校正紀錄

本檔為 AI 語音轉寫，已校正／標註下列轉寫疑義；未列出者為原文，原始音檔為準。財務數字交叉驗算（營收、毛利率、未認列營收等）未發現違反四項驗算的矛盾，僅下列非數學可證但語意可疑之處予以標註，不臆測改寫： - Transcript (00:00:33) 「訂閱法創業流程將先針對經營全國報告簡報，後續再進行意見交流」語意不通，疑為主持人說明簡報流程安排時的轉寫錯亂，無法判定原意，保留原文並標註 [逐字稿疑有誤，語意不明]。 - Transcript (00:28:28) 「日本廣告與東京廣告的句白是什麼意思」語意不通；前文僅提及「熊本」「廣島」兩地，未提及「東京」，疑為地名同音誤植但無法確認具體對應，保留原文並標註 [逐字稿疑有誤，地名/用詞可能誤植]。 - Transcript (00:57:17) 董事長談話中夾雜「訂單已達約 499 億元」，與同段逐字稿稍早 (00:35:27)「在手訂單已超越去年新高，超過 553 億元」不一致，疑為語者混淆或誤植，保留原文並標註 [數字與前文553億元在手訂單描述不一致，待確認]。

活動_洋基工程6691_富邦證券法說逐字稿_20260924

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Memo

亮點

• 2025 年營收達 223 億，較 2024 年的 151 億大幅成長。2026 年營收有機會突破 350 億，成長幅度超過 70%（以 2025 年為基準，推估自 2024 年底至 2026 年）。 [CFO - 00:06:24]
• 今年 1-8 月營收成長超過 110%，8 月單月營收 12.87 億，較去年同期成長超過 200%。 [CFO - 00:12:47]
• 截至 2026 年 8 月底，未認列營收約 471 億，去年底為 553 億，創歷史新高。預期第四季將非常精彩，展望樂觀。 [CFO - 00:21:49]
• 今年毛利率約 18 多%，去年約 19 多%。去年預估今年營收成長 6-7 成，實際同期成長約 118%。績效表現優於預期。 [董事長 - 00:46:03]
• 公司現金及約當現金從去年同期 67 億增至今年 83 億，今日發放現金股利約 25 億。 [CFO - 00:15:52]

總體經濟

• 台灣經濟持續成長，帶動本地最大企業需求高，公司努力滿足並與客戶共同成長。 [CFO - 00:08:53]
• 中國大陸因經濟內捲，營收比重從 6.1% 降至 5.9%。 [CFO - 00:10:50]

產業循環週期

• AI 產業需求多元，從半導體、IC substrate 到封裝，全球供應鏈需求強勁。資本支出將持續到 2030 年以後，產業處於高峰期。 [董事長 - 00:26:57]

產業供需

• 目前半導體供需情況緊張，台灣多家公司擴展計畫，客戶需求遠大於台灣廠商接單能力，工程公司產能有限，有機會爭取更好毛利率。 [董事長 - 00:41:20] [董事長 - 01:00:45]

產業狀況

• 半導體、PCB、數據中心為主要收入來源。數據中心營收比重已達 14.2%，預計第三季維持穩定，半導體比重持續上升。 [CFO - 00:13:46]

獲利

• 今年毛利率約 18 多%，去年約 19 多%。去年預估今年營收成長 6-7 成，實際同期成長約 118%。績效表現優於預期。 [董事長 - 00:46:03]
• 公司現金比重一直維持高比例，資金運用靈活，隨時準備把握良機。 [CFO - 00:15:22]

公司展望、未來成長動能

• 第四季展望樂觀，因目前有多個潛在專案積極爭取中，預期未來發展將持續成長。 [CFO - 00:22:16]
• 公司營收有機會持續維持正向成長，未來機會相當樂觀。 [董事長 - 00:54:44]

