曜越 (3540 TT) 2026 年法人說明會 Call Memo 20261019
※重點摘要 1. 公司定位由 PC DIY 核心零組件品牌（機殼、電源供應器、散熱）轉型為系統品牌，1–9 月 Gaming PC（電競桌機）已占營收約 35%，仍在成長、尚未達最大量產。 2. 下一步切入地端 AI 工作站，產品規劃於 3Q26 完成，公司預期營收貢獻逐步顯現；機箱、電源、散熱為自家產品，GPU／CPU 外購。 3. 1H26 合併營收 22.85 億元，營業利益 491 萬元，獲利能力仍薄；董事長稱費用控管為主要目標。
※財務 1. 1H26 合併營收 22.85 億元、營業利益 491 萬元；負債及股東權益總計 56.25 億元（半年報）。 2. 1–9 月營收排序：零組件以電源供應器最大，其次機箱散熱及其他；Gaming PC 占約 35%。 3. 費用：早期投入行銷費用並持續投資；系統裝機沿用自家零組件，部分零組件行銷費用可轉作系統推廣，整合後費用增幅不高。系統裝機毛利率問題未正面回答。
※Gaming PC 業務 1. 經營約三年，分入門、進階、高階三級，報價約 4,900 美元；入門級電競桌機配置約 7～8 萬台幣。 2. 由美國（洛杉磯 City of Industry）、德國漢堡、澳洲墨爾本、中國北京子公司在地化組裝，直接銷售 B2C；主機板與顯示卡外購，其他多為自家零件。 3. 板卡與 CPU 在當地區域取得；零組件（機殼等）由台灣海運至北美子公司組裝。
※AI 工作站 1. 需求邏輯：開源語言模型可下載至本機訓練推論，Token 成本轉為硬體一次性投資；企業重視資料安全與運算自主，帶動地端工作站採購。目標客群為中小企業、個人團隊、AI 研發工程師與學術單位。 2. 產品線共五套系統：雙系統 AI 電競主機（RTX 5090＋5070、64GB 記憶體、2TB）、A550 工作站（Intel／AMD 平台、RTX 5090、128GB 記憶體、電源約 1,650W）、750 工作站（伺服器平台、四張 AMD Radeon AI PRO 32GB 卡、128GB RDIMM）、A1500 雙系統旗艦（伺服器平台、四張 RTX PRO 6000 Blackwell 96GB 卡＋RTX 5090，3,200W 電源推四卡、2,000W 水冷）。 3. 標準規格之外以客製化為主，客戶多要求雙卡或四卡配置。 4. 公司引用 IDC／Gartner 資料稱 AI PC 滲透率持續雙位數成長（預測區間轉寫存疑）。
※供應與庫存 1. GPU 取得：RTX PRO 6000 Blackwell 等高階卡透過 NVIDIA 指定供應鏈簽約取得配額；公司成立近 20 年，與 Intel 等原廠有直接關係。 2. RTX 5090／5080／5070 過去曾缺貨，現況較穩定；台灣四大板卡廠（華碩、技嘉、微星、華擎）貨源以北美市場為主，資源不易釋出。 3. 記憶體與 SSD 持續漲價；CPU 供應有限，公司維持兩個月以內備貨，交期短、需求變化快。
※Q&A 1. 問 AI 工作站推出時程：今年 3Q 條件成熟並完成產品規劃，營收貢獻將逐步顯現；Gaming PC 仍有成長空間。 2. 問如何與華碩、微星等自有品牌競爭 GPU 配額：透過原廠指定供應鏈簽約取得配額。 3. 問記憶體漲價是否轉嫁或提前備料：維持兩個月內備貨應對，未明確回答轉嫁。 4. 問費用率展望：持續控制成本，費用控管為主要目標。