沛亨_20260521

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Memo

亮點

2026 年第一季合併營收 6.6 億元，季增 10%，年增 49%，EPS 3 元，均創同期歷史新高。合併毛利率 38%，年增 85%，季增 4%。合併營業利益 1.48 億元，年增 216%，季增 11%。淨利率 19%，年增 217%，季增 3%。 [(00:11:08) 游淑婷]
光纖產品事業部受 AI 資料中心需求帶動，訂單能見度已滿載至今年底，產能已完全預約滿，甚至延伸至明年第一季，產能正朝去年三到五倍目標邁進。 [(00:17:43) 陳志平]
2023 年 EPS 10.32，現金股利 8 元，配息率 78%；2024 年 EPS 6.13，現金股利 5.8 元，配息率 95%；2025 年 EPS 6.6，現金股利 6 元，配息率 91%。公司採高股息策略。 [(00:15:42) 游淑婷]

總體經濟

半導體 AI 浪潮帶動全球產業快速轉型，推動資料中心、半導體及算力等基礎建設需求擴張。 [(00:00:00) Speaker01]

地緣政治

美國製造具在地優勢，有效規避貿易關稅風險，深耕北美市場。 [(00:06:11) 陳志平]
公司堅守原則，不會購買中國的光纖絲，也不會使用中系的材料，目前唯一的光纖絲供應來源是美矽與日矽。 [(00:20:51) 陳志平]

產業循環週期

AI 資料中心需求帶動光纖產品事業部高速成長，傳統 5G 及室內企業或社區用戶需求非本次成長主力。 [(00:18:55) 陳志平]

產業供需

光纖產品訂單能見度已滿載至今年底，產能完全預約滿，甚至延伸至明年第一季，供應量仍遠遠不足以滿足需求，正努力將產能提升至去年的三到五倍。 [(00:17:43) 陳志平]
今年下的光纖原材料訂單多數要到明年才能交貨，目前手上的供應量應能滿足今年需求。 [(00:23:05) 陳志平]

產業狀況

AI 基礎設施光通訊架構帶動光纖需求持續增加，客戶高度重視品質，近年導入一線 AI 資料中心，持續正向發展。 [(00:08:59) 陳志平]

獲利

2026 年第一季 EPS 3 元，合併毛利率 38%，合併營業利益 1.48 億元，淨利率 19%。2023 年 EPS 10.32，2024 年 EPS 6.13，2025 年 EPS 6.6。 [(00:11:08) 游淑婷]
電聲元件及 AI 光纖應用毛利率高於公司平均，Power IC 略高於平均，廣告機及 POS 略低於平均。公司平均毛利率約 38% 至 40%。 [(00:19:23) 陳志平]

公司展望、未來成長動能

2026 年第二季季增成長力道將延續第一季表現，下半年表現將優於上半年，內部期望營收與毛利率季季帶來驚喜。 [(00:26:05) 陳志平]
公司期望成為下一世代 ESG AI 領導廠商之一，持續發揮營運綜效。 [(00:16:31) 游淑婷]

市場競爭策略

光纖絲材料主要來自美系及日系兩大來源，堅持品質，未採購中國光纖絲，強調與競爭對手的差異化。 [(00:20:35) 陳志平]

營收

2026 年第一季合併營收 6.6 億元，季增 10%，年增 49%。2024 年每季約 4.5 億元，2025 年因 AI 光纖高速傳輸應用逐季成長。 [(00:11:08) 游淑婷]

訂單

光纖產品事業部訂單能見度已滿載至今年底，產能已完全預約滿，甚至延伸至明年第一季。 [(00:17:43) 陳志平]

產品組合

四大事業部營收皆成長，光纖產品事業部受 AI 資料中心需求帶動成長，電聲元件越南新廠放量生產，廣告機及 POS 機因美國營運據點增加拓展美國在地商機。網通產品事業部（含電源管理 IC、POS 廣告機）佔 30%，電腦周邊產品事業部（含電聲元件、光纖產品）佔 70%。 [(00:11:38) 游淑婷]

