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本檔為 AI 語音轉寫（AlphaMemo.ai），已校正下列轉寫誤植；未列出者為原文。原始音檔為準。 - operating margin 42.2% → 24.2%（原值高於毛利率 40.1% 不合理；依 EPS 3.49 元 × 股本 15.03 億、業外 6,000 萬元回推營益率約 24%） - 事業部代號統一：APU／ADU → ABU（砂輪）、DPU／BPU／DHC → DBU（鑽石碟）、SVU／SPU → SBU（再生晶圓） - 「3 奈米與 2 奈米合計營收約 20 至 30 萬元」→ 合計占比約 20% 至 30%（量綱錯誤） - 「美系 IPM 客戶」→ IDM 客戶 - 資本支出年度 2023／2024 → 2025／2026（逐字稿西元年錯置，依「去年／今年」上下文） - 「主板廠產能增加 33 萬片達 43 萬片」→ 增加 3 萬片（40 → 43 萬片） - 「特殊經營／特殊經驗／特殊性率」→ 特殊晶圓（specialty wafer） - 「SMP 的 CSA」→ S&P 的 CSA；「2016 年展望」→ 2026 年展望；「資格達 15.03 億元」→ 資本額 - 「salary 類別」→ 砂輪類別（ABU 毛利率由約 20% 回升至約 25%） - 待確認：①「13 率高達 80%」推測為 3 奈米占有率；②「公認股評審及 CP1 發行基準日」推測為可轉債轉換基準日；③ 7.81 億元之口徑（判讀為鑽石碟事業部營收，最大客戶 63% 為事業部內占比），以公司簡報為準；④ 主持人與出席主管姓名轉寫不一致（吳瑞香／賴清忠 vs 李偉彰），以公司公告為準 - 事業部季增交叉驗算通過：ABU +16.3%×23% + DBU +9.1%×31% + SBU +4.4%×46% ≒ 整體 +8.6%（口述 8.7%）

中砂_20260811

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Memo

亮點

• 第二季營收達 24.9 億元新台幣，較上一季增加 8.75%，毛利率創近年新高達 40.1%，較上一季提升 3.5 個百分點。第二季 EPS 為 3.49 元，上半年 EPS 為 6.44 元，較去年同期大幅提升（6.5% 毛利率提升，營收年增 23%）。 [(00:02:07) 蔡夏娥]
• 公司鑽石碟最大客戶佔比提升至 63%，今年第一季起將 Arizona、熊本及中國出貨均歸入此項，成為主要成長及營收貢獻來源。第二季鑽石碟事業部營收達 7.81 億元[口徑待確認]。 [(00:07:49) 蔡夏娥]
• 5 奈米及先進製程比重由上季約 57-58% 提升至 61.2%，3 奈米製程試佔率達 70%-80%。2 奈米及 1.6 奈米營收大幅成長 84%，2 奈米預計下半年起成為主要出貨支撐節點。 [(00:08:56) 蔡夏娥]
• 產能規劃積極，鑽石碟產能 7 月已超過 6 萬盒，年底目標 7 萬盒，明年預估 9.5 萬盒。12 吋再生晶圓產能年底將提升至 40 萬片，明年下半年規劃提升至 43 萬片。 [(00:13:46) 蔡夏娥]
• 今年下半年營收目標為去年同期增長超過 5 成，並持續拓展日本及東南亞客戶，美系市場市佔率目標提升至 50%。 [(00:17:49) 蔡夏娥]

產業循環週期

• 第一季傳產機械及工具機業需求回溫，第二季需求明顯增加，帶動砂輪事業部 QoQ 成長 16.3%。 [(00:04:28) 蔡夏娥]

產業供需

• 目前產能幾乎滿載，且有加班情況，顯示需求強勁。再生晶圓產能自 6 月底起已達 40 萬片滿載。 [(00:04:46) 蔡夏娥]

產業狀況

• 三大事業部本季表現均有成長，毛利率提升主要受漲價效應影響。特殊晶圓 specialty wafer 需求增加，產能提升帶動營收成長。 [(00:03:48) 蔡夏娥]

獲利

• 第二季毛利率達 40.1%，創近年新高，較上一季提升 3.5 個百分點。上半年毛利率為 37.6%，較去年同期大幅提升 6.5%。第二季 operating margin 為 24.2%，較第一季增加 4.8 個百分點。第二季 EPS 為 3.49 元，上半年 EPS 為 6.44 元。 [(00:02:07) 蔡夏娥]

