PDF 原檔：報告_群益_中砂1560_20260923_original.pdf
圖片清單（已驗證 2026-09-29）
| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
報告_群益_中砂1560_20260923_002.png |
39KB | 真資料圖 | 「鑽石碟產能(千顆/月)」堆疊長條圖，鶯歌廠(藍)＋樹林廠(橘)，1Q'25 至 4Q'27E，數值標籤由 32.5 升至 95.0(E) |
報告_群益_中砂1560_20260923_003.png |
40KB | 真資料圖 | 「SBU 晶圓產能(kpcs/month)」堆疊長條圖，竹北8吋／竹北12吋／竹科12吋三段疊加＋黃色總量折線，1Q25 至 2027E，總量由 450 升至 580 |
報告_群益_中砂1560_20260923_004.png |
67KB | 真資料圖 | Forward PE Band 股價本益比河流圖，紅線 Price 與 8X/21X/34X/47X/60X 五條本益比帶，橫軸 4Q22–3Q26 |
報告_群益_中砂1560_20260923_005.png |
58KB | 真資料圖 | Forward PB Band 股價淨值比河流圖，紅線 Price 與 PB1/4.5/8.0/11.5/15 五條淨值比帶，橫軸 4Q22–3Q26 |
001（16KB）<40KB 未 Read，預設裝飾圖（股價相對大盤走勢小圖示）。004、005 為股價估值圖，依公司頁不嵌財務／股價圖規則，不嵌入 lib 頁；002、003 為產能圖，可供 lib 頁引用。
原始內容
| 研究員：莊禮誠 dan.chuang@cim.capital.com.tw | |
|---|---|
| 前日收盤價 | 950.00 元 |
| 目標價 3個月 | 1,060.00 元 |
| 12個月 | 1,060.00元 |
近期報告日期、評等及前日股價
| 01/13/2026 | Buy | 4 16 . 5 0 |
|---|---|---|
| 08/28/2024 | Trading Buy | 332.00 |
| 04/12/2023 | Trading Buy | 118.00 |
公司基本資訊
| 目前股本(百萬元) 1 , 513 | |
|---|---|
| 市值(億元) | 1 , 437 |
| 目前每股淨值(元) | 6 0 . 20 |
| 外資持股比(%) | 3 9 . 92 |
| 投信持股比(%) | 3 . 63 |
| 董監持股比(%) | 1 4 . 06 |
| 融資餘額(張) | 1 , 153 |
| 現金股息配發率(%) | 53.25 |
產品組合
- 再生晶圆：46.62%
- 鑽石碟：29.76%
- 砂輪及刀具製品:23.62%
股價相對大盤走勢
-1560 —TWSE
中砂(1560 TT)
個股報告
2026年9月23日
Trading Buy
先進製程、先進封裝帶動中砂的鑽石碟的需求，投資建議 給Trading Buy。
投資建議：先進製程、先進封裝帶動中砂的鑽石碟的需求，中 砂持續擴充鑽石碟的產能，帶動獲利、評價提升，投資建議給 Trading Buy。
中砂 2Q26 獲利大幅年增：中砂 2Q26 營收 24.93 億元， QoQ+8.70%/YoY+17.87%；稅後純益 5.23 億元， QoQ+19.94%/YoY+96.49%；稅後EPS 3.46元。2Q26業外利益 包含投資獲利。
中砂 2Q26 事業群營運狀況：ABU：受惠於傳產機械與工具機砂 輪需求回溫。DBU：受惠於 CMP 鑽石碟於 2.0/1.6nm 製程出貨 持續上升，2nm 鑽石碟營收增加 84%、1.4nm 鑽石碟開始出貨。 SBU：12吋月產能36萬片滿載。
中砂 2026 年各事業群展望：傳統砂輪事業部(ABU)：2026 年將 受惠需求回溫及新砂輪子公司合併綜效，目標營收較 2025 雙位 數以上成長。
鑽石碟事業部 (DBU)：先進製程及先進封裝之鑽石碟需求將逐 季持續增加，美系記憶體及 IDM客戶，中砂將持續增加市占率 及逐季放量。
晶圓事業部(SBU)：2027 年將增加至 12 吋的月產能到 43 萬片， 高階產品組合比重將持續提高，以提升營收及毛利率。
群益預估中砂2026年/2027年稅後EPS 14.52元/21.06元：群 益預估中砂 2026 年/2027 年營收為 101.87 億元/135.79 億元， YoY+25.00%/+33.30%；稅後純益 21.97 億元/31.87 億元， YoY+61.48%/+45.07%；稅後EPS 14.52元/21.06元。
| (百萬元) | 2026F | 2027F | 2028F | 2Q25 | 3Q25 | 4Q25 | 1Q26 | 2Q26 | 3Q26F | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 10,187 | 13,579 | 16,974 | 2,115 | 2,091 | 2,172 | 2,293 | 2,493 | 2,690 | 2,711 | 3,010 | 3,539 |