營收地區

POS 廣告機原本聚焦歐美市場，現延伸至邑鋒原有客戶，強化廣告機、智慧醫療應用、醫院導覽及病房監控，美國製造具在地優勢，深耕北美市場。 [(00:06:11) 陳志平]

上游廠商

光纖事業部所用光纖絲材料主要來自美系及日系兩大來源，堅持品質，不會購買中國的光纖絲，也不會使用中系的材料。 [(00:20:35) 陳志平]
去年底與母公司進行較大金額資金調度，將光纖材料備貨期拉長，建立安全庫存，因今年初下單、今年交貨幾乎不可能。 [(00:22:44) 陳志平]

下游客戶

光纖事業部主要交貨的客戶為大型 CSP 業者，最終端最大量的應用是美國幾大 CSP 業者，因建置 AI 資料中心需要高速傳輸的光纖線材。 [(00:23:49) 陳志平]

同業

公司強調光纖絲材料來源僅限美系與日系，未採購中國光纖絲，與競爭對手區隔。 [(00:20:35) 陳志平]

稼動率

光纖事業部產能正朝去年三到五倍目標邁進，第一季報告時是三倍，現在正朝向五倍目標邁進。 [(00:21:33) 陳志平]

存貨庫存

集團一向採取穩健保守的存貨政策，庫存超過一年即預提跌價損失，雖然產品仍可銷售。第一季提列存貨跌價損失約 500 萬元，對毛利率影響約 0.7%。 [(00:25:05) 陳志平]
去年底缺貨尚未嚴重時已大舉備貨，建立安全庫存，今年供應應無太大問題。 [(00:23:22) 陳志平]

出貨週期與交期

今年下的光纖原材料訂單多數要到明年才能交貨，目前手上的供應量應能滿足今年需求，持續與供應商協調縮短交期，但仍面臨挑戰。 [(00:23:05) 陳志平]

新產品／新技術

去年開始導入彩色技術於電子紙廣告機看板，事業部展現良好進展。光纖產品未來包含矽光子元件及資料傳輸需求。 [(00:07:01) 陳志平]

成本毛利

2026 年第一季合併毛利率 38%，年增 85%，季增 4%。Power IC 略高於平均，廣告機及 POS 略低於平均，電聲元件及 AI 光纖應用毛利率高於平均。第一季提列存貨跌價損失約 500 萬元，對毛利率影響約 0.7%。 [(00:13:39) 游淑婷]

原物料／關鍵零組件

光纖絲材料主要來自美系及日系兩大來源，未採購中國光纖絲。去年底與母公司進行較大金額資金調度，將光纖材料備貨期拉長，建立安全庫存。 [(00:20:35) 陳志平]

關稅

美國製造具在地優勢，有效規避貿易關稅風險。 [(00:06:11) 陳志平]

擴廠規劃

2018 年加入振曜集團後開始多角化佈局，2021 年取得東荃、西柏、超昱等資源，2023 年成立西柏越南子公司，2024 年取得邑鋒公司，持續展開多角化佈局。 [(00:02:42) 陳志平]

營業利益

2026 年第一季合併營業利益 1.48 億元，季增 11%，年增 216%。 [(00:12:09) 游淑婷]

股利政策

2023 年 EPS 10.32，現金股利 8 元，配息率 78%；2024 年 EPS 6.13，現金股利 5.8 元，配息率 95%；2025 年 EPS 6.6，現金股利 6 元，配息率 91%。公司採高股息策略。 [(00:15:42) 游淑婷]

股本、增資、可轉換債券、庫藏股

資本額目前為 4.2 億元，董事長為黃子惟女士，去年年營收為 21 億元新台幣，員工人數約 400 人。 [(00:02:25) 陳志平]

併購

2021 年取得東荃、西柏、超昱等多角化經營資源，2023 年成立西柏越南子公司，2024 年取得邑鋒公司，顯示近年多角化佈局持續展開。 [(00:02:42) 陳志平]