公司展望、未來成長動能

• 今年下半年預計較第二季持續成長，目標營收為去年同期增長超過 5 成。持續拓展日本及東南亞客戶，預期 ABU 與泰國、日本子公司合併綜效逐步顯現。DBU 鑽石碟先進製程及先進工程佔有率持續提升。 [(00:17:49) 蔡夏娥]
• 美系市場市佔率目標提升至 50%，從 20%-30% 提升，尤其新導入製程市佔率高。美國 IDM 客戶陸續通過第二、第三階段驗證，預期下半年需求逐漸增加。 [(00:19:07) 蔡夏娥]

市場競爭策略

• 美系市場市佔率目標提升至 50%，從 20%-30% 提升，尤其新導入製程市佔率高。美國 IDM 客戶陸續通過第二、第三階段驗證，顯示競爭力提升。 [(00:19:07) 蔡夏娥]

營收

• 第二季營收為 24.9 億元新台幣，較上一季增加 8.75%。上半年營收為 47.9 億元，較去年同期增加 23%。 [(00:02:07) 蔡夏娥]

訂單

• 鑽石碟最大客戶佔比提升至 63%，今年第一季起將 Arizona、熊本及中國出貨均歸入此項，為主要成長及營收貢獻來源。 [(00:07:49) 蔡夏娥]

產品組合

• 公司三大事業部：ABU 及子公司去年營收佔比約 23%，利率約 20%；DBU 佔比 30%，去年數字為 31%；SBU 佔 46%，主要產品為再生晶圓，五年前開始加入測試晶圓及特殊 specialty wafer。去年 SBU 毛利率約 30%。 [(00:01:03) 蔡夏娥]
• 高階品種組合優化，SBU 單元數字提升，帶動毛利率改善。 [(00:20:37) 蔡夏娥]

營收地區

• 國內部分比重略降，因國外客戶持續增加，第一及第二季均有成長。最大客戶為台灣最大單一客戶，佔比提升至 63%。 [(00:07:49) 蔡夏娥]

下游客戶

• 最大客戶為台灣最大單一客戶，佔比提升至 63%。美系市場市佔率目標提升至 50%，美國 IDM 客戶陸續通過第二、第三階段驗證，預期下半年需求逐漸增加。 [(00:07:49) 蔡夏娥]

稼動率

• 目前產能幾乎滿載，且有加班情況。再生晶圓產能自 6 月底起已達 40 萬片滿載。鑽石碟產能 7 月已超過 6 萬盒，年底目標 7 萬盒，明年預估 9.5 萬盒。 [(00:04:46) 蔡夏娥]

新產品／新技術

• 五年前開始陸續加入測試晶圓及近期掌握的特殊 specialty wafer，佔 SBU 營收 46%。1.4 奈米型產品已開始貢獻營收，佔約 1.5%，並準備明年風險生產。 [(00:01:22) 蔡夏娥]

產品價格

• 毛利率提升主要受漲價效應影響，接近 40% 毛利後，三大事業部表現均有成長。 [(00:03:48) 蔡夏娥]

出貨量

• 第二季 SBU 產能為 36 萬片，6 月投入達 40 萬片。鑽石碟產能 7 月已超過 6 萬盒，年底目標 7 萬盒，明年預估 9.5 萬盒。 [(00:06:14) 蔡夏娥]

成本毛利

• 第二季毛利率達 40.1%，創近年新高，較上一季提升 3.5 個百分點。上半年毛利率為 37.6%，較去年同期大幅提升 6.5%。 [(00:02:07) 蔡夏娥]

匯率

• 第二季 non-operating 業外部分約 6000 萬元，因台幣升值有部分損失，但業外投資貢獻約 4400 萬元。 [(00:03:19) 蔡夏娥]

銷售／管理／研發費用

• 本季無新增 OPEX 支出，operating margin 提升。 [(00:02:27) 蔡夏娥]

擴廠規劃

• 去年資本支出增至 16 億元，主要用於 SBU 竹南第二期，增加 10 萬片產能。2026 年資本支出預算 15 億元，70%-84% 用於 DBU 鑽石碟擴張及 S2 擴充產能與設備。明年下半年主板廠產能將從現有空間增加 3 萬片，達到 43 萬片 12 吋產能。 [(00:12:16) 蔡夏娥]

營業利益

• 第二季 operating margin 為 24.2%，較第一季增加 4.8 個百分點。 [(00:02:27) 蔡夏娥]

業外損益

• 第二季 non-operating 業外部分約 6000 萬元，因台幣升值有部分損失，但業外投資貢獻約 4400 萬元，為自 2022 年以來首次接近 2022 年水平。 [(00:03:19) 蔡夏娥]

股本、增資、可轉換債券、庫藏股

• 公司資本額為 15.03 億元，第一季轉換股數約 136 萬股，募得資金約 6500 萬元。 [(00:00:51) 蔡夏娥]

