PDF 原檔：報告_群益_6689伊雲谷_20260702_original.pdf
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| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
報告_群益_6689伊雲谷_20260702_002.png |
339KB | 文字卡 | 伊雲谷九宮格解決方案圖：Atlas 雲管平台/NeoEdge/AI Agent/MSSP/AI 大數據/雲端資安/SAP ERP/CRM/雲端培訓 |
報告_群益_6689伊雲谷_20260702_003.png |
142KB | 真資料圖 | 營收組成雙堆疊圖：區域別（2025 台46%/中16%/港12%/東南亞27%）與產業別（Internet&Software 37%），附 2025 YoY 橫條（HK+16%、China-16%、Public Sector+33%、Tech&Mfg-19%） |
報告_群益_6689伊雲谷_20260702_004.png |
91KB | 真資料圖 | Forward PE band 20X–70X，4Q22–2Q26，股價自 160 跌至 60–70 區間 |
報告_群益_6689伊雲谷_20260702_005.png |
78KB | 真資料圖 | Forward PB band PB1–PB4，4Q22–2Q26 |
報告_群益_6689伊雲谷_20260702_001.png |
18KB | 未Read（<40KB 預設 logo/小圖） | — |
原始內容
*52 15 Ate 4 (%)
2 15 EPS(i)
₴ (%).
1.25%
YoY/0o0(%)
10.47%
-1.67%
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CAPITAL
60% -
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- 6689 — TWSE
30%
0%
-30% -
51%
| 研究員：陳執中 | tc.chen@capital.com.tw |
|---|---|
| 前日收盤價 | 62.50 元 |
| 3 個月 | 71.00 元 |
| 12 個月 | 71.00 元 |
近期報告日期、評等及前日股價
04/16/2025
Trading Buy
87.30
07/03/2024
Trading Buy
101.50
公司基本資訊
| 目前股本 ( 百萬元 ) | 680 |
|---|---|
| 市值 ( 億元 ) | 43 |
| 目前每股淨值 ( 元 ) | 44.54 |
| 外資持股比 (%) | 4.46 |
| 投信持股比 (%) | 0.00 |
| 董監持股比 (%) | 16.61 |
| 融資餘額 ( 張 ) | 1,469 |
| 現金股息配發率 (%) | 86.58 |
產品組合
股價相對大盤走勢
3.74
1.85%
7.83%
11.11%
0.56%
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1
伊雲谷 (6689 TT)
1.22
2.40%
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0.84
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0.50
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5.83%
個股報告
2026 年 7 月 2 日
Trading Buy
2026 年獲利有望改善，投資建議 Trading Buy 。
投資建議 Trading Buy ：伊雲谷持續聚焦於改善獲利能力，預估 2026 年整體營運走揚，而隨著 AI 應用興起，後續有望帶來新 一波成長動能。雖考量營運表現回升，但市場資金聚焦於 AI 硬 體相關族群，資服軟體族群評價不易拉升，投資建議 Trading Buy ，目標價 71 元 ( 以 2026 年 EPS 及 PE 25 倍評價 ) 。
營運發展重心轉向高附加價值的 AI 與資安服務： (1) 伊雲谷積 極開發具備特定任務功能的 AI Agent ( 如客戶身分認證 KYC 機 器人、收帳機器人等 ) ，且將 AI 應用導入內部的雲端託管 (MSP) 及資安託管 (MSSP) 維運中，實現 7x24 小時自動化監控與初步 障礙排除，有助於提升處理效率並降低人力成本。 (2) 在協助企 業導入 AI 時，伊雲谷推行「陪跑」模式，先透過顧問諮詢協助 客戶釐清核心需求，再進行系統建置與上線。雖然初期單一 AI 專案的量體不大，但能有效提升客戶黏著度，一旦企業習慣將 AI 融入日常營運流程，未來轉換系統的難度與成本將提高，有 助於長期穩定營收與毛利率的提升。 (3) 致力於打造無產業與規 模限制、搭載彈性模組並能與 ERP 、 CRM 等第三方系統無縫整 合的 AI 即服務生態系。在人機協作上， AI 負責快速收集資料 與初步分析，而人類員工則發揮經驗與判斷力，檢核 AI 產出內 容的合理性與價值。 (4) 拓展海外版圖時，伊雲谷將 AI 視為切 入新市場的機會。