市場競爭策略

• 在台灣能做半導體廠總包的公司非常少，洋基具備核心競爭力，能控管成本、確保如期交付與品質，已獲客戶多次認證。 [董事長 - 00:44:17]

營收

• 2024 年營收 151 億，2025 年營收 223 億，2026 年預計突破 350 億（推估自 2024 年底至 2026 年）。今年 1-8 月營收成長超過 110%，8 月單月營收 12.87 億，較去年同期成長超過 200%。 [CFO - 00:06:24]

訂單

• 截至 2026 年 8 月底，未認列營收約 471 億，去年底為 553 億，創歷史新高。預期第四季將非常精彩，展望樂觀。 [CFO - 00:21:49]
• 截至昨日，在手訂單已超越去年新高，超過 553 億元，未來幾個月成長機會非常大。 [董事長 - 00:37:01]

產品組合

• 半導體為首要目標，PCB 及數據中心為主要收入來源。數據中心營收比重已達 14.2%。 [CFO - 00:13:46]

營收地區

• 台灣營收主要來自本地最大企業，海外主要來自中國大陸及泰國。泰國營收比重上升至 7.7%，中國大陸營收比重從 6.1% 降至 5.9%。馬來西亞也開始展現成果。 [CFO - 00:08:53]

上游廠商

• 缺工缺料問題已持續多年，公司透過管理及及時付款，確保供應鏈順暢，與供應商建立正向循環，舉辦供應商大會及感謝餐會促進合作。 [董事長 - 00:57:17]

下游客戶

• 客戶對公司完全信任，未來也將交付其他專案。美光台南廠部分工程金額約 200 億，施工期約一年。 [董事長 - 00:30:23] [CFO - 00:07:54]

同業

• 在台灣能做半導體廠總包的公司非常少，洋基具備核心競爭力。 [董事長 - 00:44:17]

出貨週期與交期

• 公司致力於快速建廠，減少缺失，確保安全，快速交付給客戶。8 月 31 日已將無塵室整個系統交付給客戶，迅速將在手訂單轉化為營收。 [董事長 - 00:29:28]

新產品／新技術

• PCB 技術越來越精密，半導體廠對精度、環境控制、系統穩定度要求更高，單位面積造價較高。洋基承接整個科技廠房的建廠總包，並將 AI 控管與設計工程管理複製到海外市場。 [董事長 - 00:42:14]

產品價格

• 日本及美國可報較高價格，但同時也承擔較高成本，如人工及運輸成本。美國當地人力成本約為台灣的兩到三倍，且多為中高階主管。 [CFO - 00:38:29]

成本毛利

• 今年毛利率約 18 多%，去年約 19 多%。海外市場如日本、美國毛利率可能略高於台灣，但差異不大，主要因人工及運輸成本較高。泰國及東南亞成本結構與台灣相近。 [董事長 - 00:46:03] [CFO - 00:37:59]

關稅

• 美國還有額外關稅，這是拓展海外市場時遇到的額外成本。 [CFO - 00:39:00]

銷售／管理／研發費用

• 近兩年營業費用佔合併營收比例已降至約 2%，主要來源為員工薪資。明年隨海外擴展，費用比率預計維持此水準。 [CFO - 01:02:18]

擴廠規劃

• 過去兩個月在日本收購一家公司 51% 股權，進入日本市場。未來希望在其他國家持續拓展更多發展機會。美國市場正尋找合適公司，若條件合適將進行併購，預計明年開始認列營收。 [CFO - 00:02:29] [董事長 - 00:34:37]

股利政策

• 今日發放現金股利約 25 億，未來將持續朝高配息方向發展，配股比例過去約 85% 以上，前兩年最高達 89.45%。 [CFO - 00:16:51]

股本、增資、可轉換債券、庫藏股

• 過去幾年持續盈餘轉增資，金額較以往少，主要考量公司適當股本水位。除台灣市場發展外，也持續增資海外子公司。 [CFO - 00:17:50]