Transcript

Presentation

Speaker01 - TPEx, Investor Relation (00:00:00) 本日業績發表會主題為半導體 AI 浪潮帶動全球產業快速轉型，不僅重塑產業樣貌，也推動資料中心、半導體及算力等基礎建設需求擴張。為使投資人更瞭解在櫃買中心掛牌的上櫃半導體業，本中心特別邀請沛亨、經驗力領科技及益德市等四家上櫃公司，現場進行財務與業務簡報。首先進行的是沛亨公司業績發表會。沛亨為半導體晶片設計廠商，今天很榮幸邀請到沛亨董事長黃子惟女士率領經營團隊蒞臨現場，接下來請陳總經理上台為我們進行簡報，請大家掌聲歡迎。

陳志平 - AIC, 總經理 (00:01:01) 各位投資先進大家好，感謝各位的關注，也歡迎參加今天的法說會，由我來開始為大家做介紹。這是免責聲明。今天的簡報內容包括管理團隊介紹、事業部介紹、2022 年第一季營運成果，最後是 Q&A 與大家交流。接下來由我開始，稍後由我們財會主管接續報告。首先分享第一季營運亮點，我們第一季營收及 EPS 均創同期歷史新高，合併營收達 6.6 億元。EPS 創新高，主要因持續去年的成長動能及事業部門的組合貢獻，達成同期歷史新高。關於資本額，目前為 4.2 億元，董事長為黃子惟女士，去年年營收為 21 億元新台幣，員工人數約 400 人。公司成立於 1992 年，主要轉型始於 2018 年加入振曜集團，開始多角化佈局，2021 年陸續取得東荃、西柏、超昱等多角化經營資源。2023 年成立西柏越南子公司，因應中國加一客戶需求，2024 年取得邑鋒公司，顯示近年多角化佈局持續展開。各事業部在市場趨勢、產品規格及客戶需求上互相交流，產品供應優先協調，達成垂直整合與彈性策略，發揮集團綜效。母集團佈局涵蓋四大領域：電子書與電子應用，符合 ESG 趨勢；生醫領域；光通訊、AI 及半導體，配合 CoWoS 技術。事業部介紹分為四個 BU，產品分為兩類：網通產品及電腦周邊產品，後續財報業績將依此分類說明。

(00:04:42) 網通產品包括沛亨本體及東荃，涵蓋 POS、廣告機及網通設備；電腦周邊則由西柏電子負責，產品涵蓋電聲元件及超音光電光纖產品。AM 個體專注電源管理 IC，堅持品質與客戶滿意，快速提供新舊專案解決方案，持續獲得客戶肯定。產品應用涵蓋工控與消費電子，第一季工控顯示器、人機介面、智慧儀表、電競及電腦周邊裝置均有不錯成長。POS 廣告機事業部原涵蓋 POS、廣告機及網通，2024 年加入邑鋒，擁有美國製造優勢。POS 廣告機原本聚焦歐美市場，現延伸至邑鋒原有客戶，強化廣告機、智慧醫療應用、醫院導覽及病房監控，美國製造具在地優勢，有效規避貿易關稅風險，深耕北美市場。西柏電子電聲元件事業部耕耘超過 30 年，提供高性能聲學解決方案。過去五年積極拓展電子紙廣告機看板，去年開始導入彩色技術，事業部展現良好進展。越南基地成立，近距離服務 NB 供應鏈，電聲元件涵蓋美系及台灣一線大廠，提升在地化服務能力。在地化服務能即時滿足全球主流筆電品牌供應鏈需求，並深耕高階音質市場，實現智慧裝置高階音響聲學目標。事業部強調客製化需求的高度配合能力及彈性生產，越南廠投入自動化產能配置。光纖事業部為 AI 資料中心的光速公路，過去 20 年深耕此領域，近 10 年需求從電信基礎轉向 AI 基礎設施。