預估 2026 年營運表現回升： 2026 年方面，伊雲谷營運主軸聚焦 於高附加價值的產品與服務，特別是自主開發的 AI Agent 與雲 端資安領域，以減少參與低毛利、易陷入價格戰的純流量市場。 並將持續優化產品與客戶組合且進行費用控管，以進一步推升 毛利率、營業利益率表現。在市場拓展上，公司持續採取「先佔 領再擴張」的策略，除了深耕台灣、大中華區及東南亞等既有 版圖外，近期積極以毛利較高的 AI 產品與服務作為切入點進軍 日本市場。預估 2026 年營收 127.82 億元， YoY+2.46% ；毛利率 小幅提升且費用維持穩定，營業利益 YoY+81.10% 。因業外、稅 率變動相對有限，稅後純益 1.94 億元， YoY+24.10% ， EPS 2.86 元。
| ( 百萬元 ) | 2025 | 2026F | 2027F | 2Q25 | 3Q25 | 4Q25 | 1Q26 | 2Q26F | 3Q26F | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 12,475 | 12,782 | 13,783 | 3,201 | 3,000 | 3,076 | 2,999 | 3,093 | 3,235 | 3,455 | 3,137 | 3,320 |
| 營業毛利淨額 | 1,306 | 1,365 | 1,532 | 304 | 288 | 376 | 296 | 316 | 342 | 410 | 323 | 364 |
| 營業利益 | 92 | 167 | 241 | -18 | 8 | 75 | 27 | 21 | 35 | 84 | 23 | 52 |
| 稅後純益 | 157 | 194 | 254 | 18 | 21 | 79 | 36 | 32 | 44 | 83 | 34 | 57 |
| 稅後 EPS( 元 ) | 2.30 | 2.86 | 3.74 | 0.26 | 0.31 | 1.15 | 0.53 | 0.47 | 0.64 | 1.22 | 0.50 | 0.84 |
| 毛利率 (%) | 10.47% | 10.68% | 11.11% | 9.49% | 9.61% | 12.24% | 9.88% | 10.21% | 10.58% | 11.88% | 10.31% | 10.97% |
| 營業利益率 (%) | 0.74% | 1.31% | 1.75% | -0.58% | 0.27% | 2.44% | 0.90% | 0.66% | 1.09% | 2.45% | 0.75% | 1.58% |
| 稅後純益率 (%) | 1.25% | 1.52% | 1.85% | 0.56% | 0.71% | 2.55% | 1.20% | 1.03% | 1.35% | 2.40% | 1.09% | 1.73% |
| 營業收入 YoY/QoQ(%) | -1.67% | 2.46% | 7.83% | 0.05% | -6.29% | 2.53% | -2.48% | 3.13% | 4.57% | 6.80% | -9.20% | 5.83% |
| 稅後純益 YoY/QoQ(%) | 1.70% | 24.10% | 30.98% | -54.20% | 19.54% | 268.68% | -54.25% | -11.51% | 37.03% | 90.50% | -58.81% | 67.88% |
2.86
10.68%
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EWWHTS
A ATLAS «*
CAPITAL
MH-Л&ВТ W&ТЖЖ • HEE 7
X 24 /187 • SE 4F 365 XH9S9H3
FESHRTS •
DEUEPNEU ONEHN SZERRE ZJ • HERDE
T6FEEI SAP MSSEORUL • SEPIEE
SAP MAAZIЖIORTT24 (TCO) •
SAP
N NeoEdge
OT EEIRRSHAER • MIRLIEA (ETL)
2
J0XS TONRONER LIZANREZ
ЛІКАХВАН
伊雲谷 (6689 TT) ESG ：
• Microsoft|
Dynamics 365
HHERXE. MH9SE04 AEEAR • FTHSFDC
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ZZIR ERP • CRM -7=75 KSCHEAE
SIế • á Tếi A N 3 busgnc tihun •
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(FZS AWS E TTIENEENEPFUSA •
