PDF 原檔：報告_CTBC_長興1717_20260723_original.pdf
圖片清單（已驗證 2026-07-23）
| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
報告_CTBC_長興1717_20260723_003.png |
154KB | 真資料圖 | 長興全球生產基地布局地圖（24 個基地，含台灣/中國/日本/東南亞/歐美） |
報告_CTBC_長興1717_20260723_004.png |
52KB | 真資料圖 | 長興 PER Band 走勢圖（1Q23-3Q26） |
報告_CTBC_長興1717_20260723_005.png |
42KB | 真資料圖 | 長興 PBR Band 走勢圖（1Q23-3Q26） |
報告_CTBC_長興1717_20260723_006.png |
168KB | 真資料圖 | ESG-環境：溫室氣體排放、再生能源使用率、用水量儀表板 |
報告_CTBC_長興1717_20260723_007.png |
202KB | 真資料圖 | ESG-環境：廢棄物量、排放密集度儀表板 |
報告_CTBC_長興1717_20260723_008.png |
170KB | 真資料圖 | ESG-社會：管理職女性主管占比、職業災害人數、員工薪資年度趨勢 |
報告_CTBC_長興1717_20260723_009.png |
143KB | 真資料圖 | ESG-社會：非主管員工薪資、員工福利費用、職災、火災件數 |
報告_CTBC_長興1717_20260723_010.png |
167KB | 真資料圖 | ESG-治理：獨立董事席次占比、女性董事席次、董事會出席率 |
報告_CTBC_長興1717_20260723_011.png |
191KB | 真資料圖 | ESG-治理：董事進修比率、法說會次數、薪酬委員會出席率與席次 |
<40KB未 Read（001、002：營業比重圓餅圖、個股與大盤走勢圖，預設非核心資料圖）。
原始內容
*1643
250
25%
200 -
150
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-50
07/2025
26%
1$
%)
- 1717 —TWSE
8 X, B/A8, 48%
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01/2026
04/2026
07/2026
臺灣 ESG 永續指數成分股
| 潛在漲幅 | 37.3% |
|---|---|
| 前日收盤價 | 62.60 元 |
| 目標價 | 86.00 元 |
| 前次目標價 | - - |
| 前次評等 | - - |
公司基本資訊
| 目前股本 ( 百萬元 ) | 11,842 |
|---|---|
| 市值 ( 億元 ) | 741 |
| 目前每股淨值 ( 元 ) | 24.57 |
| 外資持股比 (%) | 11.08 |
| 董監持股比 (%) | 14.24 |
營業比重
個股與大盤走勢 (%)
江釗亨
Joseph.chiang@ctbcsis.com
化工
長興 (1717 TT)
成功打入半導體封裝材料供應鏈
- ⚫ 1Q26 毛利率仍持續提升且優於市場預期
- ⚫ 從傳統樹脂供應商轉型為高階半導體材料關鍵供應商
- ⚫ 產品組合優化及反應原物料成本上漲，毛利率可望提升
長興毛利率表現可望優於市場預期：長興 1Q26 財報合併營收 102.43 億元，較去年同期成長 1.81% ，單季毛利率 22.16% ，較上季度增加 0.87 個百分點，主要因應低價庫存效應及成本上漲，產品價格反映成本調 漲以反映原料成本的變動；營業利益 5.35 億元 YoY+19.55% ，營業利 益率 (OPM) 提升至 5.22% ，較去年同期增加 0.77 個百分點， 1Q26 稅後 歸屬母公司獲利 4.28 億元 YoY+22.66% ，單季 EPS 約 0.37 元，優於 市場預期的 0.35 元。自結 01~06/2026 合併營收 221.68 億元 YoY+8.32% ；自結累計 01~05/2026 稅前獲利 15.07 億元 YoY+67.66% ， 累計 01~05/2026 稅前 EPS 約 1.29 元。
