PDF 原檔：報告_富邦_華通2313_20260720_original.pdf
圖片清單（已驗證 2026-07-21）
| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_001.png |
33KB | 真資料圖 | 圖表3：歐美低軌衛星發射數量及預估(年)，長條圖顯示衛星發射數量自937顆(2020)成長至預估8,603顆(2028) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_002.png |
37KB | 真資料圖 | 圖表4：歐美低軌衛星PCB市場產值及預估，長條圖顯示產值自51百萬美元(2020)成長至預估1,690百萬美元(2028F) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_003.png |
35KB | 真資料圖 | 圖表6：季營收、EPS表現(202404-202603)，長條圖(合併營收)疊線圖(EPS) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_004.png |
34KB | 真資料圖 | 圖表8：毛利率、營益率、稅後淨利率趨勢(202404-202603) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_005.png |
27KB | 真資料圖 | 圖表10：存貨及應收帳款週轉天數(202402-202601) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_006.png |
27KB | 真資料圖 | 圖表7：EPS與BVPS趨勢(2020-2027)，長條圖(BVPS)疊線圖(EPS) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_007.png |
48KB | 真資料圖 | 圖表9：外資買賣超張數及持股比率(02/26-07/26) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_008.png |
71KB | 真資料圖 | 圖表11：投信買賣超張數及持股比率(2026/01-2026/07) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_009.png |
24KB | 文字卡 | 溫室氣體盤查數據表格(2022-2025)，排放總量/直接排放/間接排放皆顯示「--」無揭露數值 |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_010.png |
23KB | 文字卡 | 企業用水量盤查數據表格(2022-2025)，用水總量/回收水量/排水量皆顯示「--」無揭露數值 |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_011.png |
42KB | 真資料圖 | 員工人數與福利費用表格(2022-2026)，員工人數自18,687人(2022)增至21,666人(2026)，福利費用約1,169-1,295萬元 |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_012.png |
55KB | 裝飾·banner | ESG綜合評等量表指針圖，Laggard-Average-Leader刻度指向「5」分（分數已於文字/表格重複揭露） |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_013.png |
20KB | 文字卡 | 溫室氣體排放與營收趨勢折線圖(2022-2024)，排放數據無揭露值(近乎掛零) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_014.png |
22KB | 文字卡 | 企業用水量與營收趨勢折線圖(2022-2024)，用水數據無揭露值(近乎掛零) |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_015.png |
30KB | 真資料圖 | 員工人數與福利費用趨勢圖(長條+折線)，與011同數據之圖表版 |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_016.png |
15KB | 真資料圖 | 公司治理評等歷年趨勢圖(2021-2025)：B、B、C+、C+、B |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_017.png |
