PDF 原檔：報告_富邦_和碩4938_20261102_original.pdf
原始內容
Fubon Research
2026年11月2日
買進
| 股價 | 目標價 |
|---|---|
| NT$102.50 | NT$121 |
| ○ 初次評論 | ○ 訪談摘要 |
| ○ 公司動態 | ○ 獲利調整 |
| ● 獲利預覽 | ○ 評等調整 |
流通在外股數 (百萬) 2,675.9
市值 (百萬台幣)
274,280
市值 (百萬美元)
外資持股率 (%)
投信持股率 (%)
董監持股率 (%)
52週高價 (元)
52週低價 (元)
當沖比率
8,421
32.71
11.42
5.95
108.00
65.36
34.82
ESG評等 8 產業排名
5/111
Pegatron
資料來源：CMoney
變動說明
| 新估 | 原估 | % | |
|---|---|---|---|
| 評等 | 買進 | 買進 | |
| 目標價(NT$) | 121 | 110 | 10 |
| EPS 預估 (元) | 10.11 | 8.45 | 20 |
| 目標PE(x) | 12 | 13 |
| 主要財務報表分析 | 主要財務報表分析 | 至12月31日 | 至12月31日 |
|---|---|---|---|
| 百萬元 | FY26F | FY27F | FY28F |
| 營業收入 | 1,301,174 | 1,788,848 | 2,357,930 |
| 年成長率(%) | 16.5 | 37.5 | 31.8 |
| 營業利益 | 19,749 | 34,254 | 48,537 |
| 年成長率(%) | 66.5 | 68.8 | 48.7 |
| 稅後淨利 | 16,228 | 27,184 | 34,933 |
| 年成長率(%) | 12.7 | 67.5 | 28.5 |
| EPS (元) | 6.04 | 10.11 | 12.99 |
| 每股現金股利 | 4.1 | 6.9 | 8.8 |
| 本益比(x) | 17.0 | 10.1 | 7.9 |
| 本淨比(x) | 1.4 | 1.4 | 1.2 |
| 現金股利殖利率 | 4.0 | 6.7 | 8.6 |
| 淨值報酬率(%) | 6.8 | 11.6 | 13.9 |
資料來源：CMoney、富邦投顧
廖顯毅
嚴少甫
(886-2)6600-5930
(886-2) 2781-5995-37120
arthur.liao@fubon.com morris.sf.yen@fubon.com
和碩 (4938 TT)
有望取得SpaceX AI伺服器訂單
維持買進評等，目標價上調至121元， 18%上漲空間
- 3Q26營收因iPhone 18 Pro與AI機櫃出貨量優於預期
- 4Q26營收將達全年高點，3,935億元（年增23%）
- 3.有望取得SpaceX AI伺服器訂單
3Q26營收強勁因iPhone 18 Pro與AI機櫃出貨量優於預期
和碩公布 3Q26 營收為 3,891 億元（季增 42%、年增 51%），達到富邦預估值的 133% 及市場共識的 128%，其中 9 月單月營收為 2,148 億元（較上月增 143%、年增 87%）。 營收優於預期主要由兩大因素推動：1）iPhone 18 Pro量產直接帶動通訊營收；2）AI 伺服器出貨量加速，因美國客戶的新訂單開始出貨，主要為 nVidia 的 GB200 及 GB300機櫃級系統。
4Q26營收將達全年高點，3,935億元（年增23%）
隨著伺服器貢獻持續提升，我們預測 4Q26 營收將達 3,935 億元（季增 1%、年增 23%），超越 3Q26 並創下年度最高季度紀錄。雖然記憶體等關鍵零組件短缺影響消 費性電子產品，我們仍對 AI 伺服器業務能填補缺口充滿信心。展望未來，我們預估 AI 伺服器營收將從 2026 的 2,099 億元（佔營收 16%）提升至 2027 的 5,838 億元（佔 營收33%），年增178%，使AI伺服器成為公司僅次於iPhone的第二大業務。
有望取得SpaceX AI伺服器訂單
在我們的模型中，我們估計和碩的 AI 伺服器營收將在 2026 年下半年佔合併營收約 20%。至於 2027，我們認為和碩有很大機會取得 SpaceX 的 AI 伺服器訂單，這將進 一步推動伺服器出貨量。SpaceX 計劃於 2027 年新增約 2.2GW 的運算能力，我們估 算其 AI 資本支出將年增約 30%，達到約 970 億美元。我們認為和碩在 2027 年下半 年單季AI伺服器出貨量有望突破1,000機櫃。
3Q26法說會重點：資金、產能擴張、學習曲線
我們預期市場將在3Q26法說會聚焦三大議題：資金、產能擴張、學習曲線。1) 機 櫃級 AI 伺服器出貨需大量前置採購關鍵零組件，在 2Q26 法說會上，和碩宣布計劃 發行最高 200 億元公司債及最高 5 億美元 ECB，以支援 AI 伺服器業務。隨著機櫃出 貨規模擴大，我們認為還需額外資金。2) 和碩預估2026年資本支出為3~3.5億美 元，主要用於台灣及北美新產能。和碩積極爭取 CSP 及非 CSP 客戶，我們認為管理 階層將提升2027年資本支出，以因應潛在新客戶。3) 雖然和碩進入AI伺服器市場 較晚，但憑藉和碩多年大量系統組裝的經驗及控管營運費用的能力，將使學習曲線 效益自 2026 年第四季逐步顯現。隨著良率及量產效率提升，我們預期毛利率及營 業費用比率將維持可控。整體而言，我們預測 2027 年毛利率為 4.35%（2026 年毛 利率為4.23%），營業利益率為1.8%（2026年營業利益率為1.5%）。