成功打入半導體材料 2H26 將量產貢獻營收 4~5% ：長興材料成功研 發高毛利的液態封裝材料 MUF( 模塑底部填充 ) 與 LMC( 液態封裝材 料 ) ，已打入台積電 CoWoS 先進封裝供應鏈，預計 2026 年成為 Apple 新款 M8 處理器獨家材料供應商， 1H26 單月營收約 2,000~3,000 萬元， 估計 2H26 隨產量提升營收貢獻可望提升至 1~1.5 億元 / 月，預估佔營 收貢獻約 4~5% ，半導體產品毛利率高達 40~50% ，隨著量產營收貢獻 度提升，可望帶動長興整體毛利率提升。
長興布局有成，全球熱塑複材市場長期看漲：全球複合材料市場正從 熱固性轉向熱塑性，特別是在航空航太、汽車輕量化與電子產品的驅 動下，預估全球熱塑複合材料市場至 2030 年將提升至 865 億美元， 2025~2030 年複合成長率 (CAGR) 約 8.1% 。長興熱塑複材 ETERPLAST 產品適合大規模量產、降低生產成本且生產週期短，提供從材料開發 到成型工藝的一站式解決方案，且持續開發低碳排、可降解或生物基 的化學材料，強化在半導體與能源材料市場的滲透率。
展望 2026~2027 年半導體材料貢獻度提升，毛利及獲利可望走升：展 望 2026 年受惠半導體先進封裝材料貢獻提升與精密設備出貨增加， 營運可望持續成長；投顧預估長興 2026/2027 年營收 465.06/508.94 億 元，獲利方面展望高毛利半導體材料逐漸量產，佔營收比重逐漸提 升，產品組合持續優化，且產品售價反映原物料價格提升，毛利率可 望逐漸改善提升貢獻獲利成長，預估 2026/2027 年稅後 EPS 各約 2.28/3.09 元，目標價 86 元 (2027 PER 28 倍 ) 。
| ( 百萬元 ) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 49,014 | 42,452 | 44,191 | 40,685 | 46,506 | 50,894 |
| 營業毛利淨額 | 10,163 | 8,147 | 8,824 | 8,368 | 10,828 | 12,352 |
| 營業利益 | 3,277 | 1,915 | 2,170 | 1,692 | 3,425 | 4,621 |
| 稅後純益 | 2,618 | 1,504 | 1,835 | 1,656 | 2,705 | 3,656 |
| 公告基本 EPS( 元 ) | 2.15 | 1.28 | 1.56 | 1.41 | -- | -- |
| 調整後 EPS( 元 ) | 2.22 | 1.28 | 1.56 | 1.41 | 2.28 | 3.09 |
| 營業收入 YoY(%) | -2.89% | -13.39% | 4.10% | -7.93% | 14.31% | 9.44% |
| 稅後純益 YoY(%) | -26.25% | -42.55% | 22.00% | -9.75% | 63.39% | 35.15% |
| 本益比 | 12.86 | 20.88 | 16.80 | 28.64 | 27.40 | 20.28 |
| 本淨比 | 1.32 | 1.27 | 1.09 | 1.71 | 2.38 | 2.13 |
| 股息 ( 元 ) | 1.20 | 0.80 | 1.20 | 1.00 | 1.50 | 2.00 |
| 殖利率 (%) | 3.70% | 2.56% | 4.51% | 1.27% | 2.39% | 3.19% |
| ROE(%) | 10.68% | 6.08% | 6.92% | 5.91% | 9.21% | 11.11% |
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重新覆蓋
買進 (Buy)
(1)
Virginia
• ETC|
CBC SECURITIES INVESTMENT SERVICE
X (1)
Milan
• Elga
**EAEN#24
Ф (1)
1t(1)
• PMERAR
⚫ 長興材料專注於化學電子材料之製造、加工及銷售