28KB | 真資料圖 | 股價及相對大盤績效圖(07/25-07/26)，2313股價與相對大盤表現(RHS)雙軸線圖 |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_018.png |
30KB | 真資料圖 | 未來12個月本益比區間圖(01/23-01/26)，股價疊10x/17.5x/25x/32.5x/40x本益比區間線 |
2026-07-21 2313 華通｜20260720｜富邦_019.png |
29KB | 真資料圖 | 未來12個月本淨比區間圖(01/23-01/26)，股價疊PB1/2.25/3.50/4.75/6本淨比區間線 |
原始內容
TWSE
• COMPEQ
57%
Fubon Research
2026 年 7 月 20 日
_
股價
買進
目標價
NT$212.0
NT$324.0
●訪談摘要
○公司動態
●獲利預覽
○初次評論
●獲利調整
○評等調整
流通在外股數
(
百萬
)
1,234
市值 ( 百萬台幣 )
261,570
市值 ( 百萬美元 )
8,101
外資持股率 (%)
17.23
投信持股率 (%)
2.41
董監持股率 (%)
5.05
52 週高價 ( 元 )
295.54
52 週低價 ( 元 )
58.91
當沖比率
57%
ESG
評等
5
產業排名
108/210
資料來源：
CMoney
2027 盈餘預估及評等修正
| 新 | 舊 | % | |
|---|---|---|---|
| 評 等 | 買進 | 買進 | |
| 目標價 | 324 | 344 | -5.8 |
| EPS 預估 | 14.4 | 12.05 | 19.5 |
| 目標 PE | 22.5x | 27.6x |
主要財務報表分析
至 12 月 31 日
| 百萬元 | FY25 | FY26F | FY27F |
|---|---|---|---|
| 營收淨額 | 75,996 | 90,046 | 125,076 |
| 年成長率 (%) | 4.9 | 18.5 | 38.9 |
| 營業利益 | 8,150 | 11,595 | 21,325 |
| 年成長率 (%) | 33.0 | 42.3 | 83.9 |
| 稅後淨利 | 6,567 | 9,753 | 17,764 |
| 年成長率 (%) | 17.3 | 48.5 | 82.1 |
| 每股淨利 (NT$) | 5.51 | 7.90 | 14.40 |
| 每股現金股利 | 2.8 | 4.0 | 7.2 |
| 本益比 (x) | 38.5 | 26.8 | 14.7 |
| 本淨比 (x) | 5.3 | 4.0 | 3.3 |
| 現金股利殖利率 | 1.3 | 1.9 | 3.4 |
| 淨值報酬率 (%) | 14.2 | 17.6 | 25.6 |
資料來源： CMoney ，富邦投顧
林茂揚
886-2-27815995#37018
maoyoung.lin@fubon.com
7,
華通 (2313 TT)
星艦試飛重啟 光通訊助攻
維持買進評等，目標價 324 元，潛在上漲空間 53%
- 估計 2Q26 EPS 1.49 元， QOQ+22% ；下半年營運呈季季高。
- 星艦第 13 次試飛，預計 7/23 日美國德州當地時間重啟升空。
- 光模塊需求強勁， 2027 年底單月產值挑戰 30 億元。
估計 2Q26 EPS 1.49 元， QOQ+22% ；下半年營運呈季季高
華通 2Q26 單季合併營收 199.92 億元， QOQ+2.3% ， YOY+9.8% ，符合我們預期。 獲利方面，受惠產品價格反應原物料成本上漲及結構優化，富邦估計毛利率 19% ， 稅後淨利 18.36 億元， QOQ+22% ， YOY+120.8% ，以增資後股本 123.4 億元計， EPS1.49 元。展望下半年，配合消費性傳統旺季及光模塊、資料中心 ( 伺服器、交換 器 ) 等出貨量明顯增加，預期將呈逐季成長格局。富邦估計 3Q26 單季營收 240.99 億元， QOQ+20.5% ， YOY+20.2% ，創單季新高， EPS 2.51 元。
星艦第 13 次試飛，預計 7/23 日美國德州當地時間重啟升空
SpaceX 原訂於美國德州當地時間 7/16 日下午進行的星艦 (Starship) 第 13 次試飛， 在倒數階段因部分引擎未能正常啟動，觸發自動中止程序而暫停，而美國聯邦航空 總署 (FAA) 事後要求 SpaceX 調查事故，並於本周一批准星艦恢復飛行。目前 SpaceX 團隊已更換受影響的引擎，並計畫最快於 7/23 日 ( 台北時間 7/24 日上午 ) 重新嘗試發射。值得關注的是，此次星艦試飛將首次搭載 20 顆第三代星鏈 (Starlink V3) 衛星升空，衛星部署後將展開太陽能板與天線，並嘗試連接星鏈衛星網路。 SpaceX 表示，這批衛星預計部署約 20 分鐘後重返大氣層燒毀。另此次試飛也將 測試升級版的熱防護盾，且部分衛星配備攝影機，用於即時觀測星艦返回時的隔熱 瓦狀態。
