Stock LLM Wiki

報告_富邦_台積電2330_20261015

更新 2026-10-16
#來源/券商報告#公司/台積電

PDF 原檔：報告_富邦_台積電2330_20261015_original.pdf

圖片清單（已驗證 2026-10-16）

ingest 時建立的「眼見為憑」圖片索引，是 lib/ 嵌圖的唯一真相來源。

檔名 size 分類 親眼所見內容
報告_富邦_台積電2330_20261015_007.png 61KB 裝飾·logo·banner CMoney ESG 評分儀表圖，大字「8」（Laggard/Average/Leader 刻度），非財務或產業資料圖

<40KB 未 Read 者免列（預設 logo／小圖）。

原始內容

Fubon Research

2026年10月15日

買進
股價 目標價
NT$2,440.00 NT$3500
○ 初次評論 ○ 訪談摘要
● 公司動態 ● 獲利調整
○ 獲利預覽 ○ 評等調整
流通在外股數 (百萬) 25,932.4
市值 (百萬台幣) 63,275,060
市值 (百萬美元) 1,953,277
外資持股率 (%) 68.97
投信持股率 (%) 3.67
董監持股率 (%) 6.50
52週高價 (元) 2,585.00
52週低價 (元) 1,348.46
當沖比率 12.72

ESG評等 8 產業排名

5/207

資料來源：CMoney

變動說明

新估 原估 %
評等 買進 買進 －
目標價(NT$) 3500 3500 0
EPS 預估(元) 166.14 161.21 3
目標PE(x) 21 22 －
主要財務報表分析 主要財務報表分析 至12月31日 至12月31日
百萬元 FY26F FY27F FY28F
營業收入 5,603,784 8,008,809 10,424,414
年成長率(%) 47.1 42.9 30.2
營業利益 3,297,334 4,883,446 6,337,062
年成長率(%) 70.3 48.1 29.8
稅後淨利 2,921,681 4,308,532 5,591,643
年成長率(%) 70.1 47.5 29.8
EPS (元) 112.67 166.14 215.62
每股現金股利 25.0 29.0 31.0
本益比(x) 21.7 14.7 11.3
本淨比(x) 9.1 6.6 4.7
現金股利殖利率(%) 1.0 1.2 1.3
淨值報酬率(%) 47.0 51.8 48.2

資料來源：CMoney、富邦投顧

尚子玉

楊皇遠

sherman.shang@fubon.com huangyuan.yang@fubon.com

(886-2) 6606-8060

(886-2) 2781-5995-37141

台積電（2330 TT）

隨著產能擴張加速，AI需求範圍擴大

重申買進評等，維持目標價3,500元，潛在上漲空間43%

  1. 財報，預測修正
  2. 台積電對AI終端需求仍具信心
  3. 資本支出未來幾年將擴大，正與Terafab討論

財報，預測修正

我們重申買進評等，目標股價維持在 3,500 元，為 FY27F 每股稅後盈餘 21 倍。台積 電公布 3Q26 營收為 1 兆 4,942 億元，季增 17.6%、年增 50.9%，符合我們預估並高 於市場共識 2.1%。毛利率為 66.4%，低於我們預估的 67.6%，而營業利益為 8,764 億 元，基本符合預期。每股稅後盈餘為 29.43 元，季增 8.0%、年增 68.7%，較我們預 估的 29.97 元低 1.8%，但高於市場共識 3.7%。管理層對 4Q26 指引營收為 52.3~54.3 億美元，若以中位數計算，季增 14.1%，毛利率為65~67%，營業利益率為56.5~58.5%。 我們預估營收為 53.28 億美元，接近中位數，毛利率預估為 67.4%，略高於上限，並 支持每股稅後盈餘 33.92 元。我們將 FY26/FY27 營收預估分別上調 1.1%/2.8%至 5.604 兆元/8.009 兆元，每股稅後盈餘預估分別上調 0.2%/3.1%，由 112.44 元/161.21 元調 升至112.67元/166.14元。這些預估意味FY26營收成長47.1%，FY27成長42.9%。