富邦不同之處
我們對 2026 及 2027 年每股稅後盈餘預測分別為 6.04 元及 10.11 元，對比 Bloomberg共識預測的5.84元及7.67元。
估值與風險
我們維持買進評等，並將目標股價由 110 元（以 13 倍 2027 年預估每股稅後盈餘 8.45 元計算）上調至 121 元（以 12 倍 2027 年預估每股稅後盈餘 10.11 元計算），意 味著 18%上漲空間。我們維持評等，因為預估 AI 伺服器佔 2027 年營收 33%，預計 將成為和碩於 2027 第二大業務。此預測的風險包括因零組件短缺或資金限制導致 機櫃出貨量低於預期。
資料來源：公司、富邦投顧
資料來源：公司、CMoney、富邦投顧
| 圖表2：獲利預估修正 | 圖表2：獲利預估修正 - FY25 | FY26F - 原估 | FY26F - 新估 | FY26 - 差異 | 單位：百萬元 - FY27F FY27F FY27 - 原估 | 單位：百萬元 - FY27F FY27F FY27 - 新估 | 單位：百萬元 - FY27F FY27F FY27 - 差異 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,117,160 | 1,132,789 | 1,301,174 | 14.9% | 1,419,785 | 1,788,848 | 26.0% |
| 銷貨毛利 | 42,501 | 51,489 | 55,046 | 6.9% | 60,994 | 77,803 | 27.6% |
| 營業利益 | 11,609 | 17,317 | 19,749 | 14.0% | 22,195 | 32,631 | 47.0% |
| 稅後淨利 | 14,403 | 16,519 | 16,228 | -1.8% | 22,715 | 27,184 | 19.7% |
| EPS (元) | 5.39 | 6.15 | 6.04 | -1.8% | 8.45 | 10.11 | 19.7% |
| 重要比率 | |||||||
| 毛利率 | 3.8% | 4.5% | 4.2% | -0.3% | 4.3% | 4.3% | 0.1% |
| 營業利益率 | 1.0% | 1.5% | 1.5% | 0.0% | 1.6% | 1.8% | 0.3% |
| 淨利率 | 1.6% | 1.5% | 1.2% | -0.2% | 1.6% | 1.5% | -0.1% |
G
圖表3：季度預測
| 單位：百萬元 | 1Q26 | 2Q26 | 3Q26F | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F | 3Q27F | 4Q27F | 0 2026F | 2027F | 2028F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 損益表模型 | |||||||||||
| 銷售 | 244,105 | 274,448 | 389,073 | 393,548 | 374,240 | 391,479 | 472,719 | 550,409 | 0 1,301,174 | 1,788,848 | 2,357,930 |
| 銷貨成本 | 233,304 | 262,292 | 373,637 | 376,895 | 357,894 | 374,321 | 452,347 | 526,483 | 0 1,246,128 | 1,711,045 | 2,255,216 |
| 銷貨毛利 | 10,801 | 12,156 | 15,436 | 16,653 | 16,346 | 17,159 | 20,373 | 23,926 | 0 55,046 | 77,803 | 102,715 |
| 營業費用 | 7,972 | 7,958 | 9,707 | 10,074 | 10,145 | 10,261 | 11,500 | 13,265 | 0 35,712 | 45,172 | 54,178 |
| 營業利潤 | 2,829 | 4,198 | 5,895 | 6,827 | 6,213 | 7,122 | 9,506 | 11,414 | 0 19,749 | 34,254 | 48,537 |
| 業外利潤 | 636 | 3,547 | 3,446 | 2,963 | 2,740 | 3,146 | 3,188 | 2,905 | 0 10,591 | 11,979 | 12,130 |
| 稅前利潤 | 3,465 | 7,744 | 9,341 | 9,790 | 8,953 | 10,267 | 12,694 | 14,319 | 0 29,926 | 44,610 | 60,667 |