長興材料工業股份有限公司，成立於 1964 年，是台灣化學工業的領導廠商， 總部位於高雄。長興以合成樹脂起家，經過 60 年的發展，已轉型為全球知名 的高科技化學材料供應商，每年投入約 5% 的營收於研發，展現對技術創新的 重視，由於長期投注研發，使得長興擁有走在時代尖端的技術，並在業界維持 領先優勢，長興的核心技術在於高分子合成、配方技術、應用技術、材料分析 技術及製程技術，長興成功運用核心技術優勢，使得長興由傳統樹脂產業，轉 型為高科技產業製程原料專業供應商。長興全球布局全球生產基地共有 24 個，主要分佈於台灣、中國大陸、美國、泰國、日本、馬來西亞、越南及義大 利。長興的業務由三大事業單位組成，應用範疇極廣，主要三大事業單位佔 2025 年收比重分別為合成樹脂 48.22% 、電子材料 25.75% 、特殊化學品 25.43% 及其他 0.60% 。
圖表一、長興 2025 年主要事業單位產品項目營收比重分佈 (%)
| 主要事業 單位 | 2025 年 營收占比 | 主要產品項目 |
|---|---|---|
| 合成樹脂 | 48.22% | 涵蓋塗料樹脂、不飽和聚酯樹脂等，應用於建築、 交通車輛及工業防蝕。 |
| 電子材料 | 25.75% | 包括印刷電路板 (PCB) 用材料、乾膜光阻、防焊 漆、液態聚醯亞胺材料、 UV 硬化型文字油墨等。 |
| 特殊化 學品 | 25.43% | 主攻光固化單體與寡聚物、特殊塗料、壓敏膠、 黏結膠、硅材料、 UV 成型材料等。 |
| 其他 | 0.60% | 體外檢測酵素、鋰電池水性樹脂、 5G 高頻材料、 熱塑複材等、半導體封裝、碳矽負極。 |
資料來源：長興材料，中信投顧整理
圖表二、長興全球生產基地布局
資料來源：長興材料，中信投顧整理
2026/07/23
Dry Film Photoresist
CBC SECURITIES INVESTMENT SERVICE
HD•
Z1357•
Dry Film Solder Mask
Photo-Imageable-
Coverlay (PIC)
Paper Phenolic
Copper Clad Laminate
IF EE H 73 1 8 7 1 (FR-1)
Composite Epoxy
Copper Clad Laminate
Liquid UV Curable
Marking Ink
Liquid Polyimide
Material
Toll Coating Service
Vacuum Laminator
AS (Solder Mask) • F*###•
IM7LDN I •
2026/07/23
2025 年長興電子材料產品佔營收比重 25.75% ，主要包括光阻材料、銅箔基板、 真空壓模機等產品，長興電子材料 ( 乾膜光阻 ) 全球市占率約 30.78% ，乾膜光阻是 印刷電路板生產過程中影像轉移製程的關鍵材料，因 AI 相關產品應用帶動高速 運算與高頻高速需求，產品結構設計朝向 IC 晶片異質整合 IC 載板層數 / 尺寸增 加、 HDI 高密度細線路與 HLC 高層次板高頻高速和消費性產品日益輕、薄及高 性能的 FPC 軟板需求；根據 Prismark 研調機構預估至 2029 年電路板產業產值年 複合成長率達 5.2% ，主要受惠 AI 技術全域進化與終端應用復甦的推動下，呈 現持續的成長趨勢，對於未來的表現還是保持著樂觀看法。台灣在全球半導體產 業鏈居戰略核心地位，長興將持續推動半導體封裝材料、高階製程設備及 AI 應 用相關材料之開發，躋身半導體供應鏈關鍵地位。
圖表三、長興電子材料事業主要產品項目與應用
| B177 |
|---|
資料來源：長興材料，中信投顧整理
M •
AA • MA• AB•79
A•HH4070
AA • MA• 44•79
2026/07/23
⚫ 長興材料 MUF 產品用於先進晶圓級封裝，成長潛力可期