現金、現金流

• 現金及約當現金從去年同期 67 億增至今年 83 億，今日發放現金股利約 25 億。現金流主要來自營業收入持續增加。 [CFO - 00:15:52]

併購

• 過去兩個月在日本收購一家公司 51% 股權，進入日本市場。美國市場正尋找合適公司，若條件合適將進行併購，預計明年開始認列營收。 [CFO - 00:02:29] [董事長 - 00:34:37]

長短期借款

• 截至 9 月底短期借款約 9600 萬，主要用於海外市場拓展，特別是泰國業務發展。 [CFO - 00:16:51]

應收帳款

• 合約資產及應收帳款與票據為較大比重，代表預計未來從客戶回收的工程款項。 [CFO - 00:16:22]

Transcript

Presentation

Speaker01

(00:00:11)先敬大家午安，歡迎參加今日洋基工程股份有限公司法人說明會。首先為各位介紹今日代表出席的經營團隊：劉士源董事長，大家好；林鴻忠董經理；程志豪財務長，各位好。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(00:00:33)訂閱法創業流程將先針對經營全國報告簡報，後續再進行意見交流［逐字稿疑有誤，語意不明，見校正紀錄］。首先有請程財務長開始簡報。謝謝富邦證券邀請我們參加此次說明會。今天剛好也是中秋假期前夕，藉此機會先感謝各位投資人過去的支持，並預祝大家家庭幸福快樂。接下來我將簡單說明本次簡報內容。首先介紹公司目前的現況，接著回顧過去的營運狀況。由於時間稍有尷尬，目前約為 9 月底，第三季季報尚未出爐，因此我們將以第二季季報為主，並輔以目前掌握的數字說明經營成果。接著分享我對今年第四季及明年的看法與展望，以及未來市場和產業的發展狀況。最後開放各位 Q&A 時間。首先介紹公司簡介部分。洋基自 1980 年成立至今，許多投資人長期追蹤洋基的發展。過去兩年公司經歷重大變化，從以往單純以台灣為基地的公司，已發展至中國大陸、泰國、馬來西亞、新加坡、美國等地設立據點。過去兩個月，我們在日本收購了一家公司 51% 的股權，已準備好進入日本市場。未來希望在其他國家持續拓展更多發展機會。我們期望複製此經驗，將洋基從台灣基地公司，朝全球化目標發展。接著介紹我們提供的服務，過去提供一條龍 EPC 服務，涵蓋規劃、設計、施工到竣工測試驗收。提供客戶完整一條龍服務。我們承包範圍包括統包、營造、機電、無塵室及科技廠房。稍後營運回顧部分會說明各產業營收比重，其中重要部分是指我們執行範圍，過去以無塵室為中心，專注高科技廠房建設及產物工程工作。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(00:04:28)近年來承攬工程已超越單一系統，進一步發展為 General Contractor（GC）總承包角色。過去反覆介紹的兩個案例包括林口艾司摩爾案及桃園龜山數據中心。這些案子突破以往僅承接單一系統，包含圖鑑及其他範圍，作為總承包商負責整體工程承辦。過去兩年開始，除了設計及建造團隊外，除了 MEP 與無塵室外，我們也在前兩年針對 CSA 組件部分增加人才。待會也會說明員工人數及人才需求，除了機電及無塵室空調相關人才，我們也招募建築師及土建相關專業人才加入團隊。營運回顧部分，主要以第二季財報揭露資訊為主。各位可見我們的營收從 2024 年的 151 億成長至 2025 年的 223 億。今年年初曾報告預計 2026 年營收有機會突破 350 億，成長幅度超過 70%。營收毛利率部分，過去幾年主要專注機電工程，為我們熟悉範圍，毛利率約維持在 20% 左右。今年開始承攬土建部分，以總承包商角色負管理責任，土建部分與專精營造公司合作 outsourcing，導致毛利略降。但市場策略是擴大可承接範圍，為洋基帶來更多機會。最佳證明是去年底至今年初承攬美光台南廠部分工程，金額約 200 億。主要是客戶看到我們持續發展，提升專業及管理能力，願意放心將專案交給我們。接著介紹各地區營收來源。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(00:08:53)台灣營收主要來自台灣最大企業，隨整體經濟持續成長，客戶需求高，我們努力滿足並與客戶共同成長。海外主要地區包括中國大陸、泰國、馬來西亞、新加坡及美國，目前營收主要來自中國大陸及泰國。