| 淨利 | 1,561 | 4,488 | 4,925 | 5,254 | 5,481 | 6,463 | 7,027 | 8,213 | 0 16,228 | 27,184 | 34,933 |
| 每股稅後盈餘 | 0.58 | 1.68 | 1.83 | 1.95 | 2.04 | 2.40 | 2.61 | 3.05 | 0.00 6.04 | 10.11 | 12.99 |
| 利潤率 | |||||||||||
| 毛利率 | 4.4% | 4.4% | 4.0% | 4.2% | 4.4% | 4.4% | 4.3% | 4.3% | 0.0% 4.2% | 4.3% | 4.4% |
| 營業利潤率 | 1.2% | 1.5% | 1.5% | 1.7% | 1.7% | 1.8% | 1.9% | 1.9% | 0.0% 1.5% | 1.8% | 2.1% |
| 淨利率 | 0.6% | 1.6% | 1.3% | 1.3% | 1.5% | 1.7% | 1.5% | 1.5% | 0.0% 1.2% | 1.5% | 1.5% |
| 年增率 | |||||||||||
| 銷售 | -10.4% | 2.7% | 50.9% | 23.2% | 53.3% | 42.6% | 21.5% | 39.9% | 0.0% 16.5% | 37.5% | 31.8% |
| 銷貨毛利 | 6.3% | 45.1% | 41.6% | 27.5% | 51.3% | 41.2% | 32.0% | 43.7% | 0.0% 29.5% | 41.3% | 32.0% |
| 營業利潤 | 14.0% | 185.4% | 83.2% | 53.9% | 119.6% | 69.7% | 61.3% | 67.2% | 0.0% 66.5% | 68.8% | 48.7% |
| 淨利 | -63.7% | 1,461.5% | 8.4% | -0.2% | 251.0% | 44.0% | 42.7% | 56.3% | 0.0% 12.7% | 67.5% | 28.5% |
| 每股稅後盈餘 | -64.2% | 1,427.3% | 8.4% | -0.8% | 251.4% | 43.1% | 42.7% | 56.3% | 0.0% 12.1% | 67.2% | 28.5% |
| 季增率 | |||||||||||
| 銷售 | -23.6% | 12.4% | 41.8% | 1.2% | -4.9% | 4.6% | 20.8% | 16.4% | 0.0% 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 銷貨毛利 | -17.3% | 12.5% | 27.0% | 7.9% | -1.8% | 5.0% | 18.7% | 17.4% | 0.0% 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 營業利潤 | -36.2% | 48.4% | 40.4% | 15.8% | -9.0% | 14.6% | 33.5% | 20.1% | 0.0% 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 淨利 | -70.4% | 187.4% | 9.7% | 6.7% | 4.3% | 17.9% | 8.7% | 16.9% | 0.0% 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 每股稅後盈餘 | -70.6% | 189.7% | 9.0% | 6.7% | 4.3% | 17.9% | 8.7% | 16.9% | 0.0% 0.0% | 0.0% | 0.0% |
資料來源：公司、CMoney、富邦投顧
資料來源：CMoney、富邦投顧
資料來源：CMoney、富邦投顧
資料來源：CMoney、富邦投顧
公司速報
資料來源：CMoney、富邦投顧
資料來源：CMoney、富邦投顧
資料來源：CMoney、富邦投顧
ESG永續發展專區
CMoney台灣ESG評等
| CMoney ESG評等 | E(環境保護) | S(社會責任) | G(公司治理) |
|---|---|---|---|
| 8/10 | 9 /10 | 7 /10 | 7 /10 |
| 交易所產業類別 | 產業排名 | 交易所公司治理評鑑 |
|---|---|---|
| 電腦及周邊設備 | 5 /111 | 21%至35% |
E(環境保護)
溫室氣體與營收
| 摘要 - 溫室氣體 - 評鑑年度 | 溫室氣體 - 總排放量 | 溫室氣體 - 直接排放量 | 溫室氣體 - 間接排放量 |
|---|---|---|---|
| 2025 | 504,339 | 22,933 | 481,406 |
| 2024 | 154,576 | 10,292 | 144,284 |
| 2023 | 284,560 | 33,098 | 251,462 |
| 2022 | -- | -- | -- |
企業用水總量與營收
| 摘要 - 企業用水總量 - 評鑑年度 | 企業用水總量 - 用水總量(公噸) | 企業用水總量 - 回收水 | 企業用水總量 - 排水量(公噸) |