併購

• 三大事業部前兩季營收因新增兩子公司而增加，合併綜效持續關注，尤其拓展日本及東南亞客戶，期待 ABU 與泰國、日本子公司合併綜效逐步顯現。 [(00:17:31) 蔡夏娥]

Transcript

黃德權 - 永豐金證券, 分析師 (00:00:00) 各位投資先進專家午安，歡迎參加今天中砂法說會。今天出席的長官有吳瑞香執行長以及賴清忠副總，現在請長官為我們說明業績概況，謝謝。

蔡夏娥 - 中砂, 財務長 (00:00:22) 各位投資朋友大家好，感謝黃德權的邀請。今天由我們公司執行長兼發言人李偉彰執行長以及我蔡夏娥來向大家報告本季的法說會內容，主要是報告今年的半年報以及對下半年的展望。報告開始前，簡單介紹公司。公司至今資本額為 15.03 億元，成立於 1953 年，位於台灣。這三家公司包含 ABU 及子公司，去年營收佔比約 23%，利率約 20%。其他 80% 來自半導體，包括 DBU 的 30%，去年數字為 31%。整體營收情況如是。這也是我們公司毛利最高的單位，去年毛利率接近 50%。另外 46% 來自 SBU，主要產品為再生晶圓。五年前開始，我們陸續加入測試晶圓及近期掌握的特殊 specialty wafer，佔 46%。去年 gross margin 約接近 30%。下一頁報告就到這裡。第二季營收為 24.9 億元新台幣，較上一季增加 8.75%。毛利率達到近年新高 40.1%，較上一季提升 3.5%。我們的 operating margin 為 24.2%，較第一季增加 4.8 個百分點。此數字反映毛利率提升 5.5%，且無新增 OPEX 支出。第二季 EPS 為 3.49。營收為 47.9 億元，較去年同期增加 23%。上半年毛利率分別為第一季 35.6% 及第二季 41%，整體上半年為 37.6%，較去年同期大幅提升 6.5%。綜合上半年 EPS 為 6.44。

(00:03:19) 第二季 non-operating 業外部分約 6000 萬元。因台幣升值有部分損失，但業外投資貢獻約 4400 萬元。這是自 2022 年以來首次接近 2022 年水平。接近 40% 毛利後，主要受漲價效應影響。本季三大事業部表現與第一季相同，均有成長。接下來我將操作說明。來看第二季三大事業部表現。剛提到 QoQ 為 8.7%，若與去年第二季比較，增長為 17.9%。我們的砂輪事業部 QoQ 為 16.3%。先前報告第一季看到傳產機械及工具機業需求回溫，第二季需求明顯增加。目前產能幾乎滿載，且有加班情況。另提 CED 鑽石碟客戶持續增加，相關業務陸續成長。相對 margin 也有所提升。我們 ABU 的成長以國內 ABU 較為明顯。以第二季 margin 來看，砂輪類別較去年約 20%，目前第二季平均已回升至約 25%。DBU QoQ 較低，增加 9.1%。與去年底相比，三個 sample 中增長達 26.1%。主要因 3 奈米占有率[待確認]高達 80%，2 奈米鑽石碟及同一家族含晶背供電的 1.6 奈米出貨在第二季明顯上升。整體包含國外客戶也有增加，DBU QoQ 達 9.1%。SBU 今年第二季產能為 36 萬片，6 月投入達 40 萬。

(00:06:36) 加上第二季與第一季特殊晶圓 specialty wafer 有所增加。整體第二季雖未滿載 40 萬片，但 36 萬片較第一季增加約 3 萬片，淨收入增加 4.4%。以上為事業部前八個季度營收參考。以上半年來看，較去年增長 23.1%。其中去年第一季不包含 MGT 與 MKS 兩子公司，因此數字較高。每月合併營收約 6000 萬元。DBU 較去年上半年增長 26.9%。SBU 則較去年同期提升。接下來報告鑽石碟業務 breakdown。最大客戶為台灣最大單一客戶，佔比已提升至 63%。今年第一季起，我們將該客戶在 Arizona、熊本及中國的出貨均歸入此項。這是主要成長及營收貢獻來源。國內部分比重略降，因國外客戶持續增加，第一及第二季均有成長。第二季鑽石碟事業部營收 breakdown 為 7.81 億元[口徑待確認]。從製程節點看，5 奈米及先進製程比重由上季約 57-58% 提升至 61.2%。強調 3 奈米製程試佔率達 70%-80%。第二季成長最明顯為 2.1.6 奈米，營收大幅成長 84%，包含客戶新產能陸續增加。3 奈米雖數字減少，但因 7 奈米產能工廠互相備援，故有減少原因。第二季 3 奈米與 2 奈米合計占比約 20% 至 30%，佔比相當。