產業方面，除半導體外，PCB 也是主要收入來源之一。我們跟隨客戶從台灣到中國大陸，再到泰國發展。當然，我們不侷限於僅跟隨客戶發展。去年在馬來西亞設立子公司，出發點與泰國不同，希望透過拓展新市場，在馬來西亞找到新的發展機會。各位也可見，今年淺藍色部分代表泰國營收已上升至 7.7%。反觀中國大陸因經濟內捲，營收比重從 6.1% 降至 5.9%。其他地區如馬來西亞也開始展現成果，近期承接台光電及華邦電等較小型案子。這些發展過程中，除了既有客戶持續合作，我們也積極開發新客戶。回到台灣部分，為目前發展重點，除比重佔大外，金額成長迅速。尤其美光案已幾乎追上 2025 年整體營收數字，施工期約一年。另外，季度資訊方面，已公開至 2026 年 7、8 月。第二季營收持續大幅上升，第三季雖差一個月，但有很大機會超越第二季營收，持續成長，邁向年初目標。甚至有望超過目標。與去年同期比較，1 至 8 月營收成長超過 110%。單月比較，8 月營收達 12.87 億，較去年同期成長超過 200%。今年對洋基而言，是成長迅速的一年。雖聽起來熟悉，去年也有類似表述，但今年持續大幅上升。剛提及地區別營收分類，接著報告各產業營收比重。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(00:13:46)半導體為首要目標。除台灣最大半導體客戶外，去年底及今年初承攬美光台灣廠專案，持續提升比重。其他兩大收入來源為 PCB，PCB 為公司成立四年後即進入的電子產業之一，過去四十年在此產業打下良好基礎，未來持續與客戶合作。另一新興領域為數據中心，其營收比重已達 14.2%。預計第三季此比重維持穩定，半導體比重將持續上升，但整體比重變化幅度不大。半年報數字各位熟悉，這裡不多贅述，僅說明幾個重點。首先，現金比重一直維持相當高比例，公司資金運用靈活，隨時準備把握良機，無論是工程專案承接或投資機會，皆能及時出擊。尤其現金部位，從去年同期現金及約當現金 67 億，今年已達 83 億。但今天是發放現金股利日，約花費 25 億，現金量稍減，抱歉。其他較大比重為合約資產及應收帳款與票據。這代表預計未來從客戶回收的工程款項。負債部分，公司維持非常低借款紀錄，截至 9 月底短期借款約 9600 萬，主要用於海外市場拓展，特別是泰國業務發展。今天發放約 25 億現金股利給投資人，我們希望持續保持此紀錄，與投資人共享經營成果。股本方面，過去幾年持續盈餘轉增資，金額較以往少，主要考量公司適當股本水位。除台灣市場發展外，我們也持續增資海外子公司，讓海外子公司有充足營運資金承接更大專案。海外機會多，包括馬來西亞與台光電、華邦電持續合作。從總經濟角度看，馬來西亞南部有許多數據中心持續建設，我們積極爭取相關機會。近期也在日本完成股權收購，未來或許在美國也能透過收購快速擴張人力與營收。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(00:18:49)美國市場有許多數據中心機位及晶圓廠發展，為我們提供堅實基礎。營收部分不多贅述，主要是毛利率過去略有下降，但我們秉持初訂戰略，擴大公司規模，吸納各類專業人才培養團隊，充分利用 know-how 持續發展。現金流主要來自營業收入持續增加。員工部分，2019 至 2020 年約 300 多人，含中國大陸員工。至今已成長至近 1100 人。年初說明會時，有同志先進詢問人力需求，當時公司約 850 至 900 人，預計需新增約 200 人。我們很高興逐步達成甚至超越此目標。鼓勵政策方面，持續秉持與投資人共享理念，過去配股比例約 85% 以上，前兩年最高達 89.45%，接近 90%。我們將持續朝此方向發展。此為滾動式檢討，每年考量公司資本規模及未來投資需求，董事會年初決定鼓勵方案並定期檢討。最後，未來發展方向簡單報告，目前公司未認列營收金額至去年底達 553 億，創歷史新高。每年皆稱歷史新高，2024 年 12 月為 421 億，今年再創新高。除持續消化在手訂單轉列營收外，也持續承接新專案。至 6 月底未認列營收為 496 億，8 月底仍維持約 471 億水準。預期第四季將非常精彩。第四季展望樂觀，因目前有多個潛在專案積極爭取中，預期未來發展將持續成長。以上為公司情況簡單介紹。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(00:22:44)