|---|---|---|---|
| 2025 | 2,014,350 | -- | 1,546,280 |
| 2024 | 2,030,540 | -- | 1,517,630 |
| 2023 | 4,475,350 | -- | 3,788,280 |
| 2022 | -- | -- | -- |
S(社會責任)
員工人數及福利費用
| 摘要 - 員工人數及福利費用 - 評鑑年度 | 員工人數及福利費用 - 員工人數(人) | 員工人數及福利費用 - 員工人數增減(人) | 員工人數及福利費用 - 福利費用 |
|---|---|---|---|
| 2026 | 7,488 | 186 | -- |
| 2025 | 7,302 | -366 | 41,424,718 |
| 2024 | 7,668 | -1,042 | 49,527,277 |
| 2023 | 8,710 | 30 | 62,137,544 |
| 2022 | 8,680 | 22 | 78,921,128 |
公司治理
公司治理評鑑
| 評鑑年 - 度 | 評鑑結果 | 等級 | 各項構面權重 - 構面1 | 各項構面權重 - 構面2 | 各項構面權重 - 構面3 | 各項構面權重 - 構面4 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 21%至35% | B+ | 0.16 | 0.25 | 0.10 | 0.49 |
| 2024 | 21%至35% | B+ | 0.19 | 0.29 | 0.17 | 0.35 |
| 2023 | 6%至20% | A | 0.22 | 0.31 | 0.19 | 0.28 |
| 2022 | 6%至20% | A | 0.20 | 0.33 | 0.23 | 0.24 |
註：評鑑結果排名：前5% - A+：6%~20%；A：21%~35%；B+：36%~50%；
B：51%~65%；C+：66%~80%；C：81%~100%；D
資料來源：交易所、公司、CMoney、富邦投顧
公司速報
| 損益表 | 百萬元 | 資產負債表 | 百萬元 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY24 | FY25 | FY26F | FY27F | FY28F | FY24 | FY25 FY26F | FY27F | FY28F | ||
| 營業收入 | 1,125,349 | 1,117,160 | 1,301,174 | 1,788,848 | 2,357,930 | 現金及約當現金 | 121,625 | 119,380 126,003 | 118,472 | 101,438 |
| 銷貨成本 | 1,079,316 | 1,074,659 | 1,246,128 | 1,711,045 | 2,255,216 | 應收款項 | 265,171 | 221,025 257,432 | 353,916 | 466,506 |
| 銷貨毛利 | 46,033 | 42,501 | 55,046 | 77,803 | 102,715 | 存貨 | 101,702 | 81,235 94,616 | 130,077 | 171,458 |
| 營業費用 | 33,532 | 30,893 | 35,712 | 45,172 | 54,178 | 其他流動資產 | 26,318 | 37,649 47,821 | 54,522 | 63,332 |
| 營業利潤 | 12,501 | 11,609 | 19,749 | 34,254 | 48,537 | 流動資產 | 514,817 459,289 | 525,872 | 656,987 | 802,734 |
| EBITDA | 44,286 | 40,991 | 35,434 | 48,643 | 64,549 | 長期投資 | 58,165 | 61,353 63,353 | 65,353 | 67,353 |
| 利息淨收支 | 4,186 | 3,102 | 1,379 | 1,200 | 1,200 | 固定資產 | 79,017 | 84,677 81,847 | 83,262 | 82,555 |
| 投資收益 | 211 | 969 | 381 | 507 | 536 | 其他長期資產 | 22,753 | 17,796 20,274 | 19,035 | 19,653 |
| 匯兌淨損益 | 579 | (968) | 154 | 154 | 154 | 總資產 | 674,752 | 623,115 691,346 | 824,637 | 972,295 |
| 其他非營業收入 | 15,309 | 14,674 | 11,436 | 12,518 | 12,640 | 短期借款 | 23,819 | 42,212 49,165 | 67,592 | 89,095 |
| 非營業收入合計 | 14,724 | 13,325 | 10,591 | 11,979 | 12,130 | 商業本票 | -- | -- 0 | 0 | 0 |