長興材料的模壓底填膠 (Molded Underfill; MUF) 是先進封裝領域的關鍵材料， 主要應用於高密度覆晶封裝 (Flip Chip) 及 CoWoS 等先進封裝製程。 3D IC 將不 同功能之晶片整合在一起進行晶圓級或面板級封裝，不僅體積厚度大幅縮小， 也達到低功耗要求，是未來高階封裝主流。晶圓級封裝隨晶圓廠或封裝廠製程 不同，概分為扇入型 (Fan-in) 、扇出型 (InFO) 、及覆晶封裝底膠材料與結構製 程合而為一的 MUF(Mold Under Fill) 。長興材料成功研發高毛利的液態封裝材 料 MUF( 模塑底部填充 ) 與 LMC( 液態封裝材料 ) ，已打入台積電 CoWoS 先進封 裝供應鏈，預計 2026 年成為 Apple 新款 M8 處理器獨家材料供應商， 1H26 單 月營收約 2,000~3,000 萬元，估計 2H26 隨產量提升營收貢獻可望提升至 1~1.5 億元 / 月，預估佔營收貢獻約 4~5% 。
圖表四、長興晶圓級液態封裝材料特性與用途
| 產品 | 特性 | 用途 |
|---|---|---|
| 晶圓級液態封裝 材料 (EI-6042) | 1. 低翹曲 2. 對 Si 晶片和 Cu 界面 展現優異的密著力 3. 極佳的窄縫隙填充流 動性 | 1. Fan-out (Die first 型式，包含研 磨和 PI 塗佈 RDL 製程 ) 2. Fan-out (RDL first 型式，只需 MUF 製程 ) 3. SiP 系統級封裝 4. MUF 封裝底部填充膠 |
資料來源：長興材料，中信投顧整理
⚫ 長興入選矽光子國家隊，唯一入選化工廠商
台灣「矽光子國家隊」在 2025 年底成形，由經濟部補助並攜手 SEMI 矽光子 產業聯盟，主要在在整合台積電、聯發科、日月光等台廠，解決技術缺口、強 化供應鏈自主，期望在在 2028 年奠定 AI 高速傳輸領域的全球關鍵地位，預計 2025~2028 年投入 29 億元預算，重點技術研發與人才培育，建置研發環境以 建立自主供應鏈；長興成功研發的封裝膠材成功切入台積電先進封裝製程，已 成功打入台積電 CoWoS 供應鏈，且產品預計 2026 年下半年量產。長興因在 AI 及先進封裝膠材的技術突破，成為行政院「矽光子國家隊」首波名單中唯 一的化工業者。入選矽光子國家隊，也凸顯出長興在先進技術領域的重要性與 領導地位。
⚫ 全球熱塑複材市場長期年複合成長率看漲
長興發展的高性能熱塑複材相對於傳統熱固性材料或金屬，纖維 ⾧ 度影響操作 性及材料性能，因應不同的產品結構與性能要求，搭配對應的複材產品，達到 產品性能最佳化目的；短纖射出粒 (SFT) 精細複雜產品、功能化配方、具備基 礎機械性能；長纖射出粒 (LFT) 高強韌輕量化結構、適用於次級結構件、可取 代部分金屬產品應用；連續纖維 (UD) 高比強度主結構，最佳的機械性能材料； 熱塑複材創新應用領域包括無人機、電動垂直起降 (eVTOL) 、人形機器人及自 行車等領域。全球複合材料市場正從熱固性轉向熱塑性，特別是在航空航太、 汽車輕量化與電子產品的驅動下，預估全球熱塑複合材料市場至 2030 年將提 升至 865 億美元， 2025~2030 年複合成長率 (CAGR) 約 8.1% 。
R71A3
199
CBC SECURITIES INVESTMENT SERVICE
• PA66/PPA SLFT
• Mean LFT
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長興熱塑複材 ETERPLAST 產品是熱塑樹脂以短纖、長纖維或連續纖維增 強材，搭配設計之材料，適合大規模量產、降低生產成本且生產週期短； 長興的競爭實力，結合長興在樹脂合成與纖維浸漬的技術根基，提供從 材料開發到成型工藝的一站式解決方案，且持續開發低碳排、可降解或 生物基的化學材料，強化在半導體與能源材料市場的滲透率。
圖表五、長興熱塑複材 ETERPLAST 產品實績及產研合作案例
資料來源：長興材料，中信投顧整理
圖表六、季度財報與預估差異
| 損益表 (單位：百萬元) | 1Q26 | 1Q26 | 1Q26 | 1Q26 | 1Q26 | 2Q26(F) | 2Q26(F) | 2Q26(F) | 2Q26(F) | 2Q26(F) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 損益表 (單位：百萬元) | 實際數 | 中信預估 | 差異 | 市場共識 | 差異 | 調整前 | 調整後 | 差異 | 市場共識 | 差異 |
| 營業收入 | 10,243 | - | - | 10,628 | -3.6% | - | 11,926 | - | 12,619 | -5.5% |