(00:09:59) 另外，2 奈米持續增加，預計今年下半年起成為主要出貨支撐節點。此處報告自第二季起已有新支撐節點開始出貨。已有營收貢獻來自 1.4 奈米型，佔營收約 1.5%。代表我們早期即與客戶開始 engagement，並陸續準備明年風險生產的業績。新資本節點市佔率持續提升。以上數字 breakdown 中，SBU 第二季表現較上一季增加 4.4%，主要貢獻約 3000 萬元，均來自 12 吋。包含再生晶圓及特殊晶圓。產能提升至 36 萬片，是第二季 SBU 成長原因。其他部分包含產品優化，維持高比重高階再生晶圓及記憶體客戶特殊晶圓突破，預計下半年持續。以上為本次法說會說明內容。參與人數眾多，這裡簡單整理未來及過去資本支出與計劃。2025 及 2026 年實際資本支出彙整。去年資本支出增至 16 億元，主要非 SBU 竹南第二期。當時增加約 20 萬片產能，從 30 萬提升至 40 萬，第二期增加 10 萬片產能，資本支出包含設備。去年已累積超過一半資本支出，其他任務今年執行。今年資本支出預算 15 億元，70%-84% 用於 DBU 鑽石碟擴張及 S2 擴充產能與設備。鑽石碟產能實際數字與先前法說報告相符。去年第四季產能不到 5 萬盒，今年第一季接近 5 萬盒。

(00:13:46) 第二季產能三個月平均為 5 萬 5,000 盒，原計劃年底達 6 萬盒產能，已於七月達成並超過 60,000 盒產出。今年底目標為 7 萬盒，較去年 6 萬盒增加 1 萬盒。明年預估產能約 95,000 盒，為合理預估，規劃中。這是目前兩個場地的產能規劃。SBU 產能方面，仍包含黑色 8 吋 15 萬片產能，該產能已有十多年未增加。深藍色部分為租用南廠產能，6 月底起已滿載 20 萬片。12 吋總產能達 40 萬片。加上 8 吋 15 萬片，規劃今年底至明年下半年開始，透過去瓶頸及增加高階製程設備，提升產能。預計明年下半年將主板廠產能從現有空間增加 3 萬片，達到總計 43 萬片 12 吋產能，涵蓋測試晶圓、再生晶圓及特殊晶圓。以上為說明內容。近期有幾件事報告。去年第一季底，公司於二月底成功入選 S&P 的 CSA，工具機及電子設備類永續零件領域。此為 sustainability 評比。我們獲得 industry movement 最佳進步獎，屬於 machine 類別。上週公司董事長獲選 Harvard Business Review 2026 年台灣企業領袖 100 強，頒獎典禮於上週二由創辦人主持。

(00:16:37) 今天為第二季可轉債轉換[待確認]基準日。第一季轉換股數約 136 萬股，募得資金約 6500 萬元。資本額於 8 月 11 日達到 15.03 億元。報告最後一頁為 2026 年展望，公司業外部分連續 17 年超過。三大事業部前兩季營收因新增兩子公司而增加。今年下半年預計較第二季持續成長，目標營收為去年同期增長超過 5 成。合併綜效部分持續關注，尤其拓展日本及東南亞客戶。期待 ABU 與泰國、日本子公司合併綜效逐步顯現。DBU 鑽石碟部分，先進製程及先進工程佔有率持續提升。而且還有少部分人在增加。隨著客戶的擴展，我們很確信下半年的第二季和第三季數字足跡會增加，應該是我們必須每個月都能創新高。除了國內最大客戶外，我們另外還在美系市場持續拓展。今年的目標是在台灣對美系系列客戶的市佔率達到 50％，從之前的 20％到 30％提升。尤其是他們新導入的製程，我們的市佔率相當高。美國美系的 IDM 客戶陸續通過第二、第三階段的驗證。預期下半年需求會逐漸增加，因為我們在該客戶的市佔率持續提升。不僅在最先進製程，成熟製程的不同工廠中，我們的市佔率也都有良好表現，能持續貢獻營收與獲利。我剛剛報告第二季產能接近 6 萬顆，第七月已超過 6 萬顆，年底目標是達到 7 萬顆以上。

(00:20:17) SBU 目前自 6 月底起已達 40 萬片滿載。我們各產能以高階再生機能為主，明年將在重要的年金製程中進一步增加產能。在高階品種組合方面，我們分享數字。過去 DBU 是門檻最高、市佔率最高的事業部，但經過產品組合優化後，SBU 的單元數字已開始提升，帶動毛利率改善。這些進步陸續展現成果。以上是今天向各位法人及親近朋友的報告內容，今天先報告到此，謝謝大家。