| 稅前淨利 | 27,224 | 24,934 | 29,926 | 44,610 | 60,667 | 應付款項 | 309,314 249,241 | 258,977 | 356,041 | 469,308 |
| 所得稅 | 8,071 | 6,824 | 7,383 | 11,260 | 14,548 | 其他流動負債 | 52,925 | 53,779 99,872 | 112,742 | 97,760 |
| 特別項目及少數股權 | 2,276 | 3,706 | 6,315 | 6,166 | 11,186 | 流動負債 | 386,057 345,232 | 408,014 | 536,375 | 656,163 |
| 稅後淨利 | 16,877 | 14,403 | 16,228 | 27,184 | 34,933 | 長期借款 | 14,526 | 11,447 16,607 | 17,662 | 18,487 |
| 基本每股稅後盈餘（元） | 6.34 | 5.39 | 6.04 | 10.11 | 12.99 | 其他長期負債 | 32,469 | 19,978 30,236 | 28,369 | 26,023 |
| 完全稀釋每股稅後盈餘 | 6.28 | 5.34 | 6.03 | 10.11 | 12.99 | 負債總額 | 433,053 376,657 | 459,132 | 587,109 | 705,938 |
| （元） | ||||||||||
| 股票股利（元） | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 普通股 | 26,632 | 26,822 26,893 | 26,893 | 26,893 |
| 現金股利支出（元） | 4.50 | 4.01 | 4.11 | 6.87 | 8.83 | 公積 保留盈餘 | 84,899 | 86,921 88,544 | 91,262 | 94,755 |
| YoY（年增率） (%) | 其他 | 92,031 38,139 36,975 | 95,740 94,024 22,754 | 96,562 22,811 | 49,167 | |||||
| 營業收入 | (10.5) | (0.7) | 16.5 | 37.5 | 31.8 | 股東權益總計 | 241,699 246,458 | 232,215 | 237,528 | 266,358 |
| 銷貨毛利 | (0.2) | (7.7) | 29.5 | 41.3 | 32.0 | 負債及股東權益總計 | 674,752 623,115 | 691,347 | 824,637 | 972,296 |
| 營業利潤 | (15.3) | (7.1) | 66.5 | 68.8 | 48.7 | |||||
| 稅後淨利 每股稅後盈餘 | 7.4 7.5 12.1 | (14.7) (15.0) | 12.7 | 67.5 67.2 | 28.5 28.5 | 現金流量表 | FY24 | FY25 FY26F | FY27F | FY28F |
| 毛利率 (%) | 淨利 | 16,877 | 14,403 16,228 | 27,184 | 34,933 | |||||
| 毛利 | 4.1 | 3.8 | 4.2 | 4.3 | 4.4 | 折舊與攤提 | 15,701 | 14,730 16,099 | 16,012 | 16,012 |
| 營業 | 1.1 | 1.0 | 1.5 | 1.8 | 2.1 | 投資淨損益 | (211) | (969) (381) | (507) | (536) |
| 淨額 | 1.7 | 1.6 | 1.2 | 1.5 | 1.5 | 營運資金增減 | 26,346 | 4,541 (40,052) | (34,881) | (40,704) |
| EBDITDA | 3.9 | 3.7 | 2.7 | 2.7 | 2.7 | 其他 | (2,765) (13,065) | 27,652 | 1,013 | 1,071 |
| 來自營運之現金流量 | 55,948 19,640 | 19,546 | 8,821 | 10,776 | ||||||
| 財務比率 | 資本支出 | (20,089) (16,944) | (17,791) | (19,570) | (21,528) | |||||
| FY24 | FY25 | FY26F | FY27F | FY28F | 長投增減 | 21,945 | 3,187 (2,000) | (2,000) | (2,000) | |
| 流動比率(%) | 133 | 133 | 129 | 122 | 122 | 其他 | (44,323) (23,959) | 0 | 0 | 0 |
| 速動比率(%) | 107 | 110 | 106 | 98 | 96 | 來自投資之現金流量 | (21,266) (16,833) | (19,791) | (21,570) | (23,528) |
| 淨負債股權比率(%) | (34) | (27) | (26) | (14) | 2 | 自由現金流量 | 34,682 | 2,807 (245) | (12,749) | (12,752) |