(00:08:59) 具備戰略佈局優勢，受惠 AI 基礎設施光通訊架構，光纖需求持續增加，堅持品質掌控及鞏固客戶長期信賴。客戶高度重視品質，近年導入一線 AI 資料中心，持續正向發展。傳統以銅纜為主，隨資料中心需求從 100G、400G 到 800G 甚至 1.6T，逐步轉向光纖滿足需求，未來包含矽光子元件及資料傳輸需求。目前看到的成長涵蓋 Scale-up、Scale-out 及 Scale-across 三大方向。成長態勢非常可觀且正向，顯示我們主要配合客戶產品隨需求成長，無論 Scale-up、Scale-out 或 Scale-across 均努力滿足客戶需求。簡短報告至此，接下來由遊淑婷主管分享。

游淑婷 - AIC, 財會主管 (00:11:08) 各位投資先進朋友大家好，我是沛亨財會主管遊淑婷，今天報告 2026 年第一季營運成果。第一季營收及 EPS 創同期歷史新高，合併營收 6.6 億元，季增 10%，年增 49%。四大事業部營收皆成長，光纖產品事業部受 AI 資料中心需求帶動成長，電聲元件越南新廠放量生產，近距離服務供應鏈，廣告機及 POS 機因美國營運據點增加，拓展美國在地商機。電源管理 IC 產品事業部因供應鏈控制及消費電子需求成長，合併毛利率達 38%，產品組合優化帶動合併營業利益 1.48 億元，季增 11%，年增 216%，單季 EPS 為 3 元。展現強勁成長動能，事業部營收比重：網通產品事業部（含電源管理 IC、POS 廣告機）佔 30%，電腦周邊產品事業部（含電聲元件、光纖產品）佔 70%。合併營收趨勢：2024 年每季約 4.5 億元，2025 年因 AI 光纖高速傳輸應用逐季成長，2026 年第一季營收 6.6 億元，年增 49%，季增 10%。合併毛利率趨勢：2024 年每季約 30%，2025 年因產品組合優化及產能利用率提升逐季成長，2026 年第一季毛利率 38%，年增 85%，季增 4%。合併營業利益：營收成長及毛利率提升，2026 年第一季合併營業淨利 1.48 億元，年增 216%，季增 11%。合併稅後淨利及淨利率亦同步成長。

(00:14:43) 2026 年第一季淨利率達 19%，淨利年增 217%，季增 3%。營收及 EPS 呈現逐季成長趨勢。2026 年第一季營收 6.6 億元，EPS 3 元，營收及 EPS 持續逐季成長。近五年趨勢顯示，從 2021 年 EPS 1.79 提升至 2022 年，強化經營發揮營運綜效。2023 年 EPS 達 10.32，受益於 AI 光纖大幅挹注，2024 年 EPS 6.13，2025 年 EPS 6.6，為歷史次高。股利政策採高股息策略。2023 年 EPS 10.32，現金股利 8 元，配息率 78%；2024 年 EPS 6.13，現金股利 5.8 元，配息率 95%；2025 年 EPS 6.6，現金股利 6 元，配息率 91%。感謝股東長期支持。我們在四大領域佈局有成，產品線延伸，整合集團豐富資源，發揮營運綜效，期望成為下一世代 ESG AI 領導廠商之一。謝謝各位聆聽。

Q&A

Speaker01 - TPEx, Investor Relation (00:16:50) 感謝沛亨公司精彩簡報，接下來是提問時間。各位嘉賓若有填寫提問單，請舉手交給工作人員，若需空白提問單亦可向工作人員索取。

陳志平 - AIC, 總經理 (00:17:43) 感謝投資人參與，將逐一回答問題。第一題為光纖產品事業部訂單能見度。因 AI 需求強勁，訂單已非常滿載，能見度至今年底。產能已完全預約滿，甚至延伸至明年第一季，目前能見度維持此狀況。下一題為台灣本土電信公司使用的光纖是否仍由 AI 事業部銷售，及其在第一季營收中佔比。報告指出，營收主要來自美國大型 CSP 業者，非本土電信用光纖。傳統 5G 及室內企業或社區用戶需求非本次成長主力，比例不高。AI 事業部營收主要受 AI 強勁動能帶動，非本土電信光纖。有關電聲元件部門毛利率是否高於公司平均，因保密協議，僅能提供平均概念，基準約 38% 至 40%。各事業部毛利率簡述：Power IC 略高於平均，廣告機及 POS 略低於平均，電聲元件及 AI 光纖應用毛利率高於平均。簡短回答毛利率問題。有朋友詢問近期日本 Fujikura 光纖因申報不實遭美國裁罰，公司如何看待此事，及是否採購中國光纖。報告指出，光纖事業部所用光纖絲材料主要來自美系及日系兩大來源，這也是多年來堅持品質的原因之一。一直以來，我們都保持穩定，讓客戶感到安心。對我們而言，必須遵守供應商給予的政策，因此我們堅守原則，不會購買中國的光纖絲，也不會使用中系的材料。這是我們多年來的堅持。目前，我們唯一的光纖絲供應來源是美矽與日矽。

