Summary
唯一的亮點應該是上修營收展望到NTD 1,485-1,500e，繼上個月從1,250-1,300e上修到1,370e再度上修，我稍微按照公司給的展望算一下，今年就可以做到12塊了，應該遠優於consensus
1H26 Operation
- 產品比重 Service Provider 43%/Automotive 26%/ Enterprise 31%/Others 5%
- 地區營收比重America 68% / Europe 16%/ Asia 16%
- 2025產能分布: 越南 50%/ 台灣35%/中國<10%/ 墨西哥>5%
2H26 Outlook
- Q3、Q4 營收預估各約400e
2026 Outlook
- Revenue上修至NTD 1,485-1,500e
- 繼上個月從1,250-1,300e上修到1,370e再度上修，以下展望與上次無異
- GM 12.5-13.5%
- OPEX 8.5-9%
- TAX 21-22%
- CAPEX 2.5-3bn
QA
-
3Q、4Q的營收Guidance目前預估可以達到多少?
- 全年上修到1485-1500e
- Q3、Q4 營收預估各約400e
-
各項應用成長Guidance目前有無上修? Service Provider? Enterprise? Automotive?
- 以Q2的成長來說，三大產品線都有成長Automotive約 31%，Enterprise約37%，Service Operator約 46%，但整體仍算不錯。
-
對於6月營收的大幅月增，主要是因為5G FWA客戶拉貨較多嗎?
- Service Provider跟車用都有不錯的成長，不光是Service Provider的客戶
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接上7月800G Switch出貨，7月營收是否可能再比6月營收高?
- 大家可以期待
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營收在7月以後有機會以6月為基準都往上成長嗎?
- 假設料況都很穩定的話可以期待
- 今年Q3 Q4都有不錯的成長
-
怎麼樣的情況下會讓GM會在往上?
- 匯率、經濟規模、產品組合三者都有可能會讓GM上升
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Switch都是Enterpise的客戶嗎？有CSP的客戶嗎？
- 目前都是Enterpise，沒有CSP的客戶
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公司代工OCS的部分，有任何展望嗎？
- 公司不是代工是設計+manufactering，主要客戶是給Enterprise
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請問光纖的供應緊繃會對公司出貨有影響嗎?
- OCS的出貨不在今年，所以沒有影響
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產品組合仍可推動GM增長，表示新產品對於物料成本上漲的影響性是可控的嗎?
- 是，原物料的成本上漲，報價亦會相應調整
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今年Q3 OPEX展望?
- 全年8.5-9％，但大概會是8-9%
-
公司與NVIDIA整合的 AI-RAN 通訊解決方案，有新的進展嗎?
- 該產品預計明年推出，今年仍處於trial run及與basestation整合階段
-
各產品成長力道都滿好的，想請問Q3Q4的成長力道上的排序，跟上半年會類似嗎?
- 是，跟上半年成長類似
Material
圖片清單（已驗證 2026-07-13）
| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
20260713_6285啟碁_memo_1.png |
35.7KB | 真資料圖 | 2020-2026F 損益表格：營業收入淨額／成本／毛利／費用／利益／稅前後淨利／EPS，逐年數字（2026F EPS 12.04） |
20260713_6285啟碁_memo_2.png |
906KB | 文字卡 | Growth Strategy – Enterprise 投影片：兩點策略文字＋Wi-Fi 7 Enterprise AP／5G All-in-one Small Cell／800G Switch 三項產品圖示 |
20260713_6285啟碁_memo_3.png |
227.7KB | 真資料圖 | Q1 2026 Income Statement QoQ（Consolidated）表格：Net Revenue 29,156／GM 13.8%／OpEx 9.1%／OI 4.7%／PBT／PAT／EPS 2.36，對比 Q4 2025 |
20260713_6285啟碁_memo_4.png |
227.5KB | 真資料圖 | Q1 2026 Income Statement YoY（Consolidated）表格：同上科目對比 Q1 2025，YoY Net Revenue +2.8%、GM +15.9%、PAT +23.3% |
20260713_6285啟碁_memo_5.png |
406.4KB | 真資料圖 | Revenue Growth Engines 長條圖 2015-2026(f)（USD 億元／NTD 億元雙軸）＋下方 GP/OPEX/TAX/PAT/EPS/CAPEX 逐年表格，2026(f) 營收 1,485-1,500 億元 |
20260713_6285啟碁_memo_6.png |
201KB | 真資料圖 | Revenue Structure 圓餅圖：2026H1 依客戶別（SP 43%／Enterprise 31%／Automotive 26%／Others 5%／Overlap 4%）與依地區別（America 68%／Europe 16%／Asia 16%） |
20260713_6285啟碁_memo_7.png |
891.9KB | 真資料圖 | WNC at a Glance：成立 1996／IPO 2003（TPEX:6285）／2025 營收 US$3.5B／員工 18,900（2026-06）／製造基地占 2025 營收比重（新竹/台南 35%、越南 50%、崑山<10%、墨西哥>5%） |
20260713_6285啟碁_memo_8.png |
32.4KB | 真資料圖 | Product Matrix 結構圖：PAN/LAN/WAN/SAT 四段 × Service Provider/Automotive/Enterprise 三類產品清單 |
20260713_6285啟碁_memo_9.png |
1.23MB | 文字卡 | Business Strategy 投影片：Automotive/Enterprise/Service Provider 三欄策略文字＋Core Competencies／Key Technologies 說明 |
20260713_6285啟碁_memo_10.png |
512.5KB | 真資料圖 | Comprehensive Product Portfolio 結構圖：Communications（Wireless/Wireline）與 Computing 產品分類清單，含 AI-RAN／Optical Switches／PQC Cards |
20260713_6285啟碁_memo_11.png |
845.6KB | 真資料圖 | R&D Capabilities 甜甜圈圖：Global R&D 1,450 人，依部門占比（Software 35%／Hardware 21%／Wireless RF 23%／Mechanical 16%／Data Science 4%／Process 1%），as of June 2026 |
20260713_6285啟碁_memo_12.png |
259.3KB | 真資料圖 | Patents 甜甜圈圖：已獲證 2,732 件（TW 42%／US 29%／CN 25%／Others 4%）、申請中 559 件（CN 45%／US 31%／TW 13%／Others 11%），as of 2026-06-30 |
20260713_6285啟碁_memo_13.png |
602.2KB | 文字卡 | Growth Strategy – Service Providers 投影片：三點策略文字＋LEO Satellite Broadband UE／5G FWA CPE／xPON-DOCSIS CPE 圖示 |
20260713_6285啟碁_memo_14.png |
752.9KB | 文字卡 | Growth Strategy – Automotive 投影片：兩點策略文字＋Automotive 4G/5G CPU Modules／ADAS Camera & Radar／High Performance Computer 圖示 |