| 稅後淨利率(%) | 1.7 | 1.6 | 1.2 | 1.5 | 1.5 | 借款增（減） | 1,577 | 1,755 15,306 | 14,879 | 12,810 |
| 資產周轉率(x) | 1.8 | 1.7 | 2.0 | 2.4 | 2.6 | 現金股利支出 | (11,969) (13,455) | (9,831) | (11,054) | (18,485) |
| 財務槓桿(x) | 2.8 | 2.5 | 3.0 | 3.5 | 3.7 | 發行公司債 | -- | -- 0 | 0 | 0 |
| CE/股權 | 0.6 | 0.6 | 0.8 | 0.9 | 0.9 | 償還公司債 | (8,000) | (7,500) 0 | 0 | 0 |
| 總資產報酬率(%) | 2.5 | 2.3 | 2.3 | 3.3 | 3.6 | 現金增資 | -- | -- 0 | 0 | 0 |
| 淨值報酬率(%) | 8.5 | 6.9 | 6.8 | 11.6 | 13.9 | 其他 | (2,026) 16,035 | 1,393 | 1,393 | 1,393 |
| 資本報酬率(%) | 9.3 | 8.5 | 11.3 | 17.2 | 22.0 | 來自融資之現金流量 | (20,418) | (3,165) 6,868 | 5,218 | (4,282) |
| 匯率調整 | 6,250 (3,348) | 0 | 0 | 0 | ||||||
| 財務比率 | 本期產生之現金流量 | 20,513 | (3,706) 6,623 | (7,531) (17,034) | ||||||
| 股息保障倍數(x) | FY24 3.0 | FY25 0.2 | FY26F 0.2 | FY27F (1.0) | FY28F (0.6) | |||||
| 評價 | ||||||||||
| 所得稅保障倍數(x) | 4.4 | 0.4 | 0.2 | (1.0) | (0.7) | FY24 | FY25 FY26F | FY27F | FY28F | |
| 資本支出保障倍數(x) | 1.8 | 0.2 | 0.1 | (0.5) | (0.5) | 本益比(x) | 16.2 | 19.0 17.0 | 10.1 | 7.9 |
| 應收帳款週轉率(x) | 4.2 | 5.1 | 5.1 | 5.1 | 5.1 | 本營比(x) | 0.2 | 0.2 0.2 | 0.2 0.1 | |
| 存貨周轉率(x) | 10.6 | 13.2 | 13.2 | 13.2 | 13.2 | 淨值報酬率 (%) | 1.3 | 1.3 1.4 | 1.4 | 1.2 |
| 應付帳款周轉率(x) | 3.5 | 4.3 | 4.8 | 4.8 | 4.8 | P/CFPS (x) | 4.9 | 14.0 14.1 | 31.2 | 25.6 |
| 應收帳款周轉天數 | 86 | 72 | 72 | 72 | 72 | PE/growth (x) | 2.2 | (1.3) 1.4 | 0.3 | 0.2 |
| 存貨週轉天數 | 34 | 28 | 28 | 28 | 28 | P/FCFPS (x) | 7.6 | 102.0 157.1 | 25.6 | 25.6 |
| 應付帳款週轉天數 | 105 | 85 | 76 | 76 | 76 | EV/EBITDA (x) | 4.3 | 5.1 6.0 | 5.0 | 4.3 |
| 現金循環週期(天) | 16 | 15 | 24 | 24 | 24 | 股息殖利率 (%) | 4.4 | 3.9 4.0 | 6.7 | 8.6 |
股價及相對大盤績效圖
未來12個月本益比區間圖
未來12個月本淨比區間圖
資料來源：CMoney、富邦投顧
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圖片清單（已驗證 2026-11-09）
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報告_富邦_和碩4938_20261102_002.png｜類型：真資料圖｜親眼所見：圖表 1「和碩產品組合」，單位 %，3Q24–2Q26 八季堆疊柱（Computing／Consumer／Comm.／Other）：Computing 3Q24 13%、4Q24 9%、1Q25 11%、2Q25 13%、3Q25 14%、4Q25 15%、1Q26 14%、2Q26 23%；Comm. 62%、71%、64%、60%、60%、62%、60%、52%；Consumer 11%、7%、6%、7%、8%、7%、5%、7%；Other 14%、13%、19%、20%、18%、16%、21%、18%。報告_富邦_和碩4938_20261102_005.png｜類型：真資料圖（營收圖，不嵌 lib）｜親眼所見：圖表 8「季度銷售額、YoY 成長率」，單位百萬元，202501–202604 季柱：約 271k、267k、258k、320k、244k、275k、389k、394k；3Q26 YoY 約 +51%、QoQ 約 +42%。