(00:21:18) 第二個問題大致是關於產能。前幾季我們曾向大家報告，光纖產能有所增加。當時提到，因為去年光纖需求稍有回溫，情況有所改善。在產能貢獻方面，去年光纖事業部在營收中的比重較低，沒有今年這麼突出。我們曾報告，今年光纖事業部的總產能及貢獻量較去年成長了三倍。目前最新狀況是，我們持續追加產能，客戶需求持續增加。客戶訂單持續下達至年底甚至明年，但供應量仍遠遠不足以滿足需求。目前我們努力將產能提升至去年的三到五倍。第一季報告時是三倍，現在正朝向五倍目標邁進。關於光纖原材料的交期是否延長，去年底我們已說明光纖絲非常缺貨。幸運的是，前年我們備有較充足的庫存。去年底，我們與母公司進行了較大金額的資金調度，將光纖材料的備貨期拉長。否則，今年若要下單，幾乎買不到。換言之，今年初下單、今年交貨幾乎不可能。今年下的訂單多數要到明年才能交貨。目前手上的供應量，應該能滿足今年需求。我們持續與供應商協調，希望能縮短整體交期，但仍面臨挑戰。由於大家都缺貨，我們較幸運，之前備有庫存。去年底缺貨尚未嚴重時，我們已大舉備貨，建立安全庫存。因此，今年供應應無太大問題。有人問光纖事業部主要交貨的客戶項目。最終端客戶是大型 CSP 業者，因為他們建置 AI 資料中心，需要高速傳輸的光纖線材。

(00:24:09) 這部分需求爆發成長。由於中間隔了數層，我們不直接接觸最終端 CSP 客戶，而是透過我們的客戶，再往下傳遞。最終端最大量的應用是美國幾大 CSP 業者。有投資人問第一季毛利率似乎比去年第四季略低。我報告一下，去年毛利率從第一季 30% 逐季成長至第四季 40%。今年第一季已達 38%，較去年同期提升。去年過年在第一季 1 月，今年則在 2 月。Now.因為過年工作天數較少，我們又需追加客戶訂單，必須加班，導致成本上升。因此，第一季 38% 毛利率看似略低於第四季，但若排除二月過年因素，實際並未下降。我們內部也重新試算。集團一向採取穩健保守的存貨政策，庫存超過一年即預提跌價損失，雖然產品仍可銷售。財報顯示第一季提列存貨跌價損失約 500 萬元，對毛利率影響約 0.7%，接近 1%。排除二月過年及加班因素及存貨提列後，實際各產品別毛利率並未低於第四季，特此補充說明。有關第二季及全年 2026 年營收展望，這是大家關心且常被詢問的。雖無法精確預測營收數字，但可提供方向。第一季營業額較去年同期成長近五成，較上一季成長約 10%。我們只能說，第二季的季增成長力道將延續第一季的表現。與去年同期相比，成長力道同樣驚人，不會讓大家失望。下半年表現將優於上半年。我們內部期望能如去年般，營收與毛利率季季帶來驚喜。以上，謝謝大家提問。

Speaker01 - TPEx, Investor Relation (00:27:04) 謝謝。請問還有來賓填寫提問單嗎？若無，沛亨公司業績發表會至此結束，請各位再次以掌聲感謝沛亨公司。下一場經驗公司預計於 2 月 5 日舉行。

活動_6291_沛亨_櫃買業績發表會memo_20260521