台積電對AI終端需求仍具信心

管理層對AI需求的評估仍然正向，隨著agentic AI提升運算需求，成長延伸至CPU。 HPC 營收季增 22%，在 3Q26 佔營收 68%。管理層指出 CPU 需求上升，且加速器持 續強勁，支持 AI 相關矽晶機會擴大。CPU 仍不在公司狹義 AI 加速器成長指標內， 但 CPU 營收已是台積電業務的一部分，不應再被完全視為新增營收。在基礎設施方 面，管理層將雲端服務供應商的投資計畫、融資、數據中心建設、電力供應及零組 件供應納入產能規劃。對美國電力供應的直接檢查結果令人鼓舞，管理層在考量這 些限制後仍認為需求超過可用供應。我們認為電力供應及 HBM、ABF 基板等零組件 是影響部署時程的因素，而非本次電話會議中需求取消的證據。晶圓產能及後段產 能仍是將需求轉化為營收的關鍵。管理層在討論與 GlobalFoundries 的中介層合作時 明確承認後段供應短缺，該公司計劃於 1H28 量產，應有助於解決封裝供應鏈的一 部分。中介層產能無法與完整CoWoS產能互換。

資本支出未來幾年將擴大，正與Terafab討論

製程組合持續進步：N2 與 N3 分別占 3Q26 晶圓營收的 8%與 33%，較 2Q26 的 3% 與 30%有所提升。台南預計新增的 N3 產能將於 2027 年上半年及 2028 年上半年投 產，亞利桑那州第二座晶圓廠預計於 3Q27 投產，日本第二座晶圓廠則預計於 2028 年進行 N3 製程生產。這些產能擴張將支撐中期成長，其營收貢獻取決於認證及稼 動率。管理層也報告 A14 客戶活動較同階段 N2 更為強勁。A14 預計將成為更大型的 製程節點。High-NA 採用仍規劃於 2030 年，反映公司對技術成熟度及成本效率的 重視。管理層對財年 2026 資本支出展望為 60-64 億美元，與我們假設的 620 億美 元相符。

公司速報

我們對財年 2027/2028 資本支出分別預估為 800-850 億美元/950-1000 億美元，仍 屬研究假設，因管理層未提供該年度預算。其預期 2026-2028 年投資將大幅超越前 三年，支持持續擴張，但更高支出先於產能提升。獲利方面，N2 擴產成本及海外製 造仍抵銷更佳組合與生產力。管理層指出海外晶圓廠毛利率稀釋約 2 個百分點，財 年 2026，3-4 個百分點則指五年架構後期，而非財年 2027 指引。另一方面，台積 電更積極的晶圓定價將成為財年 2027 毛利率趨勢的正面因素。管理層的價值導向 定價評論支持長期獲利能力，但未確認統一漲價。我們仍看好台積電的技術領先與 AI 機會擴大，同時持續關注產能擴張執行、海外成本及 AI 部署進度低於預期等主要 風險。

富邦不同之處

我們最新的財年 2026/2027 每股稅後盈餘預測分別為 112.67 元與 166.14 元，較市場 共識的108.02元與141.20元為高。

估值與風險

我們對 2026/2027 年度每股稅後盈餘預測分別為 112.67 元及 166.14 元。鑑於台積電 在 AI 供應鏈中的主導地位，我們重申買進評等，並維持目標股價於 3,500 元，基於 2027 年度預估每股稅後盈餘 21 倍本益比。低於預期的 AI 部署需求及經濟不確定性 為主要風險。

圖表1：季度每股稅後盈餘回顧 圖表1：季度每股稅後盈餘回顧 - 3Q26 圖表1：季度每股稅後盈餘回顧 - QoQ 圖表1：季度每股稅後盈餘回顧 - YoY 圖表1：季度每股稅後盈餘回顧 - 富邦 單位：百萬元 - 差異 單位：百萬元 - 市場同業 單位：百萬元 - 差異
銷售 1,494,243 17.6% 50.9% 1,494,243 0.0% 1,463,320 2.1%
銷貨毛利 992,379 15.4% 68.6% 1,010,844 -1.8% 972,768 2.0%
營業利益 876,445 14.3% 75.0% 876,362 0.0% 854,354 2.6%
稅前淨利 911,039 5.6% 73.4% 914,352 -0.4% 881,845 3.3%
稅後淨利 763,064 8.0% 68.7% 777,199 -1.8% 739,487 3.2%
EPS (元) 29.43 8.0% 68.7% 29.97 -1.8% 28.38 3.7%
重要比率
毛利率 66.4% 0.00% 0.00% 67.6% 66.5%
營業利益率 58.7% 0.00% 0.00% 58.6% 58.4%
淨利率 51.1% 0.00% 0.00% 52.0% 50.5%