| 營業毛利淨額 | 4,088 | 6,111 | 7,889 | 680 | 677 | 742 | 803 | 998 | 1,130 | 1,157 | 1,355 | 1,592 |
| 營業利益 | 2,434 | 3,732 | 4,841 | 352 | 333 | 337 | 444 | 604 | 679 | 707 | 825 | 973 |
| 稅後純益 | 2,197 | 3,187 | 4,069 | 266 | 328 | 480 | 436 | 523 | 594 | 643 | 712 | 828 |
| 稅後EPS(元) | 14.52 | 21.06 | 26.89 | 1.76 | 2.17 | 3.17 | 2.88 | 3.46 | 3.92 | 4.25 | 4.71 | 5.47 |
| 毛利率(%) | 40.13% | 45.00% | 46.48% | 32.14% | 32.39% | 34.18% | 35.00% | 40.05% | 42.00% | 42.69% | 45.00% | 45.00% |
| 營業利益率(%) | 23.89% | 27.48% | 28.52% | 16.65% | 15.93% | 15.49% | 19.38% | 24.22% | 25.25% | 26.06% | 27.41% | 27.50% |
| 稅後純益率(%) | 21.56% | 23.47% | 23.97% | 12.60% | 15.71% | 22.08% | 19.03% | 21.00% | 22.07% | 23.72% | 23.65% | 23.41% |
| 營業收入YoY/QoQ(%) | 25.00% | 33.30% | 25.00% | 19.37% | -1.11% | 3.85% | 5.59% | 8.70% | 7.92% | 0.77% | 11.05% | 17.56% |
| 稅後純益YoY/QoQ(%) | 61.48% | 45.07% | 27.69% | -6.80% | 23.30% | 46.02% | -9.02% | 19.94% | 13.46% | 8.28% | 10.73% | 16.35% |
註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主；稅後EPS以股本15.13億元計算。
ESG：
E：( En v i r o nme n t a l )。中 砂 秉 持 企 業 經 營 須 兼 顧 環 境 保 護 之 理 念，持 續 落 實 環境 友善管理策略與措施。國際永續趨勢與國家 2050 淨零路徑推動下，中砂透過 執行組織型溫室氣體盤查、產品碳足跡盤查及導入循環經濟專案，循序漸進達 成減碳目標。
此外，中砂重視氣候變遷伴隨之風險與機會，亦將氣候行動納入公司風險管理 與營運策略，積極研擬因應策略及應變措施；對於水資源、空氣污染、廢棄物 等環境議題，更推行各項管理與減量方案，朝向永續經營之願景邁進。
S： (Soc i a l )。中砂長期深耕地方社區創生與投入藝文教育與活動，使參與社會 公益成為中砂的企業文化。秉持著「共好：你好、我好、大家好」的經營理念 及懷著「知恩、感恩、報恩」的心，中砂持續與當地縣市政府、學校、社福機 構團體與自身基金會合作，攜手保留珍貴產業文化，提倡書法教育，為當地社 區帶來實質性的協助與回饋，發揮企業正向影響力。
中 砂 座 落 於 台 灣 著 名 的 陶 瓷 之 鄉 -鶯 歌，期 望 與 鄉 里 共 榮，為 社 區 民 眾 打 造 友 善的生活環境，因此長期參與社區關懷與愛鄉感恩公益，連續多年贊助新北市 鶯歌區西鶯里、中湖里的敬老活動與銀髮族共餐活動，並致贈年節禮盒及物資 予鄰里長輩。近年中砂更與民間公益培訓單位合作，透過「學生提案，企業協 力」的方式，與公益團體合作推出聯名禮盒、愛心送餐等創新專案。除了達到 支援公益團體的目的外，中砂更將聯名禮盒分送給鶯歌的鄰里長輩，持續傳遞 公益善心。
G： (Go v e r n a n c e )。企 業 永 續 發 展 的 關 鍵 建 基 在 健 全 且 完 善 的 公 司 治 理 架 構 上， 使 得 強 化 董 事 會 監 督 管 理 職 能 成 為 中 砂 精 進 公司 治 理 的 核 心 目 標。除 了 保 障 股 東權益外，中砂更積極建構具備應對傳統及氣候變遷、資訊安全等新興風險的 管理機制，透過完整的鑑別、評估及擬定因應措施的流程，降低潛在風險對公 司 營 運 之 衝 擊。在 持 續 提 升 營 運 韌 性 的 同 時，也 為 利 害 關 係 人 創 造 更 大 的 價 值。
公司簡介：
中國砂輪股份有限公司成立於 07/1964，總部位於鶯歌，主要從事生產及銷售 砂輪、鑽石碟、再生晶圓等研磨工具。
公 司 早 期 產 品 以 應 用 於 石 材 加 工 的 傳 統 砂 輪 為 主，後 因 取 得 鑽 石 碟 技 術 的 專 利 授權及台系大客戶供應鏈在地化策略，以鑽石碟產品切入半導體產業領域。 2020 年，公司再生晶圓事業部竹科廠於竹南科學園區落成啟用量產，成為全球 前三大再生晶圓供應商。