光模塊需求強勁， 2027 年底單月產值挑戰 30 億元
受惠 AI 資料中心加速建置、高速光連接需求升溫，全球 AI 專用光收發模組市場正 進入高速成長期， 其中富邦上修製程升級至 mSAP 的 800G 、 1.6T 的光模塊出貨 量，估計 2026 年及 2027 年分別達 5,000 萬 /2,300 萬顆及 8,500 萬 /5,700 萬， 2027 年成長分別達 70% 及 148% 。由於 mSAP 製程 PCB 缺口持續大，目前相關廠 商擴產以華通及臻鼎 -KY 最為積極。其中華通在台灣蘆竹、大園及大陸重慶三廠商 同步進行擴產，估計 2026 年 7 月、 2027 年 1 月、 12 月，單月產值水準將分別達 6 、 10 、 30 億元。
富邦不同之處
富邦 2026 及 2027 年 EPS 預估值 7.9 及 14.4 元，相較 Bloomberg 市場同業 7.7 及 13.2 元來得高 2-9% 。
評價與風險
我們重申華通買進評等，目標價反映近期大盤回檔及整體評價修正，由 344 元小幅 調整至 324 元，以 2027 年獲利預估 SOTP(sum of the parts analysis) 來評估，其 中給予消費性產品 12 倍 PER 、系統性產品 20 倍 PER ，低軌衛星 30 倍 PER 。潛在 風險， 1) 系統性產品放量時程延宕， 2) 星艦試射進度落後。
公司速報
7,
公司速報
| 圖表 1: 獲利預估修正 | 圖表 1: 獲利預估修正 | 單位 : | 新台幣百萬元 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY25 | FY26F FY26F | FY26F FY26F | FY26 | FY27F FY27F FY27 | FY27F FY27F FY27 | FY27F FY27F FY27 | |
| 原估 | 新估 | 差異 | 原估 | 新估 | 差異 | ||
| 營業收入 | 75,996 | 89,300 | 90,046 | 0.8% | 112,718 | 125,076 | 11.0% |
| 銷貨毛利 | 14,123 | 18,212 | 18,267 | 0.3% | 25,535 | 29,320 | 14.8% |
| 營業利益 | 8,150 | 11,516 | 11,595 | 0.7% | 17,883 | 21,325 | 19.2% |
| 稅後淨利 | 6,567 | 9,585 | 9,753 | 1.8% | 14,868 | 17,764 | 19.5% |
| EPS ( 元 ) | 5.51 | 7.77 | 7.90 | 1.8% | 12.05 | 14.40 | 19.5% |
| 重要比率 | |||||||
| 毛利率 | 18.6% | 20.4% | 20.3% | -0.1% | 22.7% | 23.4% | 0.8% |
| 營益率 | 10.7% | 12.9% | 12.9% | 0.0% | 15.9% | 17.0% | 1.2% |
| 淨利率 | 8.6% | 10.7% | 10.8% | 0.1% | 13.2% | 14.2% | 1.0% |
資料來源：公司， CMoney 、富邦投顧
| 圖表 2 ： sum of the parts analysis 模型 -(2027 年 ) | 圖表 2 ： sum of the parts analysis 模型 -(2027 年 ) | 圖表 2 ： sum of the parts analysis 模型 -(2027 年 ) | 圖表 2 ： sum of the parts analysis 模型 -(2027 年 ) | 圖表 2 ： sum of the parts analysis 模型 -(2027 年 ) |
|---|---|---|---|---|
| 部門 / 業務 | 消費性及其它 | 低軌衛星 | 系統板 | 合計 |
| 營收比重 | 49% | 22% | 29% | 100% |
| EPS 貢獻估值 | 3.43 | 6.36 | 4.61 | - |
| P/E 評價目標 | 12x | 30x | 20x | - |
| sum of the parts | 41.19 | 190.75 | 92.15 | 324.10 |
資料來源：富邦投顧
資料來源： SpaceX 、 Amazo LEO 、富邦投顧整理
資料來源：富邦投顧預估整理
圖表 5: 單季預測
