校正紀錄
- 場次判定：開場即稱「年度法人說明會」，因第三季尚未經董事會通過，先報第二季（2Q26）；營收公告至 9 月。故場次以「年度法說」命名，非單純 3Q26 法說。
- 期間錯置（AI 把今年誤寫為 2025）：
- 「2025 年第二季營收季增 4 倍／EPS 3.14／較第一季增加 1.39」依上下文（截至 6 月 30 日資產負債、淨值較「去年同期」60 元）為 2026 年第二季。稅後淨利 QoQ 增加 7000 萬元 ≈ EPS 差 1.39 × 約 5,000 萬股，與資本額 5 億元自洽。「季增 4 倍」與 EPS 3.14 已依財報資料改正為「季增 4%」與 3.04（見下方已核對條）。
- 「2025 年 9 月主要產品占比」依上下文（營收已公告至 9 月、與去年比較）為 2026 年 9 月；「淨值自 2021 年 46 元成長至 2025 年 65.28 元」為 2021～2026（65.28 為 2026-06-30 淨值）。
- 「2025 年營收年減 12%、毛利率 +2.5%、營業利益 +13%、EPS 4.58 較 2024 減 1.3（=5.88）、2025 匯率區間最高 33.2 最低 28.8」維持為 2025 全年實績（匯率區間與 2025 年實際走勢相符、與福邦 2026-06-24 報告 2025 年營收 14.83 億元量級相符）；EPS 4.58 與福邦報告 2025A 4.8 有差異，以公司說法為準。
- 問答「2020 年營運展望」「2021 年各營運機構普遍預期」為「2027 年」（接續董事長答「明年」「2027 年」）。
- 詞彙誤植：「傑力」→「杰力」；「保健日成長趨勢」→「毛利率成長趨勢」（總經理回答接「第四季毛利率成長」）。
- 已核對（Yahoo 股市財報資料（資料源公開資訊觀測站），2026-10-22）：2Q26 營收 4.03 億元、1Q26 3.87 億元，QoQ +4%，「季增 4 倍」→「季增 4%」；營業利益 0.44 億元 vs 0.51 億元，減少 700 萬元相符；稅後淨利 1.55 億元 vs 0.84 億元，增加約 7,000 萬元相符；2Q26 EPS 實績 3.04 元（轉寫 3.14 誤植，已改）、1Q26 1.65 元，QoQ +1.39 相符；2025 全年 EPS 1.39−0.15+2.06+1.28＝4.58 元相符，2024 年 5.94 元（轉寫回推 5.88）；2025 營收 14.83 億元、YoY −12% 與營業利益 +13% 相符；毛利率實績由 28.3% 升至 34.8%（+6.5ppts），與「+2.5%」不符，原話保留加註
- 疑誤轉但無法確認：配發股利 8.36 元（以 70% 配息率對 EPS 4.58～5.88 不相稱；殖利率 5.2%／本益比 15.5 倍亦無法回推）、2027 年產業「解體」、圓螺產線、印刷廠。
- 財務數字交叉驗算：資產總額 41 億 ≈ 權益 33 億 + 負債 8.19 億；權益 33 億／5,000 萬股 ≈ 66 元，與淨值 65.28 元相符；出貨天數 102→95 天。
- 已刪除站方推廣語與 AI 生成警語。
逐字稿
Presentation Speaker01 - 群益證券
(00:00:01)好的，歡迎各位先進參加杰力科技股份有限公司法人說明會。接下來為各位介紹公司的經營團隊，首先是董事長李啟隆先生。
陳倩姮 - 杰力, 財務會計主管
