非 AI / 半導體標的
東陽為汽車售後（AM）與 OEM 車身零件廠，非本知識庫主軸的 AI / 半導體 / 科技供應鏈；此頁為完整涵蓋券商追蹤而建，供交叉參考，未強行連結 AI 題材。
基本資料
東陽實業（Tong Yang Industry，TWSE: 1319），成立於 1967 年，為全球最大汽車售後（Aftermarket, AM）碰撞件製造商——2025 年全球市占：塑膠件約 70%、鈑金件約 38%。同時為中國與國際車廠的主要 OEM 汽車零件供應商。吳氏家族（Wu family）持股約 50%，董事會由吳家三兄弟（董事長、副董、總經理）主導。屬成熟型企業，資本擴張計畫有限、股利政策穩定。
核心技術／競爭優勢
- AM 碰撞件全球龍頭：塑膠件 70% / 鈑金件 38% 全球市占，規模與模具開發能力領先。
- APQP 品質管理：以先進產品品質規劃（APQP）管理開發流程，聚焦高品質、環保、輕量化與自動化產品。
- 雙引擎：AM（售後碰撞件）+ OEM（中國與國際車廠代工），AM 為毛利主力。
- 穩定股利：2020-25 配息率維持 58-78%，Daiwa 估 2026-28E 股利殖利率約 5.9-6.9%。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關下游 |
|---|---|---|
| AM 碰撞件（塑膠件、鈑金件） | 車輛維修、保險理賠替換件 | 全球售後維修通路 |
| OEM 車身零件 | 新車製造 | 中國與國際車廠 |
| 其他（模具等） | 週邊 | — |
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一） 11月營收 預估：可能 12/7 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：期限前 3 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-12 | 22.3 | — | +6.4% | 本站推算† |
| 2026-11 | 23.7 | — | +7.0% | 本站推算† |
| 2026-10 | 22.9 | — | +4.1% | 本站推算† |
| 2026-09 | 21.0 | +7.8% | +8.7% | |
| 2026-08 | 19.5 | -4.4% | +7.4% | |
| 2026-07 | 20.4 | +12.7% | +22.6% | |
| 2026-06 | 18.1 | -2.2% | +3.0% | |
| 2026-05 | 18.5 | -8.0% | +2.5% | |
| 2026-04 | 20.1 | -1.8% | -14.1% | |
| 2026-03 | 20.5 | +42.5% | -19.9% | |
| 2026-02 | 14.3 | -33.3% | -42.8% | |
| 2026-01 | 21.5 | +2.7% | -3.5% | |
| 2025-12 | 20.9 | -5.6% | -6.9% | |
| 2025-11 | 22.2 | +1.0% | -8.1% | |
| 2025-10 | 22.0 | +13.8% | -2.9% | |
| 2025-09 | 19.3 | +6.5% | -11.1% | |
| 2025-08 | 18.1 | +9.2% | -14.8% | |
| 2025-07 | 16.6 | -5.3% | -17.7% | |
| 2025-06 | 17.5 | -2.7% | -9.3% | |
| 2025-05 | 18.0 | -23.0% | -16.0% | |
| 2025-04 | 23.4 | -8.3% | +11.1% | |
| 2025-03 | 25.5 | +1.7% | +11.8% | |
| 2025-02 | 25.1 | +12.5% | +56.4% | |
| 2025-01 | 22.3 | -0.8% | -2.5% | |
| 2024-12 | 22.5 | -6.8% | +5.3% | |
| 2024-11 | 24.1 | +6.7% | +5.1% | |
| 2024-10 | 22.6 | +4.1% | +6.3% |
2026 年已公布累計 173.7 億元；全年推算 242.6 億元（YoY -3.3%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 年度 | EPS（NT$） | 備註 |