| 單位 : 百萬元 | 1Q26 | 2Q26F | 3Q26F | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F | 3Q27F | 4Q27F | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 損益模型 | |||||||||||
| 營業收入 | 19,548 | 19,992 | 24,099 | 26,407 | 25,848 | 27,765 | 33,996 | 37,468 | 75,996 | 90,046 | 125,076 |
| 銷貨成本 | 16,033 | 16,202 | 18,969 | 20,575 | 20,514 | 21,557 | 25,650 | 28,036 | 61,873 | 71,780 | 95,757 |
| 銷貨毛利 | 3,515 | 3,790 | 5,130 | 5,831 | 5,334 | 6,208 | 8,346 | 9,431 | 14,123 | 18,267 | 29,320 |
| 營業費用 | 1,577 | 1,611 | 1,683 | 1,805 | 1,828 | 1,936 | 2,042 | 2,189 | 5,973 | 6,671 | 7,994 |
| 營業利益 | 1,938 | 2,179 | 3,447 | 4,026 | 3,506 | 4,272 | 6,304 | 7,243 | 8,150 | 11,595 | 21,325 |
| 業外收支淨額 | -193 | 88 | 358 | 38 | 38 | 38 | 358 | 38 | -70 | 290 | 471 |
| 稅前淨利 | 1,745 | 2,266 | 3,805 | 4,064 | 3,544 | 4,310 | 6,662 | 7,281 | 8,080 | 11,885 | 21,796 |
| 稅後淨利 | 1,504 | 1,836 | 3,101 | 3,312 | 2,888 | 3,512 | 5,430 | 5,934 | 6,567 | 9,753 | 17,764 |
| EPS | 1.26 | 1.49 | 2.51 | 2.68 | 2.34 | 2.85 | 4.40 | 4.81 | 5.51 | 7.90 | 14.40 |
| 獲利能力 (%) | |||||||||||
| 毛利率 | 18.0% | 19.0% | 21.3% | 22.1% | 20.6% | 22.4% | 24.5% | 25.2% | 18.6% | 20.3% | 23.4% |
| 營益率 | 9.9% | 10.9% | 14.3% | 15.2% | 13.6% | 15.4% | 18.5% | 19.3% | 10.7% | 12.9% | 17.0% |
| 淨利率 | 7.7% | 9.2% | 12.9% | 12.5% | 11.2% | 12.6% | 16.0% | 15.8% | 8.6% | 10.8% | 14.2% |
| 年成長率 (%) | |||||||||||
| 營業收入 | 16.8% | 9.8% | 20.2% | 25.7% | 32.2% | 38.9% | 41.1% | 41.9% | 4.9% | 18.5% | 38.9% |
| 銷貨毛利 | 22.4% | 14.2% | 28.2% | 48.4% | 51.7% | 63.8% | 62.7% | 61.7% | 21.8% | 29.3% | 60.5% |
| 營業利益 | 31.6% | 17.2% | 37.2% | 74.6% | 80.9% | 96.1% | 82.9% | 79.9% | 33.0% | 42.3% | 83.9% |
| 稅後淨利 | 14.5% | 120.8% | 43.9% | 46.1% | 92.0% | 91.3% | 75.1% | 79.2% | 17.3% | 48.5% | 82.1% |
| EPS | 14.5% | 112.5% | 38.9% | 41.3% | 85.8% | 91.3% | 75.1% | 79.1% | 17.2% | 43.5% | 82.1% |
| 季成長率 (%) | |||||||||||