(00:00:26)大家好，感謝各位參加今天杰力的法人說明會。由於是年度法人說明會，我們將報告過去一年的狀況。因為第三季尚未通過董事會，我們將先報告第二季的情況。首先是選擇性聲明，我們的簡報主要針對過去的財務數據做匯總說明，並不暗示未來狀況。今天簡報分為四個部分：公司概況、營運成果，接著根據營收應用佔比分析進行報告，最後分享主管機關對企業價值的看法，並安排 Q&A 時間。先更新目前公司概況，目前員工人數為 90 人，研發人員約佔一半。公司的資本額維持在 5 億元，主要設立於台灣。近期因員工認股權計畫，資本額將在董事會通過後做些微調整。營運成果方面，報告過去一年度狀況。2025 年營收因地緣政治及供應鏈不確定因素影響，年減 12%。營運上，我們持續開發提升效能的元件，例如新型電源開關及功率轉換元件，並加強保護元件的開發，以優化產品組合。因此，毛利率提升了 2.5%（實績：2025 年毛利率 34.8%、2024 年 28.3%，Yahoo 股市財報資料（資料源公開資訊觀測站）回算），營業利益增加 13%。詳細數據請參閱財報。業外部分，2024 年匯率從 30.8 升至 32.8，2025 年最高 33.2，最低 28.8，匯率波動影響 2025 年本期淨利，EPS 為 4.58，較 2024 年減少 1.3 點。因此，我們過去採取的自然避險策略，將美元資金存放於低風險地區，但發現此策略對財報影響過大。
陳倩姮 - 杰力, 財務會計主管
(00:04:09)2026 年起，我們採取多元配置策略，仍遵守穩健投資原則，選擇固定配息且波動較小的商品，例如三 A 級海外金融債券。另外，我們也投資國內發行的固定利率債券，年利率約 3.7%，以及波動較小的 ETF，加上原有定存，形成多元配置。這樣的自然避險效果優於過去。2026 年第二季營收季增 4%，毛利率較去年同期提升，但營業費用因獲利增加而上升，例如固定薪酬等支出。營業費用增加導致營業淨利減少 700 萬元，但稅後淨利增加 7000 萬元，因此第二季 EPS 為 3.04，較第一季增加 1.39。這是我們的獲利狀況。接著分享資產狀況，截至上半年資產總額為 41 億元，季增及年增約 2.5 億元。重要資產項目包括現金及金融資產，金融資產包含多元配置，合計約 31 億元。年增約 2.54 億元，資產總額增加主要來自此部分。應收帳款、存貨及物業資產則維持穩定，季增及年增變化不大。負債截至 6 月 30 日為 8.19 億元，與第一季相當。第一季負債較多部分因為土地股利分派，將盈餘轉列為應付土地股利，形成負債。整體維持穩定。權益總額達 33 億元，持續多年穩定成長。重要指標方面，截至 6 月 30 日淨值為 65.28 元，較去年同期 60 元持續增加。流動比率及速動比率維持約 2.5 倍。出貨相關天數從去年同期 102 天降至 95 天。
陳倩姮 - 杰力, 財務會計主管
(00:07:41)其他指標如應收帳款天數及資產周轉率維持穩定。以上為我們營運成果的分享。接下來分享銷售分析，針對營收應用佔比變化。此處為年度數據，營收已公告至 9 月。我們以 2026 年 9 月的年度佔比與去年比較，主要產品 PC 及 MB 佔比超過 80%，兩年度相差不到 1%，變化不大。第二大應用智能家居年增約 50%。伺服器及車用部分因基期較低，去年佔比 0.7%，今年提升至 1.4%，成長兩倍，但因基數小，對營收貢獻仍有限。差異較大的是 SMPS，年減約 30%。其他部分包括網通及工業電腦相關應用。最後分享幾點企業價值，從四個方面說明。首先是淨值，截至 6 月 30 日為 65.28 元。回顧過去五年，自 2021 年起淨值由 46 元持續成長至 2026 年的 65.28 元，顯示持續獲利成長，期間包含約 30% 的資本增值。獲利狀況穩定持續。市盈率因股價變動，目前約 15.5 倍，殖利率約 5.2%，高於美國中長期債券殖利率。過去杰力的殖利率被視為標準且穩定，目前維持在 5.2%。最後是股利政策，自 IPO 以來維持約 70% 的配息率，會依營運狀況做適度調整。去年配發股利約 8.36 元以上（金額無法對應實績：2025 年發放 2024 年度現金股利 4.15 元、2026 年發放 2025 年度現金股利 3.66 元，Yahoo 股市財報資料（資料源公開資訊觀測站）），以上為成果分享，謝謝大家。