伊雲谷 (6689 TT) 積極參照聯合國永續發展目標 (SDGs) 的指引，以其為指南 制定明確的永續發展願景、五大永續焦點及策略方向，並設定了環境、社會、 公司治理各方面目標。 (1) 誠信治理方面，完善公司治理制度，強化董事會運 作及資訊透明。伊雲谷設立了永續發展暨風險管理委員會，強化永續策略與 執行成果追蹤。維持零重大違法情事。 (2) 創新雲端生態系方面，提供整合創 新雲端服務，嚴謹要求服務品質。 (3) 員工關懷方面，建立人才發展地圖，建 構友善高效工作環境。目標包含維持員工待遇，保持同工同酬。 0 重大傷害 與職業病發生。推動多元化教育訓練課程，增進員工職能。推動各項員工健 康促進活動，建構安心幸福職場。 (4) 社會賦能方面，持續推動雲端專業知 識，結合社會公益推行參與。重點包含提升大專院校合作觸及率。實習生計 畫持續執行。持續拓展免費雲端知識普及行動。氣候治理與環境方面。 (5) 氣 候治理與環境方面，推廣企業上雲減碳與落實自身碳管理，建立氣候風險機 制與員工環保觀念。
公司概況：
伊雲谷 (6689 TT) 為亞馬遜網路服務公司 (Amazon Web Services, AWS) 大中 華區的頂尖雲端託管服務商 (Cloud Managed Services Provider, Cloud MSP) ， 擁有核心級服務合作夥伴 (AWS Premier Tier Services Partners) 認證。伊雲谷 於 2019 年開始與多家國際軟體公司展開合作，包括思愛普 (SAP) 、 Salesforce 、甲骨文 (Oracle) 、微軟 (Microsoft) 以及 Google Cloud 等，以深化 雲端服務，提供多樣性的服務和產品組合。除提供雲端基礎架構服務與資訊 安全 (Security) 、物聯網 (IoT) 、人工智慧 (AI) 、大數據 (Big Data) 等專業加值 服務外，伊雲谷擁有獨家開發的創新解決方案平台，如 Atlas 雲端管理平台、 NeoEdge 次世代 AIoT 邊緣設備協作管理平台、 AI Agent 相關應用，可協助 企業實現數位轉型，並在資訊安全、 AIoT 、 AI Agent 方面提供全面性解決 方案。
圖一、伊雲谷多元解決方案
資料來源：伊雲谷
伊雲谷據點遍及台灣、中國、香港、澳門、菲律賓、美國、新加坡、馬來西 亞、泰國、印尼、越南與澳洲等海內外各地。以 2025 年區域營收來看，台 灣占營收比重 46% 、中國占 16% 、香港占 12% 、東南亞占 27% ，成長性分別 為 YoY+0% 、 YoY-16% 、 YoY+16% 、 YoY-1% 。若以 2025 年產業別營收來 看， Internet & Software 占 37% 、 Technology & Manufacturing 占 4% 、 Telcos
個股報告
2026 年 7 月 2 日
9%
34%
17%
CAPITAL
40%
40%
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2020|
Asean
China
Hong Kong
Taiwan
-20% |
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45%
2022
2023
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2025 Cloud revenue YoY%
-1%
-16%
-10%
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2025|
• Asean
• China
• HK
TW
12K
22K
8%
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2020
9%
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9X
19%
15%
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29%
10%
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36%
37%
2025 Cloud revenue YoY%
& Media 占 7% 、 Public Sector & Financial 占 16% 、 eCommerce & Retail 占 8% 、 Gaming 占 9% 、 Other 占 19% 。成長性以 Public Sector & Financial 表 現最佳， 2025 年營收 YoY+33% ，其餘產業因公司調整客戶組成，營收多較 2024 年下滑。 Internet & Software 0%
20%
-30%
-20%
-10%
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10%
20%
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40%
營運發展重心轉向高附加價值的 AI 與資安服務：