| 營業毛利 | 2,270 | - | - | 2,248 | 1.0% | - | 2,770 | - | 2,997 | -7.6% |
| 營業利益 | 535 | - | - | 559 | -4.2% | - | 966 | - | 1,053 | -8.3% |
| 稅前純益 | 622 | - | - | 646 | -3.6% | - | 1,054 | - | 1,118 | -5.7% |
| 稅後淨利 | 428 | - | - | 415 | 3.2% | - | 770 | - | 759 | 1.5% |
| EPS(元) | 0.37 | - | - | 0.35 | 5.7% | - | 0.66 | - | 0.65 | 1.9% |
| 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | 22.2% | - | - | 21.2% | 1.0 ppts | - | 23.2% | - | 23.8% | -0.5 ppts |
| 營益率 | 5.2% | - | - | 5.3% | 0.0 ppts | - | 8.1% | - | 8.3% | -0.2 ppts |
| 稅後淨利率 | 4.2% | - | - | 3.9% | 0.3 ppts | - | 6.5% | - | 6.0% | 0.4 ppts |
資料來源：
Bloomberg ，中信投顧預估
圖表七、年度財報與預估差異
| 損益表 (單位：百萬元) | 2026(F) | 2026(F) | 2026(F) | 2026(F) | 2026(F) | 2027(F) | 2027(F) | 2027(F) | 2027(F) | 2027(F) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 損益表 (單位：百萬元) | 調整前 | 調整後 | 差異 | 市場共識 | 差異 | 調整前 | 調整後 | 差異 | 市場共識 | 差異 |
| 營業收入 | - | 46,506 | - | 49,521 | -6.1% | - | 50,894 | - | 51,466 | -1.1% |
| 營業毛利 | - | 10,828 | - | 11,365 | -4.7% | - | 12,352 | - | 12,486 | -1.1% |
| 營業利益 | - | 3,425 | - | 3,615 | -5.3% | - | 4,621 | - | 4,249 | 8.8% |
| 稅前純益 | - | 3,776 | - | 3,987 | -5.3% | - | 4,973 | - | 4,919 | 1.1% |
| 稅後淨利 | - | 2,705 | - | 2,576 | 5.0% | - | 3,656 | - | 3,250 | 12.5% |
| EPS(元) | - | 2.28 | - | 2.18 | 4.6% | - | 3.09 | - | 2.73 | 13.2% |
| 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | - | 23.3% | - | 23.0% | 0.3 ppts | - | 24.3% | - | 24.3% | 0.0 ppts |
| 營益率 | - | 7.4% | - | 7.3% | 0.1 ppts | - | 9.1% | - | 8.3% | 0.8 ppts |
| 稅後淨利率 | - | 5.8% | - | 5.2% | 0.6 ppts | - | 7.2% | - | 6.3% | 0.9 ppts |
資料來源：
Bloomberg ，中信投顧預估
•HFIRE
IAHEI#F)
I
ETERPLAST®
• SMSLFT
PER Band
***^
Ooo0/
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
- Price
1 100/.
16 120/
8X
16X
-
24X — 32X
-
40X
CBC SECURITIES INVESTMENT SERVICE
1 610/1
PBR Band
0 940.
