報告_群益_台達電2308_9月營收_20261013

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產業速報

2026年10月13日

台達電(2308 TT)公布09/2026營收為654億元、MoM+1.3%、YoY+14.6%，符合預 期。受缺料影響，3Q26 營收為 1,970.59 億元、QoQ+7.7%，四大業務範疇營收比重分 別為電源及零組件54%、基礎設施34%、自動化8%、交通5%。受惠於AI、Data Center 領域需求成長，營收與獲利維持成長趨勢，投資評等為 Buy，目標價為 2,680 元。

研究員：王美珍 iris.wang@capital.com.tw

09/2026營收為654億元、MoM+1.3%，符合預期：

台達電公布 09/2026 營收為 654 億元、MoM+1.3%、YoY+14.6%，符合預期。 受缺料影響，3Q26 營收為 1,970.59 億元、QoQ+7.7%，四大業務範疇營收比 重分別為電源及零組件54%、基礎設施34%、自動化8%、交通5%。

產品規格提升，電源類產品展望佳：

台達電為 AI 伺服器電源解決方案主要供應商，受惠於 AI 需求提升，帶動 AC/DC 電源大幅成長外，CSP 客戶在新一代 ASIC 伺服器平台採用 DC/DC 電源模組，亦成為另一成長動能。800 VDC與±400VDC預計於4Q26出貨， 2026年營收比重約1%，預期2H27營收貢獻較顯著。

水冷散熱2026年營收維持成長趨勢：

水冷散熱產品有水冷板、Mani fold、 CDU、 Sidecar。目前出貨以系統類的 Sidecar 為主，歸類於基礎建設；CDU 則歸類於電源類與零組件。水冷散熱 2025 年營收比重為 9%，台達電 Sidecar 產品 2025 年市佔率極高，雖有競爭 者加入，但整體市場需求持續增長，2026 年 Sidecar 營收仍將維持成長趨 勢，預估2026年水冷散熱營收比重為12%。

固態變壓器為長期成長動能：

SST(固態變壓器)目前已少量出貨，客戶為中系 CSP、800V 高壓直流電動車 充電站，亦出貨給美系客戶測試。SST 導入需從資料中心設計初期即納入規 劃，預期2~3年後會產生顯著的營收貢獻，仍持續改良產品規格中。

投資建議：

受惠於AI、Data Center領域需求成長，營收與獲利維持成長趨勢，投資評 等為Buy，目標價為2,680元。

相關個股獲利預估、評價及投資建議

資料來源：群益投顧彙整預估

附註：EPS以最新股本調整回溯；

PER=股價/2027 (F)EPS；PBR=股價/2027 (F)年底預估每股淨值

【投資評等說明】

【投資評等調整機制】

投資評等係「首次」給予特定個股投資評等時，其前一日收盤價相較 3 個月 目標價之潛在上漲空間計算而得。個股投資評等分為四個等級，定義如上。 爾後的投資評等係依循「首次評等」，直到停止推薦。 「強力買進」、「買進」及「區間操作」均有 upside 目標價。差別僅在於， 首次評等時潛在報酬率不同。「中立」則無目標價。 一 旦 我 們 給 予 特 定 個 股「 強 力 買 進 」、「 買 進 」或「 區 間 操 作 」之 投 資 評 等， 就 是 責 任 的 開 始，爾 後 將 透 過 各 式 研 究 報 告 作 定 期 性、持 續 性 追 蹤 基 本 面及 股價變化，直到停止推薦。

停止推薦情境：

1. 達目標價。
2. 雖未達原訂目標價，但檢視基本面、訊息面、籌碼面等多方訊息，研 判股價上漲空間已然有限，將適時出具降評報告。
3. 推薦後股價不漲反跌。