| 營業收入 | -7.0% | 2.3% | 20.5% | 9.6% | -2.1% | 7.4% | 22.4% | 10.2% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 銷貨毛利 | -10.6% | 7.8% | 35.4% | 13.7% | -8.5% | 16.4% | 34.4% | 13.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 營業利益 | -15.9% | 12.4% | 58.2% | 16.8% | -12.9% | 21.8% | 47.6% | 14.9% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 稅後淨利 | -33.6% | 22.1% | 68.9% | 6.8% | -12.8% | 21.6% | 54.6% | 9.3% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| EPS | -33.7% | 18.1% | 68.9% | 6.8% | -12.8% | 21.6% | 54.6% | 9.3% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
資料來源：公司、 CMoney 、富邦投顧
7,
公司速報
9,000
40,000
100
21%
70
6,000
26,000
30,000
90
60
24,000
18%
20,000
3,000
10,000
15%
80
22,000
-3,000
50
12%
-10,000
70
20,000
-6,000
40
9%
60
-20,000
18,000
-9,000
6%
-30,000
50
30
-12,000
16,000
3%
-40,000
20
0%
40
-50,000
14,000
20260130
202404
202404
1M: 75/70
1L. JE/ 70
- M 0
5.5%
16
36%
2.7
5%
14
2.4
33%
4.5%
4%
2.1
12
3.5%
30%
1.8
10
27%
3%
2.5%
1.5
24%
資料來源： CMoney 、富邦投顧
資料來源： CMoney 、富邦投顧
2020
202402
20260126
7,
公司速報
資料來源： CMoney 、富邦投顧
資料來源： CMoney 、富邦投顧
22,000
1.2
21,500
1
21,000
20,500
20,000
0.8
19,500
0.6
19,000
0.4
Laggard
18,500
18,000
0.2
17,500
17,000
3
2
12,527,248
11,692,399
12,346,199
8
C+)
ESG 永續發展專區
2022
2021
CMoney Taiwan ESG Rating
9
Leader
C+
12,953,303
10
2025
2026
2024
-
Sales growth
-
Sales Growth
-Employees
78,000,000
78,000,000
90,000,000
80,000,000
76,000,000
76,000,000
70,000,000
74,000,000
74,000,000
60,000,000
72,000,000
72,000,000
50,000,000
70,000,000
70,000,000
40,000,000
68,000,000
68,000,000
30,000,000
66,000,000
66,000,000
20,000,000
64,000,000
64,000,000
10,000,000
62,000,000
62,000,000
2025
| CMoney ESG Rating | E( 環境保護 ) | S( 社會責任 ) | G( 公司治理 ) |
|---|---|---|---|
| 5 /10 | 6 /10 | 4 /10 | 6 /10 |
| 交易所產業類別 | 產業排名 | 交易所公司治理評鑑 |
|---|---|---|
| 電子-電子零組件 | 108 /210 | 36% 至 50% |
環境保護 Environment
溫室氣體排放與營收
| 摘要 | |||
|---|---|---|---|
| 溫室氣體盤查數據 | 溫室氣體盤查數據 | 溫室氣體盤查數據 | 溫室氣體盤查數據 |
| 年度 | 排放總量 ( 公噸 ) | 直接排放 ( 公噸 ) | 間接排放 ( 公噸 ) |
| 2025 | -- | -- | -- |
| 2024 | -- | -- | -- |
| 2023 | -- | -- | -- |
| 2022 | -- | -- | -- |
企業用水量與營收
| 摘要 | |||
|---|---|---|---|
| 企業用水量盤查數據 | 企業用水量盤查數據 | 企業用水量盤查數據 | 企業用水量盤查數據 |
| 年度 | 用水總量 ( 公噸 ) | 回收水量 ( 公噸 ) | 排水量 ( 公噸 ) |
| 2025 | -- | -- | -- |
| 2024 | -- | -- | -- |