Q&A Speaker01 - 群益證券
(00:10:57)接下來進入 Q&A 時間。感謝蔡同仁的分享，我們收到多位法人先進提問，以下由群益證券代表向公司提問。第一題：請問公司今年第四季營運展望及毛利率成長趨勢如何？
吳嘉連 - 杰力, 總經理
(00:11:28)由於公司未制定財務預算，較詳細資料無法提供，抱歉。不過，面臨客戶訂單過量（overbooking）的調整及傳統配置，部分 EMS 廠商也在發債，相關資訊持續掌握中。另外，有兩個因素導致第四季調整挑戰，我們持續努力爭取訂單最佳化及成本吸收。至於第四季毛利率成長，我們認為市場轉嫁成本的氛圍越來越明顯。股東會時有股東提問，部分產品如高壓 MOSFET 已有價格調漲，未來調漲比例將逐步擴大。產能利用率方面，成熟製程如聯電利用率達 90%。他們加入許多 AI 產業相關矽橋、矽電容等產品，甚至接手過去的圓螺產線（疑誤轉，待核對）。整體產能利用率提升，明年預計更高。媒體報導支持明年價格上漲，但對於功率半導體產業而言，長期趨勢仍較為穩定。產業與供應鏈間有默契，加上移動加權平均成本計算，成本不會立即大幅變動，因此毛利率氛圍正逐步轉向改善。
Speaker01 - 群益證券
(00:14:28)第一題回答完畢。第二題：請問公司目前是否有開發 AI 伺服器平台相關產品？若有，請說明產品種類及相關情況，謝謝。
吳嘉連 - 杰力, 總經理
(00:14:56)如簡報第六頁所示，伺服器及車用營收已有，但目前貢獻仍屬小幅度，尚待突破。四年前朋程科技加入，主要是希望利用其在車用市場的強勢品牌。朋程在車用二極體市佔率全球超過 70%，我們希望藉此提升朋程與杰力的合作力道，朋程及法人說明會均提及將作為輕油電模組。私募策略意義在於提供客戶培訓與服務，協助模組成熟及量產。伺服器相關產品仍在開發中，包括 MOSFET 及 IC，如 eFuse 等。伺服器風扇部分亦有 IC 搭配 MOSFET，風扇用 MOSFET 單價較高。
李啟隆 - 杰力, 董事長兼執行長
(00:16:54)第三題：請問公司 2027 年的營運展望如何？謝謝。基本上，公司所屬產業以網路及桌面為主，2027 年各營運機構普遍預期仍屬小幅衰退。以 2027 年產業「解體」趨勢（疑誤轉，待核對）來看，我們將盡力維持營收及現有狀況，雖然整體產業呈下修趨勢，2027 年過去的經驗仍有參考價值。CPU 與 GPU 雙架構改變帶來正面因素，但記憶體價格仍高漲，影響杰力客戶及市場單價普遍上漲。銷售狀況不佳，不利因素明年仍持續，但漲幅可能不如過去幾年。基於此，我們將盡力維持 2027 年杰力在既有產業的營收與獲利。當然，市場仍持續下滑，營收可能減少 5% 至 10%。我們也有新產品逐步從過去的印刷廠轉型（疑誤轉，待核對），進入高階 MOSFET 領域。杰力將配合同行業者，開發更高階 MOSFET 及組合式產品，這些產品的 ASP 將高於傳統 MOSFET，藉此維持營收。其他方面，2027 年 AI 相關產品仍處於低基期，目前佔比約 1.4%，但第三季已提升至約 2%，顯示高度成長趨勢。今年已有部分 Design-in，明年將有更多，預期成長持續。以上為 2027 年展望及風險說明。謝謝。非常感謝經營團隊的分享。以上為本次法人說明會所有問題，感謝經營團隊的解答，也感謝各位先進的指教，最後祝各位身體健康，事事順利，謝謝。