關於是否能加大中國蘇州廠的產量，以公司避險目標來看，我們不會加大產量，目前比重較高的還是在台灣與中國，並且持續壓縮。亞洲算是最大品牌。如果要打入歐美市場，機率較低。歐洲市場以 OEM 為主，我們目前固定與幾個客戶合作。美國市場則以成本為考量，競爭相對激烈。
Speaker04
(00:56:07)那
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:56:07)為什麼
Speaker04
(00:56:07)他會拿中
陳建元 - 捷流閥業, 副總經理
(00:56:08)國的產品？對，他基本上還是中國製造。現在是否不用牌照？其實他們有很多方法取得原本供應商的產品。美國市場我們做得較少，營收若要提升，應該針對台灣、中國以外的市場。甚至亞洲以外的市場。因為能源需求在東南亞非常多，所以我們考慮往東南亞發展。目前東南亞的供應多由中國廠商提供，我們也有供應，在泰國與新加坡都有合作較大的公司，但佔比很低。東南亞需求大，但我們佔比低，因此考慮設廠。但若無優勢，設廠意義不大。從台灣出口也還可以，但從中國大陸直接出口反而更有優勢，直接從蘇州出貨。蘇州廠也做不少東南亞訂單，基本上台灣接的東南亞訂單就直接從蘇州出貨。這部分是我們業務推動不夠，還是沒有找到合適經銷商？當地價格與成本競爭激烈，很多是中國人直接經營，情況不同。此外，許多工程包商也是中國的。有些案子我們不做，是因為擔心收不到款，這也是很大的風險。請問蘇州廠產能是九成，台灣是七成，兩邊的營收規模大概如何？大概是七層[待確認]。蘇州廠像是台灣的衛星工廠，做很多東西，主要是配合台灣需求。蘇州主要熱點是中國大陸的船舶產業，半導體方面市場競爭激烈，我們也有在做，但量與台灣差異較大。蘇州做兩三個場，台灣一次做十幾個場。
Speaker01
(00:59:49)如果反推剛才的數字，我們月營收大約是 2.8 億元上下。月營收乘數大概是 2.8 到 3 億元，這是最佳估計範圍。謝謝大家，如果沒有問題，今天的 talk show 就到此結束。感謝公司與各位的時間，謝謝大家，也謝謝 Chillin。