- Price — PB0.2 - PB1.15 - PB2.10 PB3.05
110
100
90
80
70
50
40
30
20
| ( 百萬元 ) | 1Q26 | 2Q26F | 3Q26F | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F | 3Q27F | 4Q27F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 10,243 | 11,926 | 12,118 | 12,219 | 10,749 | 12,540 | 13,562 | 14,044 |
| 營業成本 | 7,973 | 9,155 | 9,248 | 9,301 | 8,190 | 9,509 | 10,244 | 10,599 |
| 營業毛利 | 2,270 | 2,770 | 2,870 | 2,918 | 2,559 | 3,031 | 3,317 | 3,445 |
| 營業費用 | 1,735 | 1,804 | 1,889 | 1,975 | 1,658 | 1,848 | 2,043 | 2,182 |
| 營業利益 | 535 | 966 | 981 | 943 | 902 | 1,183 | 1,274 | 1,263 |
| 營業外收支淨額 | 87 | 88 | 88 | 88 | 88 | 88 | 88 | 88 |
| 稅前純益 | 622 | 1,054 | 1,069 | 1,031 | 990 | 1,271 | 1,362 | 1,351 |
| 所得稅 | 192 | 276 | 274 | 273 | 266 | 333 | 349 | 357 |
| 稅後純益 | 428 | 770 | 789 | 718 | 721 | 935 | 1,010 | 990 |
| 調整後 EPS( 元 ) | 0.36 | 0.65 | 0.67 | 0.61 | 0.61 | 0.79 | 0.85 | 0.84 |
| 毛利率 (%) | 22.16% | 23.23% | 23.68% | 23.88% | 23.81% | 24.17% | 24.46% | 24.53% |
| 營業利益率 (%) | 5.22% | 8.10% | 8.09% | 7.72% | 8.39% | 9.43% | 9.39% | 8.99% |
| 稅後純益率 (%) | 4.18% | 6.46% | 6.51% | 5.88% | 6.71% | 7.45% | 7.45% | 7.05% |
| 營業收入 | ||||||||
| QoQ(%) | 1.19% | 16.43% | 1.61% | 0.84% | -12.03% | 16.66% | 8.15% | 3.56% |
| YoY(%) | 1.81% | 14.62% | 20.02% | 20.71% | 4.94% | 5.15% | 11.91% | 14.94% |
| 營業利益 | ||||||||
| QoQ(%) | 34.30% | 80.56% | 1.52% | -3.79% | -4.42% | 31.15% | 7.72% | -0.86% |
| YoY(%) | 19.55% | 82.01% | 211.19% | 136.83% | 68.56% | 22.43% | 29.91% | 33.87% |
| 稅後純益 | ||||||||
| QoQ(%) | 13.01% | 79.83% | 2.39% | -8.94% | 0.44% | 29.58% | 8.04% | -1.92% |
| YoY(%) | 22.66% | 118.22% | 37.25% | 89.48% | 68.41% | 21.35% | 28.05% | 37.92% |
PER Band
資料來源：中信、 CMoney
PBR Band
資料來源： CMoney
16 660.
e 150/.
2 560/
PB4
2026/07/23
00.
2026/07/23
| ( 百萬元 ) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 1Q26 | ( 百萬元 ) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總計 | 59,455 | 58,538 | 62,419 | 60,155 | 62,817 | 營業收入淨額 | 42,452 | 44,191 | 40,685 | 46,506 | 50,894 |
| 流動資產 | 35,182 | 33,030 | 34,219 | 30,561 | 32,876 | 營業成本 | 34,304 | 35,367 | 32,316 | 35,678 | 38,542 |
| 現金及約當現金 | 5,451 | 6,357 | 7,075 | 6,044 | 7,384 | 營業毛利淨額 | 8,147 | 8,824 | 8,368 | 10,828 | 12,352 |
| 應收帳款與票據 | 17,132 | 15,213 | 15,447 | 14,060 | 14,896 | 營業費用 | 6,232 | 6,655 | 6,677 | 7,403 | 7,731 |
| 存貨 | 9,716 | 8,479 | 8,533 | 8,184 | 8,348 | 營業利益 | 1,915 | 2,170 | 1,692 | 3,425 | 4,621 |
| 採權益法之投資 | 2,323 | 2,468 | 2,742 | 2,750 | 2,766 | EBITDA | 4,619 | 5,333 | 5,020 | 6,619 | 7,856 |
| 不動產、廠房設備 | 17,473 | 18,323 | 20,836 | 21,682 | 21,909 | 業外收入及支出 | 268 | 574 | 697 | 351 | 352 |