再生晶圓主要台灣同業包含辛耘(3583 TT)、昇陽半導體(8028 TT)；鑽石碟為 3M(MMM US)、Abrasive Technology、Asahi(4216 JP)、Seasol(韓)等。中砂大客 戶包含台系晶圓代工廠、美系記憶體廠等。
中砂自 04/2025 開始認列日本三井金屬礦業集團旗下的兩家公司 MKS 與 MGT， 歸類在傳統砂輪事業部(ABU)。
營收占比：
傳統砂輪事業部(ABU)，毛利率 20~25%。用於工具機、機械，近期還有包含半 導體(碳化矽)的產業。
2026年9月23日
個股報告
2026年9月23日
鑽石碟事業部(DBU)，毛利率 45%以上。用於成熟製程、先進製程、先進封裝。 單一客戶營收占比超過54%。
晶圓事業部(SBU)，毛利率30~35%。用於半導體製程，單價約10~20美金。
資料來源：中砂法說簡報。
| Business Unit | 2Q25 | 1Q26 | 2Q26 | wt% | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ABU+subsidiaries (Grind Wheel) | 551,671 | 543,555 | 632,340 | 25% | 16.3%14.6% | |
| DBU (CMP Diamond Disk) | 620,783 | 717,188 | 782,669 | 31% | 9.1% | 26.1% |
| SBU (Test/Reclaim Wafer) | 942,306 | 1,032,486 | 1,077,658 | 43% | 4.4% | 14.4% |
| Total | 2,114,761 | 2,293,229 | 2,492,667 | 100% | 8.7% | 17.9% |
中砂2Q26事業群營運狀況：
ABU：受惠於傳產機械與工具機砂輪需求回溫。DBU：受惠於 CMP 鑽石碟於 2.0/1.6nm 製程出貨持續上升，2nm 鑽石碟營收增加 84%、1.4nm 鑽石碟開始出 貨。SBU：12吋月產能36萬片滿載。
2026年CAPEX與擴產計畫：
中砂 2026 年 CAPEX 約 15 億元，4Q26 鑽石碟月產能預計增加至 7.0 萬顆、 4Q27增加至9.5萬顆；4Q26 12吋再生晶圓月產能將增加至40萬片，8吋約 15萬片，共55萬片。
資料來源：中砂法說簡報。
中砂2026年各事業群展望：
傳統砂輪事業部(ABU)：2026 年將受惠需求回溫及新砂輪子公司合併綜效，目 標營收較2025雙位數以上成長。
鑽石碟事業部 (DBU)：先進製程及先進封裝之鑽石碟需求將逐季持續增加，美 系記憶體及IDM客戶，中砂將持續增加市占率及逐季放量。
晶圓事業部(SBU)：2027 年將增加至 12 吋的月產能到 43 萬片，高階產品組合 比重將持續提高，以提升營收及毛利率。
Forward PE Band
個股報告
2026年9月23日
資料來源：CMoney，群益預估彙整。
Forward PB Band
資料來源：CMoney，群益預估彙整。
資產負債表
2013
損益表
個股報告
2026年9月23日
| (百萬元) | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F | 2028F | (百萬元) | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F | 2028F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總計 | 11,051 | 13,258 | 15,571 | 19,313 | 24,019 | 營業收入淨額 | 7,019 | 8,149 | 10,187 | 13,579 | 16,974 |
| 流動資產 | 5,237 | 5,482 | 7,834 | 9,801 | 12,101 | 營業成本 | 4,831 | 5,502 | 6,099 | 7,469 | 9,085 |
| 現金及約當現金 | 2,001 | 1,573 | 2,612 | 3,081 | 3,906 | 營業毛利淨額 | 2,188 | 2,647 | 4,088 | 6,111 | 7,889 |
| 應收帳款與票據 | 1,149 | 1,420 | 1,762 | 2,554 | 2,794 | 營業費用 | 1,033 | 1,344 | 1,654 | 2,379 | 3,048 |
| 存貨 | 2,049 | 2,431 | 2,515 | 3,624 | 3,694 | 營業利益 | 1,155 | 1,303 | 2,434 | 3,732 | 4,841 |
| 採權益法之投資 | 19 | 0 | 0 | 0 | 0 | EBITDA | 1,849 | 2,307 | 3,453 | 5,089 | 6,539 |
| 不動產、廠房設備 | 4,249 | 5,417 | 5,318 | 5,214 | 5,027 | 業外收入及支出 | 134 | 356 | 354 | 354 | 363 |