Q&A

Speaker01

(00:24:37)今天非常感謝財務長的簡報，接下來我們進行 Q&A 交流時間。如果大家有問題，可以直接提問；坐在桌面上的朋友，請打開前方的 LINE 燈。謝謝。關主您好，我想請問能否分享一下今天的進行情況？

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(00:25:03)第二個問題是，您如何看待民主主義的冷靜運動？各位投資朋友大家好，許多熟悉的老面孔都在這裡，我很高興一年一度能與各位交流，看到這些老朋友感到非常開心。針對剛才投資朋友提到的日本現況，我們在過去兩個月已收購一家日本公司。正如剛才提到的股權結構，洋基為主要經營者，持股 51%。隨著資料中心及半導體產能擴建，我們的主要客戶也在成長。其中包括熊本的半導體大廠，我們已確實接獲其 P2 階段的訂單，預計明年將轉化為營收。第二，美系半導體記憶體公司也計劃在廣島建廠，我們目前正積極洽談業務。他們非常需要我們的支援，因為日本的人力及建廠時程限制，洋基在這十多年來累積了豐富經驗，客戶期待我們能盡快提供服務。這是日本市場的部分。整體來看，AI 產業在各地區需求多元，從半導體、IC substrate 到封裝，整個供應鏈及 AI 所需的關鍵零組件在全球各地均有需求。我從事工程行業三十多年，見過多次高峰與高潮，但從未見過此次盛況。洋基很幸運能在產業供應鏈中佔有一席之地，我們觀察到幾家大廠的資本支出大幅提升。他們公佈的資訊顯示，資本支出將持續到 2030 年以後。洋基在各產業及國家城市的佈局令人期待未來的發展，謝謝。

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(00:28:28)請問剛才提到的日本廣告與東京廣告的句白是什麼意思？［逐字稿疑有誤，地名/用詞可能誤植，見校正紀錄］我覺得這問題很好。洋基的轉變大約從三、四年前開始，我們當時還是較為傳統的系統供應商。過去三年，我們承攬了一些專案，進行機器轉包。這條路沒有捷徑，十多年來我們在半導體產業中，從單一系統逐步磨練，並吸納了許多營造相關經驗。我們整合了水氣化、純水、廢水、各種氣體及化學管線系統，洋基致力於快速建廠，減少缺失，並確保安全，快速交付給客戶。這部分我們累積了約十年的經驗。近三年接獲多個訂單，包括艾司摩爾預計今年 10 月開幕，明年數據中心也將交付。去年底，我們在美光接獲超過 200 億元訂單。今年 8 月 31 日，我們已將無塵室整個系統交付給客戶，迅速將在手訂單轉化為營收。同時維持毛利率，透過採購管理、發包及現場執行，最終淨利表現良好。客戶對我們完全信任，未來也將交付其他專案。關於總包部分，日本熊本客戶採用單一系統發包模式，而外商則偏好總包模式。日本市場與台灣不同，總包通常由日本公司承攬，我們則負責系統分包。日本的人工及材料成本遠高於台灣。換言之，同樣規模在台灣成本為 1 元，在日本可能是 3 至 4 倍，營業額因此放大。這就是日本市場的特性。

