LINE memo 2026-10-28 08:35

2026/10/28_永豐投顧晨訊_智原 (3035 TT，N)

2026/2027年EPS 3.34/4.94元

理由：4Q26營收持平

維持中立：由於3Q~4Q26財報優於預期，研究部上修今年獲利23%，預估智原2026年稅後EPS 3.34元(原預估2.98元)，2027年稅後EPS 4.94元(原預估4.59元)。考量(1)即使2nm專案將於1H27認列第一筆NRE收入，但該專案為任務專用型AI加速器，應屬於利基型應用，規模是否量大仍須關注，並且研究部以tape out時程推斷，可能最快2028年底~2029年方有機會步入量產。(2)評價不便宜，以2027年計算EPS評價40倍，研究部維持中立建議。

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