| 2023 | -- | -- | -- |
| 2022 | -- | -- | -- |
社會責任 Social Responsibility
| 員工人數與福利費用 | 員工人數與福利費用 | 員工人數與福利費用 | 員工人數與福利費用 |
|---|---|---|---|
| 摘要 年度 | 員工人數與福利費用統計 員工人數 ( 人 ) | 員工人數增減 ( 人 ) | 福利費用 |
| 2026 | 21,666 | 1,221 | -- |
| 2025 | 20,445 | 1,712 | 12,953,303 |
| 2024 | 18,733 | -1,125 | 12,346,199 |
| 2023 | 19,858 | 1,171 | 11,692,399 |
| 2022 | 18,687 | 555 | 12,527,248 |
公司治理 Corporate Governance
公司治理評鑑
| 評鑑 | 評鑑 | 加權項目比重 | 加權項目比重 | 加權項目比重 | 加權項目比重 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 年度 | 結果 | 等級 | 構面一 | 構面二 | 構面三 | 構面四 |
| 2025 | 36% 至 50% | B | 0.16 | 0.25 | 0.10 | 0.49 |
| 2024 | 51% 至 65% | C+ | 0.19 | 0.29 | 0.17 | 0.35 |
| 2023 | 51% 至 65% | C+ | 0.22 | 0.31 | 0.19 | 0.28 |
| 2022 | 36% 至 50% | B | 0.20 | 0.33 | 0.23 | 0.24 |
[ 註 ] 等級轉換：前 5% ： 「 A+ 」 ； 6% 至 20% ： 「 A 」 ； 21% 至 35% ： 「 B+ 」 ； 36% 50% ： 「 B 」 ； 51% 至 65% ： 「 C+ 」 ； 66% 至 80% ： 「 C 」 ； 81% 至 100% ： 「 D 」
資料來源：交易所、公司， CMoney 、
4
至 富邦投顧
7,
公司速報
300
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01/23 07/23 01/24 07/24 01/25 07/25 01/26
07/25
- Price "
| 損益表 | 百萬台幣 | 百萬台幣 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| FY23 | FY24 | FY25 | FY26F | FY27F | |
| 營收淨額 | 67,079 | 72,464 | 75,996 | 90,046 | 125,076 |
| 銷貨成本 | 56,952 | 60,872 | 61,873 | 71,780 | 95,757 |
| 銷貨毛利 | 10,127 | 11,593 | 14,123 | 18,267 | 29,320 |
| 營業費用 | 4,908 | 5,466 | 5,973 | 6,671 | 7,994 |
| 營業利益 | 5,219 | 6,127 | 8,150 | 11,595 | 21,325 |
| EBITDA | 11,424 | 13,352 | 14,208 | 18,316 | 29,015 |
| 利息淨收支 | (146) | 4 | 116 | 84 | 111 |
| 投資淨損益 | (52) | (146) | (135) | 0 | 0 |
| 匯兌淨損益 | (70) | 816 | (79) | (127) | 0 |
| 其他收支 | 361 | 310 | 44 | 333 | 360 |
| 業外收支淨額 | 54 | 943 | (70) | 290 | 471 |
| 稅前淨利 | 5,272 | 7,070 | 8,080 | 11,885 | 21,796 |
| 所得稅 | 1,104 | 1,471 | 1,513 | 2,127 | 4,032 |
| 少數股權 | 0 | 0 | 0 | 5 | 0 |
| 稅後淨利 | 4,168 | 5,599 | 6,567 | 9,753 | 17,764 |
| 基本 EPS(NT$) | 3.50 | 4.70 | 5.51 | 7.90 | 14.40 |
| 完全稀釋 EPS(NT$) | 3.48 | 4.69 | 5.49 | 7.90 | 14.40 |
| 股票股利 (NT$) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 現金股利 (NT$) | 1.50 | 2.40 | 2.80 | 3.95 | 7.20 |