|---|---|---|
| 2024A | 7.40 | Daiwa |
| 2025A | 6.43 | Daiwa |
| 季度 | 營收（NT$mn） | 營業利益（NT$mn） | 稅前利益（NT$mn） | 營益率 | 備註 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2（未經稽核） | 5,663（+0.6% vs Daiwa 預估，-3.6% vs Bloomberg 一致預估） | 892（QoQ +0.6%、YoY -13.7%；未達 Daiwa 預估 7.8%、未達一致預估 11.9%） | 989（QoQ -16.7%、YoY +79.3%；未達 Daiwa 預估 6.1%、未達一致預估 9.3%） | 15.8%（未達 Daiwa 預估 1.4pp、一致預估 1.5pp） | OEM 事業部較預期疲弱所致；Daiwa，2026-07-14 |
EPS 預估
| 年度 | 營收（NT$mn） | 毛利率 | EPS（NT$） | 來源 |
|---|---|---|---|---|
| 2026E | 23,236 | 33.0% | 6.12 | Daiwa 2026-07-01 |
| 2027E | 24,323 | 33.7% | 6.44 | Daiwa 2026-07-01 |
| 2028E | 25,476 | 34.4% | 7.09 | Daiwa 2026-07-01 |
| 2026F | 24,167（YoY-3.70%） | 33.10% | 6.46 | 群益投顧 2026-09-23 |
| 2027F | 26,301（YoY+8.83%） | 33.88% | 7.11 | 群益投顧 2026-09-23 |
| 2028F | 27,888（YoY+6.04%） | 34.11% | 7.72 | 群益投顧 2026-09-23 |
Daiwa 2026-07-01 下修 2026-27E EPS 10-13%（保守 AM 營收與毛利率假設）；較 Bloomberg 一致預估低 10-15%。來源 260701_1319_東陽_daiwa_Tong Yang。群益投顧 2026-09-23 估值與 Daiwa 大致同量級（2026F 6.46 vs 6.12、2027F 7.11 vs 6.44），營收方向亦一致轉為小幅衰退再回升。群益並揭露 2026 年 AM 業務受美國關稅不確定性影響，預估營收表現落於持平至 YoY-5%；OEM 業務衰退幅度小於 YoY-10%；2027 年隨關稅影響淡化，預估 AM、OEM 業務同步向上，其中 AM 業務成長幅度相對較強，台灣 OEM 小幅成長、中國 OEM 持平。
目標價與評等
| 券商 | 報告日 | 評等 | 目標價 | 當時股價 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|
| Daiwa | 2026-07-01 | Hold (3)（降評，前 Outperform） | NT$81（前 102） | NT$77.40 | 14x forward PER（前 15x）；缺近期催化劑、5M26 獲利低於預期 |
| Daiwa | 2026-07-14 | Hold (3)（維持） | NT$81（維持） | NT$75.40 | 14x forward PER 維持不變；2Q26 未經稽核結果因 OEM 較弱未達預估，重申 Hold |
2026-07-14 報告為 2026-07-01 降評後的追蹤更新（2Q26 未經稽核月度結果），評等與目標價均維持不變，未產生新的財測上修/下修事件。
成長動能／催化劑
- 美國關稅調降：對美關稅自 2026-05-01 起由 27.5% 降至 15%，對基本面偏正面；惟淡季效應使近期營收動能疲弱。（群益投顧 2026-09-23 確認：美國對台非半導體 232 關稅優惠回溯至 05/2026 生效，台灣汽車零組件輸美稅率自 27.5% 降至 15%，有助消除市場觀望並降低成本，北美市場對替代零組件需求看增，有利台灣 AM 廠商擴大出貨）
- 新增下行風險：美國對加拿大汽車關稅 2027 年起大幅提升：美國總統宣布自 2027-01-01 起，對所有來自加拿大的汽車、大小型卡車、汽車零件及鋼鐵，進口關稅提升至 50%；加拿大約佔美國汽車及零件進口 13%，且美、加汽車產業長期採跨境分工模式，此舉將推升加拿大汽車產業與美國汽車供應鏈、生產成本，屬東陽所處 AM／OEM 產業鏈的總體風險因子（群益投顧，2026-09-23，非東陽個股直接揭露，屬產業層級觀察）。