Speaker02

(00:32:43)剛才提到的虛空場景，集團在擴張過程中積極利用資源投入專案。無論是東南亞或美國市場，集團是否會更名？

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(00:33:11)謝謝。成功經驗希望能複製。在台灣，我們的核心競爭力是擁有優秀團隊，從建築規劃到系統設計，洋基能從規劃設計一路負責到建廠完成及試車。美國及其他海外市場亦同。如何有效率地將台灣核心競爭力複製到馬來西亞、泰國、日本及美國，我們已有成功經驗。泰國及馬來西亞已有產線，日本也在快速成長。美國市場我們已經運作近一年，目前正組織人力並洽談客戶，預計明年有機會取得開發成果。財務長也提到，我們在美國正尋找合適公司，若條件合適，將進行併購。我期待今年底有機會完成，明年開始認列營收。謝謝。

Speaker03

(00:35:07)在

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(00:35:27)美國部分，我們會詳細說明進展。目前公司已在亞利桑那設立近一年，德州則仍在洽談中，尚未正式設立辦公室。提到美光，他們在愛達荷也有下一階段計畫。我們也在討論洋基是否還有動能，因為客戶希望我們提供更多服務。這仍處於業務階段，預計明年會更明確。美國市場還需一些時間。財務長提到在手訂單是轉化營收的重要關鍵。去年 12 月在手訂單為 553 億元，截至 6 月 30 日略有下修，主要因部分因素影響。昨天我們再次統計，截至昨日，在手訂單已超越去年新高，超過 553 億元。我們對未來幾個月充滿信心。預計在手訂單將大幅成長，目前仍有客戶洽談中，具體情況會第一時間向各位報告。我先預告，成長機會非常大。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(00:37:59)我想談談不同區域的毛利率。雖然有競爭者或同業在國外毛利率較高，但整體差異不會太大。例如董事長提到，日本及美國可報較高價格，但同時也承擔較高成本，如人工及運輸成本，貨物需從亞洲、台灣或中國大陸運送。美國還有額外關稅，這些都是拓展海外市場時遇到的額外成本。目前最大挑戰是人力成本，雖然美國團隊人數不多。美國當地人力成本約為台灣的兩到三倍，且多為中高階主管。未來預期會面臨較高人工及工會相關成本。由於案件尚未完全推展，日本及美國的毛利率可能略高於台灣，但差異不大。泰國及東南亞其他地區成本結構與台灣相近。泰國整體成本結構與台灣相似。雖然我們走向全球發展，但某些環節仍需在地化。另外，運輸成本也是考量因素。整體而言，目前毛利率與財報顯示的數字相差不大。謝謝。我補充，毛利率不應僅以國家比例衡量。

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(00:41:20)由於需求強勁，工程公司產能有限，在供需狀況下，我們有機會爭取比以往更好的毛利率，無論在哪個市場或國家。