資料來源：公司、CMoney、富邦投顧

圖表2：獲利預估修正

單位：百萬元

FY25 FY26F 原估 FY26F 新估 FY26 差異 FY27F 原估 FY27F 新估 FY27 差異
營業收入 3,809,054 5,544,989 5,603,784 1.1% 7,790,040 8,008,809 2.8%
銷貨毛利 2,281,294 3,739,770 3,752,760 0.3% 5,421,362 5,604,238 3.4%
營業利益 1,936,092 3,271,087 3,297,334 0.8% 4,720,258 4,883,446 3.5%
稅後淨利 1,717,883 2,915,600 2,921,681 0.2% 4,180,566 4,308,532 3.1%
EPS (元) 66.26 112.44 112.67 0.2% 161.21 166.14 3.1%
重要比率
毛利率 59.9% 67.4% 67.0% -0.5% 69.6% 70.0% 0.4%
營業利潤率 50.8% 59.0% 58.8% -0.2% 60.6% 61.0% 0.4%
淨利率 45.0% 52.6% 52.1% -0.4% 53.7% 53.8% 0.1%

資料來源：公司、CMoney、富邦投顧

會議紀要

台積電的核心訊息是，AI 帶動的需求持續超過現有供應，促使產能擴張加速並維持 投資力度。營收成長依然強勁，但N2製程量產及海外廠房正對毛利率造成壓力。

1. 財報與展望

1.1. 第三季財報

  • 營收為467億美元，按美元計算季增16.2%，按元計算季增17.6%。營收高於公司 指引。
  • 毛利率為66.4%，季減1.3個百分點。初期N2量產是主要壓力來源。
  • 營業利潤率為58.7%。營業費用占營收7.8%。
  • 每股稅後盈餘為29.43元。
  • 股東權益報酬率為45.5%。
  • 現金及可供出售證券約為1260億美元，或約4兆元。
  • 第三季資本支出為138億美元。
  • 存貨天數為82天，隨著晶圓出貨量增加，減少了5天。應收帳款週轉天數為28 天，減少了1天。

1.2. 營收組合

  • 高效能運算占營收的68%，並較上季成長22%。
  • 智慧型手機占營收的21%，並較上季成長10%。
  • 物聯網占營收的4%，並較上季成長5%。
  • 汽車相關業務占營收的4%，並較上季成長23%。
  • 數位消費電子占營收的1%，並較上季減少12%。

1.3. 晶圓技術組合

  • N2貢獻了晶圓營收的8%；N3為33%；N5為28%；N7為10%。
  • 7奈米及以下技術佔晶圓營收的79%。這些技術占比採用與上述平台占比不同的 營收基準。

1.4. 第四季指引與全年展望

  • 管理層指引營收為533億美元。533億美元的中位數意味著季增約14%，年增58%。
  • 毛利率指引為65-67%，營業利潤率指引為56.5-58.5%。
  • 台積電預期以美元計算，FY26全年營收將成長約44%。
  • 管理層指出，組件價格上升及宏觀經濟不確定性，對消費者及價格敏感市場構成 挑戰。

2. AI需求與基礎設施限制

  • 管理層認為AI加速器需求持續強勁，同時代理型AI CPU及網路晶片也有額外需 求。
  • 管理層表示，從聊天機器人轉向AI助理，以及更廣泛使用開源模型，可能降低採 用門檻並提升對先進半導體的需求。
  • 當被問及先前2024-2029年AI加速器營收年複合成長率為中高50%區間時，管 理層表示需求並無放緩跡象，成長可能更高，但未提供修正後的數字預測。
  • CPU被排除在這個狹義AI加速器預測之外，因為台積電無法可靠區分用於傳統伺 服器的CPU與用於AI伺服器的CPU。CPU需求仍然對台積電整體業務有所貢獻。

公司速報

  • 產能規劃涵蓋客戶產品路線圖、最終客戶需求、雲端服務供應商的投資計畫、資 金、數據中心建設、電力供應狀況以及零組件供應。
  • 台積電已派遣團隊直接檢查美國數據中心建設及電力準備情況。管理層表示這些 檢查持續支持其評估，即需求超過供應。
  • 管理層無法說明2027年供需缺口是否會擴大或縮小，亦未提供全年產能成長百 分比。