隨著生成式 AI 的爆發，企業端的需求已從單純的「如何上雲」逐漸轉變為 「如何運用 AI 」，這為伊雲谷帶來長期成長動能的契機。伊雲谷在 AI 領域 的發展重點包含： (1) 專注自研 AI Agent 與內部賦能。伊雲谷積極開發具備 特定任務功能的 AI Agent ( 如客戶身分認證 KYC 機器人、收帳機器人等 ) ， 且將 AI 應用導入內部的雲端託管 (MSP) 及資安託管 (MSSP) 維運中，實現 7x24 小時自動化監控與初步障礙排除，有助於提升處理效率並降低人力成 本。 (2) 「顧問陪跑」商業模式。在協助企業導入 AI 時，伊雲谷推行「陪 跑」模式，先透過顧問諮詢協助客戶釐清核心需求，再進行系統建置與上線。 雖然初期單一 AI 專案的量體不大，但能有效提升客戶黏著度，一旦企業習 慣將 AI 融入日常營運流程，未來轉換系統的難度與成本將提高，有助於長 期穩定營收與毛利率的提升。 (3) 打造「 AI 員工」生態系。伊雲谷致力於 打造無產業與規模限制、搭載彈性模組並能與 ERP 、 CRM 等第三方系統無 縫整合的 AI 即服務生態系。在人機協作上， AI 負責快速收集資料與初步分 析，而人類員工則發揮經驗與判斷力，檢核 AI 產出內容的合理性與價值。 (4) 拓展海外版圖時，伊雲谷將 AI 視為切入新市場的機會。以日本市場為 例，伊雲谷選擇以 AI 產品與服務作為進軍日本的切入點。
預估 2026 年營運表現回升：
2026 年方面，伊雲谷營運主軸聚焦於高附加價值的產品與服務，特別是自 主開發的 AI Agent 與雲端資安領域，以減少參與低毛利、易陷入價格戰的 純流量市場。該項自 2024 年啟動的轉型策略已見初步成效， 2025 年營收雖 略為下滑，但整體獲利小增。 2026 年伊雲谷將持續優化產品與客戶組合， 且進行費用控管，以進一步推升毛利率、營業利益率表現。在市場拓展上， 公司持續採取「先佔領再擴張」的策略，除了深耕台灣、大中華區及東南亞 等既有版圖外，近期積極以毛利較高的 AI 產品與服務作為切入點進軍日本 等傳統 IT 基礎建設完善的市場。預估 2026 年營收 127.82 億元， YoY+2.46% ； 毛利率小幅提升且費用維持穩定，營業利益 1.67 億元， YoY+81.10% 。因業
19%
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7%
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Other
Gaming
eCommerce & Retail a Public Sector &
Financial
Telcos & Media
Technology &
Manufacturing
• Internet & Software
個股報告
2026 年 7 月 2 日
CAPITAL
4
個股報告
2026 年 7 月 2 日
外、稅率變動相對有限，預估稅後純益 1.94 億元， YoY+24.10% ，以股本 6.80 億元計算， EPS 2.86 元。
投資建議：
投資建議方面，伊雲谷持續聚焦於改善獲利能力，預估 2026 年整體營運走 揚，而隨著 AI 應用興起，後續有望帶來新一波成長動能。雖考量營運表現 回升，但市場資金聚焦於 AI 硬體相關族群，資服軟體族群評價不易拉升， 投資建議 Trading Buy ，目標價 71 元 ( 以 2026 年 EPS 及 PE 25 倍評價 ) 。
Forward PE Band
Forward PB Band
- Price -
190
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CAPITAL
200 -
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4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 1Q26 2Q26
4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 1Q26 2Q26
個股報告
2026 年 7 月 2 日
資料來源： CMoney ，群益預估彙整
Forward PB Band
資料來源： CMoney ，群益預估彙整
- 20X
32.5X — 45.0X — 57.5X — 70X
-
PB1
-
PB1.75 — PB2.50 - PB3.25 PB4
Forward PE Band
PuAN
- Price
CAPITAL
個股報告
2026 年 7 月 2 日
| ( 百萬元 ) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F | ( 百萬元 ) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總計 | 5,686 | 6,320 | 6,053 | 6,201 | 6,451 | 營業收入淨額 | 9,819 | 12,687 | 12,475 | 12,782 | 13,783 |
| 流動資產 | 4,579 | 5,238 | 4,874 | 5,112 | 5,136 | 營業成本 | 8,550 | 11,329 | 11,169 | 11,417 | 12,251 |
| 現金及約當現金 | 2,149 | 1,631 | 1,320 | 1,492 | 1,446 | 營業毛利淨額 | 1,268 | 1,359 | 1,306 | 1,365 | 1,532 |