| 年成長率 ( ％ ) | |||||
| 營收淨額 | (12.2) | 8.0 | 4.9 | 18.5 | 38.9 |
| 銷貨毛利 | (34.4) | 14.5 | 21.8 | 29.3 | 60.5 |
| 營業利益 | (48.4) | 17.4 | 33.0 | 42.3 | 83.9 |
| 稅後淨利 | (47.9) | 34.3 | 17.3 | 48.5 | 82.1 |
| 基本 EPS | (47.8) | 34.3 | 17.2 | 43.5 | 82.1 |
| 獲利能力 ( ％ ) | |||||
| 毛利率 | 15.1 | 16.0 | 18.6 | 20.3 | 23.4 |
| 營益率 | 7.8 | 8.5 | 10.7 | 12.9 | 17.0 |
| 稅後淨利率 | 6.2 | 7.7 | 8.6 | 10.8 | 14.2 |
| EBITDA 率 | 17.0 | 18.4 | 18.7 | 20.3 | 23.2 |
| 財務比率 | |||||
| FY23 | FY24 | FY25 | FY26F | FY27F | |
| 流動比率 (%) | 175 | 166 | 167 | 152 | 152 |
| 速動比率 (%) | 140 | 134 | 126 | 117 | 113 |
| 淨負債股權比率 (%) | 1 | (3) | (5) | 4 | 7 |
| 稅後淨利率 (%) | 6.2 | 7.7 | 8.6 | 10.8 | 14.2 |
| 資產周轉率 (x) | 0.8 | 0.9 | 0.9 | 0.9 | 1.0 |
| 財務槓桿 (x) | 2.0 | 1.9 | 1.9 | 1.8 | 1.8 |
| 已動用資本 / 淨值 (x) | 1.2 | 1.1 | 1.1 | 1.1 | 1.1 |
| 總資產報酬率 (%) | 5.3 | 6.6 | 7.3 | 8.6 | 13.0 |
| 淨值報酬率 (%) | 10.7 | 13.4 | 14.2 | 17.6 | 25.6 |
| 資本報酬率 (%) | 10.5 | 13.7 | 14.7 | 18.7 | 28.1 |
| 財務比率 | |||||
| FY23 | FY24 | FY25 | FY26F | FY27F | |
| 股息保障倍數 (x) | 1.2 | 2.3 | 1.7 | (2.8) | 0.3 |
| 所得稅保障倍數 (x) | 3.5 | 2.8 | 3.2 | (4.3) | 0.4 |
| 資本支出保障倍數 (x) | 0.6 | 0.7 | 0.7 | (0.4) | 0.1 |
| 應收帳款週轉率 (x) | 4.0 | 4.2 | 4.1 | 3.7 | 3.7 |
| 存貨周轉率 (x) | 7.1 | 7.2 | 5.4 | 5.4 | 5.1 |
| 應付帳款周轉率 (x) | 4.8 | 4.7 | 4.2 | 3.3 | 3.4 |
| 應收帳款周轉天數 | 91 | 86 | 89 | 99 | 99 |
| 存貨週轉天數 應付帳款週轉天數 | 52 76 | 51 77 | 68 88 | 67 112 | 71 108 |
| 現金循環週期 ( 天 ) | 67 | 60 | 69 | 54 | 62 |
公司速報
7,
| 資產負債表 | 百萬台幣 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| FY23 | FY24 | FY25 | FY26F | FY27F | |
| 現金及約當現金 | 11,242 | 11,152 | 11,509 | 11,085 | 11,490 |
| 應收款項 | 16,713 | 17,158 | 18,542 | 24,337 | 33,838 |
| 存貨 | 8,054 | 8,454 | 11,523 | 13,228 | 18,690 |
| 其他流動資產 | 6,103 | 9,470 | 9,361 | 9,362 | 9,362 |
| 流動資產 | 42,112 | 46,234 | 50,935 | 58,012 | 73,380 |
| 長期投資 | 13 | 11 | 127 | 127 | 127 |
| 固定資產 | 35,364 | 37,276 | 37,631 | 53,216 | 60,986 |
| 其他長期資產 | 1,620 | 1,739 | 1,804 | 1,804 | 1,804 |
| 總資產 | 79,109 | 85,260 | 90,497 | 113,159 | 136,297 |
| 短期借款 | 217 | 1,514 | 1,234 | 5,662 | 9,162 |
| 商業本票 | -- | -- | -- | 0 | 0 |