3. 資本支出與投資

  • 2026財年資本支出預算維持在60-64億美元。
  • 2026至2028年總投資預計將大幅超過前面三年。管理層未公布2027或2028年 各自的預算。
  • 設備、材料及人力成本通膨推升支出，但管理層表示，長期客戶需求才是大部分 投資的主因。
  • 若執行如預期，台積電仍預計營收增長將超越資本支出增長。
  • 台積電重申其承諾，將持續在年度及季度基礎上穩健提升每股現金股利。

4. 產能擴張與製程規劃路線圖

4.1. 廠房與製程節點最新進展

  • N2系列：預計2027年年度產能將超過兩倍增長，主要受智慧型手機及高效能運 算/AI需求帶動。
  • A14：風險試產預計於2027年，量產目標為2028年。
  • 台南N3廠：量產目標為2027年上半年。
  • 台南新增N3廠：量產目標為2028年上半年。
  • 亞利桑那州第二廠：量產目標為3Q27，略早於先前計畫。
  • 日本第二廠：該廠規劃為N3，量產目標為2028年。

4.2. 生產力與客戶活動

  • 管理層表示全球有近20座晶圓廠正在開發中，其中未來幾年台灣將有13座領先 製程及先進封裝晶圓廠。
  • 台積電正在提升生產力，將適用的N5設備轉換以支援N3，並優化N7、N5及N3 的產能配置。
  • 管理層預期A14將成為比N2更大的製程節點，並指出客戶活動強勁。管理層拒 絕討論個別客戶的委外計畫。

5. 盈利能力與毛利率

  • 預期第四季急速的N2產能擴張將持續稀釋利潤率，加上海外晶圓廠的成本壓力。
  • 生產力提升、成本降低及產能優化應能部分抵銷上述影響。
  • 預計海外晶圓廠將使FY26全年毛利率約下降兩個百分點。
  • 在問答環節中，管理層澄清海外晶圓廠稀釋三到四個百分點指的是五年展望後期， 並非針對FY27毛利率的具體預測。
  • 價格因技術、市場區隔及製造地點而異。管理層未透露價格調漲，也未說明價格 如何適用於現有與新增承諾。

6. 先進封裝與設備

  • 管理層表示台積電正在以約五倍光罩尺寸生產封裝，且良率強勁，並正開發更大 規格的封裝格式。
  • 管理層的首要任務是為客戶提供足夠的技術與產能，以協助客戶順利推出產品。
  • 台積電確認與GlobalFoundries達成矽中介層協議。管理層表示，外部合作有助於 解決後端供應短缺問題。
  • 關於高數值孔徑EUV，管理層討論了約2030年導入，並強調在決定何時引進新 設備時，會考量製造成熟度與經濟效益。

7. 待處理事項

  • 台積電正在評估在德州擴建，並討論與Terafab相關產能的可能使用。尚未宣布最 終安排。
  • 管理層表示，任何新建晶圓廠都必須由台積電運營。所有權結構仍未確定。
  • 客戶通常不得轉售或拍賣晶圓配額。管理層表示，透過授權安排的小型例外情況 可能發生，但並不常見。
  • 本次電話會議未指派具體後續行動。待處理事項包括未來年度資本支出預算、供 需緩解的時間點、AI成長預測的任何正式修訂，以及德州/Terafab討論的結果。