| 負債總計 | 3,625 | 4,769 | 5,590 | 7,012 | 8,817 | 稅前純益 | 1,289 | 1,659 | 2,788 | 4,086 | 5,204 |
| 流動負債 | 1,475 | 2,182 | 3,121 | 3,889 | 4,783 | 所得稅 | 227 | 262 | 553 | 858 | 1,093 |
| 應付帳款及票據 | 417 | 490 | 512 | 634 | 810 | 稅後純益 | 1,035 | 1,360 | 2,197 | 3,187 | 4,069 |
| 非流動負債 | 2,150 | 2,587 | 2,446 | 2,979 | 3,715 | 稅後EPS(元) | 6.84 | 8.99 | 14.52 | 21.06 | 26.89 |
| 權益總計 | 7,426 | 8,489 | 9,981 | 12,301 | 15,202 | 完全稀釋EPS** | 6.84 | 8.99 | 14.52 | 21.06 | 26.89 |
| 普通股股本 | 1,460 | 1,473 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 註1：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註1：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註1：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註1：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註1：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註1：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 |
| 保留盈餘 | 4,053 | 5,017 | 6,509 | 8,830 | 11,730 | 註2：稅後EPS以股本15.13【最新股本】億元計算。 384.10594 | 註2：稅後EPS以股本15.13【最新股本】億元計算。 384.10594 | 註2：稅後EPS以股本15.13【最新股本】億元計算。 384.10594 | 註2：稅後EPS以股本15.13【最新股本】億元計算。 384.10594 | 註2：稅後EPS以股本15.13【最新股本】億元計算。 384.10594 | 註2：稅後EPS以股本15.13【最新股本】億元計算。 384.10594 |
| 母公司業主權益 | 7,134 | 8,145 | 9,598 | 11,877 | 14,736 | 註3：完全稀釋EPS以股本15.13億元計算。 | 註3：完全稀釋EPS以股本15.13億元計算。 | 註3：完全稀釋EPS以股本15.13億元計算。 | 註3：完全稀釋EPS以股本15.13億元計算。 | 註3：完全稀釋EPS以股本15.13億元計算。 | 註3：完全稀釋EPS以股本15.13億元計算。 |
| 負債及權益總計 | 11,051 | 13,258 | 15,571 | 19,313 | 24,019 |
比率分析
| (百萬元) | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F | 2028F | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金流量表 | 現金流量表 | 現金流量表 | 現金流量表 | 現金流量表 | 現金流量表 | 成長力分析(%) | 成長力分析(%) | 成長力分析(%) | 成長力分析(%) | 成長力分析(%) | 成長力分析(%) |
| (百萬元) | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F | 2028F | 營業收入淨額 | 10.01% | 16.10% | 25.00% | 33.30% | 25.00% |
| 營業活動現金 | 1,617 | 1,914 | 3,052 | 3,929 | 5,277 | 營業毛利淨額 | 12.66% | 20.97% | 54.44% | 49.48% | 29.11% |
| 稅前純益 | 1,289 | 1,659 | 2,788 | 4,086 | 5,204 | 營業利益 | 16.78% | 12.82% | 86.75% | 53.32% | 29.74% |
| 折舊及攤銷 | 578 | 652 | 638 | 574 | 653 | 稅後純益 | 21.46% | 31.42% | 61.48% | 45.07% | 27.69% |
| 營運資金變動 | -185 | -580 | -404 | -1,780 | -134 | 獲利能力分析(%) | |||||
