校正紀錄
落地時與同場法說 memo（活動_晶豪科3006_3Q26法說memo_20261102）交叉核對；原文未動，檔內「(emoji)」為原文表情符號轉存缺字。 - 單季 EPS：本檔 36.09 元＝稅後淨利 107.59 億元 ÷ 目前股本 29.81 億元（本檔自註「以目前股本計算」）；庫內法說 memo 為公司公告口徑 36.79 元（加權平均股數約 2.92 億股推得）。差異來自股數基準，非矛盾；前三季累計 62.83 元同為本檔股本基準（公司口徑 1Q26 7.22＋2Q26 20.21＋3Q26 36.79＝64.22 元）。lib 以公司口徑為準。 - 股利配發率：本檔「約 3-5 成」與庫內法說 memo 採用的 30%–50% 一致，印證逐字稿口述「3%–5%」為漏字轉寫，[待核對] 可解除。 - 其餘數字（營收 221.50 億、QoQ +58.8%、YoY +519.2%、毛利率 77.4%、營業利益 131.50 億、存貨 90.76 億（QoQ +11.21 億）、DDR2／DDR3 逾 50%、記憶體占比約 95%）與庫內法說 memo 一致。
LINE memo 2026-11-03 08:00
(emoji)富邦投顧call memo
(emoji)晶豪科(3006 TT, NT$261.0)法說會 (emoji)2026/11/3
(emoji) (emoji) 3Q26毛利率77.4%，單季EPS 36.09元，前三季62.83元，數字優於富邦預期。 (emoji)記憶體產品佔營收比重提高至約95%，類比與數位 Audio PA 產品線約佔 5%。 (emoji)4Q26價格續揚、2027年DDR2/3價格維持高檔，晶圓數量大致維持今年水準。
(emoji) 晶豪科3Q26 EPS單季36.09元，累積前三季EPS約62.83元，全年EPS挑戰90元。晶豪科專注DDR2、DDR3、NOR等成熟記憶體，受惠消費性電子降規潮，公司訂單、獲利水漲船高，明年基本面預料維持高檔。公司目前股價約居2.8X FY26PER，評價仍屬偏低，我們對其股價後市維持正向看法。
(emoji)營運近況 (emoji)3Q26財務數字 ● 合併營收：221.50億元，QoQ+58.8%，YoY+519.2%，數字優於預期。 ● 銷售量價：記憶體銷量QoQ持平，均價QoQ上揚6成。類比IC價格微升。 ● 稅後：毛利率77.4%，營業利益131.50億元，稅前淨利132.51億元，稅後淨利107.59億元，EPS單季36.09元，累積前三季62.83元。(以目前股本29.81億元計算) ● 存貨：3Q26底約90.76億元，較前季上揚約11.21億元，上揚主要來自代工價格上漲的帳面價值提升、小部分來自數量的增加。
(emoji)產品組合 ● 組合：記憶體產品佔營收比重提高至約95%，類比與數位 Audio PA 產品線約佔 5%。 ● DDR2/DDR3主導地位：國內競爭同業因經濟效益考量轉向生產較大顆的DDR4或採取停供減產，促使晶豪科成為市場上DDR2與DDR3的主要供應者，該兩項產品合計佔公司營收比重超過50%。 ● 新產品：Wireless SoC、sensor(thermo/photo) ● aiPIM(具運算功能記憶體)：晶豪科已在3Q26 tape out，現正在wafer process，待完工後再測試。
(emoji)市場供需 ● 需求演變：AI訓練、推理、代理並往實體AI移動，同時趨動HBM與non-HBM之需求上升。雖然消費性終端對價格較敏感，但高階與商務需求拉貨順暢，整體市場仍處於供不應求狀態，晶豪科為市場上主要供應商。 ● 台系同業：南亞科、華邦電逐步擴大DDR4供應量，減少對外提供DDR2/DDR3。晶豪科因此受惠客戶轉單需求。 ● 價格協商：多數每季協商，故價格反應不如現貨市場快速。
(emoji)晶圓採購 ● 合作廠商：力積電與在尋求擴大fab空間，雙方關係緊密，力積電在低迷時，多數是靠晶豪科投片來維持。 ● 備料需求：eMMC/eMCP有部分DRAM是外購，故晶豪科也有備料的需求，會有一些資金積壓的情況。
(emoji)其他產品 ● 非記憶體產品：未來將發展電源管理IC、馬達控制/驅動IC、溫度感測器(搭配網通裝置)、音頻功率放大器等。 ● 伺服器/資料中心：電源管理IC、馬達控制/驅動IC，產品已送交客戶驗證。 ● 網通裝置：溫度感測器搭配網通裝置使用。 ● 電視/藍芽音響：音頻功率放大器（Audio PA）主要供應電視及高階音響，市占率穩居全球前兩名。
(emoji)財務與展望
(emoji) 4Q26 ● 合併營收：QoQ預期可以微升，主因受惠價格上漲。 ● 量價：銷售量大致持平；均價上揚，可充份抵消成本上揚，預料毛利率可以保持。
(emoji)2027年 ● 晶圓數量：晶圓供給量難有明顯增加。 ● 價格：由於主要大廠及南亞科、華邦電皆已轉攻DDR4，預料價格可以保持高檔
(emoji)毛利率 ● 毛利率：1-3Q26分別為47.5%、68.7%、77.4%。4Q26預估毛利率可以維持。 ● Payout：管理層預估約3-5成。