公司速報

G

圖表3：季度預測

單位：百萬元 1Q26 2Q26 3Q26F 4Q26F 1Q27F 2Q27F 3Q27F 4Q27F 0 2026F 2027F 2028F
損益表模型
銷售額 1,134,103 1,270,380 1,494,243 1,705,057 1,766,645 1,868,190 2,119,547 2,254,427 0 5,603,784 8,008,809 10,424,414
銷貨成本 382,808 410,070 501,864 556,282 553,219 564,444 622,177 664,731 0 1,851,024 2,404,571 3,097,032
銷貨毛利 751,295 860,311 992,379 1,148,775 1,213,426 1,303,746 1,497,370 1,589,696 0 3,752,760 5,604,238 7,327,382
營業費用 94,006 98,982 116,436 153,455 158,998 168,137 190,759 202,898 0 462,879 720,793 990,319
營業利潤 658,966 766,603 876,445 995,320 1,054,428 1,135,609 1,306,611 1,386,797 0 3,297,334 4,883,446 6,337,062
業外利潤 28,834 95,827 34,594 39,475 40,901 43,251 49,071 52,193 0 198,730 185,416 241,341
稅前利潤 687,800 862,430 911,039 1,034,795 1,095,329 1,178,861 1,355,681 1,438,991 0 3,496,063 5,068,862 6,578,404
淨利 572,480 706,562 763,064 879,575 931,030 1,002,031 1,152,329 1,223,142 0 2,921,681 4,308,532 5,591,643
每股稅後盈餘 22.08 27.25 29.43 33.92 35.90 38.64 44.44 47.17 0.00 112.67 166.14 215.62
利潤率
毛利率 66.3% 67.7% 66.4% 67.4% 68.7% 69.8% 70.6% 70.5% 0.0% 67.0% 70.0% 70.3%
營業利潤率 58.1% 60.3% 58.7% 58.4% 59.7% 60.8% 61.6% 61.5% 0.0% 58.8% 61.0% 60.8%
淨利率 50.5% 55.6% 51.1% 51.6% 52.7% 53.6% 54.4% 54.3% 0.0% 52.1% 53.8% 53.6%
YoY成長
銷售額 35.1% 36.0% 50.9% 63.0% 55.8% 47.1% 41.8% 32.2% 0.0% 47.1% 42.9% 30.2%
銷貨毛利 52.3% 57.2% 68.6% 76.2% 61.5% 51.5% 50.9% 38.4% 0.0% 64.5% 49.3% 30.7%
營業利潤 61.9% 65.4% 75.0% 76.2% 60.0% 48.1% 49.1% 39.3% 0.0% 70.3% 48.1% 29.8%
淨利 58.3% 77.4% 68.7% 73.9% 62.6% 41.8% 51.0% 39.1% 0.0% 70.1% 47.5% 29.8%
每股稅後盈餘 58.3% 77.4% 68.7% 73.8% 62.6% 41.8% 51.0% 39.1% 0.0% 70.0% 47.5% 29.8%
QoQ成長
銷售額 8.4% 12.0% 17.6% 14.1% 3.6% 5.7% 13.5% 6.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
銷貨毛利 15.2% 14.5% 15.4% 15.8% 5.6% 7.4% 14.9% 6.2% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
營業利潤 16.7% 16.3% 14.3% 13.6% 5.9% 7.7% 15.1% 6.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
淨利 13.2% 23.4% 8.0% 15.3% 5.8% 7.6% 15.0% 6.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
每股稅後盈餘 13.2% 23.4% 8.0% 15.3% 5.8% 7.6% 15.0% 6.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

資料來源：公司、CMoney、富邦投顧

資料來源：CMoney、富邦投顧

資料來源：CMoney、富邦投顧

資料來源：CMoney、富邦投顧

公司速報

資料來源：CMoney、富邦投顧

資料來源：CMoney、富邦投顧

資料來源：CMoney、富邦投顧

ESG永續發展專區

CMoney台灣ESG評等

CMoney ESG評等 E(環境保護) S(社會責任) G(公司治理)
8/10 6 /10 6 /10 8 /10
交易所產業類別 產業排名 交易所公司治理評鑑
半導體產業 5 /207 前5%

E(環境保護)

溫室氣體與營收

溫室氣體 - 評鑑年度 摘要 - 溫室氣體 - 總排放量 溫室氣體 - 直接排放量 溫室氣體 - 間接排放量
2025 13,327,087 2,196,516 11,130,571
2024 12,783,269 1,825,872 10,957,397
2023 11,783,418 1,596,031 10,187,387
2022 11,558,554 2,018,789 9,539,765

企業用水總量與營收

摘要 - 用水總量(公噸) - 評鑑年度 用水總量(公噸) - 用水總量 用水總量(公噸) - 回收水 用水總量(公噸) - 排水量(公噸)
2025 127,100,000 318,940,000 97,690,000
2024 109,200,000 284,600,000 86,040,000
2023 101,000,000 286,400,000 76,030,000
2022 104,600,000 215,700,000 70,920,000

S(社會責任)

員工人數與福利費用

摘要 - 員工人數與福利費用 - 評鑑年度 員工人數與福利費用 - 員工人數(人) 員工人數與福利費用 - 員工人數增減(人) 員工人數與福利費用 - 福利費用
2026 91,353 6,219 --
2025 85,134 8,101 396,114,889
2024 77,033 3,714 301,822,050
2023 73,319 7,388 239,708,564
2022 65,931 779 239,461,960

G(公司治理)