| 其他營運現金 | -65 | 183 | 29 | 1,049 | -446 | 毛利率 | 31.17% | 32.48% | 40.13% | 45.00% | 46.48% |
| 投資活動現金 | -462 | -1,913 | -1,859 | -3,530 | -4,313 | EBITDA(%) | 26.34% | 28.31% | 33.89% | 37.48% | 38.52% |
| 資本支出淨額 | -346 | -1,050 | -900 | -800 | -850 | 營益率 | 16.46% | 15.99% | 23.89% | 27.48% | 28.52% |
| 長期投資變動 | -119 | -858 | -900 | -850 | -870 | 稅後純益率 | 14.74% | 16.69% | 21.56% | 23.47% | 23.97% |
| 其他投資現金 | 3 | -5 | -59 | -1,880 | -2,593 | 總資產報酬率 | 9.37% | 10.26% | 14.11% | 16.50% | 16.94% |
| 籌資活動現金 | -173 | -462 | -153 | 69 | -138 | 股東權益報酬率 | 13.94% | 16.02% | 22.01% | 25.90% | 26.77% |
| 長借/公司債變動 | 2,057 | -14 | -140 | 532 | 735 | 償債能力檢視 | |||||
| 現金增資 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 負債比率(%) | 32.80% | 35.97% | 35.90% | 36.31% | 36.71% |
| 發放現金股利 | -580 | -584 | -742 | -908 | -1,210 | 負債/淨值比(%) | 48.81% | 56.19% | 56.00% | 57.00% | 58.00% |
| 其他籌資現金 | -1,650 | 136 | 730 | 444 | 337 | 流動比率(%) | 355.04% | 251.22% | 251.00% | 252.00% | 253.00% |
| 淨現金流量 | 1,009 | -427 | 1,039 | 468 | 826 | 其他比率分析 | |||||
| 期初現金 | 992 | 2,001 | 1,573 | 2,612 | 3,081 | 存貨天數 | 150.00 | 148.59 | 148.00 | 150.00 | 147.00 |
| 期末現金 | 2,001 | 1,573 | 2,612 | 3,081 | 3,906 | 應收帳款天數 | 57.89 | 57.53 | 57.00 | 58.00 | 57.50 |
資料來源：CMoney、群益。
Capilal Care 群益圖心態
季度損益表
| (百萬元) | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 | 4Q25 | 1Q26 | 2Q26 | 3Q26F | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F | 3Q27F | 4Q27F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 1,772 | 2,115 | 2,091 | 2,172 | 2,293 | 2,493 | 2,690 | 2,711 | 3,010 | 3,539 | 3,415 | 3,615 |
| 營業成本 | 1,224 | 1,435 | 1,414 | 1,429 | 1,491 | 1,494 | 1,560 | 1,553 | 1,656 | 1,946 | 1,878 | 1,988 |
| 營業毛利淨額 | 548 | 680 | 677 | 742 | 803 | 998 | 1,130 | 1,157 | 1,355 | 1,592 | 1,537 | 1,627 |
| 營業費用 | 266 | 328 | 344 | 406 | 358 | 395 | 451 | 451 | 530 | 619 | 598 | 632 |
| 營業利益 | 281 | 352 | 333 | 337 | 444 | 604 | 679 | 707 | 825 | 973 | 939 | 995 |
| 業外收入及支出 | 34 | -16 | 84 | 254 | 88 | 61 | 84 | 122 | 88 | 89 | 89 | 89 |
| 稅前純益 | 315 | 336 | 417 | 590 | 532 | 664 | 763 | 828 | 913 | 1,062 | 1,027 | 1,083 |
| 所得稅 | 27 | 55 | 87 | 93 | 90 | 129 | 160 | 174 | 192 | 223 | 216 | 228 |
| 稅後純益 | 286 | 266 | 328 | 480 | 436 | 523 | 594 | 643 | 712 | 828 | 801 | 845 |