| 應收帳款與票據 | 1,715 | 2,168 | 1,898 | 2,024 | 2,130 | 營業費用 | 1,136 | 1,274 | 1,214 | 1,198 | 1,291 |
| 存貨 | 72 | 52 | 59 | 60 | 74 | 營業利益 | 133 | 85 | 92 | 167 | 241 |
| 採權益法之投資 | 0 | 38 | 35 | 32 | 38 | EBITDA | 196 | 185 | 200 | 233 | 311 |
| 不動產、廠房設備 | 22 | 14 | 6 | 6 | 6 | 業外收入及支出 | 76 | 82 | 83 | 65 | 69 |
| 負債總計 | 2,570 | 3,106 | 2,892 | 2,988 | 3,126 | 稅前純益 | 209 | 167 | 175 | 232 | 311 |
| 流動負債 | 2,435 | 2,988 | 2,799 | 2,840 | 2,902 | 所得稅 | 34 | 49 | 39 | 44 | 62 |
| 應付帳款及票據 | 1,393 | 1,803 | 1,661 | 1,717 | 1,773 | 稅後純益 | 184 | 154 | 157 | 194 | 254 |
| 非流動負債 | 136 | 118 | 93 | 92 | 112 | 稅後 EPS( 元 ) | 2.70 | 2.26 | 2.30 | 2.86 | 3.74 |
| 權益總計 | 3,116 | 3,214 | 3,161 | 3,213 | 3,325 | 完全稀釋 EPS** | 2.70 | 2.26 | 2.30 | 2.86 | 3.74 |
| 普通股股本 | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 註 1 ：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註 1 ：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註 1 ：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註 1 ：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註 1 ：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註 1 ：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 |
| 保留盈餘 | 320 | 338 | 359 | 411 | 523 | 註 2 ：稅後 EPS 以股本 6.80 【最新股本】億元計算 384.10594 | 註 2 ：稅後 EPS 以股本 6.80 【最新股本】億元計算 384.10594 | 註 2 ：稅後 EPS 以股本 6.80 【最新股本】億元計算 384.10594 | 註 2 ：稅後 EPS 以股本 6.80 【最新股本】億元計算 384.10594 | 註 2 ：稅後 EPS 以股本 6.80 【最新股本】億元計算 384.10594 | 註 2 ：稅後 EPS 以股本 6.80 【最新股本】億元計算 384.10594 |
| 母公司業主權益 | 2,874 | 2,994 | 2,962 | 3,019 | 3,138 | 註 3 ：完全稀釋 EPS 以股本 6.80 億元計算 | 註 3 ：完全稀釋 EPS 以股本 6.80 億元計算 | 註 3 ：完全稀釋 EPS 以股本 6.80 億元計算 | 註 3 ：完全稀釋 EPS 以股本 6.80 億元計算 | 註 3 ：完全稀釋 EPS 以股本 6.80 億元計算 | 註 3 ：完全稀釋 EPS 以股本 6.80 億元計算 |
| 負債及權益總計 | 5,686 | 6,320 | 6,053 | 6,201 | 6,451 |
比率分析
| ( 百萬元 ) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金流量表 | 現金流量表 | 現金流量表 | 現金流量表 | 現金流量表 | 現金流量表 | 成長力分析 (%) | 成長力分析 (%) | 成長力分析 (%) | 成長力分析 (%) | 成長力分析 (%) | 成長力分析 (%) |
| ( 百萬元 ) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F | 營業收入淨額 | 13.93% | 29.22% | -1.67% | 2.46% | 7.83% |
| 營業活動現金 | -233 | 242 | 361 | 208 | 303 | 營業毛利淨額 | 15.86% | 7.13% | -3.86% | 4.47% | 12.22% |
| 稅前純益 | 209 | 167 | 175 | 232 | 311 | 營業利益 | 13.68% | -36.06% | 8.72% | 81.10% | 44.11% |