| 應付款項 | 11,821 | 12,925 | 14,877 | 21,957 | 28,442 |
| 其他流動負債 | 11,997 | 13,412 | 14,465 | 10,593 | 10,693 |
| 流動負債 | 24,035 | 27,851 | 30,576 | 38,212 | 48,297 |
| 長期借款 | 11,401 | 8,383 | 7,797 | 7,797 | 7,797 |
| 其他長期負債 | 4,420 | 4,557 | 4,262 | 4,262 | 4,262 |
| 總負債 | 39,856 | 40,791 | 42,634 | 50,270 | 60,355 |
| 普通股股本 | 11,918 | 11,918 | 11,918 | 11,918 | 11,918 |
| 公積 | 1,060 | 1,060 | 1,060 | 9,670 | 9,670 |
| 保留盈餘 | 26,614 | 30,457 | 34,158 | 40,574 | 53,627 |
| 其他 | (340) | 1,034 | 726 | 727 | 727 |
| 股東權益 | 39,253 | 44,469 | 47,863 | 62,889 | 75,942 |
| 負債加股東權益 | 79,109 | 85,260 | 90,497 | 113,159 | 136,297 |
| 現金流量表 | |||||
| FY23 | FY24 | FY25 | FY26F | FY27F | |
| 稅後淨利 | 4,168 | 5,599 | 6,567 | 9,753 | 17,764 |
| 折舊與攤提 | 5,585 | 5,815 | 5,818 | 6,515 | 7,330 |
| 投資收入 | 52 | 146 | 135 | 0 | 0 |
| 營運資金增減 | 3,392 | 258 | (2,501) | (420) | (8,478) |
| 其他 | (2,746) | (2,104) | 1,268 | (3,045) | 0 |
| 來自營運之現金流量 | 10,451 | 9,713 | 11,288 | 12,803 | 16,616 |
| 資本支出 | (6,583) | (5,665) | (6,514) | (22,000) | (15,000) |
| 長投增減 | (2) | (2) | 116 | 0 | 0 |
| 其他 | (6,597) | (5,886) | (6,912) | 0 | 0 |
| 來自投資之現金流量 | (6,569) | (5,869) | (6,761) | (22,000) | (15,000) |
| 借款增（減） | 3,738 | 4,995 | 3,500 | 3,500 | |
| 6,373 | (1,788) | (2,860) | (3,337) | (4,711) | |
| 現金股利支出 | (3,218) | -- | -- | 0 | 0 |
| 發行公司債 | -- | ||||
| 償還公司債 | -- | -- | -- | 0 | 0 |
| 現金增資 | -- | -- | -- (6,227) | 8,610 8,610 | 0 |
| 其他 來自融資之現金流量 | (7,494) (4,339) | (6,365) (4,415) | (4,092) | 8,773 | 0 (1,211) |
| (161) | 481 | (78) | 0 | 0 | |
| 匯率調整 | (424) | ||||
| 本期產生之現金流量 | (618) | (90) | 357 | 405 | |
| 比率分析 | |||||
| FY23 | FY24 | FY25 | FY26F | FY27F | |
| 本益比 (x) | 60.6 | 45.1 | 38.5 | 26.8 | 14.7 |
| 本營比 (x) | 3.8 | 3.5 | 3.3 | 2.8 | 2.0 |
| 本淨比 (x) | 6.4 | 5.7 | 5.3 | 4.0 | 3.3 |
| P/CFPS(x) | 24.2 | 26.0 | 22.4 | 19.7 | 15.2 |
| PE/growth (x) | (1.3) | 1.3 | 2.2 | 0.6 | 0.2 |
| P/FCFPS(x) | 65.3 | 62.4 | 52.9 | (27.5) | 156.4 |
| EV/EBITDA (x) | 22.9 | 19.5 | 18.2 | 14.4 | 9.2 |
| 現金股利殖利率 (%) | 0.7 | 1.1 | 1.3 | 1.9 | 3.4 |
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