公司治理評鑑

評鑑年 - 度 評鑑結果 等級 各訊達電腦權重 - 訊達電腦1 各訊達電腦權重 - 訊達電腦2 各訊達電腦權重 - 訊達電腦3 各訊達電腦權重 - 訊達電腦4
2025 前5% A+ 0.16 0.25 0.10 0.49
2024 前5% A+ 0.19 0.29 0.17 0.35
2023 前5% A+ 0.22 0.31 0.19 0.28
2022 前5% A+ 0.20 0.33 0.23 0.24

註：評鑑結果排名：前5% - A+；6%-20%為A；21%~35%為B+；36%~50%為B+；

B：51%~65%；C+：66%~80%；C：81%~100%；D

資料來源：交易所、公司、CMoney、富邦投顧

公司速報

公司速報

損益表 百萬元 資產負債表 - FY24 百萬元 資產負債表 - FY25 百萬元 資產負債表 - FY26F 百萬元 資產負債表 - FY27F 百萬元 資產負債表 - FY28F 百萬元 資產負債表 FY24 FY25 FY26F FY27F 百萬元 - FY28F
營業收入 2,894,308 3,809,054 5,603,784 8,008,809 10,424,414 現金及約當現金 2,127,627 2,767,856 3,935,689 6,194,827 9,617,980
銷貨成本 1,269,954 1,527,760 1,851,024 2,404,571 3,097,032 應收款項 272,088 281,791 414,564 592,486 771,191
銷貨毛利 1,624,354 2,281,294 3,752,760 5,604,238 7,327,382 存貨 287,869 288,109 423,859 605,771 788,482
營業費用 301,070 345,650 462,879 720,793 990,319 其他流動資產 400,769 479,374 484,168 489,011 493,899
營業利潤 1,322,053 1,936,092 3,297,334 4,883,446 6,337,062 流動資產 3,088,352 3,817,131 5,258,280 7,882,095 11,671,552
EBITDA 2,079,131 2,742,130 4,135,954 5,982,331 7,670,834 長期投資 149,040 172,370 174,094 175,835 177,593
利息淨收支 76,718 93,369 57,730 37,981 49,436 固定資產 3,234,980 3,691,841 3,876,433 4,070,255 4,273,767
投資收益 -- -- 63,081 (179) (234) 其他長期資產 219,565 251,682 263,268 275,423 288,177
匯兌淨損益 10,001 13,831 24,029 43,632 56,795 總資產 6,691,938 7,933,024 9,572,075 12,403,608 16,411,089
其他非營業收入 6,377 5,987 53,890 103,983 135,343 短期借款 -- -- 0 0 0
總非營業收入 83,786 105,571 198,730 185,416 241,341 商業本票 -- -- 0 0 0
稅前淨利 1,405,839 2,041,663 3,496,063 5,068,862 6,578,404 應付款項 74,227 84,330 124,065 177,311 230,791
所得稅 233,407 326,266 573,565 760,329 986,761 其他流動負債 1,190,298 1,373,689 1,428,681 1,487,108 1,549,104
特別項目及少數股權 (835) (2,485) 540 1 0 流動負債 1,264,525 1,458,019 1,552,746 1,664,419 1,779,895
稅後淨利 1,173,268 1,717,883 2,921,681 4,308,532 5,591,643 長期借款 31,824 39,834 48,065 62,283 82,406
基本每股稅後盈餘（元） 45.25 66.26 112.67 166.14 215.62 其他長期負債 1,072,013 974,375 983,763 1,003,438 1,023,507
完全稀釋每股稅後盈餘 45.25 66.25 112.68 166.15 215.64 總負債 2,368,362 2,472,229 2,594,277 2,739,650 2,895,127
（元） 股票股利（元） 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 普通股 259,327 259,325 259,309 259,310 259,310
現金股利支出（元） 17.00 22.00 25.00 29.00 31.00 公積 保留盈餘 73,261 73,446 77,118 80,974 85,022
YoY（%） 其他 3,917,252 73,736 5,103,502 24,523 5,869,027 772,344 6,749,381 2,574,293 7,761,788 5,409,842