| 折舊及攤銷 | 62 | 94 | 89 | 1 | 1 | 稅後純益 | 82.74% | -16.33% | 1.70% | 24.10% | 30.98% |
| 營運資金變動 | -291 | -23 | 120 | -70 | -65 | 獲利能力分析 (%) | |||||
| 其他營運現金 | -213 | 4 | -24 | 45 | 57 | 毛利率 | 12.92% | 10.71% | 10.47% | 10.68% | 11.11% |
| 投資活動現金 | -460 | -740 | -474 | -14 | -319 | EBITDA(%) | 1.99% | 1.46% | 1.60% | 1.82% | 2.26% |
| 資本支出淨額 | -9 | 0 | 0 | 0 | 0 | 營益率 | 1.35% | 0.67% | 0.74% | 1.31% | 1.75% |
| 長期投資變動 | -196 | -662 | -328 | -100 | -100 | 稅後純益率 | 1.87% | 1.21% | 1.25% | 1.52% | 1.85% |
| 其他投資現金 | -255 | -78 | -146 | 86 | -219 | 總資產報酬率 | 3.23% | 2.44% | 2.59% | 3.13% | 3.94% |
| 籌資活動現金 | -404 | -127 | -128 | -23 | -30 | 股東權益報酬率 | 5.90% | 4.79% | 4.95% | 6.05% | 7.65% |
| 長借 / 公司債變動 | 0 | 33 | -20 | -1 | 20 | 償債能力檢視 | |||||
| 現金增資 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 負債比率 (%) | 45.20% | 49.14% | 47.78% | 48.19% | 48.45% |
| 發放現金股利 | -190 | -136 | -136 | -136 | -136 | 負債 / 淨值比 (%) | 82.50% | 96.64% | 91.49% | 93.00% | 94.00% |
| 其他籌資現金 | -214 | -24 | 27 | 114 | 86 | 流動比率 (%) | 188.09% | 175.28% | 174.17% | 180.00% | 177.00% |
| 淨現金流量 | -1,105 | -518 | -311 | 172 | -46 | 其他比率分析 | |||||
| 期初現金 | 3,254 | 2,149 | 1,631 | 1,320 | 1,492 | 存貨天數 | 5.95 | 1.99 | 1.81 | 1.90 | 2.00 |
| 期末現金 | 2,149 | 1,631 | 1,320 | 1,492 | 1,446 | 應收帳款天數 | 61.71 | 55.85 | 59.48 | 56.00 | 55.00 |
資料來源：
CMoney 、群益
CAPITAL
季度損益表
個股報告
2026 年 7 月 2 日
| ( 百萬元 ) | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 | 4Q25 | 1Q26 | 2Q26F | 3Q26F | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F | 3Q27F | 4Q27F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 3,199 | 3,201 | 3,000 | 3,076 | 2,999 | 3,093 | 3,235 | 3,455 | 3,137 | 3,320 | 3,522 | 3,804 |
| 營業成本 | 2,861 | 2,897 | 2,711 | 2,699 | 2,703 | 2,777 | 2,892 | 3,044 | 2,813 | 2,955 | 3,127 | 3,355 |
| 營業毛利淨額 | 338 | 304 | 288 | 376 | 296 | 316 | 342 | 410 | 323 | 364 | 395 | 449 |
| 營業費用 | 310 | 322 | 280 | 301 | 269 | 295 | 307 | 326 | 300 | 312 | 326 | 353 |
| 營業利益 | 28 | -18 | 8 | 75 | 27 | 21 | 35 | 84 | 23 | 52 | 69 | 96 |
| 業外收入及支出 | 16 | 23 | 22 | 22 | 13 | 17 | 17 | 17 | 17 | 17 | 17 | 17 |
| 稅前純益 | 43 | 5 | 30 | 97 | 40 | 38 | 53 | 102 | 41 | 70 | 86 | 114 |
| 所得稅 | 16 | 3 | 7 | 13 | 6 | 8 | 11 | 20 | 8 | 14 | 17 | 23 |
| 稅後純益 | 39 | 18 | 21 | 79 | 36 | 32 | 44 | 83 | 34 | 57 | 71 | 92 |