| 最新股本 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 1,513 | 1,513 |
| 稅後EPS(元) | 1.89 | 1.76 | 2.17 | 3.17 | 2.88 | 3.46 | 3.92 | 4.25 | 4.71 | 5.47 | 5.29 | 5.59 |
| 獲利能力(%) | ||||||||||||
| 毛利率(%) | 30.91% | 32.14% | 32.39% | 34.18% | 35.00% | 40.05% | 42.00% | 42.69% | 45.00% | 45.00% | 45.00% | 45.00% |
| 營業利益率(%) | 15.89% | 16.65% | 15.93% | 15.49% | 19.38% | 24.22% | 25.25% | 26.06% | 27.41% | 27.50% | 27.48% | 27.52% |
| 稅後純益率(%) | 16.13% | 12.60% | 15.71% | 22.08% | 19.03% | 21.00% | 22.07% | 23.72% | 23.65% | 23.41% | 23.45% | 23.38% |
| QoQ(%) | ||||||||||||
| 營業收入淨額 | -3.40% | 19.37% | -1.11% | 3.85% | 5.59% | 8.70% | 7.92% | 0.77% | 11.05% | 17.56% | -3.50% | 5.87% |
| 營業利益 | -4.33% | 25.10% | -5.37% | 0.99% | 32.07% | 35.82% | 12.52% | 4.02% | 16.76% | 17.98% | -3.57% | 5.99% |
| 稅前純益 | 2.55% | 6.63% | 24.04% | 41.62% | -9.91% | 24.89% | 14.87% | 8.50% | 10.30% | 16.26% | -3.28% | 5.47% |
| 稅後純益 | 19.44% | -6.80% | 23.30% | 46.02% | -9.02% | 19.94% | 13.46% | 8.28% | 10.73% | 16.35% | -3.32% | 5.55% |
| YoY(%) | ||||||||||||
| 營業收入淨額 | 11.06% | 22.16% | 12.48% | 18.42% | 29.44% | 17.87% | 28.64% | 24.82% | 31.27% | 41.97% | 26.94% | 33.36% |
| 營業利益 | 7.70% | 19.69% | 9.09% | 14.38% | 57.90% | 71.44% | 103.84% | 109.96% | 85.62% | 61.23% | 38.17% | 40.79% |
| 稅前純益 | -1.86% | 0.82% | 27.62% | 92.08% | 68.74% | 97.64% | 83.04% | 40.24% | 71.71% | 59.84% | 34.59% | 30.83% |
| 稅後純益 | 11.35% | 5.01% | 15.10% | 100.42% | 52.67% | 96.49% | 80.80% | 34.07% | 63.16% | 58.27% | 34.87% | 31.47% |
註1：稅後EPS以股本15.13億元計算。
註2：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。
個股報告
2026年9月23日
Capilal Care 群益圖心態
【投資評等說明】
| 評等 | 定義 |
|---|---|
| 強力買進(Strong Buy) | 首次評等潛在上漲空間≥ 35% |
| 買進(Buy) | 15%≤首次評等潛在上漲空間<35% |
| 區間操作(Trading Buy) | 5%≤首次評等潛在上漲空間<15% |
| 中立(Neutral) | 無法由基本面給予投資評等 |
| 預期近期股價將處於盤整 | |
| 建議降低持股 |
【投資評等調整機制】
投資評等係「首次」給予特定個股投資評等時，其前一日收盤價相較 3 個月 目標價之潛在上漲空間計算而得。個股投資評等分為四個等級，定義如上。 爾後的投資評等係依循「首次評等」，直到停止推薦。 「強力買進」、「買進」及「區間操作」均有 upside 目標價。差別僅在於， 首次評等時潛在報酬率不同。「中立」則無目標價。 一 旦 我 們 給 予 特 定 個 股「 強 力 買 進 」、「 買 進 」或「 區 間 操 作 」之 投 資 評 等， 就 是 責 任 的 開 始，爾 後 將 透 過 各 式 研 究 報 告 作 定 期 性、持 續 性 追 蹤 基 本 面及 股價變化，直到停止推薦。
停止推薦情境：
- 達目標價。
- 雖未達原訂目標價，但檢視基本面、訊息面、籌碼面等多方訊息，研 判股價上漲空間已然有限，將適時出具降評報告。
- 推薦後股價不漲反跌。