營業收入 33.9 31.6 47.1 42.9 30.2 股東權益總額 4,323,576 5,460,795 6,977,798 9,663,958 13,515,962
銷貨毛利 38.2 40.4 64.5 49.3 30.7 負債及股東權益總額 6,691,938 7,933,024 9,572,075 12,403,608 16,411,089
營業利潤 43.5 46.4 70.3 48.1 29.8
稅後淨利 39.9 46.4 70.1 47.5 29.8 現金流量表
每股稅後盈餘 39.9 46.4 70.0 47.5 29.8 FY24 FY25 FY26F FY27F FY28F
毛利率（%） 毛利 56.1 59.9 70.3 淨利 折舊與攤提 1,173,268 662,797 1,717,883 688,096 838,620 2,921,681 4,308,532 1,098,885 5,591,643 1,333,771
營業 45.7 50.8 67.0 58.8 70.0 61.0 60.8 投資淨損益 2,598 1,581 (63,081) 179 234
淨額 40.5 45.0 52.1 53.8 53.6 營運資金增減 (90,088) 160 (228,788) (306,588) (307,936)
息稅折舊攤提前盈餘 73.8 77,602 204,660 348,919 595,519
71.8 72.0 74.7 73.6 其他 (132,744)
財務比率 來自營運之現金流量 資本支出 1,826,177 (955,112) 2,274,976 (1,271,613) 3,673,369 (1,984,000) (2,560,000) 5,449,927 7,213,231 (3,040,000)
FY24 FY25 FY26F FY27F FY28F 長投增減 19,598 23,330 65,334 33,546 17,661
流動比率(%) 244 262 339 474 656 其他 (885,336) (1,168,520) 0 0 0
速動比率(%) 221 242 311 437 611 來自投資之現金流量 (864,843) (1,144,393) (1,918,666) (2,526,454) (3,022,339)
淨負債股權比率(%) (48) (50) (56) (63) (71) 自由現金流量 961,334 1,130,582 1,754,703 2,923,473 4,190,892
稅後淨利率(%) 40.5 45.0 52.1 53.8 53.6 借款增（減） 30,897 10,658 0 0 0
資產周轉率(x) 0.5 0.5 0.6 0.7 0.7 現金股利支出 (363,055) (466,779) (570,482) (648,275) (751,999)
財務槓桿(x) 1.5 1.5 1.4 1.3 1.2 發行公司債 34,264 86,810 0 0 0
CE/股權 0.9 0.8 0.7 0.5 0.4 償還公司債 (7,000) (54,310) 0 0 0
總資產報酬率(%) 17.5 21.7 30.5 34.7 34.1 現金增資 -- -- 1 2 0
淨值報酬率(%) 30.3 35.4 47.0 51.8 48.2 其他 (41,407) (16,724) (16,389) (16,059) (15,740)
資本報酬率 (%) 33.9 39.5 54.9 60.1 56.0 來自融資之現金流量 (346,301) (440,345) (586,871) (664,334) (767,739)
匯率調整 47,166 (50,008) 0 0 0
財務比率 本期產生之現金流量 662,199 640,229 1,167,832 2,259,138 3,423,153
FY24 FY25 FY26F FY27F FY28F
股息保障倍數(x) 2.4 2.1 3.0 4.5 5.5 估值
所得稅保障倍數(x) 3.7 3.1 2.9 3.8 4.2 FY24 FY25 FY26F FY27F FY28F
資本支出保障倍數(x) 0.9 0.8 0.9 1.1 1.4 本益比(x) 53.9 36.8 21.7 14.7 11.3
應收帳款週轉率(x) 10.6 13.5 13.5 13.5 13.5 本營比(x) 21.9 16.6 11.3 7.9 6.1
存貨周轉率(x) 4.4 5.3 4.4 4.0 3.9 淨值報酬率 (%) 14.7 11.7 9.1 6.6 4.7
應付帳款周轉率(x) 17.1 18.1 14.9 13.6 13.4 P/CFPS (x) 34.6 27.8 17.2 11.6 8.8
應收帳款周轉天數 34 27 27 27 27 PE/growth (x) 1.4 0.8 0.3 0.3 0.4
存貨週轉天數 83 69 84 92 93 P/FCFPS (x) 72.6 63.1 37.5 21.9 15.2
應付帳款週轉天數 21 20 24 27 27 EV/EBITDA (x) 29.4 22.1 14.4 9.6 7.0
現金循環週期(天) 96 76 86 92 93 股息殖利率 (%) 0.7 0.9 1.0 1.2 1.3

股價及相對大盤績效圖

未來12個月本益比區間圖

未來12個月本淨比區間圖

G

Disclaimer

被誰引用

相關公司
台積電