| 負債總計 | 34,384 | 33,322 | 33,429 | 31,929 | 32,796 | 稅前純益 | 2,182 | 2,744 | 2,389 | 3,776 | 4,973 |
| 流動負債 | 17,114 | 18,193 | 18,384 | 17,004 | 19,435 | 所得稅 | 690 | 870 | 676 | 1,015 | 1,305 |
| 應付帳款及票據 | 5,180 | 5,623 | 6,285 | 6,209 | 6,630 | 稅後純益 | 1,504 | 1,835 | 1,656 | 2,705 | 3,656 |
| 非流動負債 | 17,270 | 15,129 | 15,045 | 14,925 | 13,360 | 公告基本 EPS( 元 ) | 1.28 | 1.56 | 1.41 | - - | - - |
| 權益總計 | 25,071 | 25,216 | 28,991 | 28,226 | 30,021 | 調整後 EPS( 元 ) | 1.28 | 1.56 | 1.41 | 2.28 | 3.09 |
| 普通股股本 | 11,783 | 11,783 | 11,783 | 11,722 | 11,722 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 |
| 保留盈餘 | 13,586 | 13,646 | 14,918 | 15,367 | 14,699 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 |
| 母公司業主權益 | 24,760 | 24,735 | 28,314 | 27,676 | 28,807 | ||||||
| 負債及權益總計 | 59,455 | 58,538 | 62,419 | 60,155 | 62,817 |
現金流量表
| ( 百萬元 ) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 1Q26 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業活動現金 | 6,581 | 6,514 | 4,612 | 4,265 | 727 |
| 稅前純益 | 3,515 | 2,182 | 2,744 | 2,389 | 622 |
| 折舊及攤銷 | 2,089 | 2,103 | 2,239 | 2,276 | 634 |
| 營運資金變動 | 1,447 | 3,600 | 373 | 1,660 | -579 |
| 其他營運現金 | -469 | -1,371 | -744 | -2,061 | 50 |
| 投資活動現金 | -3,643 | -3,351 | -3,062 | -2,811 | -228 |
| 資本支出淨額 | -2,777 | -3,135 | -3,576 | -3,043 | -605 |
| 長期投資變動 | 130 | -13 | -423 | 740 | 163 |
| 其他投資現金 | -996 | -204 | 937 | -508 | 214 |
| 籌資活動現金 | -1,887 | -2,068 | -1,044 | -2,361 | 720 |
| 長借 / 公司債變動 | 26 | -1,350 | -859 | 2,013 | -1,186 |
| 現金增資 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 發放現金股利 | -1,860 | -1,414 | -943 | -1,414 | 0 |
| 其他籌資現金 | -53 | 696 | 757 | -2,960 | 1,906 |
| 淨現金流量 | 1,161 | 932 | 720 | -1,059 | 1,340 |
| 期初現金 | 4,289 | 5,451 | 6,382 | 7,103 | 6,044 |
| 期末現金 | 5,451 | 6,382 | 7,103 | 6,044 | 7,384 |
比率分析
(
百萬元
)
成長力分析
(%)
營業收入淨額
營業毛利淨額
營業利益
稅後純益
獲利能力分析
毛利率
EBITDA(%)
營益率
稅後純益率
ROE(%)
(%)
2023
-13.39%
-19.83%
-41.57%
-43.04%
19.19%
10.88%
4.51%
3.51%
6.08%
2024
4.10%
8.31%
13.32%
25.60%
19.97%
12.07%
4.91%
4.24%
6.92%
2025
-7.93%
-5.17%
-22.03%
-8.59%
20.57%
12.34%
4.16%
4.21%
5.91%
2026F
14.31%
29.39%
102.46%
63.39%
23.28%
14.23%
7.36%
5.82%
9.21%
2027F
9.44%
14.08%
34.93%
35.15%
24.27%
15.44%
9.08%
7.18%
11.11%
ESG 資訊 -環境保護 ( Environmental)
2026/07/23
2026/07/23
ESG 資訊 -社會責任 ( Social)
2026/07/23
2026/07/23
ESG 資訊 -公司治理 ( Governance)
2026/07/23
2026/07/23
資料來源：證交所
2026/07/23
| 投資評等說明 | 個股評等 | Rating | 定義 |
|---|---|---|---|
| 買進 | Buy (B) | 相較於市場指數之回報潛力極具吸引力 | |
| 增加持股 | Overweight (OW) | 相較於市場指數之回報潛力略有吸引力 | |
| 中立 | Neutral (N) | 相較於市場指數之回報潛力相似 | |
| 降低持股 | Underweight (UW) | 相較於市場指數之回報潛力稍低 | |
| 賣出 | Sell (S) | 相較於市場指數之回報潛力較低 | |
| 未評等 | Not Rated (NR) |