- AM 滲透率長期提升：Daiwa 認為 AM 滲透率長線續增，但短期缺催化劑、2026E 獲利有下修壓力。
- 5M26 疲弱：AM 營收 YoY -17.8%、OEM 營收 YoY -14.2%；5 月營業利益 273mn（YoY -0.5%）、營益率 14.8%（4 月 18.6%、去年同月 15.2%）；QTD 稅前利益僅達 Daiwa/市場 2Q26 預估的 56%。
- 2Q26 未經稽核結果因 OEM 較弱未達預估（Daiwa，2026-07-14）：2Q26 營益率 15.8%，較 Daiwa 預估與 Bloomberg 一致預估各低 1.4pp／1.5pp；營業利益 892mn 未達預估 7.8%／11.9%；歸因於 OEM 事業部較預期疲弱。
- 旺季前動能與股利支撐：Daiwa 預期營收動能自 9 月起回升，銜接 4Q26 傳統旺季，主因美國客戶庫存偏低、美國關稅條件改善；股利殖利率估 2026-28E 約 6.1-7.1%，可支撐股價。惟近期缺乏明確催化劑。
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| AM 全球市占：塑膠件 70% / 鈑金件 38%（2025） | fact | 260701_1319_東陽_daiwa_Tong Yang | 2026-07-01 | 高 |
| 對美關稅 2026-05-01 起降至 15%（前 27.5%） | fact | 260701_1319_東陽_daiwa_Tong Yang | 2026-07-01 | 高 |
| 2026-27E EPS 下修 10-13%（保守 AM 營收/毛利率） | estimate | 260701_1319_東陽_daiwa_Tong Yang | 2026-07-01 | 中高 |
| 2Q26 未經稽核營益率 15.8%，未達 Daiwa/市場一致預估 | fact | 報告_Daiwa_東陽1319_20260714 | 2026-07-14 | 高（公司未經稽核自結數） |
| 2026-28E 股利殖利率估 6.1-7.1% | estimate | 報告_Daiwa_東陽1319_20260714 | 2026-07-14 | 中高 |
風險與注意事項
- 淡季 + 訂單能見度不足：近期營收動能疲弱，Daiwa 建議待能見度改善再進場。
- AM/OEM 需求波動：毛利率與 AM 營收為主要上下行變數；2Q26 未經稽核結果顯示 OEM 事業部持續較預期疲弱。
- ETF 賣壓：2026-02 以來股價已修正約 21%，部分反映短期展望。
公司行事曆
- 10/14週三法說會投資座談會本公司受國票綜合證券邀請參加於115年10月14日舉辦之投資座談會,說明本公司之營運概況、財務及業務狀況相關事宜。
- 今天 2026-11-08
- 12/07週一營收11月營收（預估 12/7）可能 12/7 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：期限前 3 個工作天，信心高）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
來源
- 260701_1319_東陽_daiwa_Tong Yang（Daiwa，Helen Chien，2026-07-01 — 降評 Hold（前 Outperform）、TP 102→81；5M26 AM -17.8% / OEM -14.2%；美關稅降至 15%；EPS 下修 10-13%）
- 報告_Daiwa_東陽1319_20260714（Daiwa，Helen Chien，2026-07-14 — 2Q26 未經稽核結果因 OEM 較弱未達預估；重申 Hold (3)，TP 81 維持不變）
- 報告_群益_光通訊成長趨勢專題_20260923 — 群益投顧，2026-09-23；汽車段落點名東陽為重點股：2026 年 AM 業務估持平至 YoY-5%、OEM 衰退小於 YoY-10%，2026F 營收 241.67 億元（YoY-3.70%）；2027 年隨美國關稅影響淡化恢復增長；2026F/2027F/2028F EPS 6.46／7.11／7.72，與 Daiwa 估值同量級；另揭露美國對加拿大汽車關稅 2027 年起提升至 50% 之產業層級風險