Speaker02

(00:41:51)其實現在的

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(00:42:14)PCB 技術越來越精密。以無塵室等級區分，半導體廠的微環境等級較高，整體無塵室等級相近，但微環境要求更嚴格，造價也較高。半導體廠對精度、環境控制、系統穩定度要求更高，所選設備及感測器規格也更高，因此單位面積造價較高，不僅是無塵室等級差異。造價較高不僅因無塵室等級，而是整個系統的要求。水氣化系統的穩定度標準一旦提高，所選設備與材料標準也相應提升。例如排氣系統及各種水系統所用管路材料標準較高，導致造價及單位面積成本提升。洋基除了機電與無塵室外，現在也承接整個科技廠房的建廠總包。在台灣，能做半導體廠總包的公司非常少，這也是造價較高的原因之一。因此合約金額較大，對成長有加速作用。我們必須以核心競爭力控管成本、確保如期交付與品質，已獲客戶多次認證。未來，我們將把台灣的核心競爭力，包括 AI 控管與設計工程管理，透過團隊複製到海外市場，這已在逐步推進。

Speaker04

(00:45:41)請問剛才提到在供需緊缺狀況下，客戶需求遠大於台灣廠商接單能力，我們在爭取專案毛利率方面，是否有機會優於過往水準？

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(00:46:03)今年毛利率約 18 多%，去年約 19 多%。去年預測時較保守，預估會比 18 多% 略低。我們透過管理，實際表現比預測好。去年預估今年營收成長 6 至 7 成，實際同期成長約 118%。績效表現優於預期。剛才問題很好，我認為有機會持續提升。我們已有更多經驗，幾個案子證明我們有機會往更好方向發展。剛才廣教老師提到，我們在輪胎產業已達高水準，且比重較省電。這部分仍需統計，數字為總體。各地均有成長，包括中國大陸、泰國、馬來西亞及日本，我們都有接單並成長。比例仍需進一步統計。問題需透過統計分析才能回答。台灣成長約 85.8%，海外若成長至 1.5 倍，台灣仍持續成長。未來仍以台灣為主，其他市場同步努力。消化在手訂單並轉化為營收需相當努力，在成長超過 100% 情況下，台灣面臨的挑戰仍存在。關於工料的問題，我想我們在今年度已經證明瞭自己具備實現雙倍成長的能力。明年我們將繼續挑戰這個目標。在這種情況下，海外市場是不可或缺的。我們可以稍微區分一下未認列營收和在手訂單的情況，說明我們是如何區隔這兩者的。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(00:49:31)在手訂單是第一個指標，屬於創新的未認列營收。我們目前看到的資料顯示，主要來源仍是依據 IFRS 會計準則對工程業收入的認列。一般人可能較熟悉製造業或買賣業，會關注在手訂單的金額。對工程業而言，我們的在手訂單是指取得的總合約金額。例如某項工程得標金額為 100 億元，這即是所謂的在手訂單數值。但施工期間可能長達一年以上，依據會計準則會採用完工百分比法來認列收入。也就是說，收入是以總合約金額乘以完工百分比來計算當期應認列的收入。舉例來說，若投入成本佔總成本的 50%，完工比例即為 50%。以 100 億元合約為例，我們會認列 50 億元為收入，剩餘 50 億元則為未認列營收。在海外，這稱為 backlog，意指總合約金額減去已認列營收的差額。大家關注這數字，是因為會搭配工程預計施工期間來評估。假設這 50 億元預計在未來一年內完成工程，我們就可以預見未來 12 個月內約有 50 億元的營收可認列。目前一般工程平均施工時間約為一年半到兩年，換言之，未來一年半到兩年內約有 490 億元的收入可認列。也就是說，在未來 12 到 18 個月內，這些收入將陸續認列完畢。大致上是這樣的概念。

Speaker05

(00:52:16)今年前八個月已成長約 100 多公尺。我知道第四季理應所有客戶都在趕工，未認列營收的成功率也很高。不過剛才提到 2025 年會達到 67 層，代表接下來四個月成長會稍微放緩，可能與機器因素有關。您也提到，可能到 27、28 年甚至 29、30 年才會看到明顯成長。如果先看 2027 年，假設今年季期成長與 2025 年相比是 656 層或 671 層，2027 年基數較高，成長如何評估就在這裡，謝謝。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(00:53:19)我想從公司的角度，我們秉持原則。正如一開始報告，我們在編列預算時已考慮目前未認列營收數字及工程期間，因此預計 2026 年營收將達到預期目標。預計營收將超過 350 億元，機會很大。到目前為止，營收應持續成長。關於 2027 年部分，正如先前報告，我們爭取案件的時間點多落在第四季，目前有一些案件積極爭取中，但尚未收到明確訂單。我們正在編列預算，暫時無法回答 2027 年成長百分比。但目前看來，機會相當樂觀。