| 最新股本 | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 |
| 稅後 EPS( 元 ) | 0.57 | 0.26 | 0.31 | 1.15 | 0.53 | 0.47 | 0.64 | 1.22 | 0.50 | 0.84 | 1.04 | 1.36 |
| 獲利能力 (%) | ||||||||||||
| 毛利率 (%) | 10.57% | 9.49% | 9.61% | 12.24% | 9.88% | 10.21% | 10.58% | 11.88% | 10.31% | 10.97% | 11.21% | 11.81% |
| 營業利益率 (%) | 0.87% | -0.58% | 0.27% | 2.44% | 0.90% | 0.66% | 1.09% | 2.45% | 0.75% | 1.58% | 1.96% | 2.53% |
| 稅後純益率 (%) | 1.22% | 0.56% | 0.71% | 2.55% | 1.20% | 1.03% | 1.35% | 2.40% | 1.09% | 1.73% | 2.00% | 2.43% |
| QoQ(%) | ||||||||||||
| 營業收入淨額 | -9.74% | 0.05% | -6.29% | 2.53% | -2.48% | 3.13% | 4.57% | 6.80% | -9.20% | 5.83% | 6.10% | 8.01% |
| 營業利益 | -10.96% | N.A | N.A | 832.96% | -63.92% | -24.30% | 71.73% | 139.90% | -72.19% | 123.42% | 31.36% | 39.48% |
| 稅前純益 | 4.97% | -89.31% | 551.17% | 220.40% | -58.64% | -5.56% | 38.86% | 93.73% | -59.89% | 70.99% | 23.57% | 31.54% |
| 稅後純益 | 12.51% | -54.20% | 19.54% | 268.68% | -54.25% | -11.51% | 37.03% | 90.50% | -58.81% | 67.88% | 22.95% | 30.87% |
| YoY(%) | ||||||||||||
| 營業收入淨額 | 17.98% | 3.47% | -10.13% | -13.23% | -6.25% | -3.36% | 7.84% | 12.32% | 4.58% | 7.32% | 8.89% | 10.12% |
| 營業利益 | 1104.78% | N.A | -74.51% | 141.34% | -2.20% | N.A | 337.65% | 12.54% | -13.28% | 155.94% | 95.78% | 13.83% |
| 稅前純益 | 81.11% | -87.70% | -52.63% | 134.18% | -7.72% | 715.03% | 73.80% | 5.08% | 1.89% | 84.48% | 64.17% | 11.47% |
| 稅後純益 | 39.02% | -43.35% | -64.45% | 127.11% | -7.65% | 78.43% | 104.54% | 5.69% | -4.86% | 80.49% | 61.96% | 11.26% |
註 1 ：稅後 EPS 以股本 6.80 億元計算
註 2 ：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。
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CAPITAL
【投資評等說明】
| 評等 | 定義 |
|---|---|
| 強力買進 (Strong Buy) | 首次評等潛在上漲空間 ≥ 35% |
| 買進 (Buy) | 15% ≤ 首次評等潛在上漲空間 <35% |
| 區間操作 (Trading Buy) | 5% ≤ 首次評等潛在上漲空間 <15% |
| 中立 (Neutral) | 無法由基本面給予投資評等 |
| 中立 (Neutral) | 預期近期股價將處於盤整 |
| 中立 (Neutral) | 建議降低持股 |
【投資評等調整機制】
投資評等係「首次」給予特定個股投資評等時，其前一日收盤價相較 3 個月 目標價之潛在上漲空間計算而得。個股投資評等分為四個等級，定義如上。 爾後的投資評等係依循「首次評等」，直到停止推薦。
「強力買進」、「買進」及「區間操作」均有 upside 目標價。差別僅在於， 首次評等時潛在報酬率不同。「中立」則無目標價。
一旦我們給予特定個股「強力買進」、「買進」或「區間操作」之投資評等， 就是責任的開始，爾後將透過各式研究報告作定期性、持續性追蹤基本面及 股價變化，直到停止推薦。
停止推薦情境：
- 達目標價。
- 雖未達原訂目標價，但檢視基本面、訊息面、籌碼面等多方訊息，研 判股價上漲空間已然有限，將適時出具降評報告。
- 推薦後股價不漲反跌，亦將出具降評報告。