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(00:54:44)公司營收有機會持續維持正向成長，這是我們的判斷。補充說明，先前提到 60-70% 的成長是去年的預估，今年實際成長已超過預期，並不代表今年第四季會放緩，這是第一點。第二點，我們看到 2030 年的客戶建廠計畫，但訂單尚未下達，通常是一個廠一個廠地下訂單，因此無法將其納入在手合約或未認列營收中。我們看到他們的建廠計畫，這取決於他們的資本支出。剛才提到，AI 目前才三、四歲，這波浪潮革命才剛開始。我認為他們的判斷比我們更準確，我們只是供應鏈的一部分。我們會努力壯大自己，創造更多成長。他們看好未來超過 10 至 20 年，這不是我說了算，我們只能做好準備，爭取專案成功，擴大營業額，回饋股東。

Speaker02

(00:56:43)這項實施狀況及包裝並非一般人可做，包含國防統管理的強調與確認性，分批作業非常重要，也涵蓋台灣各地的物資供應。接下來需思考國防統如何安排時間及合理行動方案。

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(00:57:17)缺工缺料問題已持續多年，非今年才出現。洋基這幾年持續成長，我們有許多優秀合作供應商夥伴，透過管理及及時付款，確保供應鏈順暢。現場磨合與配合度，以及洋基文化和付款方式等，我們持續建立正向循環。管理讓供應商能快速完成工作並獲利，避免返工。返工指的是設計不良需拆除重改，且可能延遲付款。我們盡力確保合作專案能讓供應商獲利，促使他們願意與我們共同成長。每年我們也舉辦供應商大會及感謝餐會，與合作夥伴培養良好感情，促進合作共創。謝謝。請問截至昨天的訂單狀況如何？我們知道訂單已達約 499 億元［與前文553億元在手訂單描述不一致，待確認，見校正紀錄］，若調整至保守高位，可能增加哪些客戶？這兩個多月來訂單相當多元，主要仍集中在 AI 產業及半導體相關領域。未來也涵蓋數據中心、光通訊及關鍵零組件。我們在台灣及海外均有佈局，主要仍聚焦於這些領域。請問在美光的開場是做什麼？他們現在都在吃早餐嗎？

Speaker06

(01:00:11)當然有機會，我給予肯定的答案，我們會積極努力。

劉士源 - 洋基工程, 董事長

(01:00:45)現在半導體供需情況，台灣多家公司都有擴展計畫，不僅龍頭大廠。這是我三十多年工程經驗中，首次遇到如此陡峭的大成長環境。我們會評估每個客戶，尋找最適合洋基發展的案子，並非只看單一個案。團隊會積極努力，對個別客戶的細節我就不多談了。

程志豪 - 洋基工程, 財務長

(01:01:48)請問公司總數兩週內，我們如何判斷業配的波動能力？去年單季約有 10 次以下的單數。這裡有關於營業費用佔合併營收比例的問題，我想說早期公司營業費用佔比是……整體合併營收比例約在 3% 到 4%。近兩年隨著營業額擴大，目前營業費用比例已降至約 2%。明年隨著海外擴展，費用比率預計維持此水準，主要來源為員工薪資。會有成本，其他行政費用相對零星。以上報告完畢。由於時間關係，感謝營運團隊的時間，我們今天的討論到此結束，謝謝大家。

Speaker06

(01:03:20)Good luck.